|
|
|
Рынок
На рынке корпоративных облигаций эмитенты категории «А+/А» сейчас выглядят особенно интересно. Спред к заемщикам с более высокими рейтингами заметно расширился, при этом часть компаний в этом сегменте сохраняет устойчивые операционные показатели, контролируемую долговую нагрузку и понятные драйверы роста

В качестве одного из таких кейсов можно рассмотреть Синару – Транспортные Машины, т.к. у них планируется 2 выпуска облигацийв ближайшее время. Компания работает в сегменте железнодорожного машиностроения, имеет сильную контрактную базу и два рейтинга инвестиционного уровня. Разберем бизнес, финансовые результаты, долговую нагрузку и ключевые факторы, которые могут влиять на кредитный профиль эмитента.
👉Бизнес-профиль
СТМ работает в сегменте железнодорожного машиностроения и занимает сильные позиции на российском рынке. По ряду видов техники компания является ключевым или единственным поставщиком, а также обслуживает около 30% парка локомотивов РЖД.
Для долгового инвестора это важная характеристика, т.к. бизнес опирается не столько на разовые поставки, сколько на долгосрочную контрактную базу. АКРА оценивает стабильность и размер контрактации СТМ как очень сильные – объем контрактной базы превышает три годовые выручки компании.
В последние недели российские IT-компании активизировали выкуп акций. Предположительно это связано с обновлением рынком многолетних минимумов — текущие цены выглядят низкими. Рассмотрим, кто из компаний объявил байбэк и у кого условия выглядят наиболее привлекательными:
Читаю классика инвестиций в индексы — Бертон Мэлкил “Случайная прогулка по Уолл-Стрит”.
Вот что он пишет про 1970-е.
Все понимали, почему упали облигации.
Привычная ставка по надежным корпоративным облигациям была 6%, но инфляция и ставка ФРС превысили 10%. Не удивительно, что цена облигаций упала и доходность поднялась до 10% и выше.
Но почему упали акции? Ведь акции десятилетиями имели статус “защитного актива”, который компенсирует инфляцию. Почему акции не только не впитали инфляцию, но и упали?
Автор тут же приводит пример эффект нейтронной бомбы. Как будто ее скинули на американские заводы — инфраструктура осталась, а прибыль пропала.
Объяснение такое — инфляция резко уменьшила прибыль предприятий. Поэтому, инвесторы и спекулянты захотели большую премию, за то что они держат акции, т.е. цена покатилась вниз.

После затяжного падения, российские акции теперь суммарно дешевле, чем проблемная компания Intel.
И на 60 млрд дешевле компании ExxonMobil.
Все акции в России дешевле одной нефтяной компании в Америке, которая добывает меньше, чем Роснефть.
Да, стоимость акций это не стоимость имущества и не абстрактная ценность сама по себе, но стоимость всех будущих прибылей компаний с дисконтом за риск. И, судя по текущим ценам на акции, российские компании прибыль добывать почти разучились, по крайней мере на ближайшие годы. Но мы хотя бы можем порадоваться, что дороже МастерКарда!


Новый обзор эксперимента «Выжимаем максимум из ИИС-3», в котором использую все плюсы этой программы
В прошлом году я начал долгосрочный эксперимент, связанный с новой программой ИИС-3. Ранее я уже пользовался ИИС 10 лет и вернул налоговых вычетов на сумму более 580 000 рублей, поэтому подхожу с большим опытом. Новый тип ИИС дает еще больше бонусов! Главное — правильно его вести.
Надо сказать, что программа ИИС-3 вышла о-о-очень сложной, и простому человеку трудно вникнуть и построить какую-то внятную систему. Я и сам изгрыз пачку карандашей, пока пытался разобраться.
Делюсь выводами с вами в эксперименте «Выжимаем максимум из ИИС 3» (все посты смотри в оглавлении канала). Было уже много постов, в которых разбирали все нюансы ИИС: цели, налоговые вычеты, страхование, сколько штук открывать, как распределять активы, мой личный план и многое другое.
Пока у меня два счета:
• ИИС-3.1 (до 2027 г.).
• ИИС-3.2 (до 2030 г.).

Как работаю с ИИС?