Тезисы ЦБ РФ:
Текущее инфляционное давление остается высоким.


( Читать дальше )

Рыночная конъюнктура в нефти указывает на снижение цен:
Замедление экономик США, Китая, Европы и стран Азии;


( Читать дальше )

ММВБ грустит и падает на 1,46% за среду.
Ликвидность падает и в стаканах тишина. Объёмы торгов упали ниже 50 млрд. рублей за день — это ниже на 60% средних результатов прошлой недели.

Инвесторы затихли в ожидании ставки, так как решение по ставке не так очевидно, как может показаться на первый взгляд.

Ключевая ставка — это инструмент денежно-кредитной политики, который работает не сразу и имеет определённый лаг во времени.

Сейчас мы наблюдаем плато в росте индекса потребительских цен (ИПЦ) и Росстат отмечает, что за период с 3 по 9 сентября 2024 год ИПЦ вырос на 0,09%, с начала сентября – 0,08%, с начала года – 5,35% .
Рост инфляции идёт без ускорения, но это всё равно рост.



( Читать дальше )

Отскок не случился — нефть подвела.

Как итог во вторник в лидерах падения сырьевой сектор: нефтяники, металлурги, угольные компании. Не отстают и застройщики.

Нефтяники снижаются на прогнозе ОПЕК и по спросу на нефть:

В 2024 году спрос на нефть может вырасти на 2,03 млн. баррелей/в сутки, до 104,24 млн. б/с ( прогноз снижен на 80 тысяч б/сутки).

В 2025 году ожидают, что спрос на нефть увеличится на 1,74 млн. б/с и может достичь 105,99 млн. б/с (предыдущий прогноз предполагал рост на 1,78 млн. б/с).

Другим фактором давления на рынке стало снижение торговых объёмов из-за выхода на скамейку запасных крупных игроков, которые ожидают решения ЦБ по ставке и не торопятся ставить на это деньги.

Сильный рост в понедельник снял перепроданность в большинстве голубых фишек и новых драйверов для роста пока нет, но и для снижения ниже нужны серьезные аргументы, поэтому ожидаем консолидации ММВБ вокруг уровня 2700 пунктов.

Локальную поддержку российским экспортёрам оказывает ослабление рубля.

( Читать дальше )

12 сентября Дмитрий Донецкий проведет стратегический вебинар по итогам отчетностей компаний за II квартал 2024 года и разберет перспективы рынка до конца года.

Российский рынок акций продолжает падение, которое становится одним из самых продолжительных в России:

∙ Что делать инвесторам в такой ситуации?
∙ В чем основные причины падения?
∙ Сколько оно может продолжаться?
∙ Когда рынок отыграет позиции и какие факторы могут на это влиять?
∙ Когда покупать или продавать?

Обсудим все самые острые вопросы во время онлайн-трансляции.

Вы узнаете, что происходит в экономике и на рынках, и как это может повлиять на ваши сбережения и инвестиции.

Регистрация на вебинар уже открыта, количество мест ограничено.

Ведущий вебинара: Дмитрий Донецкий, главный аналитик и доверительный управляющий «СОЛИД Брокер».

Вебинар состоится 12 сентября в 19.00 (по московскому времени).

Ключевым событием этой недели станет заседание ЦБ в пятницу, 13 сентября, по ставке. В своей стратегии Банк России исходит из четырех сценариев развития событий:

• Базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка в 2025 году будет в диапазоне 14 -16%, в 2026 – 10-11%, а в 2027 – 7,5-8,5%.
• Проинфляционный сценарий предполагает ещё большее ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). Если дальнейшие события будут развиваться по нему, то в 2025 году ключевая ставка составит 16-18%, в 2026 – 11,5-12,5%, в 2027 – 8,5-9,5%.
• Рисковый сценарий предполагает начало мирового финансового кризиса в 2025 году из-за чего инфляция может вырасти до 13-15%. В таком случае в 2025 году средняя ставка составит 20-22%.
• Дезинфляционный сценарий можно назвать позитивным. По нему средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 12-14%, в 2026 – 9-10%, а в 2027 – 7,5-8,5%.

На наш взгляд проинфляционный вариант развития событий более вероятен относительно альтернативных, так как в него закладываются факторы, повлёкшие за собой ускорение темпов роста инфляции в 2024 и 2023 годах: повышенный спрос в экономике, опережающий предложение, нехватка трудовых ресурсов и повышенный инвестиционный спрос.

( Читать дальше )

"Просто выкупай просадку" — так гласит инвесторская мудрость.

Большинство акций на ММВБ торгуются у исторически минимальных значений по мультипликаторам. Это означает, что отношение цена/прибыль, цены/выручки, размер дивидендов находятся на самых привлекательных уровнях за многие годы. С майских максимумов рынок потерял 28%, что стало 4-ым по величине падением за 20 лет (включая СВО и Covid).

Какие компании покупать и что делать с покрасневшим портфелем можно узнать уже в эту субботу на форуме в Казани у доверительного управляющего СОЛИД Брокер — Дмитрия Донецкого.

Форум в Казани ещё не начался, а форум ВЭФ в самом разгаре. С полей форума на Дальнем Востоке льются речи о много миллиардных инвестициях в инфраструктуру региона. Первый зампред правления «Сбера» А. Ведяхин оценил объёмы инвестиций в  регион более чем на 4 трлн рублей в ближайшие пять лет. Из этой суммы около 2,2 трлн рублей должно приходиться на внебюджетные средства.

Актуальной проблемой всех инвесторов сейчас является ключевая ставка. Решение по ставке примет ЦБ уже 13 сентября. В Сбере считают, что ставку могут поднять до 19-20%, и участники рынка уже «заложили в ставки» возможное ужесточение денежно-кредитной политики. Если ставку поднимут сейчас, то раньше начнут снижать в следующем году — добавляют специалисты Сбера.

( Читать дальше )

7 сентября. Казань. Конференция для инвесторов и трейдеров «Инвест суббота»

14-30 Выступление главного аналитика «Солид Брокер» Дмитрия Донецкого в Большом зале.



( Читать дальше )

Понедельник выдался действительно сложным для отечественных инвесторов. Обороты торгов выросли до рекордных 120 млрд. рублей, но этого оказалось недостаточно, чтобы остановить падение.

Падали все сектора:

1. Металлурги потеряли в среднем 4,5%, фундаментально причин для резкого падения не было. Негатив из Китая по поводу их экономики идёт уже не первый год, и очередные рассуждения на эту тему не пугают инвесторов.

2. Застройщики падали особенно быстро и растеряли в среднем по 8,2%. Для застройщиков впереди тяжёлые времена повышенных налогов, высоких ставок, сложностей с рефинансированием долга и ограничения льготных ипотек.

3. Нефтегазовый сектор торговался по разному:

CургутНефтеГаз падал с ускорением из-за укрепляющегося рубля (1$ = 90.00 руб).

Новатэк держался увереннее, благодаря данным о рекордных поставках в Европу российского СПГ (42% российского СПГ поставляется в ЕС, при этом объёмы регулярно растут)

Газпром даже прибавил 0,7% на фоне визита Президента В.В. Путина в Монголию, где среди прочего будет обсуждаться вопрос о строительстве газопровода «Сила Сибири-2», проект которого был заморожен Монголией летом 2024 года.

( Читать дальше )

Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 10,7% на фоне роста LFL среднего чека на 9,9% и роста LFL трафика на 0,7%. Компания закрыла сделку по покупке 33,01% сети «Самбери» и в соответствии с правилами МСФО консолидировала ее показатели в финансовые результаты Группы с 11 января 2024 года. В результате общая выручка выросла на 18,8% год к году до 1 460,1 млрд. рублей. Показатель EBITDA составил 77,2 млрд. рублей. Рентабельность по EBITDA составила 5,3%. Чистая прибыль уменьшилась на 39,9% год к году до 22,4 млрд. рублей.

Наш комментарий:

Главный «сюрприз» в отчетности – это сильное снижение рентабельности по EBITDA и соответственно по чистой прибыли. Такой низкой рентабельности тем более во втором квартале мы ещё не видели у Магнита. Нехватка персонала и высокая инфляция приводят к росту заработных плат, что в итоге снижает маржинальность бизнеса. Пока тенденция тут нисходящая. Также уже не первый раз отмечаем, что в Магните очень слабая динамика по трафику, по сути, роста покупателей нет.

( Читать дальше )