Много лет пишу о том, как денежно-кредитная политика ЦБ влияет на экономический рост. И часто слышу упрёк, что я, мол, утверждаю, что ВВП зависит от реальной денежной массы (РДМ), но «не доказываю это на данных».

В моём «Навигаторе», в разделе «Частые вопросы» это вопрос под номером 2: «Деньги влияют на экономику или наоборот?»

Но люди продолжают спрашивать. Продолжаю отвечать.

Данные: необходимо, но недостаточно

Каузальность (что причина, а что следствие) на данных не доказывается.

 

Мне часто приводят примеры смешных корреляций, коих в интернете полно: о связи фильмов с Николасом Кейджем и числа утонувших в бассейнах, или что-то подобное.

График. Пример «смешной» корреляции

И говорят, что корреляция РДМ и ВВП, поэтому, ничего не доказывает.

 

Так я и не спорю. Более того, даже если вы проведёте тест Грейнджера или что-то ещё, подразумеваемое под словами «как её (каузальность) принято доказывать на данных», то это тоже не будет доказательством.

 

Высокая корреляция РДМ и ВВП (что важно — динамики РДМ и динамики ВВП, см. «Таблицу умножения ВВП») просто говорит, что данные не противоречат гипотезе «ВВП зависит от РДМ». Но и не доказывают эту гипотезу.

( Читать дальше )

Добрый день уважаемые коллеги. Просматривая видео на рутубе, наших финансовых гуру, таких как Василий Олейник, Тимофей Мартынов или Максим Шеин, всегда удивляешься, как они с легкостью оперируют всеми мультипликаторами акций, и держат в голове такое количество информации, сразу видно проффи. Для нас же, обычных хомяков, биржа не является работой, а скорее хобби, где можно с удовольствием проиграть остатки зарплаты, и поэтому сухой язык официоза, на котором обозначаются мультипликаторы, забывается на следующий же день. Спросите меня, что такое P/E или P/B — я не знаю, я забыл.
Поэтому, я разработал уникальную систему, как ЛЕГКО И НАВСЕГДА запомнить основные мультипликаторы. О чем поделился в своем закрытом телеграмканаве( ну это шутка конечно же ). И так приступим.

P/E (гена и чебурашка) — если сказать просто, что такое P/E, то это — сколько чебурашек надо поставить на плечи друг другу, чтобы сравняться в один рост с Геной, или сколько лет копить на холодильник, или сколько годовых прибылей влазит в одну акцию компании. Например: в одну акцию Сбера помещается 4 его годовых прибыли, то есть P/E Сбера равно= 4 чебурашки.

( Читать дальше )

В этом посте распишу про все бумаги в своём портфеле. По какой цене брал, почему держу, в какой момент буду продавать и в целом мысли по ним.


1️⃣ АйДи Коллект 001P-07 RU000A10EDV0
В портфеле 150 штук
Средняя цена покупки 998 рублей

Бумага с купоном 20,75% и такие купоны будут держаться вплоть до февраля 2028 года.
Является одной из самых прибыльных среди всех бумаг эмитента.
Есть ещё выпуски 5 и 6, но они были сильно выше номинала.
Если смотреть на отчётность эмитента, то он хорошо растёт по всем фронтам. Единственной отстающей метрикой является Долг/капитал, но это не так важно так как в этой сфере норма делать практически всё на заёмные деньги.
По поводу бумаги не переживаю.

Продам если будет выходить новый выпуск компании с более лучшими условиями или если цена бумаги превысит 103%. А так просто держу, не переживаю.

2️⃣ АПРИ БО-002Р-13 RU000A10E5C4
В портфеле 213 штук
Средняя цена покупки 998 рублей

Первоначально брал чуть выше номинала, но на недавнем проливе докупил ниже и так опустил среднюю под номинал.

( Читать дальше )

Есть в нашей сфере такая закономерность — если крупные банки / брокеры за несколько дней до отчета выпускают прогноз по результатам компании, то с высокой вероятностью, эти прогнозы «сверены» (обсуждены) с компанией. 

👀 Сегодня Ренессанс Капитал поделился прогнозом по результатам Совкомбанка за 1 кв. 2026 года. Прогнозируют чистую прибыль акционерам = 18,9 млрд руб. Надеюсь, этот прогноз сверен с Совкомом :) 

Потому что, если это будет так, то отлично. 1 кв. – исторически слабее следующих + С. Хотимский говорил о том, что 1 кв. будет слабее 4 кв. 2025 года. При этом, если реализуется прогноз Ренессанса, то 1 кв. по прибыли будет сильнее 4 кв. (прибыль была 15,9 млрд руб.). 

Я считаю хорошим результатом Совкомбанка за 1 кв., от 15+ млрд руб. чистой прибыли. По году жду от 85 до 100 млрд руб. прибыли. 

Отчет Совкомбанка за 1 кв. 2026 года выйдет 15 мая (в тот же день, что и отчет ХХ). Ждем!

Больше обзоров акций читайте в моем тг-канале: t.me/Vlad_pro_dengi (отчет Совкомбанка и Хедхантера разберу для вас сразу после выхода). 

( Читать дальше )

100 000 американских военнослужащих и 60 миллиардов долларов в год на защиту Европы – и ни малейшей помощи с Ормузским проливом. Пора вернуть их домой.

Теперь осталось подождать подтверждения от Пентагона. Но это заявление вполне укладывается в логику всех предыдущих высказываний Трампа и его администрации. Что это значит для глобального мира?

Серьёзнейшую перестановку сил. Европа многие годы «жировала» как раз за счёт отсутствия расходов на оборону. Для сравнения: военный бюджет РФ 7,3% ВВП (+ещё 5,1% отдельно уходит на СВО), США – 3,5-7%, а вот у Европы – менее 1%. Правда, в последние годы бюджет подрос до 2% (максимум сейчас у Германии – 2,1%).

Однако во все предыдущие годы, будучи под зонтиком НАТО, Европа экономила на военных расходах, направляя деньги на социалку и экономику. Теперь этого не будет. Более того, расходы придётся нарастить ещё сильнее, если ЕС хочет оставаться боеспособным.

На фоне роста цен на энергоносители задача непростая. Ещё сложнее будет объяснить населению и мигрантам, почему расходы на социалку придётся урезать. А их придётся урезать по любому.

( Читать дальше )

📈Газпром +2.5% РФ и Китай близки к существенным договорённостям в нефтегазовой отрасли, заявил В.Путин. 
«Сейчас пока не буду говорить об этом. Но в принципе, мы находимся в высокой степени договоренности по тому, чтобы сделать серьезный, очень существенный шаг вперед в сотрудничестве в газовой и нефтяной сфере», — сказал он.
«Не буду забегать вперед по этим вопросам. Вижу, мне докладывали мои коллеги — практически все основные вопросы согласованы. Если удастся их доработать и поставить точку во время визита, я буду очень рад», — добавил В.Путин.
Москва и Пекин синхронно объявят сроки визита президента Владимира Путина в Китай, сообщил представитель Кремля Дмитрий Песков🤔

СД Газпрома 19.05.2026 даст рекомендации по дивидендам. 
Дайте угадают, дадут рекомендацию а потом её не утвердят?😁

📈IMOEX +1.4% Индекс растёт второй день подряд, после заявления В. Путина. «Я думаю, что дело в украинском конфликте идет к завершению», сказал В. Путин отвечая на вопросы журналистов вечером 9 мая😳 

📈Циан +2.4% СД Циан рекомендовал дивиденды за I кв 2026 года в размере 53 руб./акцию. ГОСА — 11 июня. Отсечка — 22 июня🤑

📉Хэдхантер -7.1% Падает после дивидендной отсечки. На данный момент падение сопоставимо с размером дивиденда (дивиденд 233 руб. на акцию)🤑

📉Банк Санкт-Петербург -6.9% Падает после дивидендной отсечки. На данный момент падение сопоставимо с размером дивиденда (дивиденд 26,23 руб. на акцию)🤑

📈Займер +5.7% СД Займера рекомендовал дивиденды за 4кв 2025г в размере 11,1 руб/акция (ДД 7,4%), ГОСА — 17 июня, отсечка — 28 июня🤑

📉РСетиЛЭ -2.4%📈РСетиЛЭ-п +0.8% СД Россети Ленэнерго рекомендовал дивиденды за 2025 год на обычку в размере 0,5379 руб (ДД 3,2%), на преф — 36,7247 руб (ДД 10,3%), отсечка — 17 июня🤑

Это макрообзор за 19 неделю 2026 года.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В марте глобальная денежная масса «прокси» составила 110 трлн в долларовом эквиваленте. Рост в реальном выражении продолжает ускоряться.
• В апреле индекс деловой активности в мировой промышленности (PMI manufacturing) составил 52,6 пункта по сравнению с 51,3 в марте.
• Рост РДМ Еврозоны в марте составил 1,4% годовых. ВВП в 1 квартале вырос на 0,8% к 1 кварталу 2025 года.

Экономика России

• Денежная масса М2 на 1 мая составила 132,2 трлн. рублей. Темпы роста ускорились с 11,8% годовых (на 1 апреля) до 12,5% годовых. Реальный рост (рост РДМ) +6,4%, что соответствует стагнации.
• Немного позитива: В декабре мы ожидали среднегодовой рост РДМ в 2026 году 2,6%. По факту может оказаться выше: 4,8% или даже 7,1%.
• Это означает, что ВВП может вырасти не на 0,9%, а на 1,5% или даже на 2,0%.
• В опубликованном 7 мая «Резюме обсуждения ключевой ставки» чётко просматривается, что Банк России ускорять рост денежной массы не намерен.

( Читать дальше )

Черных пишет, что купил акций на 400 лямов. Честно говоря, если бы у меня было 400 лямов, я бы даже в банк их не ставил, а тупо проедал бы их, и не в России, а в более спокойной стране.

Редкая последовательность из 9-ти недель снижения подряд Индекса Мосбиржи пока прервана двумя днями роста!)




Интересно надолго ли

Во время Второй Мировой войны акватория Тихого океана превратилась в арену боевых действий.

Каждый пытался занять любой клочок земли, чтобы оттуда наносить удары по своим противникам. Не стали исключением и военные США — они построили целую сеть морских баз, чтобы поддерживать свою операцию против Японии.

Одна из таких баз расположилась на острове Фиджи, обитатели которого до сих пор жили натуральным хозяйством. А тут на их головы обрушились ревущие самолеты и огромные корабли, которые несли в себе массу полезных и удивительных вещей.

Но уже через два года линия фронта отдалилась, и ставшая ненужной база была закрыта. На остров перестали прилетать «стальные птицы» — туземцы остались без чудес цивилизации, которые им так полюбились. И тогда они нашли интересный выход :)

Вот как описывает эти события Александр Панчин:

«Островитяне строили взлетно-посадочные полосы и деревянные самолеты в натуральную величину, а рядом в специальной хижине сажали «диспетчера» в «наушниках» из половинок кокоса с бамбуковыми палочками, торчащими в качестве антенн.

( Читать дальше )