e-Com рынок остается одним из самых быстрорастущих сегментов российской экономики. Несмотря на замедление потребительского спроса и высокие процентные ставки, маркетплейсы продолжают отбирать долю у традиционной розницы. Сегодня посмотрим, что происходило на рынке в 2025 г., какие тенденции мы наблюдаем в 2026 г. и как чувствуют себя крупнейшие игроки.

Рынок продолжает расти двузначными темпами, но замедление заметно

По итогам 2025 г. объем интернет-торговли вырос на 25% г/г и достиг 14,1 трлн руб. Проникновение онлайн-продаж увеличилось до 23% против 20% в 2024 г. Для сравнения: весь рынок розничной торговли вырос лишь на 10% г/г, до 61,3 трлн руб.

Основными драйверами роста остаются развитие логистической инфраструктуры, расширение сети ПВЗ, переток покупателей из офлайн-магазинов в маркетплейсы, а также стремление потребителей находить наиболее выгодные предложения в условиях высокой инфляции.

В 1К26 темп роста рынка замедлился до 15-18% г/г. Значительные изменения наблюдались в сегменте продуктов питания и готовой еды (e-Grocery), до 24% г/г (против роста на 40-60% г/г ранее).

Вчерашний день снова стал «красным» — индекс упал еще на 2,4% и вернулся к уровням начала 2023 года.

При этом в отдельных бумагах все еще круче — тот же ВТБ обновил исторический минимум, а Газпром вернулся в свой 2008 год. Вообще же с начала года почти все акции показали падение, и лишь 15 бумаг смогли остаться в «зеленой» зоне.

Кто же эти крепыши, растущие даже на таком рынке?

🏦 Представители банковского сектора. Таких набралось аж три штуки — МКБ, ДОМ.РФ и Сбербанк. Первый вырос за счет новости о выкупе акций, т. к. этот выкуп будет происходить по цене выше рынка (по 10,3 руб. при цене акций 5,2 рубля).

ДОМ.РФ недавно вышел на биржу, но сумел показать IPO здорового человека. Чтобы подогреть на него спрос, оценку сделали адекватной — при этом показатели бизнеса растут, что подталкивает акции вверх. Да и див. доходность ожидается неплохой (~11%).

Ну а со Сбером все и так понятно :) Несмотря на проблемы в экономике, его прибыль в этом году будет рекордной. Плюс во всех непонятных ситуациях инвесторы привыкли покупать акции Сбера.

Друзья!
Проводим короткое исследование среди инвесторов про ПАО МКК «Займер».

Хотим понять, как инвесторы воспринимают компанию, сектор МФО, дивиденды, новые направления бизнеса и коммуникацию Займера с рынком.

Анкета анонимная. Ответы будут использоваться только в обобщенном виде.

Заполнение займет 3-8 минут.

Пройти анкету можно здесь:
formdesigner.ru/form/view/246022

Спасибо всем, кто найдет несколько минут и поделится мнением!

🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2026.07.07

🇪🇺стартует саммит НАТО в Анкаре (7-8 июля)

🇩🇪Германия — промпроизводство (май) — 09:00мск
🇬🇧минутки с прошлого заседания ЦБ Англии — 12:30мск
🇬🇧глава Банка Англии Бейли — 13:30мск
🇺🇸США — ADP Employment (нед) — 15:15мск
🇺🇸США — торговый баланс (май) — 15:30мск
🇺🇸США — потребительские инфляционные ожидания NY-Fed (июнь) — 18:00мск
🛢краткосрочные прогнозы по рынку нефти от Минэнерго США — 19:00мск
🛢нефть США — запасы API — 23:30мск

🇷🇺Минфин и ЦБ сократят покупку валюты — подробнее (https://t.me/markettwits/376475)

🇷🇺#SELG СЕЛИГДАР — сд рассмотрит вопрос об утверждении дивидендной политики

🇷🇺последний день с дивидендами: #OZPH

07.07.2026

🏛Вчера индекс ММВБ закрыл день красной свечкой. Индекс добрался до поддержки на 2208 (на сегодня), которую пробил и закрылся ниже. Сегодня ждём теста уровня снизу 🧐: пробой с ретестом ✅ может отправить нас вверх, с ближайшими целями 🎯 2290 и зоны 2370-2380. Отбой даст сигнал на продолжение снижения, с ближайшими целями 🎯 2067, 2034 и 2004.

Акции Транснефти вчера рухнули сразу на 8%, продолжив распродажи июня. Что привело к падению, дроны ВСУ, атаковавшие НПЗ в Омской области или общая коррекция рынка, пока не ясно. НПЗ тот принадлежит Газпромнефти, а с Транснефтью связан лишь транспортировкой нефти до него. Сегодня попытаемся ответить на вопрос, справедливо ли снижение котировок или перед нами одна из самых недооцененных дивидендных историй?

🛢 Сперва пробежимся по результатам первого квартала 2026 года. Итак, выручка компании практически не изменилась и составила 361,2 млрд рублей. Операционная прибыль снизилась на 2,4% до 96,7 млрд рублей, а чистая прибыль сократилась на 8,6% до 77 млрд. Основное давление на результаты оказывают не проблемы бизнеса, а внешние факторы. Повышенная ставка налога на прибыль действует до 2030 года и ежегодно изымает существенную часть заработанных средств. 

Кроме того, компания продолжает активно инвестировать в модернизацию инфраструктуры. Только за первый квартал CAPEX превысил 76 млрд рублей. При этом финансовое положение Транснефти остается практически образцовым. Общий долг за квартал сократился со 207 до 149 млрд рублей, а объем денежных средств и депозитов вырос до 340 млрд. Фактически компания сохраняет чистую денежную позицию и продолжает зарабатывать на высокой ключевой ставке.