Самый дешевый гигант в сфере ИИ 🤖

Рынок игнорирует Google

Рынок редко ошибается в плохих компаниях, но очень часто неправильно оценивает великие — особенно когда они уже стоят на исторических максимумах.

Слишком дорого. Слишком поздно. Всё уже в цене.

Сейчас Google торгуется по $330, а Marvell (не тот Marvel, который про Мстителей) — по $151. Оба актива находятся практически на своих исторических хаях.

И на этих выходных The Information сообщил, что Google ведёт активные переговоры с Marvell о совместной разработке двух совершенно новых AI-чипов: memory processing unit и нового TPU, оптимизированного под inference.

Контракт пока не подписан, а рынок смотрит на поверхность — на цену — вместо того чтобы смотреть на ту фундаментальную ценность, которая создаётся прямо сейчас.

Ведь именно там и находится возможность.

Самый дешёвый мегакэп-победитель AI на планете

Вот фраза, которая звучит почти оскорбительно.

Alphabet торгуется с более низким P/E, чем средняя компания из S&P 500 — и это ещё до того, как вычесть её кэш-подушку более чем в $100 млрд.

ЦБ снизил ставку до 14,50%. Шаг полностью в цене, важнее то, как сузилась функция реакции относительно февраля.

Три ключевых изменения:
1. -100 снят с повестки. Обсуждались только пауза и -50. В феврале вариант был на столе, сейчас его нет. Чтобы вернуться к глубоким шагам, нужен полноценный дезинфляционный шок, а не просто один хороший принт.
2. Бюджет — в проинфляционные риски. Поднят в первый абзац пресс-релиза. Набиуллина сформулировала прямо: больше бюджетного импульса — выше ставка при прочих равных.
3. Прогноз средней ставки на 2027 расширен с 8-9% до 8-10%. ЦБ не уверен в возврате к нейтральной ставке даже на полуторагодовом горизонте.

Главный тормоз — это не сиюминутная инфляция, а устойчивая: SAAR держится в 4-5% с середины 2025, инфляционные ожидания застряли на 12-13%. Пока эти две метрики не сдвинутся, глубоких шагов не будет.

Что в цене, что нет: рынок заложил -50, но не заложил ястребиный сигнал по 2027 и сценарий паузы 19 июня — теперь это около 40% вероятности по моей оценке. ОФЗ после ралли последних недель выглядят перекупленными: цены отыгрывали более мягкий сигнал, чем получен.

Наш анализ показывает, что акции Сбера имеют тенденцию показывать опережающий рост в преддверии дивидендной отсечки.

Мы изучили несколько периодов с 2020 по 2026 гг., исключив 2020 г., в котором дивиденды были смещены с традиционной середины года на октябрь из-за влияния Covid-19, и 2022 г., когда выплат не было из-за влияния геополитики. Таким образом, расчеты были сделаны по данным за 2021, 2023, 2024 и 2025 гг. В заключении посмотрим, как ведут себя акции в текущем году, и есть ли аналогии с предыдущими годами.

На графиках ниже показано превышениедоходности акций Сбера над доходностью индекса Мосбиржи (так называемая, альфа) в 2021, 2023, 2024 и 2025 гг. в периоды до дивидендной отсечки.

По этим четырем периодам можно установить, что Сбер начинает опережать рынок за 3.6 месяца (медиана) до дивотсечки. Медиана превышения акций Сбера над индексом Мосбиржи составляет 16%.

Далее представлена таблица с доходностями при идеальном тайминге: если зайти в акции Сбера в точке, когда он начал опережать индекс перед дивидендами.

На опорном заседании 24 апреля Банк России в восьмой раз снизил ключевую ставку — на 50 б.п., до 14,5%. Решение совпало с нашими ожиданиями и с консенсус-прогнозом. Сигнал остался умеренно-мягким — «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий».

Наиболее важным изменением можно считать корректировку макропрогноза. Как и предполагали аналитики «Финама», «если ключевая ставка будет снижена на 50 б.п., Банк России может частично компенсировать это, дав более осторожный прогноз будущих действий. Не исключено, что это может быть обозначено в виде небольшого смещения в сторону повышения прогноза инфляции на конец года и прогнозного диапазона средней ключевой ставки». Прогноз инфляции на конец года сохранен: «По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году.

Про курс рубля
Ответ на вопрос на пресс конференции Эльвиры Набиуллиной

с 13-14 до 14-35 мин.
vkvideo.ru/video-165215852_456240027

Маргарита Мордовина, РБК
Вопрос.
«Правильно ли мы понимаем, что банк России впервые за много лет будет чистым покупателем валюты на внутреннем рынке с учётом зеркалирования операций Минфина ?
Учитывали ли Вы всё это при принятии решения по ключевой ставке и видите ли проинфляционные риски с этой стороны ?»

Эльвира Набиуллина
Ответ
Да, при нынешних ценах на нефть возможно пополнение ФНБ и это позитив для устойчивости финансов.
Мы учитывали, что ранее Министерство Финансов объявило, что в этом году не будет пересматривать цену отсечения, вернётся к бюджетному правилу и при этом учтёт отложенные ранее операции за предыдущие месяцы. С точки зрения годовых показателей, это нейтрально"

Думаю, что
продажа экспортной выручки не приведёт к ослаблению рубля.
Рубль останется в текущем коридоре

Напоминаю, на 2026г цена отсечения Urals $59: если факт ниже, то по бюджетному правилу Минфин продаёт валюту, если выше, то покупает, URALS сейчас около $100

Друзья, привет!

Создание торгового бота в нынешних реалиях выглядит не сложнее, чем поиграть в LEGO: различные конструкторы на кубиках, нейросети, да и просто сотни встроенных в OsEngine роботов позволяют запуститься в рынок с пол-оборота. Однако, несмотря на доступность инструментария, зарабатывают далеко не все. В четвертой лекции нашего цикла мы разберем одну из главных причин неудач начинающих — отсутствие робастности у используемых алгоритмов. Я объясню, почему стратегия, показывающая идеальный график доходности в тестере, может начать стабильно терять деньги сразу после включения на реальном счете, и как не попасть в ловушку самообмана при подборе параметров.

В этом видео я перечислю основные подходы к оптимизации: от ее полного отсутствия и опасного «наивного» тестирования до профессиональных методов, таких как walk-forward и кросс-тесты. Расскажу, как существенно улучшить этот процесс с помощью разделения исторических данных на участки «обучения» и «проверки» и группировки бумаг по стадиям волатильности — одних из самых эффективных методик в алготрейдинге.

Друзья, давно не общались с вами в нашей рубрике Q&A. Хотите задать вопрос команде Софтлайн? Пишите его под этим постом!

🤔 О чем спрашивать? Мы готовы обсуждать темы, непосредственно связанные с бизнесом компании и нашей отраслью. Приветствуются вопросы о:

• Фундаментальных характеристиках бизнеса: ключевые финансовые показатели, структура оборота и валовой прибыли, развитие продуктового портфеля, собственные разработки;

• Рынке IT: динамика и прогнозы развития сегментов, в которых работает Софтлайн;

• И другие вопросы о деятельности компании или отрасли.

❗️ Важно: Мы не комментируем рыночные слухи, цены акций и другие внешние факторы, на которые компания не может оказать прямое влияние.

Если у вас накопились вопросы – это отличная возможность получить ответы из первых уст!

Для интрадейщика, ключевыми уровнями на дневном графике являются PDH и PDL — максимум и минимум предыдущего дня.

📈 Если дневная свеча закрывается выше PDH то, с высокой степенью вероятности, движения вверх продолжится. При этом, новый PDH становится целью для предполагаемого ценового движения.

📉 Если, в рамках дневной свечи, цена сходила выше PDH, но закрывается ниже протестированного максимума, то высока вероятность падения. При этом, целью становится новый PDL.

В этом видео разбираем индикатор TRIX (Triple Exponential Moving Average) — осциллятор, который подавляет рыночный шум за счёт тройного сглаживания экспоненциальной скользящей средней.

Поговорим об истории появления TRIX, разберём пошаговую формулу расчёта и три основных торговых сигнала: пересечение нуля, изменение наклона и дивергенция.

На практике посмотрим, как добавить индикатор на график, и протестируем робота StrategyTrixAndEnvelops — трендовую стратегию в связке с Envelopes и трейлинг-стопом.

ВК Видео:

Rutube: