P/BV
P/BV — мультипликатор, отношение цены компании к ее балансовой стоимости.
Самая устойчивая мера стоимости, потому что она не чувствительна к циклическому колебанию экономики, как другие показатели дохода[1].
В наших таблицах фундаментального анализа на смартлабе, например https://smart-lab.ru/q/GAZP/f/y/, мы считаем BV как капитал компании за вычетом нематериальных активов и гудвилла.
[1] Бартон Биггс «Вышел хеджер из тумана»
Самая устойчивая мера стоимости, потому что она не чувствительна к циклическому колебанию экономики, как другие показатели дохода[1].
В наших таблицах фундаментального анализа на смартлабе, например https://smart-lab.ru/q/GAZP/f/y/, мы считаем BV как капитал компании за вычетом нематериальных активов и гудвилла.
[1] Бартон Биггс «Вышел хеджер из тумана»
Связанные статьи:
- 10 +23 22/02 EBITDA
- 28 +21 22/02 P/E
- 3 +8 16/07 EPS
- 3 +5 28/03 ROA
- 3 +8 27/08 Дивидендная доходность
- 1 +4 28/05 РСБУ
- 30/05 МСФО
- 9 +8 13/07 свободный денежный поток (СДП, FCF)
- 3 13/07 дивиденды
- 7 24/07 ROE
- +11 24/07 рентабельность EBITDA
- 24/07 чистая рентабельность
- 26/07 капитализация рыночная
- +4 30/08 средневзвешенное количество акций в обращении
- +8 24/03 Чистая прибыль нескорректированная
- 20/06 NTM
- 25/09 IFRS
- 3 23/11 Стоимость риска, COR
- 4 +4 29/11 P/E 2
-
Поясните, что такое «гудвилл»
Пётр Злобин, Деловая репутация компании. По сути — воздух.
opteka, репутацию некорректно называть воздухом, репутация в условиях рыночных отношений играет свою роль, в том числе и при привлечении клиентов и инвесторов
Поясните, что такое «гудвилл»
Пётр Злобин, Деловая репутация компании. По сути — воздух.
opteka,
Это не просто репутация, это может быть бренд, под которым можно выпускать разную продукцию или патент на производство или технологию который так же стоит немалых средств. Гудвилл обычно не берут в расчёт, его сложно оценить и посчитать возможную прибыль.
теперь понятно почему не сходится. Спасибо. Так даже лучше «капитал компании за вычетом нематериальных активов и гудвилла.»
Сергей, видимо правильно будет так: «мы считаем BV как СОБСТВЕННЫЙ капитал компании за вычетом НЕматериальных активов и гудвилла»
Смысл BV в том, чтобы определить примерно за сколько можно продать материальные активы компании в случае ее банкротства. Гудвилл и нематериальные активы, и так сольются до нуля при банкротстве.
Таким образом, P/BV показывает степень риска вложений в компанию.
Если показатель равен 1, то в случае банкротства компании вы как минимум не потеряете свои вложения. Если показатель равен 5, то в случае банкротства компании вы потеряете 80% своего вложенного в нее капитала.
Значение 0,5 в теории в развитой экономике говорит о недооценке компании. В терминологии Бенджамина Грэма (книга «Разумный инвестор») тут «можно купить доллары по 50 центов». И это просто подарок судьбы. Но в России политические риски «дикого капитализма» делают значение 0,5 уже нормой.
aperov2006, А обязательства не нужно вычитать?
Саша, собственный капитал уже без обязательств, на то он и собственный. Не путайте его с валютой баланса (итого активы). СК = Итого Активы — все обязательства (т.е. чужие деньги в бизнесе).Сергей, видимо правильно будет так: «мы считаем BV как СОБСТВЕННЫЙ капитал компании за вычетом НЕматериальных активов и гудвилла»
Смысл BV в том, чтобы определить примерно за сколько можно продать материальные активы компании в случае ее банкротства. Гудвилл и нематериальные активы, и так сольются до нуля при банкротстве.
Таким образом, P/BV показывает степень риска вложений в компанию.
Если показатель равен 1, то в случае банкротства компании вы как минимум не потеряете свои вложения. Если показатель равен 5, то в случае банкротства компании вы потеряете 80% своего вложенного в нее капитала.
Значение 0,5 в теории в развитой экономике говорит о недооценке компании. В терминологии Бенджамина Грэма (книга «Разумный инвестор») тут «можно купить доллары по 50 центов». И это просто подарок судьбы. Но в России политические риски «дикого капитализма» делают значение 0,5 уже нормой.
aperov2006, А обязательства не нужно вычитать?Сергей, видимо правильно будет так: «мы считаем BV как СОБСТВЕННЫЙ капитал компании за вычетом НЕматериальных активов и гудвилла»
Смысл BV в том, чтобы определить примерно за сколько можно продать материальные активы компании в случае ее банкротства. Гудвилл и нематериальные активы, и так сольются до нуля при банкротстве.
Таким образом, P/BV показывает степень риска вложений в компанию.
Если показатель равен 1, то в случае банкротства компании вы как минимум не потеряете свои вложения. Если показатель равен 5, то в случае банкротства компании вы потеряете 80% своего вложенного в нее капитала.
Значение 0,5 в теории в развитой экономике говорит о недооценке компании. В терминологии Бенджамина Грэма (книга «Разумный инвестор») тут «можно купить доллары по 50 центов». И это просто подарок судьбы. Но в России политические риски «дикого капитализма» делают значение 0,5 уже нормой.
aperov2006, если -7 то вообще эту компанию не рассматривать? спасибо!
Денис, если P/BV отрицательный, то это говорит о том, что собственный капитал компании (BV) отрицательный. То есть компания полностью работает на заемные деньги и долгов в данный момент больше чем имущества, риск потерять свои вложения в случае банкротства 100%. Если же -7 в вашем вопросе — это положительная величина, то она говорит, что стоимость компании в 7 раз выше, чем работающий в ней собственный капитал. Тут надо понимать, что это бывает либо когда акции разогнали искусственно (и тогда они переоценены), либо когда реально рентабельность работы собственного капитала внутри компании в 7 раз больше рентабельности альтернативных вложений капитала (например, ставки по депозиту или по гособлигациям). Такое бывает, например, у айтишных компаний, где основную стоимость компаний создают мозги людей, но они никак не отражены в виде имущества в бухгалтерском балансе. С одной стороны, для таких компаний P/BV=7 и выше это скорее норма в современной экономике, с другой стороны — ушли мозги из компании (причин много) и стоимость ее опустится до 1/7 от вложенных вами средств. Хорошо о коэффициентах и не только написано тут arsagera.ru/kniga/. Рекомендую.Сергей, видимо правильно будет так: «мы считаем BV как СОБСТВЕННЫЙ капитал компании за вычетом НЕматериальных активов и гудвилла»
Смысл BV в том, чтобы определить примерно за сколько можно продать материальные активы компании в случае ее банкротства. Гудвилл и нематериальные активы, и так сольются до нуля при банкротстве.
Таким образом, P/BV показывает степень риска вложений в компанию.
Если показатель равен 1, то в случае банкротства компании вы как минимум не потеряете свои вложения. Если показатель равен 5, то в случае банкротства компании вы потеряете 80% своего вложенного в нее капитала.
Значение 0,5 в теории в развитой экономике говорит о недооценке компании. В терминологии Бенджамина Грэма (книга «Разумный инвестор») тут «можно купить доллары по 50 центов». И это просто подарок судьбы. Но в России политические риски «дикого капитализма» делают значение 0,5 уже нормой.
aperov2006, если -7 то вообще эту компанию не рассматривать? спасибо!- Сергей, видимо правильно будет так: «мы считаем BV как СОБСТВЕННЫЙ капитал компании за вычетом НЕматериальных активов и гудвилла»
Смысл BV в том, чтобы определить примерно за сколько можно продать материальные активы компании в случае ее банкротства. Гудвилл и нематериальные активы, и так сольются до нуля при банкротстве.
Таким образом, P/BV показывает степень риска вложений в компанию.
Если показатель равен 1, то в случае банкротства компании вы как минимум не потеряете свои вложения. Если показатель равен 5, то в случае банкротства компании вы потеряете 80% своего вложенного в нее капитала.
Значение 0,5 в теории в развитой экономике говорит о недооценке компании. В терминологии Бенджамина Грэма (книга «Разумный инвестор») тут «можно купить доллары по 50 центов». И это просто подарок судьбы. Но в России политические риски «дикого капитализма» делают значение 0,5 уже нормой. 
>> мы считаем BV как капитал компании за вычетом материальных активов и гудвилла.
В чем ваша логика вычитания материальных активов ?
Если бы вы под балансовой стоимостью наоборот понимали всё материальное, то это еще ладно, допустимо.
Но вырвать именно материальные активы..., не понимаю.
Не скажите, в какой книге и каким автором такая формула изложена?
Чтобы купить акции, выберите надежного брокера:
