Лучшие посты в блогах инвесторов и трейдеров

НМТП отчитался по МСФО за 1-й квартал, ищем подводные камни






👉 Выручка на уровне прошлого года

👉 Операционная прибыль упала на 20% г/г (но есть НЮАНС, об этом дальше)

👉 Чистая прибыль на уровне прошлого года

Если вы внимательно читали мой прошлый пост с отчета по РСБУ за 1-й квартал, я ждал 10 млрд руб прибыли по МСФО. Так и получилось

Ссылка smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1298712.php

Там есть все операционные показатели за 1 квартал, не буду их копировать лишний раз.

Фокус на отчетности!

Операционная прибыль упала из-за двух вещей. Первое — разовый фактор (переуступка дебиторки), которая разогнала опер прибыль и рентабельность в 1 кв 2025 года (понятно, что такой фокус невоспроизводим)


Второе — рост зарплат, который тоже замечал в отчете по РСБУ (там рост был на 70% г/г), тут поскромнее, на 50% г/г.

Повышенные выплаты скорее всего связаны с атаками БПЛА, сверхурочной работой и тд… тарифы на это не повышали!



В целом поработали достойно, на уровне прошлых кварталов

За вычетом курсовых разниц видно, что бизнес генерирует 10 млрд руб прибыли в квартал, будет генерировать и дальше (скорее всего)

( Читать дальше )

Транснефть отчиталась по МСФО за 1-й квартал, видим ухудшение динамики год к году




👉 Выручка на уровне прошлого года

👉 Опер прибыль -2,4% г/г

👉 Чистые фин доходы -8,4% г/г

👉 Чистая прибыль -9,1% г/г

👉 Скорректированная чистая прибыль (для дивидендов) -13,6% г/г


Без прорывов, но я их и не ждал. Рост тарифов на 5,1% не компенсирует рост затрат!

Для примера — я закладывал рост оплаты труда на 2026 год на +10% г/г, но расходы на оплату труда выросли на 19% г/г



Важно — дивидендная база (скорр прибыль на 1 акцию) за 1-й квартал 42 рубля на 1 акцию (год назад было 48 рублей). 



Самое главное, что исторически прибыль падает с каждым кварталом, т.к. индексация тарифа с 1 января, а вот затраты растут в течение года… но может быть и по другому, многое зависит от объемов добычи нефти в РФ и успешных атаках БПЛА (я так понимаю Транснефть основной страдалец если попадают по нефтебазам у портов)



Добыча нефти в первом квартале еще выросла год к году, но эффекта не увидели. Опасно!


Выручка не растет, но  на самом деле ее надо корректировать на «себестоимость проданных товаров». Скорректированная выручка выросла на +5% г/г,  но это не спасает при росте расходов выше данных цифр! 



( Читать дальше )

📈Россети Волга +8.6% Вышел ИПР от Россети Волга, участники рынка ждут очень жирную доходность (13,4% за 2026 и 23,5% за 2027 годы). Проблема в том, что ИПР не гарантирует эту доходность😁 

📉Астра -10.9% Сильный слив без явных новостей Может ещё одна IT компания увеличивает free float😁

📈BRENT +5.5% Иран в понедельник объявил о приостановке любой коммуникации с США после того, как Израиль продолжил наносить удары по Ливану, сообщило иранское агентство Tasnim. «Операции Израиля в Ливане являются нарушением режима прекращения огня, поскольку Ливан был одним из условий (на переговорах с США — ИФ). Пока Израиль не уйдет с оккупированных территорий в Ливане и не остановит операции в Газе, никаких переговоров не будет», — информирует агентство. В сообщении отмечается, что «Иран планирует полную блокаду Ормузского пролива, а также рассматривает возможность дополнительных действий в Баб эль-Мандебском проливе»😳

📈Сургутнефтегаз ап+3.5% Растёт на фоне укрепления курса доллара, инвесторы ждут разворот по валюте. Сегодня ставка RUSFAR CNY в моменте поднималась до 11,52%, но на данный момент она вернулась к исходному значению🤔 

📈Система+4.1% Сейчас очень популярна идея продажи ОЗОНа и устранение долговых проблем Система (за счёт продажи ОЗОНа). Сама Система продажу отрицает, но рынок считает это отговорками(все отрицаю продажу до завершения сделки).🧐 

📉ФосАгро-3.4% В лидерах падения на фоне провального отчёта и отсутствия дивидендов. Выручка компании за три месяца, закончившихся 31 марта 2026 года, снизилась на 17,5% — до 131,46 млрд руб. против 159,39 млрд руб. годом ранее. Себестоимость реализованной продукции выросла с 81,05 млрд до 94,21 млрд руб. Валовая прибыль «ФосАгро» сократилась более чем в два раза — до 32,41 млрд рублей (в первом квартале 2025 года — 70,94 млрд руб.). Чистая прибыль за отчетный период сократилась на 99,5% и составила всего 221 млн руб😱

📈Мосбиржа +1.7% Объем торгов Мосбиржи в мае вырос на 40% г/г, до 161,5 трлн рублей💪

📈Сегежа+1.2% ПАО «Сегежа Групп» размещает выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) объемом до 700 млн руб. на платформе «ЦФА хаб» для клиентов МТС банка, говорится в сообщении платформы. Выпуск представлен в формате денежного требования с фиксированной ставкой 22% годовых, срок обращения — 3 месяца. Прием заявок инвесторов продлится до 17:00 мск 5 июня. Стоимость одного актива — тысяча рублей🤔

📉Транснефть ап-1.6% Участников рынка расстроила отчётность👉Чистая прибыль «Транснефти» по МСФО в первом квартале 2026 года составила 72,957 млрд рублей, что на 9,2% меньше уровня аналогичного периода прошлого года. Консенсус, составленный «Интерфаксом» на основе прогнозов аналитиков, предполагал это значение в 73 млрд руб😔

📉Аэрофлот-2.1% Скорректированный убыток группы «Аэрофлот» в I квартале 2026 года составил 8,8 млрд руб. против скорр. убытка в 3,4 млрд руб. за тот же период 2025 года. Показатель скорректирован на курсовой эффект, начисление резерва по финансовому активу, списание кредиторской задолженности, прочие резервы. Консенсус-прогноз «Интерфакса», составленный на основании оценок аналитиков инвесткомпаний и банков, предполагал скорр. убыток в размере 7,3 млрд руб😔

 
 Доброе утро! На рынках, как это нередко бывает, неспокойно. В понедельник нефть пошла вверх (+5+6%), обстоятельства конечно нашлись, неспокойно не только в районе Персидского залива, но на всём Ближнем Востоке. Золото вниз(-1,7%). Рубль достаточно устойчив (₽71,96).
 Есть обновления максимумов:  S&P; Dow Jones; Nasdaq; Nikkei и конечно Kospi( куда же без него). Американский  Micron также обновляет максимум и закрепляется в ряду компаний с капитализацией более $1 трлн. 
 Индексы: РТС(-0,57%); ММВБ(+0,17%); S&P(+0,26%).
 С миру по нитке:
 
 

( Читать дальше )

RUSFAR CNY — это
индикатор стоимости привлечения и размещения ликвидности в китайских юанях на российском рынке,
который рассчитывается на Московской бирже.
Он отражает ставку, под которую можно занять или разместить китайскую валюту на бирже. 

ЦБ РФ не регулирует ставку по валюте.
Т.е. ставка — это баланс спроса и предложения.

1 июня был рост RUSFAR CNY, в моменте, был выше 10% 

RUSFAR CNY по дневным


Объём был выше, чем в мае


( Читать дальше )

Пока где-то в Ормузском проливе застряли сухогрузы с удобрениями, цены на которые растут, российская Фосагро спокойно отгружает корабли в Мурманске и отправляет их в Индию, Бразилию и США. Это реальность весны 2026 года. Сегодня разбираемся, почему акции крупнейшего производителя фосфорных удобрений — это черный ящик.

🌾 Итак, выручка компании за 2025 год выросла на 13% до 573,6 млрд рублей, чистая прибыль прибавила 35% до 114,2 млрд. Ключевой показатель — EBITDA за год практически не изменился, составив 176,3 млрд рублей, а под конец года маржа оказалась под давлением из-за крепкого рубля. Когда доллар упал со 100 до 70 рублей, каждая экспортная сотня баксов стала приносить на 30% меньше. Плюс подорожала сера, а мировые цены сезонно просели, из-за чего свободный денежный поток ушел в минус.

Конфликт на Ближнем Востоке заблокировал Ормузский пролив, через который идет треть мировых поставок удобрений. Образовался дефицит, цены пошли вверх, а у Фосагро свои логистические пути на Балтике и в Мурманске. При этом компания объявила о рекордных планах на 2026 год произвести более 12 млн тонн. Если получится, это станет мощным бустом для финансовых результатов.

( Читать дальше )

Статья написана на основе интервью с Сашей Татковой, основательницей студии маникюра S.beauty, Кострома.

Я никогда не хотела открывать студию. Четыре года работала обычным мастером маникюра. Клиентов было много, и когда я ездила на повышение квалификации, мне постоянно говорили: с таким потоком надо открывать своё. А я не хотела связываться с этим от слова совсем. Я гиперответственный человек, понимала, что буду вкладываться и морально, и физически, и что мне это будет тяжело.

В 2021 году у меня началась сильная аллергия, и врач сказал: всё, больше в маникюре не работаем. В другой сфере я себя тогда не видела. Так что решила всё делегировать.

 


Первый год дался тяжело, потому что я была не готова, в том числе материально. Денег на платное продвижение не было, и я взялась учиться маркетингу без бюджета: проходила курсы, разбирала кейсы, собирала бесплатные фишки. Но чтобы вообще открыться, сначала надо было найти на это деньги.

Сколько стоило открыться

( Читать дальше )

Сейчас происходит интересная тенденция. Компании через раз переносят уплаченные проценты из операционного денежного потока в финансовый. А иногда и в инвестиционный — капитализируя проценты.
И операционный поток внезапно становится «красивее». Раньше такого не было так часто.

Это не ошибка и МСФО позволяет распределять проценты в разные потоки в зависимости от природы действия — если кредит на пополнение оборотных средств — операционный поток, если финансирование инвест затрат — финансовый поток (при капитализации — инвестиционный).

Но надо понимать, что формально источник уплаты процентов — один — это операционная деятельность компании. И хоть куда не относи эти проценты — если денег на них не заработано, то у компании могут быть серьезные проблемы с платежеспособностью.

Что делают компании — показывают положительный операционный поток на 6 млрд руб, а платежи по процентов на 7 млрд прячут. Инвестор в лоб смотрит — поток положительный компания прибыльна и потом удивляется, а почему котировки акций падают, и цена облигаций значительно ниже номинала.

( Читать дальше )

Капитализация рынка акций раскапывает дно относительно ВВП ~20% при 44 трлн руб. стоимости акций в широком индексе Мосбиржи. Близок мобилизационный минимум 2022 г. — 19% ВВП. Для разворота нужен какой-то триггер, но пока поступают анти-триггеры.

Достичь цели в 66% ВВП к 2030 г. будет трудно даже путем вывода всех некотируемых акций на биржу. При таком размещении общая капитализация упадет из-за перепредложения и низкой рыночной оценки P/BV<1.

Капитал некотируемых акций, по данным ЦБ РФ, снизился на 1 апреля до 116,7 трлн. Акционерные общества понесли убытки в 1 кв. или не донесли отчетность. Снижение капитала видели только в ковидном 1 кв. 2020 (+ бывает во 2 кв. из-за дивидендов). Средний темп с 2015 идет вслед за ВВП +9% в год.

Что общего между динамикой рынка, акциями ВТБ и ОФЗ: перепредложение, потенциально высокая доходность и огромная премия за риск.

• ВТБ продолжает негативную историю для себя и всего рынка — снижение стоимости существующих акций, привлечение новых акционеров за счет размытия капитала старых.

( Читать дальше )

Рынок опять показывает финты, хотя на очередном взлете цены нефти можно было бы ожидать от инвесторов большей активности в акциях. А еще ведь на этой неделе пройдет очередной XXIX Петербургский международный экономический форум, надо уже сейчас выкупать просадку, а не когда-то потом… Лето началось без особого энтузиазма и индекс Московской биржи к закрытию основной торговой сессии слегкавырос на 📈0,18% до 2 570,28 пункта.

В комментариях вы спрашивали, почему я не отметил рост цен на золото как фактор поддержки рынка на прошлой недели. Ни в коем случае не списываю со счетов влияние золота на рынок, но согласитесь, что цена на нефть оказывает более значимое влияние, и двухпроцентный рост, который сегодня сменился еще большей коррекцией, в данном ключе вторичен для российского рынка.

Транснефть 📉-1,8% нейтрально отчиталась за 1 квартал по МСФО. Выручка осталась в пределах значения прошлого года — 361,2 млрд. рублей, но рост операционных расходов при этом негативно отразился на чистой прибыли, которая сократилась на 9,2% до 73 млрд. рублей. Из плюсов можно отметить положительный свободный денежный поток.

( Читать дальше )