это сладкое слово CAPEX 👍
..
способ выплаты доходов мажоритариям через capex
🤫
Коротко и прямо: капитальные затраты (CAPEX) по сути — вложения компании в долгосрочные активы, а не «платёж дохода» акционерам.
Попытки маскировать выплаты как CAPEX — риск серьёзных налоговых, корпоративных и уголовных последствий.
Тем не менее есть законные и прозрачные схемы, при которых через инвестиции в активы и связанные с ними сделки мажоритарию может перейти стоимость.
— варианты и важные ограничения.
🤗
Основные законные подходы:
*
Продажа активов компании мажоритарию или наоборот
Компания может купить у мажоритария (или продать ему) имущество/да-да и долги/оборудование по рыночной цене.
но требуется независимая оценка, решение совета директоров, раскрытие информации (?) и соблюдение правил связанной сделки.
про «налоговые последствия»:
у продавца — возможная налоговая база по приросту капитала;
у покупателя/компании — амортизация и учёт в балансе.
Договоры на строительство/поставку с аффилированной компанией
Компания может заключить контракт на CAPEX (строительство, монтаж, поставку) с предприятием, контролируемым мажоритарием.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
CAPEX
CAPEX — это сокращение от английского Capital Expenditures — капитальные затраты — инвестиции компании.
CAPEX — это основная часть затрат инвестиционных проектов.
В CAPEX входят затраты на приобретение основных средств, например, здания, оборудование, технологии и другие затраты.
Капитальные затраты отличаются от операционных расходов тем, что они направлены на создание средств производства, которые будут работать не один год.
В бух. отчетности капитальные затраты отражаются в разделе «Движение денежных средств».
Капитальные затраты не снижают чистую прибыль компании данного периода.
Капитальные затраты увеличивают активы, которые потом амортизируются в течении нескольких лет.
Основные средства в балансе компании находятся в активе баланса в разделе внеоборотные активы. К основным средствам принято относить активы, срок службы которых превышает 1 год. Как правило, это здания, оборудование, транспортные средства, программное обеспечение и т.п.
Уоррен Баффет[1]:
Основные средства подвержены износу. Различают износ физический и моральный.
CAPEX — это основная часть затрат инвестиционных проектов.
В CAPEX входят затраты на приобретение основных средств, например, здания, оборудование, технологии и другие затраты.
Капитальные затраты отличаются от операционных расходов тем, что они направлены на создание средств производства, которые будут работать не один год.
В бух. отчетности капитальные затраты отражаются в разделе «Движение денежных средств».
Капитальные затраты не снижают чистую прибыль компании данного периода.
Капитальные затраты увеличивают активы, которые потом амортизируются в течении нескольких лет.
Основные средства в балансе компании находятся в активе баланса в разделе внеоборотные активы. К основным средствам принято относить активы, срок службы которых превышает 1 год. Как правило, это здания, оборудование, транспортные средства, программное обеспечение и т.п.
Уоррен Баффет[1]:
Конечно, капитальные затраты можно иногда опустить, как человек может не есть день или даже неделю. Но если такие пропуски становятся обычным делом и при этом без всякой компенсации, его тело слабеет и в итоге он умирает.
Основные средства подвержены износу. Различают износ физический и моральный.
Физический износ приводит к постепенному разрушению основных средств, к примеру, здания постепенно разрушаются, даже если проводить постоянный их ремонт.
Моральный износ предполагает устаревание используемой технологии. Сильнее всего моральному износу подвержена электроника и программное обеспечение. Использовать морально устаревшие основные средства можно, но при этом может сильно упасть эффективность производства, что может негативно сказаться и на общих финансовых показателях компании, в частности на рентабельности.
Износ переносится на стоимость продукции или услуг при помощи амортизационных отчислений.
Существуют несколько способов начисления амортизации, но условно их можно разделить на 2 вида: линейный и нелинейный.
При линейном начислении амортизации износ основных средств равными частями переносится на стоимость продукции или услуг. Допустим, если срок полезной службы оборудования составляет 5 лет, а стоимость равна 100 тыс., то амортизация будет составлять 20 тыс. в год.
При нелинейном способе начисления амортизации основная стоимость основных средств может переноситься в первые или последние годы срока их полезной службы. Такой способ начисления амортизации актуален при моральном износе. Допустим, компания закупает компьютеры и программное обеспечение. Так как технология очень быстро совершенствуется, то нет никакого смысла переносить стоимость этих основных средств равными частями. Необходимо в первые годы их использования списать на амортизацию значительную часть стоимости, чтобы освободить деньги на покупку более совершенных компьютеров и ПО.
Возникает вопрос: а при чем здесь CAPEX? Дело в том, что основным источником финансирования CAPEX и является амортизационный фонд. При фундаментальном анализе компании можно прогнозировать увеличение или уменьшение CAPEX, зная политику компании в начислении амортизации. Но только прогнозировать: на размер CAPEX влияет очень много факторов, а амортизационный фонд может использоваться и на иные нужды компании.
Источники:
-
CapEx и свободный поток: как инвестиции сегодня влияют на оценку завтра?В отчете о движении денежных средств часто обращают внимание на свободный поток. Именно он показывает, сколько денег остается после обязательных расходов. При этом важная часть картины скрыта в строке CapEx. Через капитальные затраты видно, как компания строит будущее: что она вкладывает в мощности, инфраструктуру, технологии и насколько эти вложения соотносятся с текущим денежным потоком.
Инвестору важно видеть не только уровень прибыли, но и то, как бизнес обращается с инвестициями. CapEx и свободный поток образуют связку, которая задает траекторию оценки на несколько лет вперед.
Что такое CapEx в структуре бизнеса
CapEx обозначает капитальные затраты. Это вложения в долгосрочные активы: производственные линии, склады, IT-системы, новые филиалы, модернизацию оборудования. Эти деньги уходят из текущего потока и возвращаются через многие периоды.
Принято выделять два крупных блока. Первый связан с поддержанием существующих мощностей. Второй отражает развитие: запуск новых проектов, расширение географии, повышение производительности. По соотношению этих блоков можно судить, поддерживает ли компания только статус-кво или формирует задел на рост.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Все о CapEx: что такое капитальные затраты и как инвесторы оценивают их эффективность
Любая компания, растущая быстрее рынка, рано или поздно сталкивается с выбором: тратить или инвестировать. Первый путь — выживание, второй — развитие. Именно второе и отражает показатель CapEx — совокупность расходов, которые превращают сегодняшние деньги в завтрашние активы.
Когда аналитики говорят о капитальных вложениях, они имеют в виду не просто покупку оборудования или строительство офисов. CapEx — это стратегия: решение, куда направить капитал, чтобы бизнес не просто удерживал позиции, а создавал новые возможности. Для инвестора этот показатель — как термометр: он показывает, насколько компания верит в своё будущее и готова в него вкладываться.
Что такое CapEx простыми словами
CapEx что это такое простыми словами
Если объяснять просто — CapEx (Capital Expenditure) означает вложения компании в активы, которые будут приносить пользу не один месяц, а годы. Это могут быть здания, машины, технологии, дата-центры, лицензии или даже интеллектуальная собственность. Это не расходы “на сегодня” — это билет в завтрашний день компании.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
CapEx и амортизация: как отличить рост от ремонта
Братва, бывает такое, что цифры в отчётах ведут себя коварно. Смотришь: компания тратит миллиарды на CapEx, прибыль снижается, но инвесторам обещают золотые горы. Хомяк потирает лапки и думает: пора разобраться, какие вложения ведут к росту, а какие всего лишь держат бизнес на плаву.Поддерживающий vs ростовой CapEx
При капитальных вложениях (CapEx) важно понимать: одни траты сохраняют текущий бизнес, другие — толкают его вперёд. Давайте разберём, что есть что.
● Поддерживающий (maintenance) — латать дыры и менять детали, чтобы машина не заглохла. Пример: завод чинит старую линию, обновляет моторы, закупает запчасти. Это траты без которых бизнес встанет, но нового толчка они не дают.
● Ростовой (growth) — новое топливо для бизнеса. Построили дополнительный цех, открыли дата-центр, купили сервера для расширения мощностей. Здесь деньги идут на будущее — компания прокладывает себе дорогу в новые объёмы и доходы.
Хомяк чешет загривок: в отчётах редко пишут прямо, какая часть CapEx поддержка, а какая развитие. Но инвестору важно отличать ремонт от прыжка вперёд.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Капитальные затраты как сигнал. Когда рост инвестиций — хорошо, а когда — тревожный знак?Капитальные затраты – один из ключевых индикаторов, на который обращает внимание инвестор, анализируя отчетность компаний. Через динамику CAPEX можно не только судить о масштабах бизнеса, но и понять приоритеты менеджмента, оценить стратегию и предположить будущие денежные потоки. Однако рост инвестиций трактуется рынком неоднозначно: в одних случаях это сильный сигнал, в других – источник риска.
CAPEX и его рыночное значение
С точки зрения инвестиционного анализа, капитальные затраты напрямую связаны с тремя важнейшими категориями:
• Свободный денежный поток (FCF). Любое увеличение САРЕХ немедленно сокращает FCF, что влияет на оценку компаний в DCF-моделях. Если же рост САРЕХ сопровождается ростом операционного потока, баланс сохраняется.
• Рентабельность капитала (ROIC). Эффективность инвестиций проверяется через соотношение отдачи от вложенного капитала к его стоимости (WACC). Если ROIC > WACC, рост CAPEX усиливает акционерную стоимость, если ниже – уничтожает ее.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Можно ли считать соотношение капзатрат к рыночной капитализации индикатором эффективности компании?Можно ли считать соотношение капзатрат к рыночной капитализации индикатором эффективности компании?
Чем выше показатель => тем хуже компания.
Я намеренно убрал с диаграммы Россети, у которых годовой CAPEX в ЧЕТЫРЕ раза больше рыночной капитализации!!!!
Видеть госкомпании в лидерах неэффективности наверное не удивительно.
Видеть там АФК и Магнит — как-то странно.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Капитальные затраты: инвестиции в будущее или трата денег?
📍 Один из важнейших финансовых показателей компании — объем капитальных затрат. Разбираемся в нашей постоянной рубрике «Финансовая Азбука», что это такое и почему их уровень важен?
Капитальные затраты — это деньги, которые компания направляет на покупку основных средств и нематериальных активов.
▶️Купить новые станки, проложить дорогу, приобрести горную технику или построить новый цех по переработке сырья, сделать капитальный ремонт старого цеха — на всё это идут капитальные вложения.
При этом уровень капитальных затрат не такой однозначный показатель, как, к примеру, выручка или прибыль. Рост выручки или прибыли компании — это всегда хорошо.
⚫️Капитальные затраты — это, несомненно, расходы, то есть нечто, показывающее не на приход, а на уход средств со счетов компании.
⚫️С другой стороны, высокий уровень капиталовложений — показатель серьезного отношения компании к своему долгосрочному развитию, индикатор наличия у нее стратегических планов роста и ответственного отношения перед обществом.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Стоит ли включать в CAPEX приобретение других компаний? У нас тут с коллегами буквально теологический спор вышел на тему — стоит ли включать ...
Тимофей Мартынов, для чистоты показания — если приобретение стороннего юр лица с последующим поглощением, то да, стоит учитывать, так как затраты лежаться напрямую в отчетность.
Если происходит приобретение юр лица только в качестве учредителя, то тут ситуация иная. Но напрямую, рассматривать такое действие, в качестве Capital Expenditures, нельзя — это не обязанность организации-учредителя, а его право. А еще это к ОС организации-учредителя отношение не имеет.- Стоит ли включать в CAPEX приобретение других компаний?
У нас тут с коллегами буквально теологический спор вышел на тему — стоит ли включать в CAPEX приобретение других компаний.
Смысл в чем?
У нас на смартлабе в таблицах компаний есть CAPEX.
Вот и вопрос — добавлять к капительным затратам расходы на приобретение других компаний или не прибавлять?
Например, Русагро купила СолПро.
Это что, её CAPEX чтоле?
Зашибись, был у нас капекс 13,8 млрд за 2021 год, а если учесть затраты на СолПро, получится цифра в 3 раза выше
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
