ФосАгро акции

Куда оно прёт-то
Часть скинул, жалею

судя по росту будут дивы

• Выручка ФосАгро, по нашим расчетам, прибавит 8,1% квартал к кварталу и 13% год к году. Показатель поддержат более высокие цены на фосфорные удобрения.
• Скорректированная EBITDA, вероятно, увеличится на 25% к предыдущему кварталу на фоне роста выручки. Рентабельность подскочит на 3,8 п.п., достигнув 28%.
• Скорректированная чистая прибыль вырастет на 60% к предыдущему кварталу благодаря росту EBITDA.
• Свободный денежный поток может уйти в отрицательную зону из-за сезонного роста оборотного капитала. Однако, по нашим оценкам, по итогам девяти месяцев показатель останется в положительной зоне и составит около 45 рублей на акцию.
• Чистый долг, по нашим прогнозам, вырастет на 3,2% относительно второго квартала. Показатель чистый долг / EBITDA может подняться с 2,1х до 2,2х. 

Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям ФосАгро. Целевая цена — 5 900 рублей за бумагу, потенциал роста — 8%. По нашим расчетам, акции выглядят умеренно недооцененными: мультипликатор EV/EBITDA составляет 5х против 5,5-6х исторически. 

будут дивы

ФосАгро ($PHOR) может опубликовать финансовые показатели за третий квартал в конце следующей недели. Ведущий аналитик Т-Инвестиций Ахмед Алиев прогнозирует неплохие результаты и дальнейшее восстановление прибыли компании, хотя свободный денежный поток может уйти в минус.

По нашим оценкам, несмотря на отрицательный свободный денежный поток за третий квартал, по итогам девяти месяцев показатель останется в положительной зоне и составит около 45 рублей на акцию.

Наличие денежного потока теоретически позволяет выплатить дивиденды. Более того, итоговая сумма может даже превысить уровень FCF, как это случалось ранее в инвестиционном кейсе компании. Если заложить вероятность возобновления дивидендов, диапазон может составить 100–200 рублей на акцию, что предполагает доходность 1,8–3,7%.

Что происходит с бизнесом ФосАгро

Компания прошла дно цикла в первом квартале 2026-го и имеет шансы на постепенное восстановление маржинальности в течение года.

Мы делаем ставку на снижение затрат на серу на фоне существенного сокращения мирового спроса на это сырье со стороны производителей фосфорных удобрений.

Сегодня рассмотрим финансовые результаты за 1 полугодие 2026 года российского производителя удобрений — ФосАгро.

— Выручка: 281,4 млрд руб (-5,7% г/г)
— EBITDA: 60,9 млрд руб (-47,2% г/г)
— Чистая прибыль:18,7 млрд руб (-75,3% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 По итогам первого полугодия выручка снизилась на5,7% г/г — до 281,4 млрд руб. на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры и макроэкономических факторов. В частности, значительный негативный эффект оказало укрепление рубля, поскольку основная часть выручки компании формируется за счет экспорта в иностранной валюте. В сочетании с резким ростом затрат на серу, а также роста прочих производственных затрат показатель EBITDA продемонстрировал снижение на 47,2% г/г — до 60,9 млрд руб. Как итог, чистая прибыль упала на75,3% г/г и составила 18,7 млрд руб.

*Отмечу, что отдельно во 2К2026 ФосАгро удалось показать частичное восстановление квартальной выручки (+8% г/г).

Последняя донастройка бюджета затронула ЗПИФы, НДФЛ, windfall tax (налог на сверхдоход сырьевых компаний)

Дополнительно Счетная палата предложила донастройки налогообложения природной ренты: рост цен на золото и высокая рентабельность создают избыточную прибылью. Счетная палата видит значительный потенциал роста поступлений налога на добычу полезных ископаемых по добыче драгоценных и цветных металлов, руд и сырья для производства минеральных удобрений. Действующий уровень налогообложения этих ресурсов Счетная палата считает недостаточным

👍В чем плюсы?

Исчезновение сверхдохода принесёт стабильность налогообложения и предсказуемость его расчетов

👎В чем минусы?

Запуск среднего проекта занимает 4-6 лет. И предсказуемость нужна уже сейчас. Вернее, на старте, т.е. 4-6 лет назад. Запуская инвестиционный проект добывающие предприятия закладывают стоимость финансирования, инфляцию затрат, стараются предсказать цены на конечную продукцию и захеджировать риск сильных колебаний. Налоги тоже являются важной составляющей такого планирования. Доп.налоги сейчас закладывают риски доп.налогов потом, если цены еще вырастут. А если нет?

Экспортные цены на российский карбамид во вторую неделю октября снизились на 5–7% за неделю, до $390–413 за тонну, вернувшись к уровням до кризиса в Ормузском проливе. От пиковых значений $720–780 котировки опустились почти вдвое.

Главной причиной стал резкий рост предложения со стороны Китая. На крупном индийском тендере китайские производители предложили удобрения по $352–356 за тонну, что заметно ниже предыдущих уровней и вынудило продавцов по всему миру снижать цены. Дополнительное давление на российских экспортеров оказывает ослабление спроса в Латинской Америке и рост поставок из Северной Африки. 

Несмотря на снижение котировок, риск нового налога для части производителей сохраняется: платеж будет рассчитываться по итогам всего 2026 года, поэтому октябрьское падение цен само по себе не отменяет возможных обязательств.

Michael Burry, похоже Вы раскрыли главный секрет веганов: у них просто денег на мясо нет

Михаил Гайлит, у них денег нет на удобрения!

По итогам августа Россия поднялась с четвертого на второе место в рейтинге крупнейших экспортеров удобрений в США.

Подъем обеспечен ростом поставок: в денежном выражении они выросли почти втрое к предыдущему месяцу — до 79,1 млн долларов.

На Россию в августе пришлось 13,5% всех поставок.

ria.ru/20261006/udobrenie-2122757694.html

Интрадей, +1 голодающая страна будет

❗️Молдавия намерена присоединиться к санкциям ЕС в отношении удобрений из России❗️