Облигации Аэрофьюэлз

Группа «Аэрофьюэлз» — независимый топливозаправочный оператор, который заправляет самолеты авиакеросином «в крыло» примерно в 30 аэропортах России и обслуживает российских перевозчиков за рубежом. Доля группы на российском рынке заправки «в крыло» — около 8%, а более 90% рынка приходится на «дочки» крупнейших нефтяных компаний. Крупнейший клиент — Аэрофлот (более половины выручки). Бенефициары — два родственника с долями 60% и 40%.

Всем привет! На своем канале в MAX я делаю разборы выпусков облигаций! Подписывайся!

🔍 Параметры выпуска

Выпуск: Аэрофьюэлз 003Р-01

ISIN: RU000A10E4Y1

Номинал: 1000 ₽

Текущая цена: 100,90% (1009,0 ₽)

Доходность: 20,8%

Ставка купона: 20%

ТКД: 19,82%

Купонов в год: 4

Размер купона: 49,86 ₽

Объем выпуска: 3 млрд ₽

В обращении: с 23 января 2026 года

Погашение: 21 июля 2028 года

Оферта / Амортизация: Нет

Для неквалифицированных инвесторов: Да (доступно всем)

🌟 Кредитный рейтинг

Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Аэрофьюэлз Групп» (далее — «Аэрофьюэлз», «компания») на уровне A.ru и изменило прогноз по кредитному рейтингу со стабильного на позитивный.

Одновременно с этим кредитные рейтинги выпусков биржевых облигаций АО «Аэрофьюэлз» серий 002P-03 (RU000A1090N4) и 002P-04 (RU000A10B3S8) подтверждены на уровне A.ru.

Резюме

• Позитивный прогноз по кредитному рейтингу «Аэрофьюэлз» обусловлен укреплением рыночных позиций компании, улучшением показателей ликвидности и ожидаемым снижением долговой нагрузки.
• Оценку бизнес-профиля поддерживают устойчивая позиция компании на российском рынке аэропортовой топливной заправки с высокими барьерами для входа, географическая диверсификация бизнеса и низкие показатели концентрации активов.
• Сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля оказывают риски устойчивости рынков, включая возможное резкое снижение объёма авиаперевозок.
• Оценку финансового профиля компании ограничивают рост долговой нагрузки в 2025 году и уровень операционной рентабельности; положительное влияние на неё оказывают метрики ликвидности и структура фондирования.

Сбербанк пометил Аэрофьюэлз рейтинг как Критический. Говорит опасно брать

shurman, да, на калькуляторы проверил, я на программы не очень полагаюсь, просто для интереса ( развития кругозора ) смотрю, т к считаю теку...

Игорь Морозов,,, в вручную " имелось ввиду листочек, карандашик и калькулятор. Не все агрегаторы одинаково считают и показывают разные резул...

shurman, да. Ввел цыфры. А как ещё можно?

Игорь Морозов, я извиняюсь, вы в ручную проверяли?

Андрей Иванов, и как, не врет?
проверил сейчас, вроде нормально, удобно. Спасибо!

Андрей Иванов, и как, не врет?
проверил сейчас, вроде нормально, удобно. Спасибо!

Ольга Чудинова, нет вообще для этих расчётов имеется специальный калькулятор.
calcus.ru/kalkulyator-obligaciy?ysclid=mtxdonbynp450866531

считаю/считаю — Доходность совсем «нетакая»… по 02 выпуску
Для покупки, например, 50 шт надо (743,2+13,48) = 37834 руб.
Получу до погашения...

Ольга Чудинова, неправильно то, что вы деньги получаете не в конце, а в даты купона, а считаете так, как будто в конце.

считаю/считаю — Доходность совсем «нетакая»… по 02 выпуску
Для покупки, например, 50 шт надо (743,2+13,48) = 37834 руб.
Получу до погашения...

🔎О компании

АО «Аэрофьюэлз» — оператор инфраструктуры заправки авиатопливом в аэропортах РФ. 94% выручки от реализации топлива. Деятельность ведётся в Домодедово, Пулково, Якутске. Доля этих трех сегментов в выручке 99%

💸Финансы

Аудитор Русаудит 👉Почему это важно? Обращено внимание на сделки со связанными сторонами (займы)

Сухие цифры полугодовой отчетности:

🔹выручка за полугодие 2025 снизилась на 2%

🔹компания стала убыточной на валовом❗️ уровне (т.е. прямые расходы на топливо превысили доход за него)

🔻валовая рентабельность -2%

🔻операционная рентабельность -7%

🔻чистая рентабельность -12%

❗️в отличие от других компаний с высоким долгом, на убыток повлияли не столько высокие ставки долга, сколько то, что компания берет в долг по ставкам выше, чем дает в займы связанным лицам. Вы бы стали брать в долг например по 22%, и давать в займы другу под 20%?

Компания не растет три года. Размер выручки стабильный, драйверов роста нет. Обслуживаемые аэропорты не растущие (Домодедово, Пулково, Якутск) – новые терминалы не строятся

🔶 АО «Аэрофьюэлз»
▫️ Облигации: Аэрофьюэлз-003P-01
▫️ ISIN: RU000A10E4Y1
▫️ Объем эмиссии: 3 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2,5 года
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 20%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 23.01.2026
▫️ Дата погашения: 21.07.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Аэрофьюэлз» — оператор аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Коллеги, подготовили разбор АО «Аэрофьюэлз». Отчетность за 6 мес. 2025 г. была неоднозначной, но для долгового инвестора здесь скрыта отличная возможность.

📉 Финансы: Почему «минус» в отчете — это не приговор?
Отчетность МСФО за 1 полугодие 2025 года показала убыток 202 млн руб. Разбираемся в причинах:
⚫️ Процентные расходы: Выросли в 2,5 раза (до 439 млн руб. против 177 млн годом ранее). Это плата за высокую ключевую ставку и агрессивное привлечение долга.
⚫️ Операционный доход: Снизился из-за перераспределения объемов заправки. Рост в Пулково (+131%) и Домодедово пока не полностью перекрыл инвестиционную фазу в новых регионах.
⚫️ Казначейская функция: Эмитент — это «копилка» группы. Он берет деньги на рынке и отдает их дочерним ТЗК. Убыток возник из-за того, что долг подорожал мгновенно, а доход по займам внутри группы пересчитывается с лагом.

🏗 Долговая нагрузка и надежность
Тут важно смотреть на структуру:
⚫️ Общий долг: На 30.06.2025 составил ~6,7 млрд руб. (в основном облигации).

АО «Аэрофьюэлз» — занимается заправкой воздушных судов. Входит в Группу компаний «Аэрофьюэлз», которая оказывает услуги по авиатопливообеспечению российских и иностранных авиакомпаний в РФ и на международном рынке.

Сеть Группы в России состоит из 30 ТЗК в различных аэропортах: от Пскова до Петропавловска-Камчатского. Более половины объемов заправляемого Группой керосина внутри страны приходится на региональные аэропорты.

Клиентская база насчитывает более 70 авиакомпаний, включая ведущих российских и иностранных авиаперевозчики. Предприятия группы также обслуживают государственные структуры, такие как МЧС, МВД и Авиалесоохрану.

📍 Параметры выпуска Аэрофьюэлз 003P-01:

• Рейтинг эмитента: ruA «Стабильный» от Экcперт РА и А «Стабильный» от НКР

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 1 млрд рублей

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: не выше 20,50% годовых (YTM не выше 22,13%% годовых)

• Периодичность выплат: 4 раза в год