s&p500

США: облигационный шторм, геополитические риски и локальный отскок акций

🕯Техническая картина
— Долгосрок: месяц завершён в границах прошлой свечи, третий месяц подряд — поступательный бычий марш, но без эйфории.
— Среднесрок: неделю закрыли “свечой успокоения” выше предыдущей, рынок вышел из усталого боковика наверх, но сделать рывок пока не решается.
— Краткосрок: день завершился ростом относительно предыдущей сессии, но общий фон остаётся неоднозначным.

💡Идеи:
📉📈Стрип/Стрэп SPCX c хеджем по акциям + спекуляции внутри конструкции, половину закрыл позиции


( Читать дальше )

Минутки с прошлого заседания FOMC: 

• На встрече 28-29 июля большинство участников поддержали сохранение ставок без изменений, но некоторые высказались за их повышение.
• Многие участники опроса пришли к выводу, что повышение процентных ставок, вероятно, потребуется, если инфляция не снизится.
• Некоторые сторонники немедленного повышения цен заявили, что это поможет избежать необходимости дальнейшего увеличения в будущем.
• Некоторые участники заявили, что финансовые условия могут оказаться недостаточно жесткими для возвращения инфляции к целевому показателю в 2%.
• За последний год было отмечено несколько случаев повышения цен, затронувших широкий спектр товаров и услуг.
• Ужесточение финансовых условий отражало сильный экономический рост и ожидания того, что Федеральная резервная система в скором времени займет более жесткую позицию.
• Прогноз по инфляции в целом остался неизменным по сравнению с июнем, в то время как экономический прогноз был «немного слабее».
• Практически все члены комитета поддержали сохранение формулировки, подтверждающей, что FOMC «обеспечит ценовую стабильность».

( Читать дальше )

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 во вторник снизился на 0,65% к 7693 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 упал на 1,73% к отметке 29 470 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,19% на 53 345 пунктах.

По линии геополитики шло повышение ставок. В рамках новой стратегии, теперь она не оборонительная, а полностью наступательная, Иран запустил 2 баллистические ракеты. Они упали вблизи территориальных вод ОАЭ. Официальный Абу-Даби ответил приостановкой всех экономических операций с иранской стороной.

Ранее Тегеран заявил, что дает США 2 недели на выполнение условий Исламабадского меморандума. В противном случае, начнется военное обострение. Главным в меню эскалации могут стать попытки силового прорыва морской блокады Ирана. Это означает удары по кораблям США.

Нефть во вторник выросла на 0,24% к $91,84 за баррель Brent. С технической точки зрения, падение к нижней границе базового таргета нисходящей модели $77,00-87,00 все еще остается базовым вариантом. Но полное перекрытие Ормуза толкает цены вверх. Доходности по 10-летним трежерис снизились с 4,72% до 4,70%. Это указывало на пограничные настроения участников торгов.

( Читать дальше )

США: август — месяц тяжелых доходностей, нервной коррекции и тихих дипломатий

🕯Техническая картина
— Долгосрок: месяц завершён в границах прошлой свечи, третий месяц подряд — поступательный бычий марш, но без эйфории.
— Среднесрок: неделю закрыли “свечой успокоения” выше предыдущей, рынок вышел из усталого боковика наверх, но сделать рывок пока не решается.
— Краткосрок: второй день подряд — красная свеча, тренд локально вниз.

💡Идеи:
📉📈Стрип/Стрэп SPCX c хеджем по акциям + спекуляции внутри конструкции, половину закрыл позиции


( Читать дальше )

Синхронный риск доходностей на рынках развитых стран как бы намекает нам, что монетарным властям развитых стран необходимо либо сократить госрасходы, либо увеличить доходы (т.е. поднять налоги), либо — смириться с высокой инфляцией.

Сокращать госрасходы — очень тяжело политически, увеличить налоговую нагрузку в развитых странах — некуда (начнется закрытие части бизнесов с ростом безработицы). Это делает рост инфляции практически неизбежным.

Рост инфляции на фоне невысоких темпов экономического роста — формирует условия для стагфляции. По типу стагфляции 1970 гг.

P.S. Еще одна аналогия со стагфляцией 1970-х гг — кризис на нефтяном рынке. Сбой поставок нефти на мировой рынок — сопоставим* с нефтяным шоком 1973 г.

«Мировые рынки облигаций предупреждают правительства о фискальных и инфляционных рисках.

Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла самого высокого уровня с 2007 года, превысив 5%

Стоимость 10-летних заимствований Японии достигла трехдесятилетнего максимума и составляет чуть менее 3%

( Читать дальше )

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 в понедельник снизился на 0,49% к 7744 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 потерял 0,25% к отметке 29 984 пункта. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,06% на 53 425 пунктах.

По линии геополитики было обострение. Исламабадский меморандум о взаимопонимании между США и Ираном истек. Стороны это признали. Но военной эскалации не последовало. Вместо этого Тегеран установил 2-недельный срок для Вашингтона по выполнению условий меморандума. А американская сторона через одного из ключевых переговорщиков — Джареда Кушнера, просигнализировала о продолжении более продвинутых переговоров с Ираном, чем когда либо.

Нефть в понедельник выросла на 2,48% к $91,67 за баррель Brent. С технической точки зрения, падение к нижней границе базового таргета нисходящей модели $77,00-87,00 все еще остается более вероятным. Но полное перекрытие Ормуза толкает цены вверх. Доходности по 10-летним трежерис выросли с 4,69% до 4,72%. Это опять указывало на негативные настроения.

( Читать дальше )

Американский рынок продолжает обсуждать нервную тему: новый глава ФРС Кевин Уорш не спешит рассказывать, что именно центробанк собирается делать со ставками в будущем. Рынок, естественно, напрягся. Инвестору вообще свойственно нервничать, когда ему перестают выдавать прогноз на следующие полгода. Но, если честно, я не вижу здесь повод для паники. Более того — в позиции Уорша есть логика.

За последние тридцать лет ФРС прошла огромный путь от почти закрытого клуба до одного из самых прозрачных центробанков мира. Публикации решений, стенограммы заседаний, прогнозы, пресс-конференции, dot plot, forward guidance — рынок привык получать от ФРС практически “инструкцию по будущему”.

Постепенно произошла трансформация: прозрачность превратилась в зависимость рынка от прогнозов ФРС, а прогноз — в обещание. Пандемия и инфляционный шок 2021-2022 годов очень наглядно показали слабое место этой конструкции. Центральные банки уверенно объясняли рынку, куда движется денежная политика. А инфляция взяла и пошла совсем не туда.

( Читать дальше )

Вот оказывается как была закрыта сделка по sp500 лонговая — сразу после закрытия лонга цена только падала! Только падала!

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 в пятницу снизился на 0,31% к 7781 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 потерял 0,18% к отметке 30 055 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,31% на 53 699 пунктах.

По линии геополитики сохранялся видимый тупик. Движение судов в Ормузском проливе практически остановилось. США похоже окончательно разочаровались в военных вариантах решения проблемы Ирана. Вашингтон все активней заявляет о новой тактике. Это экономическое давление. Звучит странно. Американские санкции действуют против Тегерана уже 47 лет. Почему они должны дать быстрый результат именно сейчас непонятно.

Нефть в пятницу выросла на 1,68% к $89,41 за баррель Brent. С технической точки зрения, падение к нижней границе базового таргета нисходящей модели $77,00-87,00 все еще остается более вероятным. Но полное перекрытие Ормуза затрудняет снижение. Доходности по 10-летним трежерис выросли с 4,64% до 4,69%. Это указывало на негативные настроения.

По линии макростатистики было разочарование. Потребительская активность в США провалилась. Объем розничных продаж в июле сократился на 0,6% м/м. Это худшее значение за 14 месяцев. Уолл стрит ждала роста на 0,1% м/м. Главный двигатель американской экономики подал сигнал охлаждения. И это за несколько месяцев до промежуточных выборов в США.

( Читать дальше )

По традиционным событиям предстоящая неделя будет предбанником перед следующей неделей с отчетом Нвидиа 26 августа и выступлением главы ФРС Уорша на симпозиуме в Джексон-Холл 28 августа.
По ключевой проблеме, волнующей рынки — открытию Ормузского пролива — дедлайном может являться встреча Трампа и Си Цзиньпина 24 сентября, прогресс в открытии Ормуза должен быть по логике за пару недель до встречи, когда-то Трамп упоминал дедлайн 7 сентября, но это не точно.

США готовятся объявить об экономической блокаде Ирана, минфин США Бессент пообещал оказать беспрецедентное экономическое давление на Иран, которое, как ожидается, начнётся уже на этой неделе.
Согласно инсайдам, планируются вторичные санкции, под которые могут попасть финансовые структуры Китая и ОАЭ.
Вряд ли такая идея поможет успешному визиту Си Цзиньпина в Китай, но, возможно, Трамп хочет с помощью давления на Китай сделать Иран более сговорчивым.
В любом случае, пока прогресса по переговорам США и Ирана нет, проход судов через Ормузский пролив снизился в выходные дни.

( Читать дальше )