Облигации ВЭБ.РФ

ВЭБ.РФ отчитался о результатах управления пенсионными накоплениями граждан по итогам 2025 года. Доходы от размещения средств клиентов Социальный фонд России превысили 432 млрд рублей. Доходность расширенного портфеля составила 18,06%, портфеля государственных ценных бумаг 16,6%. В самой госкорпорации подчеркивают, что доходность в несколько раз превысила официальную инфляцию, которая по итогам 2025 года составила 5,59%, и называют результаты рекордными для более чем 36,5 млн будущих пенсионеров.

Инфоповод действительно выглядит внушительно на фоне умеренной официальной инфляции, но для корректной оценки важно сопоставлять эти цифры с общей рыночной конъюнктурой 2025 года. Это был год высоких процентных ставок. Ключевая ставка Банка России большую часть года находилась в диапазоне 17–21%, снижаясь лишь к концу года. Такая денежно-кредитная политика ЦБ автоматически задала высокий уровень доходностей практически по всем безрисковым консервативным финансовым инструментам и задала ориентир для рынка вкладов и облигаций.

Здравствуйте, в разделе Что купить приложения есть раздел Облигации, и в нём для облигаций указана доходность к погашению. Например, ВЭБ. РФ...

Доход от размещения ВЭБ.РФ пенсионных накоплений граждан за январь — сентябрь текущего года составил свыше 335 млрд рублей, сообщила пресс-служба госкорпорации.

«Свыше 335 млрд рублей составили доходы от размещения ВЭБ.РФ накоплений граждан по итогам 9 месяцев 2025 года (329,9 млрд рублей по расширенному портфелю и 6,17 млрд рублей по портфелю государственных ценных бумаг). Доходность в годовом выражении достигла 18,73% по расширенному портфелю и 17,53% по портфелю госбумаг», — говорится в сообщении.

«Портфели накоплений продемонстрировали хорошую защиту от рыночного риска, результат по доходности существенно превышает инфляцию — как по итогам 9 месяцев 2025 года, так и на долгосрочной дистанции — в 5, 10 и 15 лет. Накопления будущих пенсионеров прирастают», — сказал управляющий директор блока управления пенсионными накоплениями ВЭБ.РФ Александр Попов, слова которого приводятся в сообщении.

По его словам, доход по портфелям накоплений в основном был обеспечен купонными и процентными платежами, свой вклад внесла и положительная переоценка по облигациям.

Размещений после сентябрьского заседания ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не заслужили полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит. Как обычно, всю свежую отчетность эмитентов проанализировал самостоятельно вручную.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️ВЭБ.РФ 2Р54 (USD)

● Название: ВЭБ-ПБО-002Р-54
● Номинал: 1000 $
● Объем: 300 млн $
● Купон: 7,15% (YTM до 7,53%)
● Погашение: через 5 лет
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР
● Только для квалов: нет

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок — 24 сентября, размещение — 26 сентября 2025.

ВЭБ-РФ вчера собрал заявки на квази-долларовый выпуск на долгих 5 лет с вполне вменяемым ежемесячным купоном 7,15%. Подробный обзор на него должен был выйти ещё до размещения, но старина Трамп спутал карты и обвалил наш рынок. Вместо разбора пришлось вечером 23 сентября ловить падающие ножи в акциях и готовить пост на злобу дня.

После четырехлетнего перерыва ВЭБ.РФ разместил пятилетние долларовые облигации. Изначально планировалось привлечь $300 млн, однако высокий интерес инвесторов позволил удвоить объем выпуска до $600 млн. Одновременно ставка купона была снижена с 7,5% до 7,15% годовых. Для сравнения: в 2021 году ВЭБ размещал аналогичный выпуск на $550 млн под 3,38% годовых.

Средства направят в том числе на погашение еврооблигаций на $1 млрд, выпущенных в 2010 году. Как пояснил заместитель председателя ВЭБа Константин Вышковский, выпуск также связан с диверсификацией источников фондирования и расширением круга инвесторов, включая состоятельных частных клиентов.

В этом году корпоративные заемщики активно используют валютные инструменты: с начала 2025-го размещено 50 выпусков, из них 27 долларовых на $13,1 млрд. Экспортеры привлекают валютное финансирование не только ради низкой стоимости заимствований, но и для естественного хеджа выручки.

Однако доходности банковских облигаций остаются выше, чем у эмитентов из реального сектора. Так, бумаги СИБУРа и «Норильского никеля» размещались в сентябре под 6,65% и 6,4% годовых соответственно, тогда как ВЭБ предложил 7,15%. При этом рост ставок после решения ЦБ снизить ключевую лишь до 17% и укрепление рубля подталкивают инвесторов к фиксации прибыли.

Госкорпорация ВЭБ.РФ планирует разместить валютные биржевые облигации на сумму не менее $300 млн с расчетами в рублях, рассказали «Ведомостям» два источника, знакомых с планами компании, и подтвердил через представителя заместитель председателя ВЭБа Константин Вышковский. Срок обращения бумаг составит пять лет, ставку ежемесячного купона планируется установить на уровне не выше 7,5% годовых, говорят источники.

Сейчас ВЭБ оценивает спрос участников рынка на новый выпуск, книга заявок открылась 24 сентября, рассказал Вышковский. Причин для размещения валютных бумаг с расчетами в рублях несколько, говорит он. Это и рефинансирование погашаемых с ноября 2025 г. валютных обязательств, и диверсификация источников фондирования, и сбалансированное управление активами и пассивами, а также расширение базы инвесторов за счет квалифицированных состоятельных розничных клиентов, склонных к валютному риску, перечислил зампред.

«Предлагая рыночным участникам валютные облигации, мы ориентируемся в большей степени на розничных инвесторов, чья доля в большинстве наших рублевых выпусков облигаций исторически не превышает 5%», – резюмировал Вышковский.

Размещение облигаций ВЭБ.РФ с переменным купоном на 100 млрд руб. стало одной из крупнейших сделок 2025 года и ярко выделилось на фоне рынка, где флоатеры стремительно теряют долю. Первоначально объем предлагался в 50 млрд руб., но из-за высокого спроса в 235 млрд руб. выпуск увеличили вдвое, а спред к RUONIA снизили со 220 до 175 б. п.

В отличие от большинства эмитентов, перешедших к выпуску бумаг с фиксированной ставкой после снижения ключевой с 21% до 20%, ВЭБ.РФ остался в сегменте флоатеров. В июле без учета этой сделки на флоатеры пришлось лишь 35 млрд руб. из 500 млрд руб. совокупных размещений (7%), тогда как в июне доля была 35%, а весной — до 58%.

Интерес инвесторов к переменным купонам сохраняется. Это объясняется снижением доходностей по фиксированным облигациям: по оценке управляющих, даже при падении ключевой ставки до 16% флоатеры сохраняют привлекательность. Бумаги ВЭБ.РФ выкупались банками, управляющими компаниями, страховщиками и состоятельными частными клиентами.

Государственная управляющая компания ВЭБ.РФ опубликовала итоги работы с пенсионными накоплениями за первое полугодие. Доходность расширенного портфеля составила 18,43% годовых, а портфеля госбумаг — 17,69%. Это один из лучших результатов за последние годы, только по расширенному портфелю было заработано более 215,8 млрд руб. Для 38 миллионов граждан, чьи пенсионные накопления находятся под управлением ВЭБа, это означает реальный положительный прирост сбережений, значительно опережающий уровень инфляции, которая с начала года составила 3,77%, а в годовом выражении — 9,4%.

Ключевым фактором столь высокой доходности, как пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global, стала жесткая денежно-кредитная политика Банка России. При ключевой ставке 20% годовых увеличивалась прибыльность от вложений в ОФЗ, банковские вклады и другие инструменты с фиксированной доходностью, которые составляют основу портфелей ВЭБ.РФ. Купонные и процентные выплаты по этим бумагам обеспечили уверенный денежный поток. Кроме того, в условиях высокой волатильности рынка управляющая компания традиционно придерживается консервативной стратегии и делает акцент на госбумаги и инструменты с предсказуемым риском, что минимизирует просадки при неблагоприятных рыночных колебаниях.

В середине марта вышла новость о том, что обсуждается вопрос передачи ГТЛК госкорпорации ВЭБ РФ. На текущий момент ГТЛК принадлежит Минтрансу (67%) и Минфину (33%). Компания является ведущим игроком на рынке лизинга, с портфелем в 2,7 трлн рублей и контролирует более 60% рынка лизинга авиатранспорта и водного транспорта, а также обладает крупнейшим портфелем в лизинге железнодорожной и городской техники.

В октябре 2024 года главой РСПП Шохиным поднимался вопрос о наделении ГТЛК статусом «института развития транспортной отрасли», а в декабре того же года Президент Владимир Путин сообщил о создании рабочей группы для координации деятельности российских институтов развития в рамках нацпроектов, которую возглавил глава ВЭБ РФ Игорь Шувалов.

Принимая во внимание, масштабы деятельности ГТЛК и ее роль в транспортной отрасли, а также учитывая статус ВЭБ.РФ, как основного института развития в стране, есть высокая вероятность данного события. В результате этого решения можно ожидать сужения кредитный спрэдов между облигациями ГТЛК (ruAA-/AA-(RU)) и ВЭБ (ruAAA/AAA(RU)).

Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) подтвердило кредитный рейтинг ВЭБ.РФ на уровне AAA(RU) с прогнозом «стабильный», а также выпуска облигаций на уровне AAA(RU), сообщила пресс-служба ВЭБ.РФ.

Как указали аналитики АКРА, кредитный рейтинг ВЭБ.РФ находится на уровне кредитного рейтинга финансовых обязательств правительства Российской Федерации по национальной шкале, что обусловлено «очень высокой вероятностью оказания ВЭБ.РФ экстраординарной поддержки правительством». АКРА отмечает, что очень высокая степень поддержки от государства определяется в первую очередь исключительностью реализуемых ВЭБ.РФ функций, исполнением важной роли на рынке финансовых услуг и наличием законодательно закрепленных обязательств по предоставлению финансовой поддержки от государства.

Государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ» — российская государственная корпорация, финансирующая проекты, способствующие долгосрочному экономическому развитию страны. Это крупнейший российский финансовый институт, который на 100% принадлежит Правительству РФ.

Сбор заявок 3 апреля

11:00-15:00

размещение 8 апреля

• Наименование: ВЭБ-002Р-50
• Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: RUONIA+270 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: от 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Локо-Банк, МКБ, Инвестиционный Банк Синара, Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Власти России обсуждают передачу Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) из собственности Минтранса и Минфина в госкорпорацию ВЭБ.РФ. Этот шаг, по мнению экспертов, логично вписывается в стратегическое партнерство, направленное на улучшение госпрограмм в сфере транспорта и промышленности.

ГТЛК уже значительно выросла и стала ведущим игроком на рынке лизинга, с портфелем в 2,7 трлн рублей по состоянию на 2024 год. Включение этой компании в структуру ВЭБ.РФ позволит укрепить и расширить возможности для реализации проектов в транспортной сфере, считают аналитики. ВЭБ активно работает над объединением институтов развития под своим «зонтом», и добавление ГТЛК в его периметр может существенно повысить эффективность работы.

ГТЛК контролирует более 60% рынка лизинга авиатранспорта и водного транспорта, а также обладает крупнейшим портфелем в лизинге железнодорожной и городской техники. При этом ГТЛК продолжает активный рост, увеличив свой лизинговый портфель на 67% в 2024 году.

🔶 ВЭБ.РФ
▫️ Облигации: ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-503
▫️ ISIN: RU000A107XF0
▫️ Объем эмиссии: 7,5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 1 год
▫️ Количество выплат в год: 1
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 22,65%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 01.11.2024
▫️ Дата погашения: 31.10.2025
▫️ Возможность досрочного погашения (call): нет
▫️ ⏳Оферта: -

Об эмитенте: ВЭБ.РФ — российская государственная корпорация развития, государственный инвестиционный банк, финансирующий проекты развития экономики.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Сегодня ВЭБ.РФ ПБО-002Р-31 падает. В чем причина?