Газпром (GAZP) фундаментальный анализ акций РСБУ

Годовые | Квартальные %   2014 2015 2016 2017 2018   LTM ?
Дата отчета 10.04.2019 10.04.2019 26.04.2018 26.04.2018 29.04.2019  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Выручка, млрд руб ? 5 590 6 073 6 111 6 546 8 224   8 378
EBITDA, млрд руб ? 1 963 1 875 1 322 1 467 2 599   2 601
Чистая прибыль, млрд руб ? 159.0 787.1 951.6 714.3 1 456   1 620
FCF, млрд руб ? 654.0 390.0 202.0 24.0 488.0   218.0
Див.выплата, млрд руб 170.5 186.8 190.3 190.3 393.0   393.0
Дивиденд, руб/акцию ? 7.2 7.89 8.0397 8.04 16.61   16.61
Див доход, ао, % 5.4% 5.8% 5.2% 6.2% 7.7%   7.7%
EPS, руб ? 6.72 33.2 40.2 30.2 61.5   68.4
FCF/акцию, руб 27.6 16.5 8.53 1.01 20.6   9.21
Доходность FCF, % 20.6% 12.1% 5.5% 0.8% 9.5%   4.3%
Опер. расходы, млрд руб 3 944 4 636 5 245 5 714 6 181   6 312
CAPEX, млрд руб ? 1 423 1 693 1 369 1 406 1 639   1 644
НИОКР, млрд руб 10.8 9.90 29.0 16.2 13.6  
Расх на персонал, млрд руб 34.9 591.0 641.0 682.1 600.8  
Процентные расходы, млрд руб 44.7 40.1 50.8 53.3 50.4   56.0
Персонал, чел 459 600 449 000 456 000 469 600 466 100  
Чистые активы, млрд руб ? 9 089 9 322 11 095 11 629 13 300   13 654
Долг, млрд руб 2 689 3 442 2 830 3 267 3 864   3 900
Наличность, млрд руб 725.1 1 359 897.0 869.0 849.0   1 054
Чистый долг, млрд руб 1 651 2 083 1 933 2 397 3 015   2 846
Цена акции ао, руб 134.0 136.1 154.6 130.5 216.0   216.0
Число акций ао, млн 23 673 23 673 23 673 23 673 23 673   23 673
Free Float, % 46.0% 43.0% 46.0%  
Инсайдерское владение, % 0%  
Добыча нефти, млн т 43.5 44.0 47.2  
Переработка нефти, млн т 68.0 66.8  
Добыча газа, млрд м3 444.9 419.5 420.1 472.0  
Экспорт газа, млрд м3 146.6 158.6 179.3 194.4 201.7  
Цена газа на экспорт, $/1000 м3 350 246 176 200 248  
Капитализация, млрд руб 3 172 3 222 3 659 3 089 5 113   5 113
EV, млрд руб ? 4 823 5 305 5 592 5 486 8 128   7 959
Баланс стоимость, млрд руб 8 976 9 201 10 990 11 524 13 192   13 546
BV/акцию, руб 379.2 388.7 464.2 486.8 557.3   572.2
рентаб EBITDA, % ? 35.1% 30.9% 21.6% 22.4% 31.6%   31.0%
чистая рентаб, % ? 2.8% 13.0% 15.6% 10.9% 17.7%   19.3%
P/E ? 20.0 4.09 3.84 4.32 3.51   3.16
ROE, % ? 1.70% 8.40% 8.30%  
ROA, % ? 8.10% 0%  
P/S ? 0.57 0.53 0.60 0.47 0.62   0.61
P/BV ? 0.35 0.35 0.33 0.27 0.39   0.38
EV/EBITDA ? 2.46 2.83 4.23 3.74 3.13   3.06
долг/EBITDA 0.84 1.11 1.46 1.63 1.16   1.09
Дивиденды/прибыль, % 107% 24% 20% 27% 27%   24%
Выручка/чел, млн руб 12.2 13.5 13.4 13.9 17.6  
CAPEX/Выручка, % 25% 28% 22% 21% 20%   20%
Расходы/чел/год, тыс.р 75.8 1 316 1 406 1 452 1 289  
Производительность труда, млн руб/чел/год 12.2 13.5 13.4 13.9 17.6  
R&D/CAPEX, % 0.76% 0.58% 2.12% 1.15% 0.83%  
структура и состав акционеров Газпром

Газпром - факторы роста и падения акций

  • Газпром очень дешев по всем метрикам
  • Газпром является монопольным поставщиком газа в Европу
  • Газопровод Ухта-Торжок-2: завершение строительства- конец 2019. Газопровод Северный-Поток-2: завершение стр-ва - конец 2019. Газопровод Сила Сибири: завершение стр-ва - конец 2019. Газопровод Турецкий Поток: завершение стр-ва - конец 2019.
  • Газпром пока еще платит дивиденды, что ограничивает потенциал его падения. Если минфину РФ удастся дожать Газпром, то дивиденды могут удвоиться
  • в 2019 Газпром принял неожиданное решение увеличить дивиденды до 27% прибыли, что породило надежду, что вскоре компания доведет выплату до 50% прибыли
  • Главный негатив по Газпрому - это его раздутая инвестиционная программа и неэффективные траты. Газпром закапывает триллионы в газовые трубы ("Сила Сибири", "Северный поток" и т.д.), что многие инвесторы считают не экономической, а политической задачей и полагая, что рентабельность этих трат крайне низкая.
  • Газпром направляет на дивиденды всего 25% прибыли, игнорируя директиву правительства о выплате 50%.
  • Игорь Сечин (Роснефть) лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и Новатэк также начнут экспортировать газ в Европу.
  • Менеджмент Газпрома считается неэффективным, нелояльным к миноритариям.
  • После завершения текущего строительства газопроводов Газпром может придумать строить трубу в: Индию и Японию.
  • В долгосрочном плане угрозу для бизнеса представляет бурное развитие альтернативной энергетики.
  • Газпром задумал стройку нефтехимического комплекса в Усть-Луге на $20 млрд и стройку Северного потока-3 (стало известно в апреле 2018)
  • В 2019 экспорт газа в Европу упадет из-за теплой погоды и роста конкуренции с СПГ