Облигации ГМК Норникель

Нихао! На фоне объявления покупок валюты Минфином и [вроде бы] пытающего начаться разворота рубля, крупняк продолжает массово занимать в иностранных деньгах.

Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель 10 июня соберёт заявки на новый выпуск бондов с привязкой к китайской валюте. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски МГКЛ, Балт.лизинг, Ред_Софт, Легенда, Система, ИСП, Инарктика, ОФЗ_2036, Ростовская_обл, ГТЛК, Рольф, Якутия, Полипласт, Атомэнергопром, УльОбласть, Газпром, ТрансКонтейнер, РКС, Делимобиль, АйДи.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Норникеля!

🔩Эмитент: ПАО «ГМК «Норильский никель»

Норильский никель 10 июня 2026 г. будет собирать книгу заявок на биржевые облигации в юанях серии 1Р-17 со сроком обращения 4 года (1440 дней). Индикативная ставка купона — не выше 8% годовых (ежемесячно), доходность к погашению (YTM) — 8,3%, дюрация — 3,4 лет. Доход за год может достичь 10% (с учетом роста тела облигации, купонов и их реинвестирования) — привлекательно.

ПАО «ГМК „Норильский никель“» занимает доминирующее положение на мировом рынке палладия, являясь его крупнейшим производителем, а также входит в число ведущих поставщиков рафинированного никеля. По результатам деятельности в 2024 году доля Группы в общемировом объёме производства составила 40 % по палладию и 16 % по высокосортному никелю. Помимо указанных металлов, компания относится к крупнейшим мировым производителям платины и меди и осуществляет выпуск кобальта, родия, серебра, золота, иридия, селена и рутения.

Сбор заявок 10 июня

11:00-15:00

старт размещения 16 июня

• Наименование: НорНик-001Р-17-CNY
• Рейтинг:ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 7.75-8.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: будет объявлен позже
• Амортизация: нет
• Оферта:нет
• Номинал: 1000 ¥
• Агент по размещению: ИК Табула Раса
• Выпуск для всех

Крепкий рубль оставляет в фокусе квазивалютные облигации. Проблема кредитного риска решается за счет ориентации на эмитентов с наивысшей степенью надежности, к которым относится «Норникель».

• Регистрационный номер программы: 4-40155-F-002P-02E.

• Бессрочная программа с возможностью размещения облигаций на срок до 30 лет.

• Предыдущая программа «Норникеля» аналогичным объёмом (₽2 трлн) зарегистрирована биржей в 2018 году.

• Текущий долг в обращении:
  – 3 выпуска биржевых облигаций на ₽260 млрд.
  – 4 выпуска облигаций на ¥16,2 млрд.
  – 5 выпусков биржевых облигаций на $3,83 млрд (с расчётами в рублях).
  – 1 выпуск замещающих облигаций на $333,5 млн.

Всем сегодня выплатили купон по НорНикБ1P8 (USD) исходя из курса $$ за 13.03.2026 или только брокер ВТБ такой хитрый?

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%). И напоминаем про то, что пора реинвестировать 😉

ГМК Норильский никель установил купон 7,75% в USD и котировки ушли выше номинала. Хорошие практики и удобство для инвесторов. Те, кто сидит давно могут получить право на ЛДВ

👉Наши обзоры: МГКЛ, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, Евротранс и другие

ГМК НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ-БО-001Р-08-USD

ISIN: RU000A10B4K3 

Ставка после оферты: 7,75%, купон ежемесячный

Следующая оферта через 2 года

Итого: Хорошая доходность на 2 года в ААА сегменте в USD. После публикации купона, цена ушла выше номинала и подавать на оферту стало невыгодно – проще выйти через стакан. Отличный пример достойных условий. Следующая оферта через 2 года. ЛДВ новым покупателям не применить, но возможно получиться снизить налоги тем, кто уже держит больше года и готов ждать еще.

Что за валютная облигация такая с минус 25% годовыхОблигация от норникеля

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Решил уточнить у ИИ Алисы насчет изменения купона. Вот что пишет:
«В случае с облигацией НорНикБ1P8 купон фиксированный. Это означает, что ...

▫️ Капитализация: 2435 млрд ₽ / 159,3₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1147 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️ Прибыль 2025: 164 млрд ₽ (+34% г/г)
▫️ Скор. прибыль: 158 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️ Скор. P/E 2025:15,4
▫️ fwd p/e 2026: 6,1
▫️ fwd див. 2026:10,3%

ℹ️ Буквально в декабре делал обзор компании в связи с ростом цен на металлы. Цены на платину, медь и палладий остаются высокими с тех пор, поэтому есть надежда, что 2026й год будет существенно лучше.

✅ В 2025м году компания заработала 158 млрд р чистой прибыли, причитающейся акционерам (это с учетом корректировки на курсовые разницы). Немного и мультипликатор P/E высокий, ноэто при довольно низких ценах на продукцию (практически весь год) и крепком рубле.

👆 Компания заработала скор. FCF $1,5 млрд и даже может выплатить дивиденды около 9 рублей на акцию за 2025й год (5,7% к текущей цене), но вряд ли. Скорее всего, в приоритете будет снизить долг, а выплаты начать за 9м2026 года и за весь 2026 год.

К слову, чистый долг остаётся существенным (почти 715 млрд р), это с учётом обязательств по аренде, но соотношение ND/EBITDA комфортное (1,6х).

НорНикБ1P8 — господа подскажите ради Бога — что будет после оферты с телом:)))))

Мосбиржа зарегистрировала новый пятилетний выпуск облигаций Норникеля в юанях. Бумаги серии БО-001P-16-CNY включили во второй уровень листинга. Номинал тысяча юаней. Погашение назначено на 24 декабря 2030 года. Купоны ежемесячные, что делает выпуск удобным для инвесторов, ориентированных на регулярный поток.

Решение появилось на фоне досрочного выкупа прежнего трехлетнего выпуска на 4 млрд юаней, размещенного в декабре 2022 года под 3,95%. Компания переводит расчеты в рубли. Возможность выбора валюты погашения для держателей не предусмотрена. Это отражает текущие ограничения на трансграничные операции и усиливает тренд локализации долгового рынка.

У Норникеля остается крупный пул обязательств. В обращении более 260 млрд рублей, около 21 млрд юаней и почти $3,8 млрд в биржевых бондах, которые также обслуживаются в рублях. Новый выпуск позволяет компании выровнять график погашений и сохранить доступ к азиатскому рынку капитала. Для Мосбиржи это поддерживает обороты в сегменте юаневых инструментов, который стал одним из самых стабильных в 2024–2025 годах.

Сравниваем среднегодовую доходность за 25 лет по странам мира и ищем простую альтернативу

На днях увидел эту инфографику…

Среднегодовой темп прироста фондовых рынков по странам за 25 лет Россия выше среднего со значением +6,4% Максимальное значение — Индия (+10,1%), второе место Корея (+7%), третье Германия, США, РФ (+6,4%)

👉сравнение среднегодовой доходности в рублях по классам активов здесь👈

Противоречивые чувства. С одной стороны, понимаю, что это номинальные валютный индекс, т.е. total return с учетом дивидендов и реинвестирования выше (не забываем, что дивидендная доходность до 2009 года была мизерная)

С другой — столько стресса и нервов ради 6,4% в долларах? Купить валютные бонды ААА и забыть...

🔶 ПАО «ГМК „Норильский никель“
▫️ Облигации: НорНикель-БО-001Р-14-USD
▫️ ISIN: RU000A10CRC4
▫️ Объем эмиссии: 850 млн. $
▫️ Номинал: 100 $
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 6,4%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 16.09.2025
▫️ Дата погашения: 26.08.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: „Норильский никель“ (Красноярский край) — российская горно-металлургическая компания.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Объем выпуска составил 850 млн долларов, срок обращения облигаций – 4 года. По выпуску предусмотрены ежемесячные купонные выплаты.

Высокий интерес инвесторов позволил снизить ставку купона на 60 б.п. относительно первоначально маркетируемого ориентира и увеличить объем размещения более чем в 2,5 раза. В книгу поступили заявки от широкого круга инвесторов – клиентов частных банков, доверительного управления и брокерских платформ, банков, а также институциональных инвесторов в лице управляющих, инвестиционных и страховых компаний.

Расчеты по сделке запланированы на 16.09.2025 на Московской Бирже. Агентом по размещению выступает ООО ИК «Табула Раса».

«Сделка Норникеля стала крупнейшим рыночным размещением облигаций в долларах среди эмитентов корпоративного сектора за всю историю локального долгового рынка. Благодаря таким высококлассным эмитентам российский рынок насыщается емкостью и ликвидностью, формируется сентимент для дальнейшего развития сегмента бумаг в иностранной валюте», – прокомментировал Денис Шулаков, член Совета директоров НАУФОР.