Русгидро акции

РусГидро — хороший кейс не для вопроса “угадали цену или нет”, а для более полезной проверки: насколько прогнозы описывали риски, а не только красивый инфраструктурный образ.

На поверхности компания выглядит защитно: гидрогенерация, электроэнергетика, госроль, длинный горизонт. Но свежая реакция рынка напомнила: для миноритарного инвестора важна не только системная значимость компании, а то, куда уходит денежный поток.

— СВЕЖИЙ ТРИГГЕР —

8 июня HYDR резко снизилась. По данным MOEX, закрытие было 0,3478 ₽ против 0,3867 ₽ днём ранее — около -10,1% close-to-close. Минимум дня — 0,3437 ₽.

Повод — новости вокруг инвестпрограммы и долговой нагрузки.

Интерфакс со ссылкой на материалы компании написал, что прибыль РусГидро за 2023–2029 годы направят на инвестиционную программу.

Другой материал Интерфакса передал более чувствительную часть: в материалах компании говорится о рисках по долговой нагрузке, ковенантам и кросс-дефолту; долг к концу 2027 года может превысить 1,3 трлн ₽, а debt/EBITDA в 2026 году может выйти на высокий уровень.

Почему компания оценивается так дёшево? Давайте начнём с результатов за 1 квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 19% до 211 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 58% до 62,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2 раза до 37,2 млрд руб.

👉 Финансовые показатели растут, а акции падают, и оценка уже приблизилась к одной прибыли (P/E ≈ 1) – ПАРАДОКС.

Новость: вчера акции компании упали на ≈9% до ≈0,35 рубля.

☝️Многие уже могли бы побежать покупать, ведь акции стали супер «дешёвыми», но не читатели нашего канала, которых мы заранее предупреждали о проблемах компании:

❌Свободный денежный поток остаётся глубоко отрицательным (-30 млрд рублей в 1 квартале 2026 года) на фоне высоких капитальных затрат и процентных расходов.

❌Огромный долг – 801 млрд руб. на 31.03.2026, который продолжает расти на фоне отрицательного свободного денежного потока.

❗️Из материалов к собранию ПАО «РусГидро» 30 июня 2026 г.:

В результате реализации масштабной инвестиционной программы, наряду с убыточностью дальневосточных компаний Группы РусГидро, обусловленной особенностями тарифного регулирования, а также в связи с длительным периодом действия беспрецедентно высокого уровня ключевой ставки Банка России, в 2026 году достигается пиковое значение соотношения DEBT/EBITDA 6.

📉Акции РусГидро снижаются на 8,2% на фоне решения Правительства направить всю прибыль в 2023-2029 гг. на инвестпрограмму📉Акции РусГидро сн...

Русгидро объявило, что к концу 2027 года долг может составить ₽1,3 трлн (сейчас 0,8 трлн), что приведет к нарушению банковских ковенант и кросс-дефолта (право кредиторов требовать досрочный возврат долга). Поводы для роста долга:

🔹масштабная инвест.программа

🔹убыточность сегмента «Дальний Восток» (особенности тарифов)

🔹длительный период высокой ключевой ставки

Сегодня капитализация составила ₽155 млрд, или чуть больше $2 млрд, а долг в размере ₽1,3 трлн по курсу 75 будет равен $17 трлн. По EV (капитализация + долг), стоимость РусГидро будет близка к половине от оценки президента в 2012 году

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

это знали все давно — что за истерика?

это знали все давно — что за истерика?

Правительство РФ приняло решение о направлении всей прибыли РусГидро в 2023-2029 гг. на инвестпрограммуПравительство РФ приняло решение о на...

Долг РусГидро к концу 2027 г. превысит 1,3 трлн руб., компания предупреждает о риске нарушения ковенантов и кросс-дефолта

Правительство РФ приняло решение о направлении всей прибыли РусГидро в 2023-2029 гг. на инвестпрограмму

«Сегодня развитие Дальнего Востока невозможно без опережающего создания современной энергетической инфраструктуры. Проекты РусГидро имеют системное значение для экономики макрорегиона, поскольку обеспечивают энергетическую основу для реализации инвестиционных инициатив в промышленности, логистике и социальной сфере. ВТБ и РусГидро объединяет многолетнее партнерство, и мы продолжим содействовать компании в организации заемного финансирования для реализации ее проектов. Расширение нашего взаимодействия отражает общий подход к развитию региона: объединение ресурсов крупнейших финансовых и инфраструктурных институтов позволяет создавать условия для устойчивого экономического роста и повышения инвестиционной привлекательности Дальнего Востока».

Вице-премьер Александр Новак — статья в журнале «Энергетическая политика»:

• На сегодняшний день текущая установленная мощность ЦОД, предназначенных для выполнения полезных вычислений, составляет 1,8 ГВт. Согласно прогнозам, к 2030 году ожидается увеличение мощности ЦОД до 4,3 ГВт. Ежегодно энергопотребление дата-центрами в России растет примерно на 18 %
• Сегодня для энергоснабжения ЦОД используется атомная, гидро-, газовая, угольная и возобновляемая энергия
• В текущем году ключевыми игроками рынка заявлен ввод порядка 10–10,5 тыс. стойко-мест, что существенно превышает фактический результат 2025 года
• Только крупным инвесторам ЦОД – Сберу, «Яндексу», «Ростелекому» и «Росатому» – совокупно потребуется порядка 2 ГВт мощностей к 2030 году
• В настоящее время смоделированы приоритетные места размещения ЦОД, исходя из наличия доступных генерирующих и электросетевых мощностей, и подготовлен реестр из 140 центров питания в 15 регионах РФ

СД Русгидро рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год

Русгидро МСФО 1кв 2026г:

📈Выручка ₽210,9 млрд (+19% г/г)
📈Чистая прибыль ₽37,2 млрд (рост в 2 раза г/г)