Итак, осенняя конфа 26 года Смартлаба.
Сравним с прошлогодней конфой.

Главная надежда годичной давности — «раньше или позже рынок восстановит справедливую цену акций».
Итог — пока что этого не случилось.
Впрочем, может всё наоборот- текущие цены и есть справедливые. 

Некоторых контор с красивыми стендами (и  промо герл) на этой конфе нет. Не удивительно, МГКЛ допустил техдефолт, у  Алора забрали депозитарную лицензию итд.
Некоторых уже высмеивают — «Копченый и Меченый» («Евротранс»)

Большого интереса к ВДО тоже нет, народ обжегся на дефолтах. Год назад был аншлаг.

Тренд на AI — анализ эмитентов, графики, «Claude, составь мне портфель», «ChatGPT, сравни стратегии» итд итп.

Кто-то из спикеров не приехал из-за проблем с перелетами, например Татарин.

Также Мосбиржа открыла торговлю фьючерсами на американский рынок и крипту.

Главная идея конфы — надежда на мир и желание заработать на «миркойнах». 
t.me/mosstart

Пацаны, Только что посетил  39 конференция Смарт- лаба и вернулся домой с полными идеями как торговать  в настоящее непростое время. 
На конфе  встретился  с Андреем (    просто в народе — Мурманск)  Поговорили за жизнь. Пацан перехал в Москву и похоже с со своей девушкой. Довольно симпатичная. Также я заметил Коровина (одиозная личность), раньше я его не видел. Была замечена Лариса  Морозова ( бабушка дивиденщица  просто в народе)) Поговорил с рядом товарищей, обменялся идеями торговли. Послушал нашего святого  ( Орловского).  Господин Орловский стал немного скромнее, никаких особых предсказание  не делал, на вопросы Тимы отвечал скромно, не знаю, не могу предсказать, не знаю будущего.  Короче, рынок немного остудил  Орловского. Основная его идея- не дергаться под рынком. Если ничего сделать невозможно, то нужно расслабиться  и получать удовольствие от цен на акции облигации
   Также был умно составлен путеводитель по докладчикам и по залам.  

( Читать дальше )

Антропик тут собрался уже вот-вот выходить на биржу, и по этому поводу выложил S-1 – обязательную форму, где в том числе есть еще и аудированная отчетность за 2025 год + промежуточная отчетность за первые полгода 2026-го. Там много интересного, мы в таком любим копаться – так что в серии ближайших постов я подсвечу несколько любопытных моментов оттуда.

Смотрите, до этого информация о финансах Anthropic появлялась у нас только из «сливов» от журналистов, где они своими словами пересказывали что-то в стиле «нам перепел отчетность Рабинович, и вот какие у нас впечатления…» И там всё время фигурировало два смешных кека:

1) «За 6 месяцев 2026 года Антропик заработал убыток в размере $81 млрд, из которых $72 млрд приходится на бумажную переоценку обязательств по акциям, а оставшиеся $9 млрд – это реальный убыток от их бизнес-модели», и

2) «Антропик нагло называет себя прибыльной компанией на основании им же придуманного показателя скорректированной прибыли, откуда тупо убрали все самые важные расходы – типа затрат на обучение новых моделей!»

( Читать дальше )

Слушала доклады и в перерывах спрашивала инвесторов, как они используют ИИ. 

Опросы показывают разрыв между интересом и доверием. Оценки доли инвесторов, которые используют ИИ, расходятся в разы и зависят от формулировки вопроса. По опросу БКС, ИИ для инвестиций применяют 7% россиян. По данным Frank RG и ВТБ, ИИ для принятия инвестиционных решений используют 15% инвесторов, а теоретически готовы к ИИ-решениям 78%. Опрос Выберу.ру дает больше: к ИИ при формировании портфеля обращались 33% инвесторов, год назад было 19%. Среди состоятельных клиентов картина обратная: по исследованию Альфа-Банка, ИИ в инвестиционных решениях используют только 2%.

На конференции говорят то же самое. Большинство моих собеседников (с поправкой что это московские инвесторы — уже наиболее продвинутые) используют нейросети в повседневных задачах. Но для анализа акций их пока не используют. Почему именно так?

«Я использую нейросети для основной работы, когда нужно быстро проанализировать большой объем информации или найти что-то в архивах документов. Это экономит часы. Но когда дело доходит до конкретных цифр в отчетности — тут приходится проверять всё вручную. ИИ может выдать отчетность за прошлый год как за текущий, поэтому перепроверка обязательна».

( Читать дальше )

Максим Орловский
Сейчас слушаю.

«Рост налогов
приведёт к смене налогового резидентства рядом компаний
Казахстан, Армения, ОАЭ»
На падении в 2026г. покупал то, что сильнее упало
Сургут об.
2026 — первый год, когда Максим дивиденды реинвестировал в акции.

16% доля акций в портфеле
(акции, в основном, Сбер)

Чем выше реальная % ставка, тем выгоднее облигации

По поводу мирной сделки
«Нас уже 15 месяцев рыжий водит за нос»

Российский рынок дешевый уже 10 лет.

Диаграмма Тимофея Мартынова
«Низкий Р/Е у всякого шлака, не имею в виду Сбер»
Тимофей

Из этого, у Максима есть Сбер, немного НМТП и ИнтерРАО

Продолжение обсуждения

У Тимофея есть Мосбиржа.
Максиму ничего это не нравится — он предпочитает Сбер

Хендерсон
Нормальная компания.
Заняла свою нишу.
Но упала, т.к. была переоценена

Учащение атак..
Это отражается в доходности ОФЗ

Максим с 2018г видит постоянное падение ROE

ПРОДОЛЖЕНИЕ

ДОМ.РФ
Перспективы ипотеки в России огромные

Совкомбанк
«забавные ребята, что у них под капотом, не знаю».

«СевСталь: первыми отчитываются.
Но, если во время не вышел, то потерял»

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Тимофей Мартынов — основатель площадки, человек, который много лет собирает инвесторов, аналитиков, брокеров и эмитентов в одном месте.

На конференции он публично говорит, что находится на 105% в российских акциях.
Я слышал это лично.

Ничего себе степень убеждённости!
Рынок просит осторожности, а оптимизм уже вышел за пределы целого портфеля.

Но важен не повод для шутки, а сигнал, который получают тысячи людей от публичного инвестиционного авторитета.

У опытного участника рынка могут быть резервы вне брокерского счёта, другие активы, хеджирование, доходы, собственная модель риска.
Без этих данных нельзя утверждать, что его капиталом управляют бессистемно.
И по одной цифре нельзя восстановить структуру позиции.

Проблема другая.
Новичок слышит не условия стратегии, а её эффектный заголовок:
"Гуру на 105% в акциях!"

Дальше знакомый сценарий:
«Он же разбирается.
Значит, мне тоже пора покупать 💡».
Только у гуру может быть своя система и запас прочности.
А у подражателя — семейные накопления и вера в чужую уверенность.

( Читать дальше )

Сижу на инвестиционной конференции, и знаете, такое ощущение как будто народ сильно «выбило»
Раньше людей было столько, что не продохнуть.

Сейчас же, залы фактически едва ли заполнены хотя бы на 30-40%

Видимо, падения индекса летом, в район 1900 пунктов $IMOEXF $MOEX
Падение крупных игроков в летний период типо:

Мосбиржа, Газпром, Х5, Сбер, а в особенности Полюс — сильно «раздели инвесторов».

А еще отполировали всех сверху, дополнительно, Евротранс, Ойл ресурс и МГКЛ. Ещё ЛСР, ПИК а рядом — самолёт.

Знаете что я понял?
Я переходил на десятки конференций, посмотрел сотни видео различных блоггеров и экспертов.

И уже годы нахожусь на бирже — с не самой высокой доходностью, но все таки все больше закрепляюсь во мнении:

Цепочка:

Вклад+Накопительный счет+ золото+ Бонды (ААА-АА) грейда, для большинства реальный вариант сохранения сбережений.

Сюда можно добавить еще голубых фишек с наибольшим весом в индексе типо Лукойла и Сбера, добавить ритейла.

Все остальные телодвижения большинство — приводит к потерям. Увы, но это так.

( Читать дальше )

Валютный рынок

 

Курс рубля за месяц прошел практически весь диапазон колебаний 12-13 за юань, в очередной раз подтвердив значимость поддержки в 12 рублей/юань и 80 рублей/доллар. В последующие 2 месяца валютная выручка от продажи дорогой нефти и газа продолжит поступать на рынок при снижении объемов покупок в ФНБ Минфином (в ноябре и декабре нет уплаты НДД, а демпфер остается высоким), поэтому курс останется вблизи текущих значений.

Поступление валютной выручки в январе может снизиться, т.к. цены на Urals прошли свой пик в октябре при цене $116,93, но сейчас цена составляет лишь $88,03.

 

Рынок ОФЗ

 

( Читать дальше )

КАМАЗ — российский производитель грузовиков, автобусов, спецтехники и других тяжей. По данным НРА, по итогам 2025 года его доля на рынке грузовиков превысила 30%, а экспорт уже четыре года к ряду дает больше 10% продаж. Крупнейшим акционером КАМАЗА является Ростех, второй крупный игрок — «Автоинвест». Единственного контролирующего акционера нет. 

Рынок грузовиков падает с 2023 года, в 1П2026 он сократился еще на 15% (именно в этот год продажи достигли рекордных значений и составили свыше 140 тыс. единиц, а дальше только вниз). Выручка от грузовиков снизилась на 7%, зато продажи новой К5 выросли в 1,5 раза, а автобусы и спецтехника прибавили 59%. Выпуск БО-П20 — короткий фикс на 1,3 года с ежемесячным купоном.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: КАМАЗ БО-П20

ISIN: RU000A10EAC6

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 99,76% (997,6 ₽)

Доходность: 17,41%

Ставка купона: 15,95% (фиксированная на весь срок)

( Читать дальше )