Свежие облигации Самарская обл. 34016 на размещении. Купоны до 15,5% на 3 года!

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Сегежа, Артген, СКБ_Лизинг, Миррико, Селигдар, КЛВЗ, Газпром, ПГК, НовосибОбл, АБЗ_1, Тальвен, ОФЗ_в_юанях, ТрансФин, Система, Атомэнергопром.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Самарской области!

🏕️Эмитент: Самарская область

🗺️Самарская область входит в состав Приволжского федерального округа. Административный центр — город Самара. Граничит с Саратовской, Ульяновской, Оренбургской областями, Республикой Татарстан, а также с Казахстаном в единственной точке на юге области.

С 1936 по 1992 г. называлась Куйбышевской. Численность населения — 3,11 млн человек (12-е место среди субъектов РФ).

Я, кстати, в Самарской области был только проездом. Напишите в комментариях, кто меня читает из Самарской области, если такие есть!👋

Крупнейшие города области — Самара, Тольятти и Сызрань — совместно с пригородами образуют Самарско-Тольяттинскую агломерацию, занимающую 3-е место в стране по численности населения после Москвы и СПб (2,7 млн человек).

Крупнейшие предприятия специализируются на добыче нефти, производстве автомобилей, аэрокосмической техники, химической и нефтехимической продукции, а также продуктов питания. В области базируется АвтоВАЗ. В числе основных налогоплательщиков — Роснефть и ЛУКОЙЛ со своими НПЗ.

⭐Кредитный рейтинг: AA «позитивный» от АКРА (август 2025).

💼В обращении 2 выпуска Самарской области общим оставшимся объемом 2,2 млрд ₽, оба с амортизацией, погашаются летом 2026 года.

📊Финансовые показатели

Основа экономики Самарской области — обрабатывающая промышленность и добыча нефти (почти по 20% ВРП). В структуре обрабатывающей промышленности доминируют производство транспортных средств, химическая и пищевая промышленность.

✅️ВРП (внутренний региональный продукт) в 2024 г. составил 3,12 трлн ₽. На долю области приходится порядка 1,75% совокупного ВРП российских регионов.

✅️Соотношение долга и ВРП не более 3%. Соотношение долга и текущих доходов на конец 2024 составило 20%. С учетом финансирования дефицита, этот показатель по итогам 2025 не превысит 30%. Процентные расходы необременительны для областного бюджета.

🔺В 2025 г. ожидается исполнение бюджета с дефицитом 21%. Однако АКРА предполагает, что дефицит будет меньше в связи с недоисполнением расходов и/или более высоких показателей неналоговых доходов.

👉Буквально вчера был принят бюджет области на 2026 год. Согласно плану, в 2026 г. доходы предусмотрены в объеме 296 млрд ₽, расходы — 326,1 млрд ₽, дефицит бюджета составит 30,1 млрд ₽.

📌Источник: Отчет АКРА, данные из интернет-источников.

⚙️Параметры выпуска

● Название: СамарскаяОб-34016
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 9 млрд ₽
● Купон: до 15,5% (YTM до 16,42%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3 года (1092 дня)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА «позитивный» от АКРА
● Выпуск для всех

❗Амортизация: 30% от номинала на 4 купоне, по 20% от номинала на 7 и 8 купонах, 25% от номинала на 11 купоне и 5% при погашении.

👉Организаторы: Газпромбанк, Sber CIB, Совкомбанк.

⏳Сбор заявок — 17 декабря, размещение — 19 декабря 2025.

🤔Резюме: добрые самаритяне?

🏕️Итак, Самарская обл. размещает фикс объемом 9 млрд ₽ на 3 года с квартальным купоном, без оферты и с амортизацией крупными штрихами.

✅Субфедеральные облигации по надежности почти сопоставимы с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст региону допустить реальный дефолт — по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.

✅Устойчивое фин. положение. АКРА отмечает высокую долю собственных доходов, сбалансированную по срокам долговую нагрузку и низкие риски рефинансирования. За 2024 год долг снизился на 16%. Кредитный рейтинг очень высокий — АА с «позитивным» прогнозом.

👉Доходность так себе, ну а что мы хотели от надежных региональных бондов. Самаритяне может и добрые, но не слишком щедрые. Осталось дождаться итогового купона.

⛔Дефицит бюджета. В 2025 году дефицит составит порядка 20%, в 2026 году — по плану около 10%. Необходимо привлечение дополнительной ликвидности, чем область и занимается.

💼Вывод: консервативный региональный фикс. По надежности выпуск можно почти сравнить с ОФЗ-ПД, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами. Существенный минус — амортизация на треть номинала уже спустя год.

Если бы не было амортизации, выпуск можно было бы рассмотреть как неплохую альтернативу среднесрочным ОФЗ. Но аморт скорее всего испортит и так слишком скромную доходность. На рынке можно найти фиксы чуть рискованнее, но поинтереснее. Или просто взять те же ОФЗ с дисконтом.

🎯Другие свежие фиксы: Селигдар 1Р8 (рейтинг А+, купон 18%), КЛВЗ 1Р4 (BB-, 23.5%), ПГК 3Р2 (AA, 15.95%), Тальвен БО-01 (BBB, 22%), Система 2Р6 (АА-, 17.75%), Атомэнергопром 1Р9 (ААА, 15.1%), КАМАЗ П18 (АА-, 16.5%), РеСтор 1Р2 (А-, 18.85%), Балт. лизинг П20 (АА-, 18.75%), Эталон 2Р4 (А-, 20%).

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Топ-5 лучших «доходных» облигаций выше 20% от аналитиков Финуслуг
📍 7 самых доходных облигаций на 1-3 года с ежемесячным купоном
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth