НЛМК акции

На прошлой неделе за 1 полугодие отчитались Северсталь и ММК, отчет Северстали разбирал для вас тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2416

Вчера отчиталась последняя компания из большой тройки — НЛМК. Разбираю результаты для вас.

❌ Выручка 1 пол. 2026 = 387,8 млрд руб. (-11,6% г/г), цены на сталь г/г снижались на 9,1%

❌ Скор. чистая прибыль 1 пол. 2026 = 24,2 млрд руб. (-50% г/г)

❌ ✔️ FCF 1 пол. 2026 = -10,9 млрд руб. (в 1 пол. 2025 = 4,1 млрд руб.)

Здесь важно то, что, если бы не негативные изменения в оборотном капитале, денежный поток мог бы быть положительным. Скор. денежный поток на изменения в оборотном капитале = 17,7 млрд руб.

❗️Существенно снизили CAPEX год к году (с 51 до 34,6 млрд руб.).



➡️ Прогноз 2026

Цены на сталь в июле выросли, поэтому второе полугодие будет сильнее.

Я поднял прогноз по прибыли НЛМК в 2026 году до 64,7 млрд руб.

💸 Дивиденды

По моему прогнозу, если не будет резкого роста CAPEX во 2-м полугодии, и будет небольшое сезонное восстановление оборотного капитала, НЛМК закроет год с положительным денежным потоком (+23,8 млрд руб.).

🏭 НЛМК отчитался. Разворот уже начался или рынок снова спешит с выводами?

После сильной отчетности Северстали многие инвесторы начали искать признаки восстановления во всем металлургическом секторе. Сегодня свои результаты представил НЛМК, и главный вопрос остается прежним:

Действительно ли худшее уже позади или говорить о полноценном развороте пока рано?

В презентации Северстали уже появились первые признаки восстановления цен на сталь. Пока рано говорить о начале нового цикла, но третий квартал выглядит заметно лучше второго.

Выручка НЛМК во втором квартале сократилась на 9%. Это неприятно, но ситуация типична для всей отрасли. Аналогичную картину мы уже увидели в отчетах ММК и Северстали.

Хорошая новость в том, что темпы ухудшения перестают ускоряться. Возможно, сектор постепенно подходит к нижней точке цикла.

• падение внутреннего спроса на металлопродукцию
• крепкий рубль
• санкции
• отказ от дивидендов

Стагнация экономики, западные санкции и высокие процентные ставки по кредитам столкнули в сильнейший за несколько десятилетий кризис российскую металлургию — одну из ключевых отраслей промышленности, на которую приходится 15% всего выпуска в стране.

Крупнейший в России производитель стали — Новолипецкий металлургический комбинат — по итогам первого полугодия потерял 12% выручки (388 млрд рублей) и более половины чистой прибыли: она составила 21 млрд рублей против 45,6 млрд рублей годом ранее, следует из его отчетности по МСФО.

«Северсталь», владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, тремя ГОКами, а также трубными заводами, отчиталась о падении прибыли в 9 раз — до 4,12 млрд рублей. Выручка компании просела на 14%, показатель EBITDA — вдвое.

Магнитогорский металлургический комбинат и вовсе стал убыточным: согласно отчетности по МСФО он потерял 19,1 млрд рублей за полугодие при сокращении выручки на 10%.

Nordstream, какой свободный денежный поток?

Чистая прибыль НЛМК по МСФО за 1п 2026г снизилась в 2,2 раза г/г до ₽20,5 млрд, за 2кв снижение на 32,9% г/г до ₽15,58 млрдНЛМК МСФО1п 2026г...

НЛМК РСБУ 1п 2026:

📉Выручка ₽288,7 млрд (-11,5% г/г)

📉Чистая прибыль ₽1,1 млрд (-97,4% г/г, в 38,3 раз)

НЛМК МСФО

1п 2026г:
📉Выручка ₽387,7 млрд (-11,6% г/г)
📉Чистая прибыль ₽20,5 млрд (снижение в 2,2 раза г/г)

2кв 2026г:
📉Выручка ₽199,1 млрд (-9% г/г)
📉Чистая прибыль ₽15,58 млрд (-32,9% г/г)

Сталевары: ММК, НЛМК и СеверстальНичего не понятно в общем, что будет дальше с ними, когда все-таки дела у них пойдут в гору...

А если вдру...

«Цены на сталь в России остались под давлением, а сильный рубль ударил по экспортной выручке. НЛМК, как самый экспортно-ориентированный из трех крупнейших отечественных металлургов (ММК, НЛМК и Северсталь), оказался в наиболее уязвимой позиции. На фоне прогнозируемого отрицательного FCF мы не ждем от НЛМК дивидендов по итогам прошлого полугодия».

1.1. Мировое производство стали: 2020–2025

Динамика мирового выпуска (млн т, сырая сталь)