ВИМ Ликвидность БПИФ (LQDT) акции

Аналитик долговых рынков Т-Инвестиций Сергей Колбанов собрал данные по пяти крупнейшим фондам денежного рынка России и посмотрел, как менялись дневные притоки и оттоки ликвидности за последние 12 месяцев

О чем говорят цифры

Притоки продолжают поступать в фонды денежного рынка (MM). Их дополнительно стимулирует новая волна волатильности на фоне геополитических пертурбаций.

Более 15,5 млрд рублей — столько суммарно поступило в фонды ММ за последние пять дней наблюдения. Это несколько выше средних значений в текущем году.

Что дальше?

Интерес инвесторов к «тихой гавани» растет. Мы не ожидаем, что в короткой перспективе произойдут события, которые могут изменить настроения на рынке. Поэтому, вероятно, притоки в фонды ММ будут оставаться значительными.

Совокупный нетто-приток в фонды денежного рынка на Московской бирже с начала 2026 года достиг 128,7 млрд рублей. По итогам третьего квартала текущего года объем нетто-притока составил 70,7 млрд рублей, что в 17 раз выше результата за аналогичный период прошлого года.

Объем чистых вложений в фонды денежного рынка на Московской бирже в третьем квартале втрое больше объема, зафиксированного во втором квартале 2026 года и вдвое выше результата первого квартала.

По итогам третьего квартала 2026 года фонды денежного рынка принесли инвесторам максимальный в этом году квартальный доход: 75,4 млрд рублей, что на 3% выше результата второго квартала и на 28% выше результатов первого квартала. По итогам девяти месяцев 2026 года российские инвесторы заработали на таких фондах свыше 207,9 млрд рублей. Этот объем на 19% выше результата за аналогичный период прошлого года.

Количество инвесторов в биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) денежного рынка на Московской бирже с начала года выросло на 27%, до 3,05 млн. Большая часть из них – это физические лица.Объем открытой позиции на денежном рынке Московской биржи среди всех доступных на рынке фондов составил 2,2 трлн рублей, увеличившись более чем на треть (36%) с начала года. Всего на Московской бирже торгуется 21 БПИФ от 14 управляющих компаний.

АО «ВИМ Инвестиции» заняло второе место в недельном рейтинге Bond Radar: 40 уникальных упоминаний из 3 источников. Но все подтверждённые привязки относятся не к облигациям управляющей компании, а к LQDT — паям БПИФ «Ликвидность УК ВИМ».

У LQDT нет фиксированного купона и даты погашения, как у облигации, а биржевая цена пая не гарантирована, как сумма на вкладе.

На Смартлабе мы можем часами спорить о десятых долях доходности. А потом положить миллион на вклад и потерять почти все проценты, потому что деньги понадобились раньше.

Зато без риска. Почти.

Представим: копим на машину. Вклад открыт на полгода, подходящий автомобиль нашёлся через три месяца.

И начинается выбор: упустить машину или распрощаться с процентами.

Например, по условиям ВТБ-Вклада досрочное закрытие означает пересчёт под 0,01% годовых. Миллион за 90 дней заработает около 25 рублей. Не тысяч.

Вот здесь мы на стороне фонда ликвидности.

Нужна часть денег — продаём часть паёв. Остальные продолжают работать. Появились свободные деньги — докупаем. Даты окончания вклада нет, пересчёта прошлого дохода за досрочный выход — тоже.

Продаём по рыночной цене во время торгов, выводим после расчётов. Не мгновенно, но без банковского «проценты получите, если досидите».

Вклад, твой ответ?

В Турции все сильнее разгорается скандал, связанный с крахом 130 фондов. Паника сменилась режимом длительной принудительной ликвидации и уголовным расследованием. Арестованы уже около 50 человек, заморожены активы девяти финансовых компаний, включая три брокерские фирмы, срок ликвидации фондов увеличен с 3 до 6 месяцев, число пострадавших инвесторов выросло почти до полумиллиона человек. 

Власти, чтобы затушить панику,  заблокировали доступ к десяткам новостных репортажей и аккаунтов экономистов в соцсетях, освещавших расследование. А мы все-таки продолжим.

Напомню, что под принудительную ликвидацию подпал 131 фонд с активами около 18 млрд $. Среди них оказался и фонд денежного рынка TP2 (Tera Portföy Para Piyasası TL). Его называют аналогом наших фондов денежного рынка: LQDT, SBMM, AKMM, TMON, BCSD и других, которые в последнее время пользуются в России огромной популярностью. Каждый брокер и банк обзавелся таким. В России и Турции  инвесторы, как правило, используют такие фонды для парковки свободных средств. 

Вчера новостные ленты «обрадовали» донастройкой налоговой системы. Минфин в четверг внес в правительство пакет законопроектов о федеральном бюджете на 2027-2029 годы вместе с рядом налоговых инициатив, одна из которых коснулась рынка коллективных инвестиций. Министерство предложило обязать паевые инвестиционные фонды платить налог на прибыль по ставке 15% с получаемых пассивных доходов

Сейчас ПИФы не платят налог на прибыль. Налогообложение возникает только при выплате доходов пайщикам, или при продаже выросшего в цене пая самим пайщиком. Это позволяет надолго откладывать уплату налогов или использовать ЛДВ (льгота на долгосрочное владение) для биржевых фондов. И вчерашняя новость стала сюрпризом, т.к. сильно бьёт по привлекательности коллективных инвестиций в частности, и фондового рынка в целом.

Сегодня Интерфакс опубликовал уточнение, что изменение касается только закрытых и интервальных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов

🐾Мнение

И стоит ли нам тут у нас немедленно выходить из аналогичных инвестиций?

Да, собственно, всё стандартно. Ж – жадность. Смотрите.

15 сентября — управляющая компания Pusula Portföy сообщила, что не может вовремя выплатить деньги пайщикам («temerrüt» — технический дефолт по погашению паёв) по некоторым своим фондам.

16 сентября — та же проблема обнаружилась у Tera Portföy, причём сразу в двух фондах: THF (фонд акций) и, что важно, TP2 — «Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu», то есть в фонде именно денежного рынка. Компания официально объявила о сложностях с выкупом паёв. Но пояснила, что улаживает ситуацию с брокерами и управляет ликвидностью.

16 сентября индекс BIST100 рухнул на 5,54% за один день, торги временно останавливались — управляющие компании были вынуждены экстренно распродавать активы в фондах, чтобы найти деньги на погашения.

17 сентября регулятор SPK приостановил на платформе TEFAS торги всеми фонды сразу семи управляющих компаний: Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus и Bulls Portföy — и принял решение о ликвидации 130 фондов.

Знаете ли вы, что лежит внутри вашего фонда ликвидности? Что будет, если все одновременно захотят забрать оттуда деньги? Скандал с турецкими инвестиционными фондами ликвидности — повод посмотреть и изучить этот инструмент, который за последние годы стал для российского инвестора почти эквивалентом свободных денег на счете.

В Турции проблемы нескольких УК привели к приостановке операций и ликвидации порядка 130 фондов, власти заморозили фонды семи УК. Потери — примерно 891 млрд лир активов, пострадали 353 тыс. инвесторов. В центре истории, в том числе, Tera Portföy Money Market Fund — фонд денежного рынка, который позиционировался как низкорисковый продукт с расчетами T+0.

Турецкий кейс не стоит механически переносить на Россию, устройство крупнейших российских фондов денежного рынка существенно отличается, но разобраться надо — что именно делает фонд надежным, название или конструкция активов внутри него?

Главное — понимать и помнить, денежный фонд это не депозит! Пай фонда — ценная бумага, инвестиционный продукт! Государство не гарантирует ни его доходность, ни возврат первоначально вложенной суммы так, как это работает в системе страхования банковских вкладов.

В Турции регулятору пришлось разбираться сразу со 131 фондом коллективных инвестиций. Проблемы с ликвидностью добрались даже до фонда денежного рынка Tera TP2 — того самого типа продукта, который принято считать «почти безрисковой парковкой» для консервативных денег.

После этой истории решил посмотреть, что происходит у нас с нашими «почти безрисковыми» денежными фондами. И случайно наткнулся на интересного персонажа. 👀

Самый дешёвый ПИФ?

Называется «Астра — Ликвидность». TER — всего 0,21% годовых.

На бумаге всё выглядит красиво: вознаграждение УК — 0,10%, спецдепозитарий и другие обязательные расходы — около 0,01%, прочие расходы — около 0,10%.

Фонд открытый, не биржевой. Правила зарегистрированы в июле 2026 года, сформирован 16 июля. Бенчмарк — 100% RUONIA. Доходность на 31 августа — около +1,64% с момента формирования.

Директор по развитию денежного рынка Московской биржи Дмитрий Даниленко в интервью «Российской газете»:

• Ежедневно на денежном рынке Мосбиржи банки, корпорации и финансовые компании суммарно заключают сделки в среднем на 7 трлн руб
• Порог входа в такие фонды (то есть стоимость одного пая) сейчас крайне низкий и начинается от двух рублей
• За три года объем вложений в фонды денежного рынка увеличился в 48 раз, достигнув более 2,5 трлн рублей. Количество инвесторов, купивших эти инструменты на Мосбирже, превысило 3 млн человек, увеличившись за тот же период в 13 раз. Частные инвесторы за три года заработали на фондах денежного рынка 525 млрд руб
• Одно из главных преимуществ — предсказуемая доходность, близкая к ключевой ставке Банка России
• Прибыль от сделок с паями облагается НДФЛ, но при владении бумагами более трех лет действуют налоговые льготы
• Инвесторы могут приобретать паи на ИИС и использовать налоговые вычеты
• На данный момент существует 27 фондов денежного рынка (БПИФы и ОПИФы) от 16 управляющих компаний.

Приветствую, смартлабовцы! Продолжаю публичный эксперимент по формированию стабфонда «из воздуха». Все 100% получаемого кэшбэка я дисциплинированно паркую в фонд денежного рынка (LQDT). Цель в 100 000 ₽ пройдена более чем на три четверти.

Подводим итоги августа (8-й месяц). Без долгих предисловий — к цифрам.

📊 Сухая статистика за август:

• Текущий баланс фонда: 76 354 ₽
• Собрано кэшбэка за месяц: + 6 946,7 ₽
• Чистая прибыль (переоценка LQDT): + 3 098 ₽
• Эффективность трат: 4,32%

Пару слов об эффективности. Я руками считаю долю возврата от общего объема расходов за месяц. В августе показатель составил 4,32% — это чуть ниже моего июльского рекорда (4,71%), но всё еще на отличном уровне. Держать средний возврат живыми деньгами по всем покупкам выше 4% удается только за счет жесткой диверсификации карт.

📈 Сложный процент при жесткой ДКП

Высокая ставка ЦБ делает свое дело. На графике отлично видно, как капитал начинает зарабатывать сам за счет эффекта снежного кома:

 За год число инвесторов выросло на 33%. Среди юридических лиц — более 1,2 тысяч владельцев паев (+83% к 2025 году).

Нетто-приток с начала года составил 125 млрд ₽. Сейчас на Московской бирже торгуются паи 21 БПИФ от 14 УК.  

«Эти инструменты известны надежностью и предсказуемой динамикой, близкой к ключевой ставке Банка России», — Дмитрий Даниленко, директор по развитию денежного рынка Мосбиржи.

Узнать о фондах денежного рынка Московской биржи 

Подробнее 

Количество россиян, инвестировавших в фонды денежного рынка на Московской бирже, за год увеличилось на 33%, превысив 3 млн человек. Среди корпораций число владельцев паев фондов денежного рынка превысило 1,2 тыс. (рост на 83% в годовом выражении).

Суммарный нетто-приток инвестиций через Московскую биржу в фонды денежного рынка с начала 2026 года составил 125 млрд руб. Всего на Московской бирже торгуется 21 биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ) от 14 управляющих компаний.

Чистый приток средств в российские ПИФы с начала 2026 года достиг 1,03 трлн руб., превысив аналогичный результат прошлого года, когда к началу сентября фонды привлекли 764,5 млрд руб.

Основная часть новых денег направляется в консервативные инструменты. Фонды облигаций с начала года привлекли 513,6 млрд руб., фонды денежного рынка — 382,7 млрд руб. Еще 89,9 млрд руб. поступило в ЗПИФы недвижимости и 21,5 млрд руб. — в фонды драгметаллов.

Российский рынок акций от рекордных притоков практически не выиграл: из фондов акций с начала года, напротив, выведено 22,7 млрд руб. Участники рынка считают, что устойчивый приток в акции возможен после дальнейшего снижения ключевой ставки, улучшения ожиданий по прибыли и дивидендам компаний, а также уменьшения геополитической неопределенности.

Основной спрос вновь пришелся на фонды денежного рынка, куда инвесторы направили 70 млрд руб.

Облигационные фонды также вернулись к притокам — около 9 млрд руб. после июльского оттока более 88 млрд руб. При этом инвесторы предпочитают инструменты денежного рынка и облигации с плавающим купоном, тогда как спрос на классические бумаги с фиксированным купоном остается слабым.

Фонды акций, напротив, снова столкнулись с оттоком — 1,6 млрд руб. за месяц.

Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от ключевой ставки. Если ЦБ продолжит ее снижать, доходность депозитов будет уменьшаться, что может ускорить переток средств населения в облигационные фонды и другие инструменты фондового рынка.


Источник: www.kommersant.ru/doc/8938468?from=doc_lk

Балансировка защиты — это не угадывание ключевой ставки, а прагматичная подстройка под курс ЦБ. Попытки поймать дно в ОФЗ-ПД и заработать на долговом ралли — скрытая спекуляция. Согласно интегральной методике инвестор не ищет сверхприбыль в консервативных активах, а минимизирует риски обесценивания капитала.

Три сценария для долгового рынка

Выбор инструментов защиты (флоатеры, фиксы, линкеры и кэш) зависит от глобального курса Центробанка:

1. Ортодоксальный курс (текущий режим). ЦБ действует жестко и держит ставку выше инфляции. В таких условиях связка флоатеров и фондов ликвидности остается самой доходной и безопасной. Линкеры (ОФЗ-ИН) не нужны и дают 0% эффективности.

2. Неортодоксальный курс (турецкий вариант). ЦБ отказывается поднимать ставку вопреки росту цен. Деньги в облигациях сгорают, их доля должна стремиться к нулю. Главную защиту от гиперинфляции забирают на себя акции бизнеса.

3. Дефляционный шок. Бизнес распродает имущество, акции летят вниз. Любые облигации становятся невыгодными, а защита формируется только из наличных денег и фондов денежного рынка для сохранения номинала.

#кубышки

В фондах денежного рынка на Мосбирже уже больше 1,6 трлн ₽. За последние 12 месяцев (04.09.2025 — 04.09.2026) они принесли от 14,68% до 16,35% — при инфляции 5,98% и ключевой ставке 14%. Разбираемся, из чего эти проценты берутся и какой фонд брать.

Что внутри

Фонд не покупает акции и не выдаёт кредиты. Он каждый вечер отдаёт деньги в долг до утра — под залог ОФЗ, через НКЦ (это биржевой посредник, который отвечает за возврат). Утром деньги приходят обратно с процентом и в тот же день уходят в долг снова. Ставка этих однодневных займов называется RUSFAR, сейчас 14,15% годовых — она ходит вплотную за ключевой.

Отсюда арифметика фонда — доходность фонда = RUSFAR минус комиссия фонда. Управлять тут особо нечем, поэтому все фонды зарабатывают одинаково.

Разброс между фондами — это комиссия

Посмотрите на инфографику: разброс результатов за год — 1,67 п.п. Разница в комиссиях между теми же фондами — 1,39 п.п. Почти вся разница в доходности объясняется тем, сколько забрала управляющая компания.

Фонды денежного рынка продолжают быстро привлекать средства частных инвесторов. За последний год стоимость чистых активов крупнейших фондов выросла на 25–90%, а число россиян, использующих этот инструмент на Мосбирже, увеличилось на 41% г/г, до 2,9 млн человек.

В I полугодии 2026 года нетто-приток средств в фонды денежного рынка превысил 58 млрд руб. против оттока годом ранее. Розничные инвесторы за этот период заработали на таких инструментах 132,5 млрд руб., что на 16,4% больше г/г.

По мере снижения ключевой ставки доходность таких фондов будет уменьшаться, однако интерес к ним, вероятно, сохранится. По прогнозу «Инфинитума», чистый приток в биржевые фонды денежного рынка по итогам 2026 года может составить около 175 млрд руб.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/09/04/1226095-grazhdane-aktivno-nesut-dengi-v-fondi-denezhnogo-rinka?from=newsline_partner

Эпоха высокой ключевой ставки не желает заканчиваться, поэтому в центре внимания оказались банковские вклады, облигации и фонды денежного рынка. Наиболее удобным инструментом для заработка на доходности от денежного рынка являются фонды ликвидности, крупнейшим из которых является БПИФРФИ «Ликвидность» от УК ВИМ, который более известен по своему тикеру LQDT. 

Активы фонда размещаются в сделки обратно РЕПО с Центральным контрагентом. Доходность формируется на основе индикатора RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate). 

Почему у LQDT есть все основания для продолжения роста? Ключевая ставка Банка России в начале сентября 2026 находится на уровне 14%. Да, регулятор её может и снизить, но до области однозначных значений ещё далеко. Не факт, что ключевую ставку ниже 10% мы увидим и в 2027 году. 

Полное обоснование идеи доступно по ссылке 
invest-idei.ru/idea/bpif-likvidnost-uk-vim-denezhnoe-derevo-8864