Газпром (GAZP): квартальные финансовые отчеты МСФО

%   2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3   LTM ?
Дата отчета 29.11.2019 29.04.2020 14.07.2020 31.08.2020 30.11.2020  
Финансовый отчет  
Презентация  
Добыча нефти, млн т 12.5 11.7 11.6 11.1 11.2   45.6
Добыча газа, млрд м3 109.4 132.5 123.2 98.1 101.3   455.1
Экспорт газа, млрд м3 54.0 60.4 52.0 47.0 56.0   215.4
Цена газа на экспорт, $/1000 м3 170 198 162 110 117   117
Выручка, млрд руб ? 1 622 1 960 1 740 1 163 1 398   6 261
EBITDA, млрд руб ? 370.0 361.3 493.0 94.0 333.0   1 281
Чистая прибыль, млрд руб ? 213.0 153.1 -116.0 149.0 -251.0   -64.9
FCF, млрд руб ? -166.0 7.40 19.0 -319.0 -161.0   -453.6
Див.выплата, млрд руб 361.0   361.0
Дивиденд, руб/акцию ? 15.24   15.24
Див доход, ао, % 5.9%   6.6%
Дивиденды/прибыль, % 236%   -556%
Опер. расходы, млрд руб 1 421 1 770 1 440 1 254 1 251   5 715
CAPEX, млрд руб ? 437.0 551.0 419.0 301.0 369.0   1 640
Расх на персонал, млрд руб 207.0 213.0   420.0
Процентные расходы, млрд руб 14.1 7.17 17.0 6.00 11.0   41.2
Активы, млрд руб 21 882 22 479 22 059 22 460   22 460
Чистые активы, млрд руб ? 13 914 14 105 14 147 13 786 13 795   13 795
Долг, млрд руб 3 818 3 864 4 512 4 423 4 963   4 963
Наличность, млрд руб 961.0 696.0 773.0 739.0 499.0   499.0
Чистый долг, млрд руб 2 857 3 168 3 739 3 684 4 464   4 464
Цена акции ао, руб 225.9 256.4 181.8 194.2 230.2   230.2
Число акций ао, млн 23 673 23 673 23 673 23 673 23 673   23 673
Капитализация, млрд руб 5 348 6 070 4 304 4 598 5 449   5 449
EV, млрд руб ? 8 205 9 238 8 043 8 282 9 913   9 913
Баланс стоимость, млрд руб 13 807 13 975 14 014 13 655 13 661   13 661
EPS, руб ? 9.00 6.47 -4.90 6.29 -10.6   -2.74
FCF/акцию, руб -7.01 0.31 0.80 -13.5 -6.80   -19.2
BV/акцию, руб 583.2 590.3 592.0 576.8 577.1   577.1
Рентаб EBITDA, % ? 22.8% 18.4% 28.3% 8.1% 23.8%   20.5%
Чистая рентаб, % ? 13.1% 7.8% -6.7% 12.8% -18.0%   -1.0%
Доходность FCF, % ? 2.1% 0.0% -4.5% -10.0% -8.3%   -8.3%
ROE, % ? 10.7% 8.5% 3.9% 2.9% -0.5%   -0.5%
ROA, % ? 5.5% 2.5% 1.8% -0.3%   -0.3%
P/E ? 3.59 5.05 7.81 11.5 -84.0   -84.0
P/S ? 0.67 0.79 0.61 0.71 0.87   0.87
P/BV ? 0.39 0.43 0.31 0.34 0.40   0.40
EV/EBITDA ? 3.43 4.97 4.67 6.28 7.74   7.74
Долг/EBITDA 1.20 1.70 2.17 2.79 3.48   3.48
Персонал, чел 473 800  
CAPEX/Выручка, % 27% 28% 24% 26% 26%   26%
структура и состав акционеров Газпром

Газпром - факторы роста и падения акций

  • Газпром является монопольным поставщиком газа в Европу
  • в 2019 Газпром принял неожиданное решение увеличить дивиденды до 27% прибыли, что породило надежду, что вскоре компания доведет выплату до 50% прибыли
  • В конце 2019 года была принята новая див. политика, которая обещает довести дивиденды за 2019 до 30%, а по итогам 2020 до уровня не менее 40% скорр.чистой прибыли. Выплата 50% прибыли запланирована на 2022 год
  • Если Газпром заплатит дивиденды 50% прибыли по итогам 2021, это может дать 18 рублей на акцию
  • Могут быть заключены новые контракты на поставку газа в Китай. Сейчас 38 млрд.м3, потенциал до 130 млрд.м3.
  • Главный негатив по Газпрому - это его раздутая инвестиционная программа и неэффективные траты. Газпром закапывает триллионы в газовые трубы ("Сила Сибири", "Северный поток" и т.д.), что многие инвесторы считают не экономической, а политической задачей и полагая, что рентабельность этих трат крайне низкая.
  • Игорь Сечин (Роснефть) лоббирует отмену экспортной монополии Газпрома и может добиться того, что Роснефть и Новатэк также начнут экспортировать газ в Европу.
  • Менеджмент Газпрома считается неэффективным, нелояльным к миноритариям.
  • После завершения текущего строительства газопроводов Газпром может придумать строить трубу в: Индию и Японию.
  • В долгосрочном плане угрозу для бизнеса представляет бурное развитие альтернативной энергетики.
  • Газпром задумал стройку нефтехимического комплекса в Усть-Луге на $20 млрд и стройку Северного потока-3 (стало известно в апреле 2018)
  • Резкое падение спроса и цен в 2020 году
  • Есть проект Сила Сибири-2, емкостью 50 млрд м3 и стоимостью 1.5 трлн руб
  • Долг/EBITDA по итогам 2020 может вырасти выше 2,5, что означает, что дивиденды в 2021 году будут ниже 40% прибыли.
  • Путин может повесить на Газпром бремя финансирования газификации регионов. Политическая задача, совсем неэкономическая.
  • В перспективе 5-10 лет эксплуатация газовых электростанций может быть дороже, чем солнечных или ветряных