ГМК Норникель акции

11 февраля Норникель представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2025 г. Согласно нашим расчетам, во 2-м полугодии 2025 г. компания нарастит выручку на 11,5% г/г, до 7 728 млн долл., благодаря более высоким ценам реализации меди, металлов платиновой группы, золота и родия. EBITDA Норникеля увеличится на 3,8% г/г, до 2 956 млн долл., с рентабельностью 38,3% против 41,1% годом ранее. Скорректированный свободный денежный поток составит 629 млн долл. во 2-м полугодии и 853 млн долл. по итогам всего 2025 г., что соответствует 4,3 руб. на акцию. В то же время мы отмечаем, что на данный момент дивидендная формула Норникеля не зафиксирована через какие-либо соглашения, а потому вопрос о выплате дивидендов остается на усмотрение крупнейших акционеров компании. При этом мы полагаем, что ралли мировых цен на цветные металлы, начавшееся в текущем году, повышает вероятность возобновления выплат вследствие ожидаемого роста финансовых результатов. Наша рекомендация для бумаг Норникеля – «Покупать» с целевой ценой 201 руб.

Небольшое увеличение стоимости чилийского экспорта меди в прошлом месяце, по всей видимости, маскирует снижение объемов производства, поскольку крупнейшая страна-производитель сталкивается с проблемой снижения содержания меди в руде и неэффективной работой рудников.

Согласно данным центрального банка, поставки в январе на сумму $4,55 миллиарда выросли на 7,9% по сравнению с уровнем прошлого года.Данные опубликованы в понедельник. Однако за этот период средние цены выросли на 34%.

Если в конце этого месяца подтвердится информация о снижении добычи в стране, на долю которой приходится четверть мировой добычи меди, это будет свидетельствовать о сокращении мировых поставок, что привело к резкому росту цен в январе, который замедлился в начале февраля. Добыча в Чили снижалась в годовом исчислении в течение всех пяти месяцев 2025 года.

На чилийских медных рудниках возникли проблемы с проектами, которые играют ключевую роль в разработке более богатых месторождений, в то время как на руднике, принадлежащем Capstone Copper Corp., произошла забастовка, а на гигантском руднике Quebrada Blanca возникли проблемы с хранением отходов.

Российский рынок к середине пятницы находится в плюсе лишь на 0,02%. Индекс Мосбиржи торгуется на уровне 2737,8 п.

✅ Второй день переговоров в Абу-Даби не привел к сближению позиций сторон. Ключевые вопросы — территориальные споры и гарантии безопасности — по-прежнему остаются в тупике. На фоне отсутствия позитивных сдвигов бумаги экспортеров, наиболее чувствительные к геополитическому фону, завершили вчерашнюю сессию снижением: котировки Газпрома просели на 1,1%, НОВАТЭКа — на 1%, а нефтяные гиганты ЛУКОЙЛ и Татнефть потеряли по 0,9%.

Серьезное давление испытали акции Норникеля (-2,86%). Инвесторы закладывают в цену риски, связанные с возможным расширением санкционного давления: в СМИ обсуждается вероятность включения запрета на импорт меди и платины в очередной, 20-й пакет санкций ЕС.

Котировки Северстали снизились на 1,6%. Поводом послужила рекомендация совета директоров отказаться от распределения дивидендов за четвертый квартал 2025 года.

🏦 В фокусе внимания следующей недели — первое в текущем году заседание Банка России по монетарной политике. Свежая статистика по инфляции снижает шансы на смягчение ДКП. Вероятнее всего, ЦБ предпочтет занять выжидательную позицию и сохранит ключевую ставку на текущем уровне.

🏭 Операционные итоги горно-металлургического гиганта за 2025 год отражают переходный этап: компания стабилизировала производство после прошлогодних сложностей, но главным драйвером для инвесторов стало не это, а беспрецедентное ралли цен на ключевые металлы. Рост котировок на 36% за год — это прямая реакция рынка на взлет палладия (+80%) и меди (+39%). Однако за фасадом этого успеха скрываются структурные вызовы, которые откладывают возврат к щедрым дивидендам.

📊 Производственные результаты: стабилизация без роста
Норникель в целом выполнил производственный план, перевыполнив его по меди, палладию и платине. Единственное исключение — недовыпуск никеля (198.5 тыс. тонн при плане 204 тыс. тонн). В годовом сравнении производство по основным металлам немного снизилось или осталось на прежнем уровне, что указывает на выход на плато после периода турбулентности. Положительным сигналом стала уверенная квартальная динамика в 4К2025 (рост на 9-23% кв/кв), связанная с завершением плановых ремонтов. Прогноз на 2026 год консервативен и не предполагает существенного роста объемов.

Меня здесь интересует отметка 147.26 рублей/акция. Сильный локальный максимум, подтвержденный ЛП, уже разбирали, там мы крыли позицию.

Хорошая ликвидная точка, которую будут защищать, раньше актив не трогал бы, так как обращу внимание, что пошел локальный нисходящий тренд и хороших опорных точек ближе нет.

Меня больше устроит вариант  движения через проторговку и закругления, хотя можно и брать в касание, на ваше усмотрение.

Буду держать вас в курсе дела по факту, как обычно, ждите информации

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Друзья! В сегодняшнем обзоре поговорим об операционных результатах за 2025 год, крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди — ГМК Норникель.

📈 Стоит начать с того, что за последние 12 месяцев акции Норникеля показали рост на 36,4% (без учета недавней коррекции в металлах рост акций составил +45,5%). Ключевым драйвером роста послужило ралли в металлах, которые производит Норникель. Я взял динамику за 12 месяцев по каждому из них (с учетом коррекции):

— Палладий: +80%.
— Медь: +39%.
— Никель: +15%.
— Платина: +6%.

👆Важно понимать, что вышеперечисленные металлы начали расти на фоне ралли в основных металлах (золото/серебро). Это и послужило причиной столь сильной динамики Норникеля за последний год.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Далее перейдем непосредственно к операционным результатам ГМК за 2025 год (план/факт по нижней):

— Никель: План 204 тыс. тонн, Факт 198,5 тыс. тонн

Власти Европейского Союза обсуждают очередной пакет санкций против России, предусматривающий отказ от импорта из нее меди и платины. Принять его могут уже в феврале и по замыслу европейских чиновников он должен нанести сильный удар по отечественной цветной металлургии.

На самом деле нужного эффекта он может не возыметь. Поставки меди и платины из России в Европейский Союз давно идут вниз и сейчас находятся на минимумах. Заменить их теоретически можно, но тут зарыто несколько «собачек».

Во-первых, производство меди в непосредственно самом Европейском Союзе давно не удовлетворяет спрос и недостающие объемы ввозятся из-за границы. Платина же в Европейском Союзе почти не выпускается.

Во-вторых, поставщики из Африки, Северной и Южной Америки при всем их желании в короткие сроки не смогут нарастить отгрузки – они «скованы» действующими контрактами и производство любого металла имеет определенные технологические особенности, проигнорировать которые не удастся.

думаю, гораздо важнее будет восстановление медных и никелевых рудников в Индонезии. На прошлой неделе прошла информация, что...

Недавно Норникель появился в обновлённой подборке ТОП-10 акций, которые ВТБ рекомендует своим клиентам. Сам по себе факт попадания бумаги в подобный список ещё ничего не гарантирует, но это достаточный повод посмотреть на компанию внимательнее. Тем более что по операционной деятельности данные уже есть полностью за 2025 год, а по финансам — за первую половину года.

Норникель сейчас — показательный пример того, как сильный по природе бизнес может давать слабый инвестиционный результат. И причина здесь не в ошибках менеджмента и не в разовых сбоях, а в текущей фазе развития компании и в устройстве её экономики.

База бизнеса.
Норникель остаётся уникальным активом для российского рынка. Это мировой лидер по палладию и один из крупнейших производителей никеля, платины и меди. Ресурсная база длинная, активы высокого качества, технологическая экспертиза формировалась десятилетиями. Такой набор металлов в одном портфеле — редкость даже по мировым меркам.

При этом структура товарной корзины сейчас не работает синхронно.

Санкции ЕС в операционной прибыли ГМК это 10% влияния, но это ведь не имеет значения правда?

SITY_Investora,
У Вас у самого в статье противоречие выходит. Почему две российские компании судятся в Лондоне?! М.б. потому что они не сов...

🛑 GMKN на развилке: санкции ЕС, суд с РУСАЛом и китайский тупик. Идет ли компания ко дну? Противоречие: цены на медь и палладий бьют рекорды...

Противоречие: цены на медь и палладий бьют рекорды, а главный российский производитель Норникель $GMKN под ударом. Вот главные риски на сегодня.

1️⃣ Непосредственная угроза: 20-й пакет санкций ЕС 🇪🇺⚡️

🔸 Суть: ЕС готовит запрет на импорт российской меди, платины, иридия и родия. Решение — до конца февраля.
🔸 Удар: Это не символический шаг. До трети выручки GMKN шло на «недружественные» рынки. Полная переориентация на Азию означает вынужденные скидки и рост логистических издержек.
🔸 Ирония: Рынок меди в дефиците, цены высоки. Но компания может не получить выгоды, если санкции ограничат ее сбыт.

2️⃣ Внутренняя война: суд Потанин vs Дерипаска ⚖️👨‍⚖️

🔸 Суть: Русал $RUAL Олега Дерипаска через лондонский суд требует отстранения Владимира Потанина от управления GMKN.
🔸 Риск: Юридическая неопределенность — яд для инвестиционной привлекательности. Суд обязал Потанина раскрыть конфиденциальные документы, что грозит утечкой данных и долгой тяжбой. Корпоративный конфликт отталкивает инвесторов.

Никель в центре технологического прогрессаКомпания Tesla запатентовала технологию модернизации литийионных аккумуляторов, которая может знач...

Компания Tesla запатентовала технологию модернизации литийионных аккумуляторов, которая может значительно увеличить срок их службы — до 1,6 млн километров пробега вместо нескольких сотен тысяч, характерных для современных батарей.

Суть разработки — в изменении состава катодного материала никель-кобальт-алюминиевых аккумуляторов. На этапе производства в него добавляют небольшое количество переходных металлов. Это позволяет батарее дольше сохранять высокую емкость и стабильные рабочие характеристики, как отмечает журнал «Никель».

Новая технология может сделать электромобили доступнее и популярнее на авторынке. Ведь одной литийионной батареи будет хватать на весь срок жизни машины.

Для никеля, доля которого в таких аккумуляторах доходит до 80%, разработка Tesla подтверждает его стратегическую роль в энергетическом переходе и будущем электротранспорта.