Облигации Делимобиль | Каршеринг Руссия

▫️Капитализация: 17,8 млрд ₽ / 104₽ за акцию

▫️Выручка 2025 (прогноз): 30,9 млрд ₽ (+11% г/г)
▫️EBITDA 2025 (прогноз): 6,2 млрд р (+7% г/г)
▫️Убыток 2025 (прогноз): 3,7 млрд ₽

📉 За год акции компании упали в 2 раза, а облигации тоже прилично просели (сейчас торгуются с доходностями 30% и более). На это есть 2 очевидные причины:

1) Чистый долг больше 30 млрд рублей, который сейчас дорого обслуживать и рефинансировать, даже несмотря на постепенное снижение ставки ЦБ РФ. Компания ожидает, что по итогам 2025 года соотношение ND/EBITDA будет не выше 4,8, что тоже довольно много.

2) Существенные убытки (только в 1п2025 по МСФОубыток составил 1,9 млрд р).

👆 В целом, эти риски были давно видны и не стали сюрпризом, но заметно ухудшилась общая ситуация в экономике РФ из-за чего замедлились темпы роста в 2025м году и скорректировались ожидания инвесторов относительно траектории снижения ставки ЦБ, что существенно при таком долге.

✅ Компания сегодня опубликовала операционные результаты за 2025й год. Ключевые показатели:

Fesh1, вы думаете это представитель компании? К чему этот вопрос ноунейму с форума?))

Nordstream, а можно бригаду «разъяснения»? Если выпусками не предусмотрена любая из видов оферт, то что значит практически «вопрос о выкупе»...

Менеджмент Делимобиля планирует вынести на Совет Директоров вопрос о выкупе облигаций с рынка — компанияМенеджмент Делимобиля планирует выне...

Главные вопросы на повестке дня:

🔹Облигации Самолета: чего ждать?
🔹Долг Делимобиля: есть вероятность дефолта?
🔹Что купить в секторе ВДО?

📱  ВКонтакте
🌐 YouTube

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Читать новости и форумы — полезно. Но чтобы по-настоящему понять, как дела у компании, нужно задать вопросы лично тем, кто принимает решения.

Сейчас вокруг Делимобиля много разговоров. Мы верим, что лучший способ отделить факты от слухов — это услышать честный рассказ напрямую от руководства.

Именно для этого к нам снова придет Андрей Новиков, руководитель отдела корпоративных финансов Делимобиля. Он знает о состоянии и планах российского каршеринга №1 куда больше, чем мы, рядовые инвесторы.

Готовьте свои вопросы! Это шанс получить информацию, которая даст вам реальное преимущество на фондовом рынке.

Задать вопрос из зала:
bonds.smart-lab.ru

🔹 Компания выплачивает купоны по всем облигациям в срок и в полном объёме. В январе Делимобиль произвел выплаты по 3, 4, 5, 6 и 7 выпускам.

🔹 Параллельно Компания работает над рефинансированием обязательств 2026 года. В январе была открыта кредитная линия на 1,5 млрд рублей от ключевого акционера — это дополнительная опция на случай, если другие варианты окажутся недоступны. Приоритетным источником финансирования погашений остаётся банковское кредитование. Работа по этому направлению уже ведётся, и Компания будет своевременно информировать инвесторов обо всех новых договорённостях.

🔹 Винченцо Трани, генеральный директор и основатель Делимобиля, отметил: «Нам важно сохранять доверие инвесторов и стабильность бизнеса. Мы продолжаем развивать сервис для миллионов пользователей и выполнять все обязательства, таким образом оставаясь надежными как для потребителей, так и для инвесторов».

Коллеги, вышли новости от Винченцо Трани (основатель Делимобиля). Компания дала интервью Интерфаксу, где расставила точки над «и» по стратегии, долгам и выплатам.

Для нас, как для долгосрочных инвесторов (и особенно для тех, кто держит их облигации), есть новости со знаком «плюс» и со знаком «минус». Давайте разбираться.

☝️ Главные тезисы из интервью:
Дивиденды: За 2025 год выплат, скорее всего, не будет. Компания планирует вернуться к вопросу дивидендов только по итогам 2026 года. Причина — прошедший период активных инвестиций.
Долговая нагрузка: Цифры в отчете за I полугодие 2025 года заставляют напрячься. Показатель Чистый долг/EBITDA взлетел до 6,4х. Для понимания: комфортным уровнем считается до 3,0х. Выше 4-5х — это уже «красная зона» риска.
Откуда такой долг? Менеджмент объясняет это «бухгалтерской ямой» из-за запуска тарифа «Навсегда» (выкуп авто):
Машина уходит клиенту в долгосрочную аренду с выкупом.

Полилось

Вообще на наш взгляд Делимобиль остается в долговом дедлоке: рост требует новых заимствований, но текущая бизнес-модель не выдерживает ставок выше 24%. Это приводит к тому, что компания вынуждена наращивать и без того высокую долговую нагрузку, и не для роста, а исключительно для выживания и покрытия предыдущих обязательств, а без помощи извне или без резкого падения ставки продолжение их деятельности полностью зависит от способности перекредитоваться. Ключевые показатели долговой нагрузки находятся на запредельных уровнях: чистый долг к EBITDA за последние двенадцать месяцев достиг 6.4х, что значительно выше приемлемых норм. Что еще более тревожно, EBITDA за тот же период покрывала лишь чуть больше половины процентных расходов, а оборотные активы — лишь около 30% краткосрочных обязательств, что говорит об остром дефиците ликвидности.

Недавний шаг мажоритарного акционера Винченцо Трани по открытию для компании кредитной линии на 1.1 млрд рублей — лишь временная поддержка перед погашением 10 млрд руб.

Кот.Финанс, Сначала вывести 5млрд, потом пообещать если что-то 1 млрд выдать) но ракетят хорошо, опять нагреются спекули)

⚡️Делимобиль объявляет об открытии кредитной линии от мажоритарного акционера как дополнительной опции для погашения облигаций в 2026 году👍...

Так-с, где купоны по 5-му выпуску?

Подскажите, кто в курсе, почему у 4-го выпуска дата купона указана сегодняшнее число? Сегодня же биржа не работает

Козлов Юрий, так вы сначала сами свой текст перечитайте, выделил же про погоню за сверх доходностью. Жалеть меня не надо. У меня все нормаль...

Fesh1, а причём здесь купонная доходность, если вы облигацию берёте здесь и сейчас на 30%-50% дешевле??? Если вы купили бонды на размещении ...