флоатеры

Размещение облигаций ВЭБ.РФ с переменным купоном на 100 млрд руб. стало одной из крупнейших сделок 2025 года и ярко выделилось на фоне рынка, где флоатеры стремительно теряют долю. Первоначально объем предлагался в 50 млрд руб., но из-за высокого спроса в 235 млрд руб. выпуск увеличили вдвое, а спред к RUONIA снизили со 220 до 175 б. п.

В отличие от большинства эмитентов, перешедших к выпуску бумаг с фиксированной ставкой после снижения ключевой с 21% до 20%, ВЭБ.РФ остался в сегменте флоатеров. В июле без учета этой сделки на флоатеры пришлось лишь 35 млрд руб. из 500 млрд руб. совокупных размещений (7%), тогда как в июне доля была 35%, а весной — до 58%.

Интерес инвесторов к переменным купонам сохраняется. Это объясняется снижением доходностей по фиксированным облигациям: по оценке управляющих, даже при падении ключевой ставки до 16% флоатеры сохраняют привлекательность. Бумаги ВЭБ.РФ выкупались банками, управляющими компаниями, страховщиками и состоятельными частными клиентами.

Легенда опять возвращается! Точнее, даже так: Легенда опять размещается! На долговой рынок снова выходит застройщик, и снова питерский.

LEGENDA больше года не радовала нас размещениями (разбор на предыдущий выпуск я делал в июне 2024). И вот сегодня, 23 июля, девелопер соберёт книгу заявок сразу на ДВА выпуска. Давайте посмотрим, что нам могут предложить свежие ЛЕГЕНДАрные облигации.



Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг, Магнит, Миррико.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новые выпуски Легенды!

🏗️Эмитент: ООО «Легенда»

Размещений перед заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩 Металлоинвест 2Р1 (флоатер)

● Название: Металин-002Р-01
● Объем: от 35 млрд ₽
● Купон до: КС+175 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Рейтинг: ААА от АКРА и НКР

⏳Сбор заявок — 21 июля, размещение — 28 июля 2025.

📊Согласно МСФО за 2024, выручка группы выросла на 5%, до 477 млрд ₽. EBITDA снизилась на 4% и составила 190 млрд ₽. При этом почти 100% выручки пришлось на рынок РФ и СНГ (годом ранее — 85%). Чистая прибыль — 81,9 млрд ₽ (+20% г/г).

Кредиты и займы на конец 2024: 372 млрд ₽ (+23% за год). Кэш на счетах уменьшился до 6,01 млрд ₽ (годом ранее было 10,5 млрд). Долговая нагрузка по показателю ЧД/EBITDA подросла с 1,7х до 1,92х.

Роделен снова радует нас свежим выпуском. Компания уже размещала 5-летний фикс в марте, а до этого попадала в мои обзоры 1,5 года назад, в начале февраля 2024, когда анонсировала выпуск 002Р-02.

Эмитент интересный, а новые облигации предлагают инвесторам хорошую плавающую доходность. Давайте посмотрим, что для бондоводов приготовили ребята из питерского лизинга.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг, Магнит, Миррико, Атомэнергопром, Сэтл, Аэрофьюэлз, Промомед.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏘️А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Роделена!

🚛Эмитент: АО ЛК «Роделен»

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В июле эмитенты так спешат занять денег, что выпусков набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале августа.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об бъеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Гидромашсервис решил, что он не хуже Полипласта, и снова выходит на рынок спустя всего 1,5 месяца после предыдущего размещения. Да ещё и сразу с ДВУМЯ новыми выпусками!

Расскажу об эмитенте, параметрах выпуска и в конце озвучу свое мнение, стоит ли вкладываться в облигации Гидромаш.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг, Магнит, Миррико, Атомэнергопром, Сэтл, Аэрофьюэлз, Промомед, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Медскан, Газпром.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛠️А теперь — помчали смотреть на новые выпуски от Гидромашсервис!

🗜️Эмитент: АО «Гидромашсервис»

🛠️Гидромашсервис — одна из ведущих компаний в РФ, которая обеспечивает поставки насосного, блочного и другого оборудования для нефтегазовой отрасли, водного хозяйства, ЖКХ, тепловой и атомной энергетики, металлургии, химической промышленности и судостроения. Также предоставляет услуги по монтажу, ремонту, сервисному обслуживанию и модернизации оборудования.

Главный кошмар всех отечественных веганов опять выходит на биржу. Группа Черкизово планирует собрать заявки на свой новый выпуск облигаций завтра, 17 июля. Мясо-мейкеры анонсировали третий подряд флоатер с привязкой к ключевой ставке. Но, кажется, в этот раз чутка перемудрили.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Селигдар, Балт._лизинг, Магнит, Миррико, Атомэнергопром, Сэтл, Аэрофьюэлз, Промомед, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Медскан, Газпром, Система.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🍖А теперь — почавкали смотреть на новый выпуск Черкизово!

🥩Эмитент: ПАО «Группа Черкизово»

🍖Группа Черкизово — крупнейший производитель мяса в России. Группа производит и перерабатывает мясо птицы, свинины и комбикорма.

Инфляционные ожидания населения снизились, а наблюдаемая инфляция выросла. Впереди два важных фактора:

— сезонное снижение продуктовой инфляции (огурчики, помидорчики, свежие и недорогие фрукты овощи)

— индексация тарифов ЖКХ (в первой же неделе отразилась всплеском, но разовым)

Стоит обратить внимание на декабрь 2023 и декабрь 2024 года. Значения КС были 16% и 21% соответственно. А вот ожидаемая и наблюдаемая инфляции — близкие. Это значит, что и снижать КС можно примерно при таких же значениях, если выйдем на устойчивое снижения инфляции

Так или иначе, мы пока не видим реально интересных новых выпусков и докупаем флоатеры. Фиксы на наш взгляд излишне переоценены

👉разбор политики ЦБ

👉календарь оферт

👉обзоры компаний

👉подборки облигаций

Селигдар наигрался с экзотическими бондами с привязкой к золоту и серебру, и продолжает размещать облигации в обычных человеческих рублях. Оловянный золотодобытчик закроет книгу заявок сразу для ДВУХ новых выпусков послезавтра, 17 июля.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Балт._лизинг, Магнит, Миррико, Атомэнергопром, Сэтл, Аэрофьюэлз, Промомед, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Медскан, Газпром, Система, Нов._Техн.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚜️А теперь — погнали смотреть на новые выпуски Селигдара!

👑Эмитент: ПАО «Селигдар»

⚜️Селигдар — один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Работает в отрасли уже почти 50 лет. Холдинг входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова. Акции торгуются на бирже под тикером SELG.

Пока одного золотодобытчика национализирует, другой снова пришёл к инвесторам просить денег. Но пришёл Селигдар не с пустыми руками, а сразу с фиксом и флоатером. Заценим щедрые предложения.

Предыдущие размещения: Атомэнергопром Аэрофьюэлз, Медскан, Делимобиль, Позитив, Энерготехсервис, Камаз, УЛК, Полипласт.

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 2,5+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

Чтобы не пропустить новые классные обзоры свежих выпусков облигаций, скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там мои авторские обзоры облигаций, дивидендных акций, фондов и много другого классного контента.

📖 Об эмитенте

⛏️ Селигдар — российский полиметаллический холдинг, специализируется на добыче золота, олова, меди и вольфрама. Работает с 1975 года, владеет семью золотодобывающими и двумя оловодобывающими предприятиями в семи регионах России.