При анализе 2026 года видно, что рынок облигаций отказывается снижать доходности вслед за ключом ЦБ.

С середины 2025 года ЦБ РФ планомерно снижал ключевую ставку с пиковых 21% до нынешних 14,00%. Но если короткие 3-м ОФЗ отреагировали адекватно, то среднесрочные и длинные уперлись в «пол» и начали расти в доходностях = Индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI в сентябре снижается.



Рыночные инвесторы перестали верить в быстрое возвращение к низкой инфляции.

График 2026 года отражает не просто «задержку», а жесткое расхождение. ЦБ снизил ставку до 14%, но рынок закладывает долгосрочные макроэкономические риски и требует доходность по длинным ОФЗ на уровне 15,8% – 16,4%, создавая аномальный «спред» к ставке ЦБ.

Долговой тупик Минфина и бизнеса.

Перезанимать деньги под фиксированный процент сейчас стало чрезвычайно больно и дорого для всех участников экономики. Минфин проводит крупные аукционы по размещению длинных выпусков (ОФЗ 26252 и 26238 с погашением в 2033 и 2041 годах). Чтобы инвесторы выкупили эти объемы, Минфину приходится давать огромную премию к рынку, из-за чего доходность долгосрочного госдолга пробила 16% годовых. Занимать под фиксированные 16% на 10–15 лет вперед — это колоссальная нагрузка на будущий бюджет.

( Читать дальше )

МТС представила новую дивидендную политику на 2027–2028 гг. Рынок ждал данного события долго. Её новые параметры являются более сложными и интересными. Но назвать их более щедрыми уж точно нельзя.

Основной момент заключается в том, что на возврат акционерам направляется до 20% OIBDA за год («до» — не значит все 20%). Из них 70% (14% от OIBDA) идут на дивидендную выплату, остальные 30% (6% от OIBDA) — на байбэк.

Из однозначных плюсов — распределение будет производиться три раза в год. Первая выплата за девять месяцев 2026 года ожидается уже через несколько месяцев — в январе следующего года. Минимальный годовой объём вознаграждения акционерам будет составлять 70 млрд рублей.

По итогам 2023–2025 гг. МТС выплачивала 35 рублей на акцию, что составляло практически те же самые 70 млрд. Однако до 2026 года дивиденды по ADR, находящимся в иностранном контуре, не выплачивались, а через три года возвращались компании. Вместе с небольшим квазиказначейским пакетом фактическая выплата составляла около 60 млрд рублей. С текущего года средства не остаются в компании, а направляются на счета типа «С».

( Читать дальше )

Осенний дивидендный сезон уступает летнему, но это не значит, что выплаты будут совсем мизерными :)

При этом несмотря на сложности, динамика у нас положительная — прошлой осенью компании выплатили 430 млрд., а сейчас ожидается почти 500 млрд. Да, основной прирост дают три компании, но для рынка это не имеет большого значения.

Для удобства я собрал дивидендный урожай в один пост :) В этой подборке я опирался на рекомендации совета директоров, а сами компании расположил по дате отсечки (плюс к каждой дал небольшой комментарий). Ну что, поехали!

💸 Яндекс. До 18 сентября — 110 рублей (2,9%)

Первые дивиденды выплатил в 2024 году и с тех пор стабильно радует своих акционеров. При этом доходность растет — если в прошлом году ДД была 3,7%, то в этом году она поднялась до 5,5%.

💸 Хэдхантер. До 25 сентября — 200 рублей (7,1%)

Уникальная бизнес-модель позволяет весь FCF направить на выплаты. Поэтому даже в трудные времена ДД остается хорошей. Правда сейчас компания начала байбэк — это поддержит акции, но скажется на будущих дивидендах.

( Читать дальше )

МГКЛ — это Группа компаний, которая объединяет несколько направлений: ломбарды, ресейл, оптовую торговлю драгоценными металлами и финансовые сервисы. Эти направления работают через разные юридические лица, поэтому для оценки всего бизнеса важно правильно выбирать отчетность.

🔹 РСБУ показывает результаты отдельной компании

Отчетность по российским стандартам отражает финансовое положение конкретного юридического лица — ПАО «МГКЛ». Результаты дочерних компаний напрямую в нее не включаются, поэтому по РСБУ нельзя оценить масштаб и эффективность всей Группы. 

🔹 МСФО объединяет все направления бизнеса

Консолидированная отчетность по МСФО включает материнскую и дочерние компании, а операции между ними исключаются. Это позволяет избежать двойного учета и увидеть общий результат бизнеса: выручку, прибыль, активы, обязательства и денежные потоки всей Группы.

Именно МСФО показывает, как разные направления дополняют друг друга: оптовая торговля обеспечивает масштаб и оборот, а ломбарды и ресейл формируют основную маржинальность.

( Читать дальше )

скажу  сразу  что я не  играю в шорт и т п  бред. и я выскажу только свое  видение ситуации которое является лишь частным случаем основной  моей  мысли   (https://smart-lab.ru/blog/1351914.php) 

итак суть  — тут мне кто то  вчера   сказал что  Акции сбербанка же  растут ибо у  сбера растет прибыль !

ну  давайте подумаем: 
берем   прибыль сбербанка за 2021 и за 2025  годы  - 


если эти данные  верны  то  прибыль выросла   до  40%.

а теперь смотрим на  основные финансовые параметры страны - 
Агрегат М2  и  ставку ЦБ: 
Агрегат М2 вырос с  58  до  129  трлн  руб,  то есть в  2  раза 
А ставка  выросла до 3 раз
 
только эти два фактора уже  обьясняют рост прибыли банков  и   даже  ставят вопрос — а  почему прибыль  так мала ?!  да  она должна  вообще была удвоиться !

( Читать дальше )

16.09.2026

🏛Вчера индекс ММВБ закрыл день красной свечкой. Индекс двинул в коррекцию, залипнув между отметками 2336 и 2370. В случае удержания поддержки 2336 рост здесь продолжится с ближайшими целями 🎯 2370 и 2414. Пробой с ретестом 2336 ✅ даст сигнал на продолжение снижения с ближайшими целями 🎯 2319, 2285 и 2255.

🇺🇸СиПи продолжил снижение и добрался до поддержки на 7598. Смотрим отработку 🧐: отбой отправит нас вверх, с ближайшей целью 🎯 7896; пробой с ретестом поддержки ✅ даст сигнал на продолжение снижения с ближайшей целью 🎯 7318.

🔥 Натгаз добрался до своего сопротивления (на сегодня – 2,945), откуда отбивается и может двинуть вниз, с ближайшими целями 🎯 2,815, 2,775 и 2,715. Отмена сценария 🚫 – пробой с ретестом 2,945 ✅. В этом случае рост здесь будет продолжен до отметки 🎯 3,115.

💵🪙Доллар рубль (вечный фьючерс) пробил поддержку на 85,42 и должен продолжить снижение с ближайшими целями в виде зоны 🎯 80,77-80,54. Отмена сценария 🚫 – возврат, с ретестом 🔄, выше 85,42, что даст нам сигнал на возобновление роста с ближайшей целью 🎯 88,65.

( Читать дальше )

Инвестиционная стратегия — это персональный набор правил, определяющий, что, когда и с какой целью покупать или продавать. Её отсутствие ведёт к двум крайностям: азартной торговле или бездумному следованию за другими. В обоих случаях инвестор эмоционально реагирует на каждое колебание цены, что делает процесс нервным и неэффективным.

 

Первый и самый важный этап — честно ответить себе на несколько вопросов:

 

• Какую задачу должны решить инвестиции?

• Каков мой временной горизонт?

• Какой уровень риска я готов принять?

 

Это требует вдумчивого анализа: придётся спрогнозировать свои финансовые потребности на годы вперёд и реалистично оценить возможную доходность. Цели у всех разные: первоначальный взнос по ипотеке, пенсионный капитал, образование детей. Именно от них зависит срок инвестирования.

 

Поиск своей стратегии — важный этап для любого начинающего инвестора. Чтобы было проще в этом разобраться, специально для вас подготовил обзор основных и проверенных временем подходов к инвестированию. Этот пост поможет заложить фундамент для принятия обдуманных решений.

( Читать дальше )

Привет, друзья! Мы рады сообщить об утверждении новой дивидендной политики на 2027-2028 годы, которая направлена на более справедливое распределение результатов роста бизнеса МТС между акционерами и дальнейшее повышение инвестиционной привлекательности компании.

Раскрываем её основные параметры:
➡️ предусматривает возврат капитала акционерам в размере до 20% показателя годовой OIBDA в течение 2027-2028 годов.
➡️ предполагает направление на выплату дивидендов 70% от совокупного возврата стоимости акционерам, оставшаяся доля (30%) направляется на обратный выкуп части акций МТС, находящихся в обращении.
➡️ минимальный целевой размер возврата стоимости акционерам в течение каждого календарного года действия политики составляет 70 млрд руб.
➡️ МТС планирует выплачивать дивиденды не реже трех раз в год. Первая выплата может быть осуществлена в январе 2027 года.

Выкуп акций, находящихся в обращении, в рамках обеспечения возврата капитала акционерам будет осуществляться на основании отдельного решения совета директоров МТС. МТС будет регулярно раскрывать информацию о приобретении собственных акций в рамках дивидендной политики в соответствии с требованиями законодательства и лучшими рыночными практиками.

( Читать дальше )

Первая половина сентября позади, а также позади вторая закупка активов в этом месяце (пост скоро будет), пора составлять список для покупок акций на октябрь. Сейчас на фоне позитивных новостей индекс Мосбиржи находится выше отметки 2300 пунктов, многие компании уже представили отчеты за 1 полугодие, впереди осенний дивидендный сезон.

Российская экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. ЦБ сохранил ключевую ставку, по базовым прогнозам снижения в этом году можно не ждать. Впереди ожидается индексация тарифов ЖКХ с октябре, так что ускорение инфляции еще увидим. Но несмотря на сложности есть компании, которые в текущей ситуации не зависят от внешних шоков и показывают хорошие финансовые показатели.

Надо ли покупать акции сейчас?
Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. У меня для покупки акций есть еще 6,5 лет, далее стратегия будет более консервативной. Напишу какие акции считаю наиболее интересными для покупки в октябре с учетом текущих цен и ближайших дивидендных отсечек.

( Читать дальше )

🤷‍♂️ Ключевая ставка немного снизилась, однако это пока не помогает акциям Самолета оттолкнуться ото дна. К сожалению, если пружину сжать слишком сильно, она может сломаться...

❌ На мой взгляд, многие проблемы Самолета уже привели к необратимым последствиям:

✔️ К сентябрю 26 года объем текущего строительства упал на 20% от пиковых значений 24 года. Новые проекты замораживаются, а старые часто сдаются с задержками.

✔️ Условия семейной ипотеки ужесточаются, а рыночная ставка еще не опустилась до комфортных уровней, что приводит к снижению спроса на первичное жилье. Выручка Самолета в 1 полугодии упала на 31,3% г/г.

✂️ Но в случае Самолета дело не только в спросе, но и режиме тотальной внутренней экономии. Компания пытается достроить начатые проекты, расходы на развитие и численность штата режутся. Коммерческие и административные расходы снизились более чем на 30%.

🏦 Но эти расходы лишь капля в море по сравнению с тем, сколько приходится тратить на обслуживанием долга. Чистые финансовые расходы выросли на 18% г/г и уже вдвое превышают операционную прибыль. Самолет окончательно превратился в компанию-зомби, работающую на своих кредиторов. Да и те уже не могут спать спокойно.

( Читать дальше )