Продолжаем разговор о нездорово низкий дебиторке Аренадаты на фоне сравнения с Астрой.

Чтобы вы понимали разницу между Астрой и Датой, я построил два моста конверсии NIC в FCF. Уверен что на просторах телеграмма вы больше такого нигде не видели, потому что такое упражнение требует некоторой усидчивости.

Чарты показывают, что NIC Даты почти полностью сконвертился в СДП: Потери на WC минимальны (хотя так быть не должно=)

У Астры огромные потери по пути:

( Читать дальше )

😌 В очередной раз покажу графики показывающие дешевизну Российского рынка акций, чтобы вы не унывали от мартовских коррекций.

🔘Левый график показывает нам отношение цены к ожидаемой прибыли (P/E12M) индекса МосБиржи за последние ~12 лет.

Текущее значение мультипликатора (в районе 4.5x) находится существенно ниже среднего десятилетнего уровня (~6.2x). А в лучшие годы рынок акций оценивался в ~10х годовых прибылей, как это было в 2014 и 2020 годах.

🔘Правая диаграмма показывает сопоставление двух мультипликаторов: P/E (о котором вы уже тысячу раз слышали) и EV/EBITDA.

🔵 EV/EBITDA показывает, за сколько лет окупится весь бизнес целиком за счет своей операционной прибыли.

Российский рынок, 🔴 красная точка, находится в самом нижнем левом углу. Это означает, что он самый дешевый среди представленных стран как по чистой прибыли, так и по стоимости бизнеса относительно операционной прибыли.

Даже по сравнению с Турцией, Бразилией и ЮАР, российский рынок торгуется с заметным дисконтом. Нынешняя ситуация действительно уникальная. На пятикратную разницу с США и Индией смотреть нет смысла, нас интересуют только такие же развивающиеся рынки, как РФ.

( Читать дальше )

Буду краток, надеюсь полезен, срач приветствуется и буду поддерживать но уже завтра. 
1. Металлурги. 
— Сила сибири2 будет, может даже ускоренными темпами. Может быть строить будут КНР а материалы наши. Может по обе стороны поровну. Но будет. Это гарант поставок, и цена тоже будет стабильно дешевой. Можно брать ту же ТМК, как будет анонс и начало строительства — может будет х2 или х5. 
2. Банки.
— Резервы будут идти в гору, маржа снижаться (20 лет там отпахал, скок кризисов прошел — под копирку) Да то бог если Сбер с учетом инфляции сможет в 2030 показать 2 тряма прибыли. ВТБ смотрится лучше, но это пока. Мелких после СВО будут массово лишать лицензии, причины найдут.
3. Нефтегаз — Трамп молодец, дал приток. В перспективе 5 лет полная ОПА. Венесуэлу уже анонсировали в разработку, в принципе для этого Иран и нужен был (кроме оборонки) Скорее всего после кризиса 2026-2027 цены начнут стабилизироваться на 60-50 брент.
3. Просто газ.
— политика чистой воды, бабло на дивы есть, перспективы громадны. Яиц не хватает. 

( Читать дальше )

Другое дело SP500. Был в 2016  2000. а через 9 лет почти 7000  

Получается 250% за 9 лет. Или почти 28% в год. 

А наш индекс за 9 лет сколько % дал?  З, 5%,  или сколько%? Может и вовсе 30% в год?  Или даже 100. 

Сейчас вы включите хитрую математику и скажите: да ты считать не умеешь индекс ММВБ вырос за 9 лет на 500%. 

Я конечно в честь пятницы сделаю вид что поверил, но намотаю на ус вашу «чудо математику». 

А так в принципе да, неплохо в общем-то растем. В недоверии, сомнениях, невежестве и пофигизме. 

Пока остаётся потенциал снижения ключевой ставки, можно продолжать присматриваться к длинным ОФЗ с фиксированным купоном. Посмотрим не только то, какую можно зафиксировать доходность, но и как получать купоны ежемесячно — как зарплату.

⚙️ Параметры: длинные ОФЗ с постоянным купоном, по паре выпусков на каждый месяц.

Купоны обеспечат стабильный пассивный доход, а рост цен при снижении ключа обеспечит повышенную доходность. Выбрал дюжину самых длинных фиксов, среди них один выпуск с амортизацией (ОФЗ 46020), остальные без.

Для удобства я разбил выпуски по месяцам, когда платится купон. Постепенно купоны сдвигаются к предшествующим месяцам, это тоже указал.

✅ Январь/июль

ОФЗ 26233

• ISIN: SU26233RMFS5

• Погашение: 18.07.2035

• Доходность: 14,56%

• ТКД: 10,27%

• Текущая цена: 59,38%

• Купон: 6,1%

• Январь/июль

ОФЗ 26239

• ISIN: SU26239RMFS2

• Погашение: 23.07.2031

• Доходность: 14,06%

• ТКД: 9,17%

• Текущая цена: 75,24%

• Купон: 6,9%

( Читать дальше )

Привет единомышленникам.

Думаю, тут присутствуют не только трейдеры, но и инвесторы. И этот пост будет интересен скорее для инвесторов.

Свой путь к жизни с капитала, я разделил на 3 ключевых шага.

1 шаг. Финансовая безопасность. Для себя определяю как полное покрытие базовых потребностей доходом с капитала.

2 шаг. Финансовый комфорт. Для себя определяю как полное покрытие базовых потребностей доходом с капитала умноженное на 1.3.

3 шаг. Финансовый комфорт. Для себя определяю как полное покрытие базовых потребностей доходом с капитала умноженное на 1.6.

В данный момент двигаюсь 1 ступеньке. Прогресс на картинке ниже



Мы более менее представляем, как управлять капиталом, в момент его формирования. Каждый по своему, естественно, но все-таки представляем. Не так давно, я задумался, а как управлять капиталом, когда ты с него уже живешь. Не щипаешь капитал ради отпуска или чего-то другого, а именно что полноценно живешь с капитала.

Т.к. ученые из университета Тринити не проводили расчеты для рынка РФ по поводу нормы изъятия, что очень странно. Мне пришлось самому ввязаться в этот эксперимент. Для этого я создал публичную гугл-таблицу, в которой веду 4 сценария одновременно. Изъятие капитала происходит по схеме изъятия 3-4-5-6%.

( Читать дальше )

Обзор от 03.04.2026

После модерации вебинара компании на площадке IR Мосбиржи очень интересно понаблюдать за жизнью этого эмитента:

Отдельно отметим, что история становится интересной, так как Оил Ресурс представлен на облигационном рынке. Тем временем цены на нефть зашкаливают в связи с войной на Ближнем востоке. Вот и посмотрим, как это может помогать нашей промышленности. 

Тем более в нефтяной промышленности классическая легко извлекаемая нефть постепенно уходит, а рост добычи все больше зависит от технологий работы с трудноизвлекаемыми запасами. Еще на наших вебинарах по нефтянке от 2020-2021гг, мы отмечали, что те же США разработаны по самое не балуйся. Вот снимки со спутника Google в Пермиане:

( Читать дальше )

Начнем с традиционной таблицы

Как видно из цифр, март был для меня «нулевым» месяцем, и собственно больше про торгуемые инструменты сказать нечего. Увы, но «трампоралли» мои системы не схватывают с прошлого года, потому что начинаются они, как правило, на «вечерке», когда я не торгую, и зачастую уже через день цены нашего рынка «возвращаются назад».

А нефти с золотом в моем портфеле нет. Да и тесты на истории показывают, что такие потенциальные успехи в нефти, какие могли быть в марте, для моих систем большая редкость. Поэтому торговать BR я точно не буду. А вот для рублевых фьючерсов на золото протестирую торговлю полгодика. Если то, что было в 2025-2026-м, продолжится, то, наверное, появится и у меня новый «инструмент»
Остается снова повторить январское: «Эх, жалко, что золота в моем портфеле нет »
Традиционное для моих обзоров сравнение с другими бенчмарками с начала года:

( Читать дальше )

Самое забавное — когда теряешь деньги, всегда есть ощущение, что виноват кто угодно, только не ты.

Рынок дернули. Новость вышла не вовремя. Кто-то что-то «знал заранее».

Я тоже так думал. Пока однажды не открыл историю сделок и не начал смотреть без оправданий.

И вот там стало ясно: кризису до моего депозита было далеко. Я справился сам.

Ошибка №1. Покупка на эмоциях

Самая дорогая привычка — это «о, поехало, надо срочно запрыгнуть».

Один из самых глупых моих входов был в бумагу, которая росла уже третью неделю подряд. Все обсуждали, везде графики с ракетами.

Я зашёл почти на хаях.

Через пару дней — минус 10%. Через неделю — минус 18%.

Самое неприятное даже не в потере, а в том, что ты понимаешь: ты не анализировал. Ты просто побежал за толпой.

Ошибка №2. Усреднение без плана

Это вообще отдельная песня.

Падает акция — логика простая: «дёшево стало, надо докупить». Потом ещё. И ещё.

В какой-то момент у меня одна позиция занимала почти треть портфеля. И вся она была в минусе.

( Читать дальше )

💼 Почему-то все вокруг хотят меня научить «правильным» инвестициям и рассказывают, что я должен закопать часть капитала в студию/квартиру и приправить это всё щепоткой ипотеки. Я не против ипотеки, если у вас нет собственного жилья, но у меня такая опция имеется, поэтому рассматривать ипотечно-инвестиционное плечо нет никого желания.

Но, мне хочется устроить челлендж. В нашем регионе можно использовать Арктическую ипотеку, ставка 2%, есть новостройки и там затесалась интересная студия для нашего рынка — 30 м² за 4,320₽ млн (лоджия, гардеробная, 8 этаж), которую уже купили и похожие примеры тоже (сейчас средняя цена 4,370₽ млн на студии). Судя по ипотечному калькулятору, есть несколько вводных:

🏠 Первоначальный взнос 864000₽ (то есть сразу закапываешь свои деньги, которые могут работать на тебя)
🏠 Платёж 17500₽ на 20 лет под 2%, переплата 740000₽
🏠 Сдача дома в IV кв. 2027 г., при лучшем раскладе я буду платить 2 года ипотеку впустую и не получать рентного дохода (если успеют достроить)

( Читать дальше )