Облигации ОФЗ

Давайте… Не скупитесь. Поддержим Силуанова завтра. Хоть в церкви свечки зажгите

2 сентября Минфин планирует возобновить аукцион ОФЗ (флоатер 29031 до 1 трлн руб., если будет спрос) Будут ли продажи Откуда банки возьмут д...

📊 **ОФЗ 26251: спред к ключевой ставке +1,13 п.п. — это подарок или риск?**

Бумага торгуется с дисконтом ~15% к номиналу и даёт полную доходность к погашению (YTM) **15,13%**. Это на 1,13 п.п. выше текущей ключевой ставки ЦБ (14%). Причина спреда — не кредитный риск (эмитент — Минфин, дефолтов по ОФЗ не было), а дюрация: инвестор фиксирует ставку на 4 года и получает за это премию.

🔢 **Ключевые цифры по бумаге:**
• Цена: ~849 ₽ (номинал 1 000 ₽)
• Купон: 47,5 ₽ дважды в год
• Погашение: 28 августа 2030 года
• Модифицированная дюрация: ~3,2 года
• Спред к ключевой ставке: +1,13 п.п.

⚖️ **Что это значит на практике:**
При дюрации 3,2 года каждый процент снижения ключевой ставки даст рост тела облигации примерно на 3,2%. Это не «безрисковая ставка с плечами» — бумага волатильна. Но к дате погашения она гарантированно вернётся к номиналу. Ликвидность высокая — один из самых торгуемых выпусков ОФЗ.

💡 **Вывод по модели:**
Для консервативного портфеля на горизонте 3–4 года это адекватный инструмент. Доходность выше депозита, кредитного риска фактически нет, плюс опциональный рост тела при развороте ДКП. Главный риск — процентный: при дальнейшем ужесточении политики ЦБ тело будет проседать до погашения.

2 сентября 2026 года
Министерство финансов России планирует провести аукцион по размещению облигаций федерального займа с переменным купонным доходом
(ОФЗ-ПК) выпуска 29031 с погашением в июле 2042 года. 
Объём размещения будет определён исходя из остатков, доступных для продажи бумаг в этом выпуске.
Минфин готов разместить 1 трлн рублей (если будет спрос и цена размещения устроит)

Проблема в том, что у банков дефицит ликвидности,
на 1 сентября 2026г дефицит ликвидности составляет 2629,3 млрд руб.

В январе — июле СЗКО (системно значимые кредитные организации) покупали ОФЗ у Минфина и продавали на Мосбирже
Для пояснения, сделал слайд

Для выполнения плана, Минфину надо было размещать, в среднем, ОФЗ на 100 млрд еженедельно

 
Из — за продаж ОФЗ крупнейшими банками,
«тела» ОФЗ, не смотря на снижение ключевой ставки, падали 
Но, когда Минфин делал доп. эмиссии по уже проторгованным на Мосбирже ОФЗ, эти же ОФЗ можно было продать на Мосбирже

Сейчас Минфин планирует разместить флоатер ОФЗ 29031-ПК

Из ОНДКП: В среднем за декабрьский ПУ 2026 года на своих аукционах Банк России предоставит банкам от8.0 трлн до 9.2 трлн рублей — оценка ожидаемо повышена на ₽2 трлн.

• Пространство для снижения ключевой ставки будет ограничено пока инфляционные ожидания остаются высокими

• Начиная с июня наблюдается ускорение инфляции
• Значительное снижение объемов нефтепереработки — временный фактор
• Пространство для снижения ставки сузилось еще в июле

С помощью ключевой ставки и коммуникации о решениях в области ДКП Банк России формирует денежно-кредитные условия в экономике, которые позволяют возвращать инфляцию к цели и поддерживать ее на ней.

• Требуется 3–6 кварталов, чтобы решения по ДКП отразились на динамике цен в полной мере.

Российский рынок облигаций сегодня трудно назвать тихой гаванью. Череда дефолтов, волатильность котировок – все это заставляет некоторых инвесторов смотреть в сторону депозитов. Однако разница в доходностях между депозитами и облигациями сегодня существенно выросла, и при соблюдении ряда правил игра вполне стоит свеч. При этом Индекс RGBI все еще держится выше 110 п., сохраняя идею в бумагах.

Прежде всего стоит ограничить кредитные риски. В сегменте ВДО эти риски сегодня многократно выросли – в текущих экономических условиях наибольшему давлению подвержены малые и средние предприятия. И в большинстве случаев эти риски доходностью не покрываются. В сегментах A-/A/A+/AA — все выглядит тоже не безоблачно. Смотреть стоит не только на рейтинг, но на отчетность, динамику финансовых показателей и рынка, на котором работает эмитент.

Процентные риски сегодня также достаточно высокие. Неопределенность с бюджетом и другие проинфляционные факторы преобладают. Ожидания по дальнейшей траектории ключевой ставки все более настороженные.

Привет, инвесторы и постоянные зарплатные клиенты Минфина! Кажется, у нашего еженедельного рейтинга появился постоянный состав. Предлагаю не просто посмотреть на очередные топ 5 самых доходных длинных ОФЗ, а разобраться, чем они вообще отличаются друг от друга. Погнали!

👋 Кто тут получает зарплату от Минфина?

Вы наверно прекрасно меня знаете, но если вдруг нет, меня зовут Лекс, и я веду канал «Пассивный доход» — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.

Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

🏆 ТОП-5 самых доходных длинных ОФЗ недели

В этот раз никаких сенсационных перестановок. Ни одного новичка, ни одного выбывшего — те же пять длинных ОФЗ, что и неделей ранее, снова заняли вершину. 

Инфляция к концу августа — дефляция испарилась, пришла вторая волна кризиса в топливе и девальвация рубля, затронув импорт/услуги.

Ⓜ️ По да...

Год назад я выпустил самое подробное видео про доходность и ценообразование облигаций, для которого почти неделю строил и проверял расчетную модель, чтобы не просто сравнить ОФЗ 26238 и ОФЗ 26248, а понять, сколько на этих бумагах действительно можно заработать при разных сценариях изменения ключевой ставки.

Основной расчет мы тогда делали на три года, и при достаточно быстром снижении ставки модель показывала около 100% суммарной доходности по ОФЗ 26238 к середине 2028 года.

С момента выхода видео прошел год, поэтому стало интересно посмотреть, насколько фактическое движение совпало с заложенной траекторией. И здесь рынок преподнес сюрприз: ключевая ставка действительно начала снижаться, а вот стоимость ОФЗ не то, что выросла, она даже снизилась! А доходность за год с учетом купонов составила около 10% против расчетных 30% на эту дату (правда держателей акций даже такая доходность бы порадовала 😄)

До окончания первоначального трехлетнего сценария остается еще два года, но условия на рынке заметно изменились, поэтому я вернулся к модели, обновил заложенные в нее предпосылки и записал новое большое видео.

Минутка математики или сколько нужно набрать ОФЗ, чтобы обеспечить себя регулярным денежным потоком в условные 100 000 рублей в месяц или 1,2 млн в год.

Сразу переходим к покупкам. Многим инвесторам, в том числе и мне, сразу станет понятно, что инвестиции это не так уж и легко. И что придется попотеть на работе, чтобы обзавестись капиталом, а он нужен не маленький, даже для 100 тысяч в месяц.

🧮 Что покупаем

● ОФЗ 26233: 3 287 шт. Купон 30,42 ₽ → ₽99 990,54 за выплату

● ОФЗ 26240: 2 866 шт. Купон 34,90 ₽ → ₽100 023,40

● ОФЗ 26246: 1 671 шт. Купон 59,84 ₽ → ₽99 992,64

● ОФЗ 26254: 1 543 шт. Купон 64,82 ₽ → ₽100 017,26

● ОФЗ 26247: 1 637 шт. Купон 61,08 ₽ → ₽99 987,96

● ОФЗ 26250: 1 671 шт. Купон 59,84 ₽ → ₽99 992,64

Итого: 12 675 облигаций. Два купона в год по каждому выпуску принесут ～1 200 000 ₽.