аналитика

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска классики (последний раз классика предлагалась рынку 1 июля). При его проведении индекс RGBI находился ниже 113,9 пунктов, но с учётом инфляционных данных и сохранения ключевой ставки индекс снизился до 112,94 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 1 по 7 сентября ИПЦ составил 0,05% (прошлые недели — -0,01%, 0,01%), с начала месяца 0,05%, с начала года — 4,72% (годовая — 6,33%). Инфляционные темпы сентября всё ещё сдерживает плодоовощная корзина и внутренний туризм, давления же оказывает подорожание цен на бензин (вторая волна кризиса), услуги/техника (ослабление ₽ не проходит бесследно). Темпы находятся ниже прошлогодних данных, но из-за месячного пересчёта августа годовая повысилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,10%, 2024 г. — 0,09%) и находится ниже обновленной траектории уровня среднесрочного прогноза ЦБ по годовой инфляции (повышен с 4,5-5,5% до 6-7%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн.

( Читать дальше )

💱 Валюта

Открывал шорт фьючерса юаня (CRU6) 8 сентября средняя была приближена к 13₽, закрыл в этот же день с прибылью в 0,8%. Можно было бы забирать на сегодняшний день более 4%, но сразу поясню я в отпуске у терминала я не могу находится и время у меня +5 часов к московскому, поэтому переносить сделки в такой ситуации желания нет, форс-мажоры случаются. Почему шорт валюты был актуален:

1️⃣ Чистые покупки валюты Минфина сокращены в 3 раза по сравнению с прошлым месяцем
2️⃣ Гашение валютных облигаций Роснефти прошли в прошлую пятницу, в основном набирали валюту ещё под это дело
3️⃣ Девал сильно портит инфляционную картину

Можно ли рассчитывать на дальнейший шорт? С одной стороны под конец месяца придут экспортёры со своей валютной выручкой для уплаты налогов (они и сейчас работают, но основную котлету несут под конец месяца), с другой Urals выше 100$ за баррель, даже с учётом скидок Минфин скорее всего повысит свои покупки в октябре (хотя до этого более 20 дней).



( Читать дальше )

Сентябрь на российском фондовом рынке традиционно называют месяцем «тихого дивидендного сезона». Основная волна выплат уже прошла, однако у инвесторов остаётся несколько недель, чтобы успеть приобрести акции и зафиксировать дивидендную доходность. В условиях сохранения жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ и высоких ставок по банковским депозитам дивидендные бумаги продолжают оставаться в центре внимания.

 

При этом изменился сам критерий выбора: теперь инвесторы направляют средства только в компании с безупречным денежным потоком и низкой долговой нагрузкой. Всё остальное рынок игнорирует, несмотря на привлекательные дивидендные обещания.

 

Давайте проанализируем ключевые возможности этого периода:

 

• Самая жирная доходность: у «Газпром нефти» $SIBN (7,9%), банка «Санкт-Петербург» $BSPB по обычке (7,7%) и «Хэдхантера» $HEAD (7,2%).

 

Успеть под отсечку по ним можно в разные даты: «Хэдхантер» — до 25 сентября, «Газпром нефть» — до 12 октября, банк «Санкт-Петербург» — до 2 октября.

( Читать дальше )

Тикер: #SIBN
Текущая цена: 556
Капитализация: 2.64 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: ir.gazprom-neft.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.86
P/BV — 0.81
P/S — 0.71
ROE — 11.8%
ND/EBITDA — 1.09
EV/EBITDA — 3.14
Акт/Обяз — 1.82

Что нравится:

✔️рост выручки на 15.6% г/г (884 → 1022.2 трлн);
✔️чистый долг увеличился на 4.4% к/к (1351 → 1411 млрд), но ND/EBITDA улучшился с 1.22 до 1.09;
✔️нетто фин расход уменьшился на 81.1% к/к (12.7 → 2.4 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 3.2 раза г/г (61.4 → 195.1 млрд);
✔️некомфортное отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 7.2% г/г (65.2 → 60.5 млрд);

Дивиденды:

Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

СД рекомендовал дивиденд за 1 пол 2026 в размере 42.51 руб (ДД 7.65% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели к/к:
— добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях -1.3% (33.04 → 32.6 млн т н.э.);

( Читать дальше )

Есть на просторах интернета такой персонаж Гусь который возомнил себя Величайшим Гуру прямо Светило солнцеликое годиков ему не мало и все эти года он смердит в рынке величая себя аналитиком. В чем суть его аналитики, она сводится к одному он выливает свою оральную диарею на всех и вся.Все у него-дебилы, клоуны, фондовые дураки, придурки и мошенники, да много всего он треплет видать от старости крыша поехала.Когда то он работал в банке аналитиком и трейдером, но там умные люди поняли его бесполезность и язвительность да и дали ему пинка под булки, С тех пор и пошло- поехало его обгаживание и зависть заела ум помутнился, как так Гусь некто.Сам то что он имеет-платный канал в телеге где ведет пустую аналитику.В общем одна пустая болтовня и треп бабуль на скамейке во и вся его анаЛЛитика.

⚓️ СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Компания должна быть благодарна ситуации на БВ, из-за возросшего спроса и рисков цена фрахта взлетела более чем в 2 раза, списаний флота не происходит, а крепкий рубль этому не помеха. База для дивидендов есть, повышенные инвестиции связаны с тем (FCF положительный), что компания ждёт к передаче уже третий газовоз:

🚤 Выручка: 1,025$ млрд (+66% г/г)
🚤 EBITDA: 547$ млн (+108% г/г)
🚤 Чистая прибыль: 284$ млн (год назад -435$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в I п. 2026 г. были выше более чем в 2 раза, чем годом ранее (~67$ тыс. vs. ~29,7$ тыс. годом ранее, ситуация на Ближнем Востоке к этому располагает), скидки с начала этого года развеялись из-за высокого спроса (были 30-40% из-за попадания компании SDN List). РФ в среднем добывала нефти в I п. 2026 г. — 9,098 млн б/с (в I п. 2025 г. 8,983 б/с), да рост есть по сравнению с прошлым годом (в июне, кстати, по добыче опустились ниже 9 млн б/с), но квоту мы всё равно не перешагиваем, т.к. могли добывать 9,762 млн б/с (данная квота была установлена на июнь, но из-за санкций и атак на НПЗ идёт сокращение). Средний курс $ в I п. 2026 г. — 76,3₽, в I п. 2025 г. — 86,9₽, бизнес СКФ долларовый.

( Читать дальше )

Тикер: #MRKV
Текущая цена: 0.1972
Капитализация: 37.1 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: www.rossetivolga.ru/ru/aktsioneram_i_investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.63
P/BV — 0.64
P/S — 0.26
ROE — 24.3%
ND/EBITDA — 0.03
EV/EBITDA — 1.38
Акт/Обяз — 2.35

Что нравится:

✔️рост выручки на 25% г/г (27.7 → 34.7 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 24% к/к (44 → 33 млн);
✔️чистая прибыль выросла в 2.3 раза г/г (1.5 → 3.5 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️FCF остался отрицательным, хотя и увеличился на 30% г/г (-1.4 → -1 млрд);
✔️чистый долг вырос в 7.8 раза к/к (0.1 → 0.9 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 0 до 0.03;

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из прибыли, погашение убытков прошлых лет.

По данным сайта Доход за 2026 год прогнозируется дивиденд в размере 0.0296 руб (ДД 15.01% от текущей цены).

( Читать дальше )

АО «ЗАСЛОН» — российская частная инжиниринговая компания, специализирующаяся на разработке и производстве высокотехнологичного радиоэлектронного оборудования.

 

В портфеле компании — авиационные, морские и сухопутные системы, средства наземного аэродромного обслуживания, медицинская диагностическая техника, а также СВЧ-компоненты.

 

Создан на базе ОАО «Завод Ленинец», головной офис предприятия и производственная площадка находятся в Петербурге. Более 4 500 сотрудников, три производственные площадки.

 

Параметры выпуска Заслон 002Р-01:

 

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Позитивный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем выпуска: 2 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 17,5% годовых (YTM не выше 18,98% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация и оферта: нет

• Квал: не требуется

 

• Дата сбора книги заявок: 09 сентября 2026

• Дата размещения: 14 сентября 2026

( Читать дальше )

Рынок недвижимости составляет порядка 20 трлн руб (это второй по обороту потребительский рынок России после ритейла – 61,3 трлн руб в 2025г). Он состоит из четырех контуров: первичка (5,2 трлн руб, 2025), вторичка (6-8,6 трлн руб, 2025; 1,29 млн сделок со вторичным жильем при 6,7 млн руб — средняя цена купленной квартиры на вторичке в 2025), ИЖС и коммерческая недвижимость. ИЖС в последние годы дает более половины ввода жилья в кв.м., но в денежном эквиваленте его доля заметно ниже, поскольку большая часть строится хозспособом без сделки купли-продажи, при этом ввод жилья обусловлен регистрацией построенных ранее частных домов.

Рынок первичной недвижимости в России активизировался после 2020 года в результате снижения ключевой ставки ЦБ и введения массовой льготной ипотеки, которая действовала до середины 2024 года. После отмены льготной ипотеки в середине года число заключенных сделок ДДУ сократилось с 658 тыс. до 529 тыс., а объем в деньгах снизился на 11,5%. За 2025 год рынок перешел в стадию восстановления в деньгах: объем продаж вырос на 16,1% до 5,2 трлн руб.

( Читать дальше )

Тикер: #TATN, #TATNP
Текущая цена: 610.6 (АО), 587.8 (АП)
Капитализация: 1.42 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram_old

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 5.38
P/BV — 1
P/S — 0.73
ROE — 18.7%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 2.75
Акт/Обяз — 2.86

Что нравится:

✔️выручка выросла на 15.8% г/г (761.2 → 881.6 млрд);
✔️FCF увеличился на 74.3% г/г (83.4 → 145.5 млрд);
✔️чистая денежная выросла в 4.2 раза п/п (36.9 → 154.1 млрд);
✔️нетто фин доход +6.1 млрд против расхода -3.1 млрд во 2 пол 2025;
✔️чистая прибыль выросла в 3.1 раза г/г (54.2 → 165.5 млрд);
✔️очень хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Одинаковая выплата на оба типа акций не менее 50% прибыли (максимум между МСФО или РСБУ). Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы).

СД рекомендовал дивиденды за 1 пол 2026 в размере 32.88 руб (ДД 5.38% АО и 5.59% АП от текущих цен).

Мой итог:

Операционных результатов пока нет, смотрим финансовые.

( Читать дальше )