фрс


Сильный NFP больше не впечатляет ФРС?



Безработица в США более чем два года пребывая ниже краткосрочного естественного уровня (NAIRU) не вызывает должного давления в ценах, которое позволило бы убедиться ФРС в правильности своих моделей. Как результат, ФРС сначала объявил паузу «неопределенной длительности» несмотря на благоприятные сигналы в экономике, теперь же дискуссии фокусируются на новых экспериментах в политике. В долгосрочной перспективе одним из таких могла стать «привязка ставок», о которой я писал ранее, однако говоря о немедленных нуждах ведется поиск нового оптимального соотношения инфляции & безработицы. Другими словами, разговоры о том, что текущий рекорд безработицы вызовет инфляцию, но позже, становятся неактуальными, т. к. очевидно, что заждались.

 Сильный NFP больше не впечатляет ФРС?

 

В политике ФРС может произойти «тектонический сдвиг», а именно страхи из прошлого о неконтролируемой инфляции уходят на задний план, замещаясь представлением, что кредитные условия можно смягчать даже когда инфляция у цели либо немного превосходит ее.  Это означает что пресловутый сильный 



( Читать дальше )

О разнице во взглядах, иррациональности рынка и надувании пузыря

Подслушали разговор двух трейдеров DTI Algorithmic. Он оказался настолько интересным, что решили поделиться с вами. Когда ждать нового черного лебедя? Как реагируют рынки на возобновление торговой войны? На каких уровнях нужно шортить S&P? Об этом в дискуссии Михаила Дорофеева, главы аналитического департамента и управляющего портфелем, и Андрея Тимошина, главного стратега по валютным и сырьевым рынкам.

Михаил Дорофеев: Наши с Андреем взгляды на рынок отличаются, потому что различны горизонт прогнозов и механизм принятия решений. Мы смотрим на разные факторы, и стратегии тоже получаются разными.

Андрей видит, что идут покупки, происходит риск-он. Я же вижу макроэкономическую статистику, исследования по долгам, показатели рынков акций и облигаций, прогнозы аналитиков на конец года, вероятности изменения ставок, торговую войну. И все это в совокупности говорит, что грядет большой обвал.



( Читать дальше )

Голосование решает, кто будет определять ход событий. Обзор на предстоящую неделю от 19.05.2019

По ФА…

На предстоящей неделе:
Голосование решает, кто будет определять ход событий. Обзор на предстоящую неделю от 19.05.2019

1. Протокол заседания ФРС, 22 мая

Заседание ФРС 1 мая принесло решение в виде снижения ставки по избыточным резервам на 0,05%, изменение риторики по инфляции в сопроводительном заявлении и неожиданно ястребиную пресс-конференцию главы ФРС Пауэлла по сравнению с ожиданиями рынка.
Протокол ФРС от данного заседания на текущий момент безнадежно устарел, т.к. инфляция в США возобновила рост, а вместо соглашения по торговле между США и Китаем рынки получили эскалацию торговой войны.
Тем не менее, ход мыслей членов ФРС на момент заседания представляет интерес, хотя маловероятно, что протокол сможет привести к значительной реакции рынка.

Ключевые моменты протокола ФРС:
— Инфляция.
Очевидно, что члены ФРС не могли не заметить резкое снижение инфляции в первом квартале, широко разрекламированное Трампом.
Но Пауэлл в ходе пресс-конференции настаивал на том, что замедление инфляции произошло благодаря временным и одноразовым эффектам, а также изменению методологии, что не требует вмешательства ФРС и коррекции ставок.
Многие члены ФРС в последующих выступлениях поддержали позицию Пауэлла, некоторые откровенно недоумевают в ответ на вопросы о необходимости снижения ставки для ускорения роста инфляции, т.к. не понимают какую пользу может принести рост цен.
Но минимум два члена ФРС, голуби Буллард и Эванс, допустили возможность голосования за снижение ставки в случае, если инфляция не вернется к росту к концу лета.
В случае, если падение инфляции беспокоит «многих» членов ФРС, и они готовы пересмотреть политику в отношении ставок если падение инфляции станет устойчивым, доллар окажется под нисходящим давлением.



( Читать дальше )

ФРС поднимут ставку в этом году? )

Смотрю у США дела налаживаются, S&P один фиг растёт, как бы его не топили вот и 
ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО ДОВЕРИЯ В США В МАЕ ВЗЛЕТЕЛ  ДО  102,4  (максимум за 15 лет) С  97,2  ПУНКТА, ИЗМЕНЕНИЯ НЕ ОЖИДАЛОСЬ

Курс развернулся опять же... 

В очередной раз точно спрогнозировал штрафы банков.

ЕВРОКОМИССИЯ ОШТРАФОВАЛА BARCLAYS, RBS, CITIGROUP, JPMORGAN И MUFG
СУММАРНО НА 1,07 МЛРД ЕВРО ЗА КАРТЕЛЬНЫЙ СГОВОР НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ — ЕК

Это собщение вышло сегодня.
Хотя я его давно спрогнозировал, но сначала немного предыстории...

Весьма любопытен прогноз о мощном обрушении банковского сектора США 2 сентября, который скрывали власти США, но астролог предупредил подписчиков еще 22 августа. Хронология прогноза: 22 августа + 27 августа + 2 сентября

В очередной раз точно спрогнозировал штрафы банков.

То есть, я заранее увидел, что астрологический паттерн от 02.09.2011 года, один в один повторяется ~17.05.2019. О чем незамедлительно сообщил своим подписчикам в телеграмм (бесплатные прогнозы). И в том, и в нынешнем варианте, как не странно, повторился одинаковый сюжет. Махинации, которые уже зафиксированы в прошлом, получают угрозу в виде исков и штрафов только через некоторое время.

( Читать дальше )

Низкие процентные ставки – новая реальность для развитых экономик?



Мучительно медленное восстановление и равнодушная к усилиям ЦБ инфляция может стать современной чумой развитых экономик, если политики не смогут найти логичного продолжения стимулирования при достижении нижнего порога ставок. Так считает топ-менеджер ФРС Джон Уильямс и современный опыт ЕС и Японии показывает, что он совершенно прав. 


 Низкие процентные ставки – новая реальность для развитых экономик?


«Опыт учит нас, что лучше начать готовиться заранее, чем прождать слишком долго», заявил Уильямс, вероятно намекая на активную исследовательскую работу и изобретательность ФРС в поисках замены QE. Одна из альтернатив, которую я подробно рассмотрел во вчерашней статье, могла бы быть «привязка» ставки, которая очень напоминает таргетирование кривой доходности банка Японии, но имеет существенные отличия.  

По мнению Уильямса, невозможность адекватно подготовиться равнозначна подготовке к провалу. Это говорит о серьезной разочарованности некоторых чиновников потенциалом QE, в частности перевесом его побочных эффектов над преимуществами.  



( Читать дальше )

Инфляция покинула помещение (перевод с deflation com)

Мартовский теоретик волн Эллиотта сказал:

Следующим крупным денежным событием станет не инфляция, а дефляция.

Действительно, с момента опубликования этого прогноза инфляция оставалась слабой, несмотря на хорошие показатели ВВП.

Как вы, возможно, знаете, ФРС установила целевой показатель инфляции в январе 2012 года на уровне 2%. Тем не менее, индекс цен расходов на личное потребление в среднем составил всего 1,4%. Исключите нестабильные цены на продукты питания и энергоносители, она будет чуть выше — 1,6%, по данным Bloomberg (12 марта).

«Забудьте об инфляции. Мы должны быть обеспокоены дефляцией», — так называется статья «Вашингтон пост» от 1 мая. Вот выдержка:

Иногда кажется, что мы беспокоимся о вещах, о которых не стоит беспокоиться. Хорошим примером в наши дни является инфляция. Удивительно, но недовольство заключается в том, что она растет недостаточно быстро ...

Критики жалуются, что ФРС не достигает своей собственной цели по инфляции, которая составляет 2 процента по индексу личных потребительских расходов. Это говорит о некомпетентности. Если Федеральная резервная система не может поразить свою цель, предположите, что еще она не может сделать? Честно говоря, это пугает; ФРС просто недостаточно сильна, чтобы достичь цели. Пока сообщаемая инфляция остается от нуля до 2 процентов, ФРС обеспечивает стабильность цен.

( Читать дальше )

Куе, ее, ФРС и следующая рецессия.

Вот очередной опус, не буду комметрировать написанное, это… Возьму одну фразу    smart-lab.ru/company/tickmill/blog/538428.php
Всего ФРС удалось продать 580 млрд. из 4.5 трлн. накопленных активов, доводя баланс до минимума с ноября 2013 года. 

После слова удалось всю  статью можно бросать в топку. Поясню — ФРС продавал строго определенное число бумаг по заранее намеченному плану.
В своем заявлении от 20 сентября 2017 года Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC) объявил, что он начнет в октябре программу нормализации баланса, описанную в добавлении к принципам и планам нормализации политики Комитета от июня 2017 года. Эта программа будет постепенно и предсказуемо сокращать запасы ценных бумаг Федеральной Резервной Системы за счет уменьшения реинвестирования основных платежей по ценным бумагам, хранящимся в системе Open Market Account (SOMA). В частности, FOMC поручил Бюро по торговле на открытом рынке (the Desk) в Федеральном резервном банке Нью-Йорка пролонгировать на аукционе основные платежи из SOMA holdings казначейских ценных бумаг со сроком погашения в течение каждого календарного месяца, которые превышают максимальную сумму за этот месяц. Если сумма ценных бумаг со сроком погашения в течение месяца меньше, чем лимит, действующий в этом месяце, то никакие ценные бумаги со сроком погашения не будут пролонгированы в течение этого месяца.

( Читать дальше )
  • Ключевые слова:
  • ФРС

Эра после QE: как ФРС будет бороться со следующей рецессией?



Массивная инфляция баланса активов крупных мировых ЦБ во время рецессии и незначительное и осторожное снижение во время экспансии (см. эффект храповика), поднимает вопрос о гибкости QE как инструмента для сглаживания экономических циклов. Такой вывод можно сделать, рассмотрев комбинацию побочных эффектов, которые ограничивают быструю корректировку QEкак в сторону увеличения, так и в сторону понижения. Быстро — в смысле временного интервала, в который укладывается экспансия, в течение которой потенциал эффективности инструментов должен быть приведен к необходимой норме. С одной стороны таким эффектом является раздутая оценка активов фондового рынка, иррациональность которых («липовое» благосостояние инвесторов) привязана к перспективам QE, с другой стороны — сжатие процентной маржи банков и ловушка ликвидности, при которой предельная эффективность QE падает и ведет только к росту издержек.  

Пример с риторикой Пауэлла в декабре показывает, как ФРС может прогнуться под давлением фондовых рынков, что в конечном итоге привело к решению экстренному торможению в сокращения баланса активов. Пример Японии и ЕЦБ – таргетирование кривой доходности, TLTRO и дебаты о прогрессивной шкала ставок по депозитам являются наглядным примером концентрации усилий ЦБ на устранение издержек (т. е. помощи банковской системе). 



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW