Начнем с традиционной таблицы

Как видно из цифр, апрель для меня стал убыточным месяцем. Почему? Да всего из-за двух дней 8 и 24 апреля

( Читать дальше )

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

Кто готов выбирать и искать бриллианты из низко-рейтинговых облигаций… обратите внимание на значительные иски Роял Капитала:

🔹общая сумма 134 млн., что сопоставимо с квартальной выручкой

🔹основной объем судебных споров появился в феврале-марте и еще не просужен

🔹среди истцов Газпромбанк автолизинг, Каркаде, РЕСО-Лизинг, Балтийский лизинг, Интерлизинг, Автохаус – крупный дистрибьютор…

Мы связались со знакомыми из одной из лизинговых компаний и получили комментарий по типовому спору с Роял: лизинговая компания оплатила аванс клиента на поставку автомобиля. Авто не был поставлен, просрочка больше 3х месяцев. ЛК отказалась от ДКП и просила вернуть аванс. Роял не возвращает. 👈это лишь версия, интерпретация нашего знакомого. Но через пару месяцев будут решения суда, и станет понятна причина исков

 

Множество исков от лизинговых и автодилеров свидетельствует о проблемах. Наблюдаем с осторожностью. Премии за риск нет

( Читать дальше )

Администрация Дональда Трампа официально объявила о прекращении военных действий против Ирана. Заявление было сделано в пятницу, 1 мая, ровно в день истечения 60-дневного срока, установленного Резолюцией о военных полномочиях 1973 года, согласно которой по истечении указанного срока президент США обязан либо получить одобрение Конгресса на ведение войны, либо начать вывод войск.

Чиновники администрации утверждают, что статус «завершения» делает юридический дедлайн неактуальным. Такая позиция позволяет президенту игнорировать мнение законодателей и не запрашивать одобрение Конгресса для продолжения кампании. Поводом для формального прекращения огня стало новое мирное предложение Тегерана, которое было передано через пакистанских посредников.

Демократы уже назвали действия Трампа юридической манипуляцией. Сенатор-демократ Джин Шахин заявила, что у президента нет внятной стратегии выхода из конфликта. Оппозиция подчеркивает, что морская блокада иранского экспорта нефти продолжается, а значит, фактические враждебные действия не прекращены, несмотря на риторику Белого дома.

( Читать дальше )

Глава 1. Российский фондовый рынок: тухляк, зато родной и любимый 

Сегодня утром в день трудящихся проснулся в Баден-Бадене после волнительных приключений, о которых напишу позже, и сразу подумал о российском фондовом рынке. Ну а как о нём родном не думать, если прожил с ним четверть века душа в душу. У нас всё это время была любовь, взаимная и плодотворная. 

В нашем союзе родилось огромное количество идей и проектов, что обогатило духовно и нравственно не только меня и моих партнеров по инвестиционной компании ЛМС, но и российский фондовый рынок.

Мы открыли рынку более сотни новых эмитентов, формируя приличные блоки акций на скупке и выводя их в RTS Board в 2000-ых, а затем поддерживали рынок акций акционерных обществ без листинга всеми своими скромными силами. 

К началу 20-ых годов мне уже не с кем было торговать. Почти все банки и инвесткомпании закрыли лимиты на внебиржевые акции, распустили команды, которые разбирались в вопросе, управляющим компаниям фактически запретили включать эти активы даже в интервальные фонды. 

( Читать дальше )

Мир стремительно меняется. СВО на Украине, война в Ормузском заливе, торговые войны – всё это одно: попытка развязать тот узел противоречий, который завязывался в мире со времён крушения Советского Союза.

Прошлый кризис, в которых зашёл Запад, столкнувшись с бешеной инфляцией 70-80-х годов, разрешился путём распада СССР. В этот раз одна из сверхдержав тоже должна пасть, чтобы остальные выжили. Кто это будет – не берусь судить (надеюсь, конечно, что не мы, а делаю ставку на США).

📌 Но пока титан не рухнул – мы будем жить в перманентном кризисе.

И как жить во время него (и самое главное – как жить после) – определяют глобальные тренды. Ведь эти тренды заложены уже сейчас, они привели к текущему положению дел – и они продолжат своё развитие и после.

🤷 Не нужно думать, что как только ситуация разрешится в ту или иную сторону (т.е. закончится СВО, надорвётся Европа или рухнет США), то всё поменяется. Нет. Эти глобальные тренды с нами надолго.

1. Инфляция – тренд на десятилетия

( Читать дальше )

Так, ну что будем делать на майские?
Чем собираетесь заниматься?

Я обычно 1 мая сваливаю на дачу до осени.

Сижу раздумываю: что поделать?

Погода теплая, хочется двинуть в Питер и погулять по центру.

****

Сижу, нервный немного, раздраженный. Много всяких дел висит.
Постоянно надо какую-то мелкую хреноту разгребать

( Читать дальше )

США рассматривают возможность сокращения военного контингента в Германии, заявил американский лидер Дональд Трамп после критики Фридриха Мерца в связи с позицией канцлера ФРГ по Ирану.

По его словам, соответствующее решение может быть принято в ближайшее время после проведения оценки и анализа ситуации.

• 28 апреля Дональд Трамп обвинил канцлера Германии Фридриха Мерца в том, что тот «не знает, о чем говорит в отношении Ирана».


max.ru/izvestia/AZ3bQaqETxg

Фандинг по вечному фьючерсу на индекс Мосбиржи IMOXF  в апреле 2026 года продолжает находиться на уровне 13.2%, что ниже ключевой ставки на 1.3 пп. Подобная ситуация создает возможности для замещения длинных позиций в биржевых индексных фондах БПИФ на IMOEXF.

Освободившийся свободный капитала свыше ГО можно инвестировать, например, в корпоративные облигации с повышенной доходностью (на уровне «КС + 3-4%»).Такая конструкция позволяет извлечь дополнительную доходность. Однако возникает два закономерных вопроса:

как долго продлится подобная рыночная неэффективность,
как правильно контролировать кредитный и процентный риск, который неизбежно несут в себе такие облигации?

📌 Продолжаю разбирать отчёты компаний, сегодня взглянем на сектор пищевой промышленности. Ритейлеров буду рассматривать отдельно, с вниманием на LFL-показатели.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Производство продуктов питания в РФ в 2025 году снизилось на 0,4%, напитков – на 3,3%. Заметно уменьшилось производство рыбы (–4,1%), но выросло производство мяса (+1,6%) и мяса птицы (+2,1%). Росстат оценил продовольственную инфляцию в 2025 году в 5,24% против 11,05% в 2024 году.

1️⃣ ВЫРУЧКА ЗА 2025 г.:

• Лидером по росту выручки стал Русагро (+16,6% год к году), далее Черкизово (+11,4%), Новабев (+10,2%), Абрау-Дюрсо (+8%). Снизилась выручка только у Инарктики (–21,9%) на фоне сокращения объёма реализации и низких рублёвых цен на рыбу.

2️⃣ ПРИБЫЛЬ:

• Выросла прибыль только у производителей напитков Новабев (+12,7%) и Абрау-Дюрсо (+3,6%). Без учёта переоценки биологических активов снизилась прибыль у Черкизово (–4,4% из-за низких цен на курицу), Русагро (–51,5% из-за роста процентных расходов и курсовых разниц), Инарктики (–79,3% из-за последствий гибели рыбы в 2024 году).

( Читать дальше )

Зависимость России от импорта попавших под санкции технологий через Китай достигла 90%, сообщает Bloomberg со ссылкой на знакомые с статистикой источники.

По их данным, несмотря на заявленные программы импортозамещения, по сравнению с прошлым годом (80%) уровень зависимости даже вырос. Причиной стало усиление санкций ЕС, перекрывшее остававшиеся каналы поставок с Запада.

В ЕС прекрасно знают о роли Китая, который снабжает Кремль технологиями двойного назначения и даже спутниковой разведкой для войны, но опасаются вводить против него санкций из-за возможных ответных мер, сказали источники агентства.

Несмотря на заявления Владимира Путина о движении к технологическому суверенитету, разрыв с Западом привел к тому, что Россия стала «вассалом Китая», отмечает Элина Рыбакова, экономист Института международной экономики Петерсона в Вашингтоне.

Значение КНР для российской торговли сейчас настолько несбалансированно велико, что Пекин оказывает огромное влияние на Москву, говорила Рыбакова в интервью Deutsche Welle: «Китай является крупнейшим торговым партнером России, тогда как на РФ приходится лишь небольшая доля китайского экспорта».

( Читать дальше )