Видео: YouTube · VK
Полная версия с графиками: Telegraph

---

Россети не платят дивиденды с выплаты за 2020 год, РусГидро с выплаты за 2022-й, Газпром с промежуточного дивиденда за первое полугодие 2022 года, Россети Северо-Запад с выплаты за 2019 год. Обычно это объясняют инвестиционной программой и нежеланием платить в долг. Интер РАО платит, но только 25% прибыли. Ниже эти объяснения сверены с практикой энергокомпаний примерно 50 стран, с долговой нагрузкой и с тем, как сейчас растут тарифы.

В выборке примерно из 50 стран прибыльные энергокомпании с миноритарными акционерами почти везде платят дивиденды и в разгар стройки. Выплаты прекращают при убытках, единственное найденное исключение это вьетнамская PV Power. В России отказ идёт при прибыли, долге, как правило, ниже, чем у зарубежных аналогов, и тарифах, которые растут в 2-4 раза быстрее инфляции. Экономической причины не платить в этих цифрах не видно. Выплаты при этом работали бы на цели, которые государство поставило само: капитализацию фондового рынка в 66% ВВП к 2030 году и доходы бюджета.

( Читать дальше )

19 октября 1987 года индекс Dow Jones Industrial Average упал на 22.6%
после нескольких лет роста.
За первую половину 1987 года Dow Jones Industrial Average вырос на 44%.

Это рекордная величина дневного падения.

Основные причины и механизмы

1. Программная торговля и «страхование портфеля» (ключевой ускоритель)
В то время на Уолл-стрит была популярна стратегия «страхования портфеля»: когда рынок начинал падать, компьютерные программы автоматически массово продавали фьючерсы на индексы для хеджирования рисков.
Первоначальное снижение цен запускало продажу

2. Предшествующее сильное «вздутие пузыря» (фундаментальный фон)
С 1982 года американский фондовый рынок переживал пятилетний бычий рынок, и с начала 1987 года до августовского пика Dow Jones вырос примерно на 44% (около 2722 пунктов), что привело к значительному завышению оценок.
Рынок изначально накопил огромное давление для коррекции.

3. Триггеры в международной торговле и политике
В пятницу перед обвалом, 16 октября, министр финансов США Джеймс Бэйкер публично пригрозил девальвировать доллар, чтобы заставить Западную Германию снизить процентные ставки, что обострило торговые противоречия и усилило опасения инвесторов относительно перспектив доллара и экономики.

( Читать дальше )

В пятницу, 23 октября, ЦБ решит, что делать со ставкой. Сейчас она 14%, а в сентябре ЦБ взял паузу, потому что ускорилась инфляция. Гадать не буду, посмотрим, что говорят сами деньги: кривую доходности ОФЗ, которую каждый день считает Мосбиржа.

📉 Короткий конец:

По кривой Мосбиржи деньги на 3 месяца стоят 12,3%, на полгода 12,9%. Это ниже ставки ЦБ, и за месяц короткие доходности снизились: 10 сентября три месяца стоили 13,3%. Год сейчас стоит 13,9%, почти как ставка. Похоже, рынок ждет, что ЦБ скоро снова начнет ее снижать.

📈 Длинный конец:

А на 5-10 лет доходность около 16,4%, на 2,4 п.п. выше ставки, и за месяц она только выросла: десятилетняя с 16,1% до 16,5%. За долгий срок рынок просит надбавку: никто не знает, какой будет инфляция через 5-10 лет.

🧮 Что это значит для цен:

Чем длиннее облигация, тем сильнее ее цена реагирует на ставку. У ОФЗ 26232 (погашение в октябре 2027) дюрация меньше года: если доходность сдвинется на 0,5 п.п., цена изменится примерно на 0,4%. У ОФЗ 26238 (погашение в мае 2041) дюрация 6,8 года, и те же 0,5 п.п. дают уже около 3%. Поэтому решение в пятницу сильнее всего качнет длинные бумаги, в любую сторону.

( Читать дальше )

Я боюсь просрать своих детей

Я боюсь давать им телефон

Потому что я боюсь, что телефон станет контролировать их жизнь

=================================

Я дал дочери час экранного времени...
Потом я понял, что весь час в день стабильно уходит на Roblox.

Я не понимаю, почему так сложно читать один час в день и почему так легко проебать 1,2,3 в телефоне?

Взрослые с этим не могут справится, что уж тут говорить про детей?

( Читать дальше )

Один сбой — и привычные такси, доставка, платежи и файлы в облаке становятся недоступны. За всеми этими сервисами стоят дата-центры, о которых мы редко задумываемся, пока они работают.

В новом выпуске подкаста Жадный инвестор мы разбираемся, как устроена эта инфраструктура и чем атаки на нее грозят бизнесу Яндекса. Главная интрига — насколько расходы на восстановление изменят инвестиционную историю компании.

Подкаст можно послушать на любой удобной платформе: https://zhadnyinvestor.mave.digital/ep-166

В студии:

• Анастасия Тушнолобова — руководитель аналитической редакции Т-Инвестиций
• Марьяна Лазаричева — глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций

Основные темы выпуска:

• Как работают дата-центры и почему без них не вызвать такси? Разбираемся, где хранятся наши данные и что происходит с сервисами при остановке серверов.
• Что происходит с $YDEXпосле атак на дата-центры? Оцениваем возможные расходы и риски для выручки, прибыли и удержания клиентов.
• Как $OZONсправляется с последствиями атак на склады? Разбираемся, почему компания может нарастить долю рынка и за счет чего сдерживает рост расходов на логистику.

( Читать дальше )

🛢️По данным Минфина, НГД в августе 2026 г. составили 452,4₽ млрд (-22,3% г/г), месяцем ранее — 424₽ млрд (-16% г/г). Второй месяц подряд снижения относительно прошлого года, всё из-за сокращения добычи сырья, остановки экспорта нефтепродуктов и увеличившихся выплат по демпферу, отмечу что такие параметры как цена сырья и курс доллара выше, чем годом ранее (средний курс $ в сентябре 2025 г. — 83₽, цена Urals — 56,82$). Средний курс $ в сентябре 2026 г. составил 85₽ (в августе — 83,1₽), средняя же цена Urals увеличилась до 92,08$ за баррель по данным МИНЭК (в августе — 67,11$), как итог цена за бочку в августе была равна ~7827₽ (в августе — 5577₽). Бюджет на 2026 г. предполагает, что цена Urals составит 59$, а курс $ — 92,2₽ (цена за бочку — 5440₽), но доходы за сентябрь разочаровали, несмотря на более высокие параметры. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (807₽ млрд vs. 702,7₽ млрд месяцем ранее). РФ в сентябре добыла нефти — 8,643 млн б/с (-38 тыс.

( Читать дальше )

Длинный капитал нужно направить в развитие частного бизнеса — это поможет запустить новый инвестиционный цикл в экономике. Об этом заместитель гендиректора Хэдхантера Мария Комарова заявила на встрече Владимира Путина с «Деловой Россией».

По словам Марии, деньги в экономике есть: резервы страховщиков жизни, растущие активы домохозяйств, капитал банков. Но до компаний на стадии роста они не доходят. Тысячи частных компаний с проверенной бизнес-моделью упираются в потолок: кредит слишком дорог, а на биржу выходить рано.

Комарова предложила разработать концепцию отечественной экосистемы фондов роста. Такие фонды будут давать компаниям капитал и готовить их к IPO. Это сформирует воронку новых размещений и приблизит цель по капитализации фондового рынка в 66% ВВП к 2030 году.

В пример Мария привела опыт Хэдхантера: 10 лет назад в капитал компании вошли фонды прямых инвестиций, в 2019 году она провела IPO и выросла в 10 раз. Теперь компания заинтересована в том, чтобы этот путь прошли и другие. Рост частного бизнеса означает больше найма на платформе Хэдхантера, а более глубокий фондовый рынок означает поддержку капитализации.

Каждую неделю отправляюсь на фондовый рынок и покупаю активы для создания пассивного дохода. Я не знаю куда пойдет рынок, но то, что индекс пойдет вправо, уверен на все сто. А в остальном время, дисциплина и регулярные покупки на моей стороне.

На этой неделе акций не покупал. Они и так на позитивных новостях увеличивают свою долю в портфеле. Пока пополнения направляю на облигации фонды коммерческой недвижимости.

Ожидаю поступления осенних дивидендов, которые буду реинвестировать обратно в акции.

🛒 Покупки недели

Превращаю активный доход в пассивный. Промежуточные цели: ₽4 000 в месяц на облигациях, ₽1 000 в месяц на рентных платежах от ЗПИФн.

💰 Акции

● Покупок не было

💰 Облигации

● ОФЗ 26230: 2 шт.

Погашение в марте 2039 года, купон 38,39 ₽ дважды в год. Бумага стоит около 56% номинала.

Низкий купон и большой дисконт делают выпуск особенно чувствительным к ставкам. Если ставочка вниз, тело облигации вверх. Если наоборот, то будем смотреть на красные цифры.

● ОФЗ 26248: 1 шт.

( Читать дальше )

📉RGBI -0.1% Банк России на заседании 23 октября, вероятнее всего, вновь сохранит ключевую ставку на уровне 14%. Такого решения ожидают 27 из 30 опрошенных РБК аналитиков. Еще двое допускают повышение до 14,25%, и только один эксперт рассчитывает на снижение🤔

📉BRENT -1.5% Цены на нефть снижаются после того, Дональд  Трамп решил не вводить против РФ ограничительные меры, предусмотренные «законом Грэма». Участники рынка ждут увеличения поставок российского топлива на мировой рынок🧐

📈IMOEX +0.1% В очередной раз на рынок приходит охлаждение. Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил, что ни Киев, ни его покровители из Европы не готовы к переговорам.
Снижение курса доллара добавляет негатива🤷‍♂️ 

📉ВК -1.9% 📉Яндекс -1.2% Российский бизнес просит разрешить резервные дата-центры за рубежом. После атак беспилотников на ЦОД «Яндекса», Сбербанка и VK бизнес предложил смягчить ограничения на размещение данных за пределами России. Инициативу АКИТ поддержала Ассоциация участников отрасли ЦОД🤔

📉Северсталь -1.1% EBITDA «Северстали» по МСФО в III квартале 2026 года, согласно консенсус-прогнозу «Интерфакса», выросла почти на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года и составила 36,9 млрд рублей. По сравнению со II кварталом 2026 года EBITDA повысилась на 51%. Консенсус-прогноз по выручке составляет 178,3 млрд рублей (-0,4% г/г и +5,2% кв./кв.)🧐

📈Газпром +0.7% Еврокомиссия отказалась от предложения США возобновить закупки газа из России в рамках обсуждения украинского перемирия и подтвердила свое намерение не отменять никаких санкций против России по меньшей мере до полного завершения конфликта, заявила представитель Еврокомиссии🤷‍♂️

📈ТМК +9.7% Растут на фоне спекуляций о строительстве трубопроводов в Китай😁

Российский рынок акций на прошлой неделе немного оживился, но частные инвесторы, похоже, решили не спешить с возвращением в большое казино.

Пока одни искали дно в акциях Яндекса, другие проверяли, можно ли вообще заработать на рекомендациях брокеров. Третьи обнаружили, что акции почему-то любят дорожать по выходным. А самые осторожные продолжали покупать облигации и получать свои купоны.

Собрали самые интересные, обсуждаемые и полезные публикации Smart-Lab за 12–18 октября.

Начнём с денег. Sid_the_sloth в посте «Акции?! Нет, спасибо🤮 Что покупали 3 млн инвесторов в сентябре на бирже?» разобрал свежую статистику Московской биржи.

И результаты довольно красноречивые.

В сентябре частные инвесторы вложили в ценные бумаги 237,1 млрд рублей. Из них 210,6 млрд отправились в облигации, 19,7 млрд — в фонды и всего 6,8 млрд рублей — в акции.

То есть пока на Smart-Lab обсуждали будущие иксы в Газпроме, Сбере и Лукойле, реальные деньги инвесторов тихо уходили в купоны.

( Читать дальше )