ФосАгро акции

Мы уже неоднократно отмечали, что в 2026 году ослабление рубля выглядит весьма вероятным. Государство может ослабить контроль за курсом по нескольким причинам:

▪️ Инфляция снижается быстрее ожиданий ЦБ
▪️ Сохраняются низкие цены на нефть
▪️ Заметно растёт дефицит бюджета, приблизившийся к 2% ВВП

❓ Кто выиграет от долгосрочного ослабления рубля

⚠️ Важно: в подборке — только акции. Делать ставку на ослабление рубля можно и через валюту, фьючерсы или валютные облигации — у каждого инструмента свои преимущества.

В акциях же есть дополнительный плюс: одновременно можно получить апсайд от окончания СВО, снижения ключевой ставки и ослабления рубля.

🏭 Экспортёры и валютные бенефициары

▪️ Норникель (GMKN)

Около 80% выручки — экспорт. Компания не под санкциями, на рынках меди и МПГ ожидается сохранение дефицита в 2026 году. Даже по никелю нельзя сказать, что профицит существенно вырастет.

Норникель способен расти быстрее многих компаний добывающего сектора даже при сохранении цен на металлы на уровне 2025 года. Котировки уже оттолкнулись от дна, но потенциал роста рублёвых цен на металлы в них пока не заложен.

Россия заметно укрепила позиции на американском рынке азотных удобрений. По итогам 2025 года доля российских поставок в импорте США выросла до 35%. Это один из самых высоких показателей за последние годы и важный сигнал для всего глобального рынка минеральных удобрений.

Ключевая причина такого роста — сочетание ценовой конкурентоспособности и устойчивой логистики. Российские производители смогли предложить более выгодные условия на фоне роста себестоимости у части конкурентов из Европы и Ближнего Востока. Дополнительную роль сыграли ограничения на внутреннее производство удобрений в США из-за высоких цен на газ и экологических требований, которые делают импорт экономически оправданным даже при сохраняющихся политических рисках.

В 2026 году картина может быстро измениться. 13 декабря США объявили о снятии санкций с белорусского калия, а значит Беларускалий получит возможность вернуться на рынок США и нарастить поставки. Это усилит конкуренцию в импорте удобрений в целом и будет давить на цены, поэтому долю России удержать на нынешних 35% станет сложнее.

• С учетом роста уровня жизни в странах Юго-Восточной Азии и в Африке спрос будет расширяться опережающими темпами, и российские производители смогут найти свое место
• Пик цен на газ, с которыми полностью коррелирует стоимость удобрений, сошел на нет в 2025 году, и котировки вернулись к умеренным значениям. В случае, если никаких геополитических потрясений больше не будет, котировки останутся на этом уровне

Россия по итогам января—августа 2025 года стала крупнейшим поставщиком карбамида в США, нарастив экспорт на 31% год к году — до более чем 1,5 млн тонн. Об этом говорится в материалах Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Общий импорт карбамида в США за этот период увеличился лишь на 3%, что позволило РФ довести свою долю до 35%.

Ближайшие конкуренты заметно отстают: доля Катара составила 19%, Алжира — 10%. В ЦЦИ объясняют успех российских поставщиков тем, что РФ не подпала под повышенные импортные пошлины в 15–30%, введенные США в апреле 2025 года в отношении ключевых экспортеров азотных удобрений.

Дополнительным фактором стала переориентация российских производителей после сокращения экспорта в Европу, на которую ранее приходилось около 15% поставок. США в этих условиях стали одним из наиболее перспективных рынков сбыта.

Европейский рынок, по данным ЦЦИ, в 2025 году столкнулся с выраженным дефицитом импорта азотных удобрений. Перед введением дополнительных пошлин на российскую продукцию с 1 июля 2025 года ЕС в июне увеличил закупки на 26%, до 275 тыс.

Козлов Юрий, до августа цены хорошо росли, до 810, в ноябре цены на удобрения резко снизились, на 20%, до 640 что ли.

Фосагро: на волне роста цен на удобрения🧮 Мировые цены на удобрения в этом году демонстрируют уверенный рост, и в этом контексте интересно ...

Supric, итог: про дивиденды в 2026 можно забыть🤦‍♂️ Компания будет аккумулировать всю доступную ликвидность.

Supric, итог: про дивиденды в 2026 можно забыть🤦‍♂️ Компания будет аккумулировать всю доступную ликвидность.

В 2026 году предстоят множественные рефинансы:

По рублевым облигациям
апрель 20 млрд
сентябрь 35 млрд
ноябрь 60 млрд
других нет.

По юаневы...

ФосАгро — крупнейший поставщик всех видов удобрений в России и один из заметных игроков в мире. Компания вертикально интегрирована: от добычи фосфатного сырья до упаковки и доставки конечному покупателю. Такой подход позволяет ей контролировать почти всё от состава продукции до себестоимости. В итоге 80–95% нужных компонентов ФосАгро производит сама.

Производственные площадки разбросаны по Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской областям. А вот покупатели живут не только в России: экспорт для компании играет ключевую роль.

Акции торгуются на Московской бирже под тикером PHOR, входят в шесть индексов, включая флагманский IMOEX, в котором имеют удельный вес 0,7%.

💰Дивиденды

У ФосАгро одна из самых «интеллектуальных» дивидендных политик среди российских промышленных компаний. Размер дивидендов зависит от показателя Чистый долг/EBITDA: если показатель <1, то на дивиденды уходит 75% и выше свободного денежного потока. Чем выше долг, тем меньше выплаты. Минимальная размер составляет 50% скорректированной чистой прибыли, но совет директоров регулярно предлагает разные варианты, вплоть до полного отказа от распределения. Это делает дивидендный поток не самым предсказуемым.

Добрый день! на чем льют то?

Добрый день! на чем льют то?