S&P500 фьючерс | SPX

За неделю до выборов в Конгресс американский центробанк не стал менять ставку — и теперь рынок уверен в повышении в декабре. Рассказываем, что еще нужно знать о вчерашнем заседании ФРС.

Ставка — 3,75–4 %

Вечером 28 октября Федеральный комитет ФРС по операциям на открытом рынке объявил о том, что сохранил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75–4 %. Решение приняли десятью голосами, еще два участника проголосовали за повышение ставки на 0,25 процентного пункта.

Это не сюрприз: ранее представители ФРС дали понять, что не видят необходимости спешить с новым повышением ставки после повышения на 0,25 процентного пункта в сентябре.

Инфляция остается повышенной, но в ФРС взяли паузу, чтобы дождаться «дополнительной информации», следует из комментария к решению. Уорш объяснил, что в ближайшее время выйдет много макроэкономических данных.

Индекс вышел из нисходящих вил, как и ожидалось ранее. Теперь важно получить локальную коррекцию тройкой с последующим пробоем вверх. По сути это и будет сетапом для покупки.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская  

В третьем квартале экономика США продемонстрировала самые быстрые темпы роста за последний год, чему способствовали активные инвестиции бизнеса и устойчивость американских потребителей.

Согласно предварительной оценке, опубликованной в четверг Бюро экономического анализа, валовой внутренний продукт (с поправкой на инфляцию) за три месяца, закончившихся в сентябре, вырос на 3,4% в годовом исчислении — после роста на 2,2% во втором квартале. Этот показатель превысил медианный прогноз экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, который составлял 3,2%.

Акции 41 компании, связанной с искусственным интеллектом, уже занимают около 49% капитализации S&P 500. По данным Bianco Research и J.P. Morgan, столь высокой концентрации одной инвестиционной темы американский рынок не наблюдал более 140 лет.

Причём зависимость рынка от искусственного интеллекта продолжает расти – по данным Reuters, с момента запуска ChatGPT в ноябре 2022 года 41 компания, связанная с ИИ, обеспечила около 75% совокупной доходности S&P 500 и 80% прироста прибыли компаний индекса.

📈 Почему это важно? S&P 500 считается одним из главных инструментов диверсификации, однако всё большая часть его динамики зависит от одной технологической темы. Даже инвестор, покупающий широкий индекс, фактически делает существенную ставку на дальнейший успех ИИ.

Однако высокая концентрация – далеко не единственный признак возможного перегрева. Всё больше вопросов вызывает то, какими деньгами финансируется ИИ-бум и когда эти вложения начнут окупаться.

Инвестиции растут быстрее, чем отдача. Согласно исследованию Банка международных расчётов (BIS), гонка за лидерство в ИИ может приводить к избыточным капиталовложениям. В базовом сценарии исследовательской модели их объём примерно на 50% превышает экономически эффективный уровень.

«Покупай то, что обновляет максимумы» — одно из самых популярных правил трендовой торговли. Акция закрылась выше своего максимума за последний год — значит, у неё сила, покупатели готовы платить больше, и движение может продолжиться.

Как и в прошлый раз с золотым крестом, я проверял не «зарабатывает ли правило», а вопрос строже: даёт ли пробой что-то сверх простого владения той же акцией в то же время.

Как проверял

Правила записал в отдельный файл и зафиксировал до загрузки цен, чтобы потом ничего не подгонять:

• акции: 503 бумаги из нынешнего состава фонда SPY (то есть примерно S&P 500), разные классы акций — отдельно;
• данные: дневные цены с поправкой на сплиты, без дивидендов; сигналы с января 2017 по сентябрь 2026;
• сигнал: закрытие дня строго выше максимума за предыдущие 252 торговых дня;
• вход: по открытию следующего дня; выход: по закрытию 20-го торгового дня (день входа — первый);
• без стопов, целей и фильтров; одна позиция на бумагу, пока она открыта, новые сигналы этой бумаги пропускаются;

Пресс-конференция председателя ФРС США Кевина Уорша.

Главное:

• Мы решили изменить график работы FOMC на следующую осень; 8 заседаний — это оптимальное количество в год. На одном заседании не будет голосования по процентной ставке. Одно заседание будет посвящено стратегии. Ожидается, что в 2028 году будет 6 заседаний, посвященных определению политики.
• Экономическая активность растет быстрыми темпами.
• Инфляция остается высокой.

Вчера на завершении торговой сессии американские индексы вышли из нисходящих вил — это первый сигнал в пользу завершения коррекции. Остается дождаться консолидации с пробоем вверх для подтверждения. 

И в этом случае я продолжу покупать рынок США.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube |Мастерская  

Рекорд индекса РТС — 2 487,92 пункта, 19 мая 2008 года. Сейчас 975,24. Минус 60,8%, и это спустя 18 с половиной лет.

С того же дня:
• S&P 500: 1 427 → 7 677, ×5,4;
• золото: 905 $ → 4 020 $, ×4,4;
• индекс Мосбиржи в рублях: 1 956 → 2 492, +27%;
• доллар по ЦБ: 23,84 ₽ → 80,49 ₽, ×3,4.

Отсюда и весь парадокс. В рублях индекс Мосбиржи за 18 лет вырос, хоть и скромно. Но рубль за это время подешевел втрое, и в долларах тот же индекс упал с 82 до 31 доллара за пункт — минус 62%.

Максимумы РТС по годам тоже показательны: 2019 — 1 549, 2020 — 1 647, 2021 — 1 920, 2022 — 1 623, 2023 — 1 154, 2024 — 1 212, 2025 — 1 259, 2026 — 1 186. Даже близко к 2 000 индекс больше не подходил.

С 2008 года 79% торговых дней РТС стоял выше, чем сейчас.

Оговорка: оба индекса без дивидендов, а российский рынок всегда был дивидендным. С дивидендами картина мягче, но в долларах всё равно не сравнится с S&P.

«Золотой крест» — самое известное правило технического анализа. 50-дневная средняя пересекает 200-дневную снизу вверх — покупаем. Пересекает обратно — продаём. Его советуют почти в каждой книге для начинающих.

Я решил проверить не «зарабатывает ли оно», а вопрос строже: даёт ли сигнал что-то сверх простого владения акцией в то же время.

Как проверял

Правила я записал в файл и зафиксировал до первого прогона, чтобы потом не подгонять:

• данные: 513 акций США, дневные цены с поправкой на сплиты, сигналы с января 2017 по август 2026;
• вход: на следующий день после пересечения SMA50 вверх через SMA200, по цене открытия;
• выход: на следующий день после обратного пересечения, по открытию;
• без стопов и целей, одна позиция на бумагу, затраты 0,10% за сделку;
• позиции, не закрытые к концу данных, оценены по последнему закрытию и включены в результат.

Главное — с чем сравнивать. Для каждой сделки я взял 20 случайных дней входа в ту же акцию, в тот же календарный год, с тем же сроком удержания. То есть случайный вход держит ту же бумагу столько же дней, только без сигнала. Если сигнал полезен, он должен обыгрывать такого «соперника».

Уходящую неделю закрывали уходом от риска на фоне роста цен на нефть из-за опасений атаки США+Израиля по Ирану на выходных.
Но шансы такой атаки перед выборами в Израиле были низки, ибо ответные удары Ирана помешали бы явке на выборы в парламент Израиля 27 октября.
Выборы в Израиле во вторник могут сыграть немаловажную роль в переговорах США и Ирана, т.к. требования Ирана включают прекращение огня в Ливане и Газе, а Нетаньяху постоянно нарушает договоренности, Трамп не может поручиться за Нетаньяху, что мешает заключению сделки.

Шансы Нетаньяху сформировать свою коалицию низкие, Ликуд остаётся одной из двух крупнейших партий, но большинства не получит.
Согласно опросам, ни один блок не получит большинства, есть шанс сформировать правительство единства без крайних сил, т.е. Ликуд (или его умеренная часть), центристы и часть оппозиции (Айзенкот, Беннет, Лапид, Либерман и т.д.), без самых радикальных партнёров, но договориться им будет сложно, ибо позиции слишком различаются.
Если Нетаньяху проиграет выборы, его главный соперник, Айзенкот, может не так сильно стремиться начать свой срок с возобновления войны с Ираном и будет склонен согласовывать свою позицию с США, в этом случае переговоры США и Ирана могут активизироваться.