ГМК Норникель (GMKN) фундаментальный анализ акций

%   2015 2016 2017 2018 2019   LTM ?
Дата отчета 27.06.2018 30.05.2018 24.05.2018 26.02.2019 26.02.2020  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Добыча никеля, тыс т 266.4 235.7 217.1 218.8 228.7   228.7
Добыча меди, тыс т 369.4 360.2 401.1 473.7 499.2   499.1
Добыча платины, тыс тр унц 656 644 670 653 702   702
Добыча палладия, тыс тр унц 2 689 2 618 2 780 2 729 3   2 923
Выручка, млрд руб ? 506.1 548.8 536.8 728.9 877.8   877.8
EBITDA, млрд руб ? 247.3 257.3 236.4 389.2 513.7   513.7
Чистая прибыль н/с, млрд руб ? 105.1 167.8  
Чистая прибыль, млрд руб ? 146.2 149.3 127.8 189.5 375.6   375.6
FCF, млрд руб ? 175.0 106.7 -10.1 309.1 316.5   316.5
Див.выплата, млрд руб 135.6 140.9 131.7 248.2   235.5
Дивиденд, руб/акцию ? 857.16 890.35 832.18 1568.54   1488.02
Див доход, ао, % 9.4% 8.8% 7.7% 12.0%   7.9%
Дивиденды/прибыль, % 93% 94% 103% 131%   63%
Опер. расходы, млрд руб 184.0 192.6 224.8 236.4 291.4  
CAPEX, млрд руб ? 124.0 109.2 113.2 94.6 81.3   81.3
Расх на персонал, млрд руб 91.6 76.2 80.3 82.0 83.7  
Процентные расходы, млрд руб 23.2 39.1 37.3 33.9 29.7   29.7
Активы, млрд руб 974.5 1 002 958.3 1 059 1 205   1 205
Чистые активы, млрд руб ? 163.3 231.9 249.0 224.0 235.9   235.9
Долг, млрд руб 602.4 476.2 521.5 586.3 595.5   595.5
Наличность, млрд руб 247.1 200.2 49.1 96.4 172.3   172.3
Чистый долг, млрд руб 355.3 276.0 472.4 489.8 423.2   423.2
Цена акции ао, руб 9 150 10 122 10 850 13 039 18 900   18 900
Число акций ао, млн 158.2 158.2 158.2 158.2 158.2   158.2
Free Float, % 36.3% 33.0% 33.0% 33.0%  
Капитализация, млрд руб 1 448 1 602 1 717 2 063 2 991   2 991
EV, млрд руб ? 1 803 1 878 2 189 2 553 3 414   3 414
Баланс стоимость, млрд руб 159.6 226.2 240.5 212.7 222.6   222.6
EPS, руб ? 923.6 943.5 807.7 1 197 2 374   2 374
FCF/акцию, руб 1 106 674.0 -63.8 1 953 2 000   2 000
BV/акцию, руб 1 009 1 429 1 520 1 344 1 407   1 407
Рентаб EBITDA, % ? 48.9% 46.9% 44.0% 53.4% 58.5%   58.5%
Чистая рентаб, % ? 28.9% 27.2% 23.8% 26.0% 42.8%   42.8%
Доходность FCF, % 12.1% 6.7% -0.6% 15.0% 10.6%   10.6%
P/E ? 9.91 10.7 13.4 10.9 7.96   7.96
P/S ? 2.86 2.92 3.20 2.83 3.41   3.41
P/BV ? 9.07 7.08 7.14 9.70 13.4   13.4
EV/EBITDA ? 7.29 7.30 9.26 6.56 6.65   6.65
Долг/EBITDA 1.44 1.07 2.00 1.26 0.82   0.82
Персонал, чел 83 624 82 006  
Производительность труда, млн руб/чел/год 6.05 6.69  
Расходы/чел/год, тыс.р 1 095 929.8  
Себестоимость, млрд руб 229.7 277.8 268.2 322.7 335.7   335.7
CAPEX/Выручка, % 24% 20% 21% 13% 9%   9%
структура и состав акционеров ГМК Норникель

ГМК Норникель - факторы роста и падения акций

  • ГМК платит большие дивиденды
  • Рост рынка электромобилей может существенно повысить спрос на никель в ближайшие годы (+30-40% в ближайшие 5-7 лет)
  • Рынок никеля будет дефицитным в 2019 и 2020 годах
  • продажи электромобилей и гибридов 2018: 2 млн шт, 2025: 25 млн шт. Электромобиль использует ~70 кг никеля против 2-4 кг у бензинового авто
  • Новая инвест-программа НН стоимостью в 1 трлн руб до 2023 г
  • После достижения пика производства в 2007 году, идёт непрерывное падение производственных показателей Норникеля по всем товарным группам: Никель, Медь, Платина, Палладий.
  • Нержавейка - 73% потребления никеля. Китай - 1/2 мирового производства нержавейки. Если в Китае будет жопа, то спрос на никель может сильно упасть