ГМК Норникель акции

Собрали ключевые тезисы:

Макроэкономика и ключевая ставка

2025 год был сложным, но мы видим позитив: инфляцию удалось снизить до 6%. Это важно для сохранения покупательной способности населения. Однако текущая ключевая ставка (16%) остается фактически запретительной для долгосрочных инвестиций и развития новых идей. В то же время инвестиции в инновации следует обеспечивать собственными средствами.

Курс рубля также важен: излишне крепкая валюта играет не на пользу экспортерам и технологическому суверенитету, стимулируя импорт. Курс в районе 90 рублей за доллар выглядит сейчас более адекватным для развития экономики, но его уровень будет зависеть от параметров внешней торговли России.

️Международное сотрудничество

Этот год стал прорывным в плане преодоления изоляции. Мы не просто адаптировались к санкциям, но и выстроили новые партнерства. Нас не удалось изолировать. Заметен явный прогресс в восприятии российской экономики как интересного партнера на мировой арене.

«Норникель», как и Россия в целом, не может и не должен полностью отказываться от международного разделения труда.

с 13 июля растет без остановки. Как блин такое вообще возможно у нас на рынке? Не порядок вообще

• 2025 год был сложным, но мы видим позитив: инфляцию удалось снизить до 6%. Это важно для сохранения покупательной способности населения
• Текущая ключевая ставка (16%) остается фактически запретительной для долгосрочных инвестиций и развития новых идей
• Излишне крепкая валюта играет не на пользу экспортерам и технологическому суверенитету, стимулируя импорт. Курс в районе 90 рублей за доллар выглядит сейчас более адекватным для развития экономики
• «Норникель», как и Россия в целом, не может и не должен полностью отказываться от международного разделения труда. Идея использовать плавильные мощности в Китае — это прагматичный шаг. Это позволяет решить экологические задачи (утилизация серы), сэкономить на капитальных затратах и приблизить товар к ключевому рынку сбыта, воспользовавшись излишками перерабатывающих мощностей и дефицитом концентрата в Китае. При этом компетенции и стратегически важные объемы производства мы сохраняем и развиваем в России

• ЦБ удалось снизить инфляцию до 6% — жесткая ДКП проводилась не зря! Кекоторое оздоровление финансовой ситуации происходит
• Оптимальная для бизнеса ключевая ставка Банка России составляет 6-7%
• Издержки при продаже металлов Норникеля на экспорт растут, это сказывается на финпоказателях компании
• Мы сейчас запустили в эксплуатацию шахту «Глубокая», которая добывает богатые руды на глубине более 2 км. Это самая глубокая в Евразии шахта
• В 2026 году, я думаю, мы найдем более комфортный для наших акционеров баланс между использованием денег внутри компании и между дивидендами

Invest Assistance, ГМК на перехае своего годового канала роста
Коррекция назрела серьезная
Покупателю нужно быть осторожнее при покупке на ...

с 13 июля растет без остановки. Как блин такое вообще возможно у нас на рынке? Не порядок вообще

«Норникель» уже закладывает на 2026 год положительный денежный поток для выплаты дивидендов. Об этом заявил глава «Интерроса», президент «Норникеля» Владимир Потанин в интервью телеканалу «Россия-24».

По его словам, бизнес постепенно переходит на то, что «появляется положительный денежный поток».

«Поэтому в ближайшее время, я думаю, что мы уже сможем перейти и к выплате дивидендов — конечно, не таких больших, как были раньше. По итогам 2025 года я не уверен, что они будут. Мы сейчас, конечно, посмотрим еще итоги года, но в 2026 году мы уже закладываем положительный финансовый поток для выплаты дивидендов», — указал он.

Свободный денежный поток «Норникеля» в первом полугодии 2025 года составил $1,4 млрд, скорректированный денежный поток составил $224 млн. Менеджмент компании неоднократно заявлял, что планирует рассматривать свободный денежный поток (FCF) в качестве базы для выплаты дивидендов.

Источник: tass.ru/ekonomika/26022991

📉Пузырь лопнул: котировки палладия всего за несколько часов снизились на 8,5% до $1748 за тройскую унцию📉Пузырь лопнул: котировки палладия...

❗️❗️ Норникель – остался ли потенциал роста?


За год акции компании прибавили 26%, и у этого роста есть веские основания – в первую очередь...

За год акции компании прибавили 26%, и у этого роста есть веские основания – в первую очередь, рост цен на цветные металлы👇

Динамика с начала года в долларах:

✅Платина: +130%

✅Палладий: +82%

✅Медь: +28%

✅Никель: +3%

☝️Сейчас важно оценить, интересны ли акции, то есть остался ли потенциал роста.

Мы рассмотрим этот вопрос с двух позиций: через стоимостной мультипликатор P/E и дивидендную доходность.

1) Оценка по P/E – дорого или дёшево оценена компания?

Прибыль за первое полугодие 2025 года составила 75,7 млрд рублей. Текущий P/E > 13 – дорого!

Даже если прибыль во втором полугодии вырастет в 1,5 раза относительно первого, мультипликатор останется выше 10.

👉Текущая оценка выглядит ЗАВЫШЕННОЙ!

2) Дивидендная доходность – чего ждать акционерам?

Здесь важно напомнить два момента:

– Норникель отошёл от дивидендной политики, привязанной к EBITDA, и теперь ориентируется на свободный денежный поток (FCF).

Nordstream, почему сразу пузырь 🤷‍♂️
Несли что-то выросло это не значит пузырь, рынок определяет цену в каждый момент времени.
Насдак обва...

📉Пузырь лопнул: котировки палладия всего за несколько часов снизились на 8,5% до $1748 за тройскую унцию📉Пузырь лопнул: котировки палладия...

Недавно компания опубликовала позитивный прогноз по металлам. Почему ждём сильных результатов:

▪️ В 3 из 4 металлов корзины ожидается дефицит в 2026 году.

▪️ В 2025 году медь выросла на 37%, палладий — на 100%, платина — на 136%. GMKN вырос всего на 25%.

▪️ ФРС снижает ставку и продолжит в 2026 году. Это активизирует спрос со стороны промышленности и может снизить профицит рынка никеля.

▪️ Особые драйверы для палладия и платины — инвестиционный спрос по аналогии с золотом.

▪️ Дефицит бюджета и низкая инфляция — предпосылки ослабления рубля. Компания выигрывает от этого, так как 80% продаж — экспорт.

▪️ Улучшение конъюнктуры металлов — залог возобновления дивидендов.

📌 Почему именно Норникель

Пока это единственный из промышленно-ориентированных горнодобытчиков, у кого наметился долгосрочный разворот цен на продукцию. Не исключено, что и по никелю в течение 2026 года прогнозы будут улучшены.

В сравнении с наиболее похожей компанией — Русалом — по FWD EV/EBITDA 2026 Норникель оценивается примерно на 40% дешевле. Так что текущий рост котировок — лишь начало. Недавно вернулись в позицию (закрывали осенью 2023 года) в долгосрочном портфеле.

Москва, 24 декабря 2025 года — Совет директоров «Норникеля», крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди, единогласно утвердил бюджет на 2026 г.

Бюджет на следующий финансовый год сформирован с учетом реалий сохраняющихся геополитических рисков, макроэкономических вызовов и волатильности на ключевых рынках. Сбалансированный подход обеспечивает необходимое финансирование для реализации долгосрочной стратегии развития компании и вместе с тем направлен на сохранение ее финансовой устойчивости. Компания продолжает исполнять свои социальные обязательства и финансировать мероприятия, направленные на повышение надежности основных фондов и снижение воздействия на окружающую среду.

Бюджет 2026 г. включает ряд инициатив, направленных на оптимизацию операционной деятельности, сдерживание инфляционного роста расходов и повышение эффективности управления оборотным капиталом. Одним из примеров является программа повышения производственной эффективности, которая принесла положительные результаты уже по итогам текущего года.

Несмотря на то что Норильский никель ранее отмечал профицит предложения на рынке, вероятность роста цен на металл сохраняется — вслед за другими цветными металлами.

Во-первых, правительство Индонезии, на долю которой приходится более половины мировой добычи никеля, планирует ограничить выдачу разрешений (RKAB) на добычу руды в 2026 г. и уже ужесточило контроль над новыми проектами.

Во-вторых, затяжной период низких цен привёл к закрытию высокозатратных шахт в Австралии и Канаде. Это постепенно сокращает предложение на рынке. Циклы в сырье работают именно так.

В-третьих, никель торгуется в долларах, а цветные металлы сейчас получают поддержку на фоне ослабления доллара к основным мировым валютам. Инвесторы закладывают дальнейшее снижение ставок ФРС и учитывают сокращение доли долларовых активов в резервах мировых центробанков.

 
С учётом этих факторов растёт вероятность того, что цены на никель выйдут из длительной консолидации вверх, пробив отметку 16 000. Это этого естественно выиграет Норильский никель, у которого около 25% от выручки приходится на никель.