НоваБев Групп (Белуга Групп) акции

Сегодня разберем финансовые результаты за 2025 год, ведущей алкогольной компании в России — НоваБев Групп.

— Отгрузки: 15,8 млн дал (-2% г/г)
— Выручка: 149,2 млрд руб (+10% г/г)
— EBITDA: 21,2 млрд руб (+14% г/г)
— Чистая прибыль: 5,1 млрд руб (+13% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 Несмотря на снижение отгрузок выручка в отчетном периоде выросла на 10% г/г — до 149,2 млрд руб., что обусловлено увеличением розничной сети (ВинЛаб), росту онлайн-продаж и стабильно высокому спросу на премиальный алкоголь. В сочетании с замедлением динамики операционных расходов EBITDA увеличилась на 14% г/г — до 21,2 млрд руб. В то же время несмотря на давление высоких процентных ставок чистая прибыль выросла на 13% г/г и составила 5,1 млрд руб.

*Снижение отгрузок было вызвано коррекцией импорта на более маржинальные категории товаров, кибератаками в третьем квартале (сбои трафика сети ВинЛаб), а также общей стагнации алкогольной отрасли.

«Мы на пороге принятия решения о легитимизации онлайн-продаж алкоголя. Я надеюсь, что это произойдет в ближайшее время», — сообщил основной акционер группы компаний «Абрау-Дюрсо» Борис Титов.

Тикер: #BELU
Текущая цена: 303.4
Капитализация: 38.4 млрд
Сектор: Агропищепром
Сайт: novabev.com/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E — 7.42
P\BV — 1.71
P\S — 0.26
ROE — 23.1%
ND\EBITDA — 1.96
EV\EBITDA — 3.77
Акт.\Обяз. — 1.21

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.2% г/г (135.5 → 184.7 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 12.7% г/г (4.6 → 5.2 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 29.1% г/г (12.1 → 8.6 млрд);
✔️чистый долг увечился на 10.2% п/п (37.7 → 41.6 млрд). ND\EBITDA ухудшился с 1.86 до 1.96;
✔️нетто фин расход на 4.2% п/п (2.1 → 2.2 млрд);
✔️дебиторская задолженность выросла на 63.5% п/п (11.5 → 18.8 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Размер дивидендных выплат установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО.

СД рекомендовал финальные дивиденды за 2025 год в размере 10 руб (ДД 3.3% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели (г/г):
— общие отгрузки -2.5% (16.2 → 15.8 млн дал)
из них:
— собственные бренды -0.8% (12.8 → 12.7 млн дал);

Продажи виноградного вина в январе — мае снизились на 2,4%, до 21,86 млн дал, игристых вин — выросли на 4,1%, до 8,32 млн дал.

Продажи напитков брожения уменьшились на 1,7%, до 276,38 млн дал. Общие продажи пива сократились на 1,9%, до 234,9 млн дал, пива крепостью от 0,5% до 8,6% — также на 1,9%, до 234,87 млн дал. Тогда как продажи пива крепостью свыше 8,6% упали на 10,9%, до 24,4 тыс. дал, а пивных напитков — на 3,7%, до 35,65 млн дал.