Облигации Группа Продовольствие

Ingvar Hyper, от брокера «совком» мне пришел купон.

Миша ----, откуда инфа?

Ingvar Hyper,
13 числа купон пришел по Б02

Ingvar Hyper,
13 числа купон пришел по Б02

Решили не платить что ли? 🫤

Если вы думали, что торговля зерном и сахаром — это скучно, значит, вы не заглядывали в отчетность ООО «Группа «Продовольствие». Пока инвесторы ищут «иксы» в IT, ребята из Барнаула делают миллиарды на том, что мы едим каждый день.

Но так ли безопасны их облигации, как утренняя овсянка? Разбираемся, где здесь профит, а где — кассовый разрыв.

🩺Что предлагает эмитент

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный 25 %

— срок до 17.11.28

— без оферт и амортизации

— текущая цена 101,88

— текущая доходность 26,9 %

⚡️ Позитивный вайб:

✅Выручка-ракета: Рост до 11 млрд руб. говорит о том, что компания уверенно захватывает долю рынка.

✅Эффективность на стероидах: ROE 31,79% — это уровень топовых техгигантов, только на гречке и сахаре.

✅Z-счет Альтмана 6,99: Этот парень говорит нам, что банкротство компании в ближайшее время не грозит. Она крепче, чем кажется.

✅EBIT в ударе: Рост операционной прибыли на 44% перекрывает инфляцию и дает надежду на выплаты купонов.

✅Положительный OCF: Операционный денежный поток вырос до 0,15 млрд руб. Живые деньги в компании есть!

📊 Кредитный рейтинг:
НКР (23.07.25): подтвердили рейтинг с ВВ- (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 За 3кв2025г в сравнении с 3кв2024г:
1) Выручка -14,5% (5,9 млрд / +52,8% кв/кв) — снижение чувствительное, но зато рентабельность немного повысилась
2) Валовая прибыль +15,7% (486,8 млн / +39,3% кв/кв) — несмотря на снижение выручки, удалось снизить себестоимость, отличная работа ✅
3) Прибыль от продаж +39,4% (328 млн / +37,4% кв/кв) — коммерческие и управленческие расходы снижаются, что в кубе с ростом валовой прибыли дает отличный результат и это все на фоне снижения выручки ✅
4) Проценты к уплате +19% (160 млн / +45% кв/кв) — сдержанный рост, не превышающий темп роста прибыли от продаж ✅
5) Прочие доходы +3,1% (133,9 млн) и прочие расходы -31,8 (251,4 млн) — показатели не раскрыты. Помним, что они непостоянные и год от года меняются ❗️
6) Чистая прибыль +14,35% (38 млн / +45% кв/кв) — у компании большие нераскрытые прочие доходы и расходы, что не дает адекватно оценить уровень чистой прибыли. Однако можно сказать точно, что ее размер в сравнении с выручкой мизерный (0,6% от выручки). Любой скачок прочих доходов и расходов сильно сказывается на чистой прибыли ❗️

Финансовые результаты:
— Выручка: 5899 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 38 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 8% (+), долгосрочные обязательства выросли на 6% (-), краткосрочные прибавили 30% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 3,74 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 9% (-).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка сократилась на -15%, чистая прибыль прибавила 14%.

🔶 ООО «Группа Продовольствие»
▫️ Облигации: Группа Продовольств-БО-02
▫️ ISIN: RU000A10DPJ1
▫️ Объем эмиссии: 200 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 25%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 03.12.2025
▫️ Дата погашения: 17.11.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 26.06.2027

Об эмитенте: «Группа Продовольствие» (г. Барнаул) является поставщиком и экспортером продовольственной продукции, в частности сахара, зерна, круп.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ООО «Группа «Продовольствие» с 2014 года закупает у сельхозтоваропроизводителей России сахар, зерновые, масличные культуры и продукцию их переработки (мука, комбикорма, крупы) и продаёт их конечным покупателям в различных регионах России и на экспорт.

Старт размещения 3 декабря

• Наименование: ГрупПро-БО-02
• Рейтинг: ВВ- (НКР, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 25.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Пут через 1.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: GrottBjorn
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Погасили выпуск, Галицкий опять не угадал чтоли 🤣

Отчётность эмитента

Контора  Группа Продовольствие опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

ООО «Группа Продовольствие» является одним из крупнейших производителей и поставщиков продуктов питания в России. Компания выпускает широкий ассортимент продукции, включая мясные и молочные продукты, кондитерские изделия, замороженные продукты, и многое другое.

Финансовое состояние

ООО «ГК Продовольствие» — компания высокого инвестиционного риска на 01.07.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Динамика финансового состояния нестабильная, с перспективой роста. Динамика чистой прибыли восходящая, возможен дальнейший рост.

Чистая прибыль участвует в укреплении финансовой устойчивости, но говорить о возможности инвестирования в компанию рано. Контора закредитованная, неликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка очень высокая. Структура капитала неудовлетворительная. Бизнес максимально зависим от заёмных денег. Инвестировать в компанию не рекомендуется.

Экспертное мнение по облигациям

На конец II кв. 2024 года, ООО «ГК Продовольствие» — рискованное, значительно закредитованное, частично ликвидное, малоэффективное предприятие. 

📌 На данный момент у ООО «Группа «Продовольствие» в обращении 2 выпуск облигаций с общим облигационным долгом 470 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 9мес. 2024 г.

Финансовые результаты:
— Совокупный доход: 6919 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 33 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства выросли на 70% (-), краткосрочные сократились на 25% (+).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,03 раза. Долговая нагрузка уменьшилась на 4% (+).

По финансовым результатам (год-к-году): выручка приросла на 47%, чистая прибыль сократилась на -48%.

Финансовые результаты:
— Выручка: 2087 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): 31 млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал увеличился на 7% (+), долгосрочные обязательства выросли на 26% (-), краткосрочные прибавили 5% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 4,34 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 4% (-).

По финансовым результатам: выручка прибавила 74%, чистая прибыль увеличилась на 43% (год-к-году).

Об основных результатах операционной деятельности компании, итогах торгов на вторичном рынке по трем биржевым выпускам облигаций и выплате купонов за прошедший месяц — в обзоре Boomin.

Ключевые события

«Группа «Продовольствие» увеличила экспорт сельхозпродукции, произведенной в Алтайском крае, в Китай. В период с января по февраль компания поставила в Поднебесную 2 тыс. тонн гороха и 1,5 тыс. тонн льна. Для поставки груза была использована мультимодальная перевозка — сначала сырье было доставлено по железной дороге до порта Восточный во Владивостоке. Затем контейнеры были перегружены на судно и отправлены по морю в порты Циндао и Тяньцзинь.

По словам директора «Группы «Продовольствие» Дементия Глухова, китайское направление — одно из ключевых для бизнеса алтайского зернотрейдера. Начав в 2022 г. с формирования одного поезда с продукцией в месяц, экспортер нарастил поставки до двух-трех железнодорожных составов. И объемы продолжают расти. «Конкурентные преимущества компаниям Сибири дает близость китайского рынка», — подчеркнул глава компании.

Полностью выполнить свои обязательства перед «Объединенной зерновой компанией» эмитент намерен до конца апреля.

Как рассказал Boomin директор «Группы «Продовольствие» Дементий Глухов, сельхозтоваропроизводители Красноярского края поставили на Ачинский элеватор (Красноярский край, предприятие входит в состав холдинга) 28 тыс. тонн зерна 3 класса. Таким образом, обязательства перед «Объединенной зерновой компанией» (ОЗК) по хранению запасов федерального интервенционного фонда сельскохозяйственной продукции компания выполнила уже на 45%.

«Интервенционные торги будут проводиться до 31 марта. Соответственно, до конца апреля мы планируем полностью выполнить все свои обязательства перед ОЗК», — отметил глава «Группы «Продовольствие».

По его словам, участие в хранении интервенционного зерна позволяет компании укрепить свои позиции на рынке зернотрейдинга.

Для осуществления торгов «Группа «Продовольствие» во второй половине 2023 г.

Крупнейший зернотрейдер Алтайского края наращивает объемы экспортных поставок сельскохозяйственной продукции в Поднебесную.

«Группа «Продовольствие» в январе 2024 г. осуществила поставку гороха и ячменя новому партнеру из Китая. Контракт на 5 тыс. тонн продукции общей стоимостью 202 млн рублей был заключен в конце прошлого года. В компании отметили, что алтайское зерно успешно прошло экспертизу на соответствие требованиям, предъявляемым страной-импортером к сельхозпродукции.

Впервые на рынок Китая «Группа «Продовольствие» вышла в 2022 г. Сейчас, по словам директора компании Дементия Глухова, китайское направление — одно из ключевых для бизнеса алтайского зернотрейдера. Начав с формирования одного поезда с продукцией в месяц, экспортер нарастил поставки до двух-трех железнодорожных составов. И объемы продолжают расти.

Напомним, что на нынешний день у компании в обращении находится три биржевых облигационных выпуска на общую сумму 449,3 млн рублей, один из них (Группа Продовольс-001P-03, ISIN: RU000A106YN4) – в процессе размещения. Эмитент привел доходность выпуска в соответствие с текущей рыночной конъюнктурой с помощью кешбэка 2% для инвесторов. Минимальный объем заявки для получения кэшбэка — 150 бумаг.

Компания заключила договор о сотрудничестве еще с одним турецким партнером на экспорт чечевицы. Первая партия общей стоимостью 7 млн рублей уже отправлены заказчику.

В декабре 2023 г. «Группа «Продовольствие» подписала контракт на поставку чечевицы новому клиенту в Турции. Первые три контейнера чечевицы, произведенной на промышленной площадке эмитента в с. Михайловское Алтайского края, на 7 млн рублей уже отгружены.

«В текущем году мы продолжим расширять сотрудничество с турецкими контрагентами. В зависимости от объема урожая планируем поставить до 3-4 тыс. тонн чечевицы», — прокомментировал Boomin директор «Группы «Продовольствие» Дементий Глухов.

Напомним, что «Группа «Продовольствие» ведет торговлю с турецкими компаниями с 2019 г., поставляя в страну гречневую крупу (пропаренную и зеленую). По итогам 2023 г. алтайская компания суммарно поставила заказчикам из Турции свыше 460 тонн гречки.