На рынке корпоративных облигаций эмитенты категории «А+/А» сейчас выглядят особенно интересно. Спред к заемщикам с более высокими рейтингами заметно расширился, при этом часть компаний в этом сегменте сохраняет устойчивые операционные показатели, контролируемую долговую нагрузку и понятные драйверы роста



В качестве одного из таких кейсов можно рассмотреть Синару – Транспортные Машины, т.к. у них планируется 2 выпуска облигацийв ближайшее время. Компания работает в сегменте железнодорожного машиностроения, имеет сильную контрактную базу и два рейтинга инвестиционного уровня. Разберем бизнес, финансовые результаты, долговую нагрузку и ключевые факторы, которые могут влиять на кредитный профиль эмитента.

👉Бизнес-профиль
СТМ работает в сегменте железнодорожного машиностроения и занимает сильные позиции на российском рынке. По ряду видов техники компания является ключевым или единственным поставщиком, а также обслуживает около 30% парка локомотивов РЖД. 

Для долгового инвестора это важная характеристика, т.к. бизнес опирается не столько на разовые поставки, сколько на долгосрочную контрактную базу. АКРА оценивает стабильность и размер контрактации СТМ как очень сильные – объем контрактной базы превышает три годовые выручки компании.

( Читать дальше )

В последние недели российские IT-компании активизировали выкуп акций. Предположительно это связано с обновлением рынком многолетних минимумов — текущие цены выглядят низкими. Рассмотрим, кто из компаний объявил байбэк и у кого условия выглядят наиболее привлекательными:
 

1. Астра #ASTR (LTM EV/EBITDA 4.7х). Компания выкуп на 2% от капитализации (12% от расчетного free-float по методологии Мосбиржи) сразу после «загадочного» обвала в начале июня. Программа одобрена на год.
2. Софтлайн #SOFL (LTM EV/EBITDA 2.2х). По-прежнему реализуют программу байбэка, начатую еще в 2024 году (выкуплено почти 5% капитализации). Но на днях компания заявила, что намерена расширить программу, однако пока конкретных цифр нет. Так, например, случае одобрения выкупа еще 5% капитализации это составит более четверти текущего free-float.
3. Циан #CNRU (LTM EV/EBITDA 7.4х). Объявлен обратный выкуп на 4 млрд рублей сроком до 12 месяцев. Это более 10% от капитализации или порядка 25% от free-float.

( Читать дальше )

Читаю классика инвестиций в индексы — Бертон Мэлкил “Случайная прогулка по Уолл-Стрит”.

Вот что он пишет про 1970-е.

Все понимали, почему упали облигации. 

Привычная ставка по надежным корпоративным облигациям была 6%, но инфляция и ставка ФРС превысили 10%. Не удивительно, что цена облигаций упала и доходность поднялась до 10% и выше. 

Но почему упали акции? Ведь акции десятилетиями имели статус “защитного актива”, который компенсирует инфляцию. Почему акции не только не впитали инфляцию, но и упали?

Автор тут же приводит пример эффект нейтронной бомбы. Как будто ее скинули на американские заводы — инфраструктура осталась, а прибыль пропала. 

Объяснение такое — инфляция резко уменьшила прибыль предприятий. Поэтому, инвесторы и спекулянты захотели большую премию, за то что они держат акции, т.е. цена покатилась вниз. 

 

Из-за щели вниз по индексу ММВБ сбрасывается
поход на 2300п. при пробое 2117,5п. Встали на сопле.
Пока пишу, мальца пошёл отскок, интриганты етить.
При пробое, пойдём выше, но через другой лой.
Вила, построенная на открытии дня, рисует вероятную
поддержку в районе 2050п., если щель не закроем сегодняшнюю.
Часовые свечки.

По дневной разметке следующий возможный лой также в 
этом районе — 2070п.+- при одной обрезанной двиги.


( Читать дальше )

После затяжного падения, российские акции теперь суммарно дешевле, чем проблемная компания Intel.

И на 60 млрд дешевле компании ExxonMobil.

Все акции в России дешевле одной нефтяной компании в Америке, которая добывает меньше, чем Роснефть.

Да, стоимость акций это не стоимость имущества и не абстрактная ценность сама по себе, но стоимость всех будущих прибылей компаний с дисконтом за риск. И, судя по текущим ценам на акции, российские компании прибыль добывать почти разучились, по крайней мере на ближайшие годы. Но мы хотя бы можем порадоваться, что дороже МастерКарда!

( Читать дальше )

Ну че...., купили дно? А терь сливайте! Пока не начали лить сбер купленный по сотке у морганов. 
Следом рухнут курятники в Люберцах. Ну какие 300 тр за м2?.. Вы в своем уме?
Или 300 тр в грязном Магнитогорске у завода...
30 тр — честная социальная цена!
Газпром по 10р
Сбер по 20.
Норникель по 30. 
Лукой по 40))

Всё. Песенка спета. Книжный занавес фундаментала и тех анализа пал! Рынок показал на деле что сколько стоит!

⚡️МОЛНИЯ

Открыл короткую позицию по КЦ ИКС 5. Зашортил через фьючерс. Продал 240 контрактов, это примерно 2% от портфеля. Готов довести до 5% по мере падения.

Жду ухудшение отчетов и отмену или резкое сокращение дивидендов.

Бери ношу по себе, чтобы не падать при ходьбе

#Оппенгеймер2.0

     Вы не расстраивайтесь. Выход есть всегда. Вот, например, предлагаю такие варианты:



( Читать дальше )

Новый обзор эксперимента «Выжимаем максимум из ИИС-3», в котором использую все плюсы этой программы

В прошлом году я начал долгосрочный эксперимент, связанный с новой программой ИИС-3. Ранее я уже пользовался ИИС 10 лет и вернул налоговых вычетов на сумму более 580 000 рублей, поэтому подхожу с большим опытом. Новый тип ИИС дает еще больше бонусов! Главное — правильно его вести. 

Надо сказать, что программа ИИС-3 вышла о-о-очень сложной, и простому человеку трудно вникнуть и построить какую-то внятную систему. Я и сам изгрыз пачку карандашей, пока пытался разобраться. 

Делюсь выводами с вами в эксперименте «Выжимаем максимум из ИИС 3» (все посты смотри в оглавлении канала). Было уже много постов, в которых разбирали все нюансы ИИС: цели, налоговые вычеты, страхование, сколько штук открывать, как распределять активы, мой личный план и многое другое.

Пока у меня два счета:

• ИИС-3.1 (до 2027 г.).

• ИИС-3.2 (до 2030 г.).

Как работаю с ИИС?

( Читать дальше )

«ЕвроТранс» выплатил держателям десятую часть купона, по которому на прошлой неделе ушел в техдефолт — ИНТЕРФАКС

Евротранс продолжает штамповать дефолты по облигациям быстрее, чем делаются горячие пирожки на их заправках.

Я уже писал ранее, что ситуация с топливным кризисом может обернуться для компании в обе стороны. Позитивный, но маловероятный сценарий, что они сохранят доступ к закупкам топлива на оптовом рынке по относительно невысоким ценам, и далее смогут реализовать это топливо с огромной маржей по более высоким ценам (как частная сеть, они могут продавать и по 100 и по 200+ рублей).

Но гораздо более вероятно, что ВИНКи в условиях кризиса сосредоточатся на поставках в свои собственные сети АЗС, а частные сети будут просто отсечены от сырья. По крайней мере те частные АЗС, что вижу я на трассе М-10, стоят закрытые. Если произойдет так, то дефолт неизбежен и все эти выплаты 10й части процентов по обязательствам лишь оттягивают неизбежный коллапс. А коллапс будет серьезным, ведь долг компании на конец 2025 года составлял 66 млрд рублей. Вместе с кредиторской задолженность наберется под 100 млрд, что ударит по смежникам и даже банкам. Вот такие пироги.

( Читать дальше )