ИнтерРАО акции

🌟 Сектор электроэнергетики РФ

12-месячная относительная эффективность индекса электроэнергетики МосБиржи (MOEXEU) к широкому рынку достигла экстремальных значений +1σ. Это зона, которая исторически означала «перекупленость», и таких эпизодов за 18 лет было всего три: 2010, 2017 и 2023 годы.

После пиков 2010 и 2017 годов относительная эффективность падала со ~180 ниже 100 в течение 1,5 лет, то есть сектор из лидера превращался в аутсайдера. Эпизод 2023 года был скромнее (~130) и тоже закончился возвратом под 100 к 2024 году.

Драйверами роста мы видим:

🌟 Цикл снижения ключевой ставки (с июня 2025 года ЦБ РФ снизил ставку с 21% до 14%). Выручку сетевых компаний назначает государство на годы вперёд, поэтому акция даёт предсказуемый доход. А раз доход предсказуемый, инвесторы сравнивают его со ставкой по вкладам: ставка падает — акции дорожают.

🌟 Тарифы. С 1 июля 2025 года тарифы на электроэнергию для населения выросли на 12,6%, что существенно выше инфляции.

Основной рост по акциям компаний сектора электроэнергетики уже произошел. С текущих уровней доходность сектора относительно рынка на горизонте 12–18 месяцев была исторически слабой, поэтому наращивать позицию сейчас статистически невыгодно.

Вышел отчет по РСБУ за Q2 2026г. от компании Интер РАО:

👉Выручка — 13,04 млрд руб. (+26,8% г/г)
👉Себестоимость — 10,81 млрд руб. (+22,6% г/г)
👉Валовая прибыль — 2,23 млрд руб. (+51,8% г/г)
👉Коммерческие+управленческие расходы — 4,41 млрд руб. (+21,3% г/г)
👉Прибыль от продаж — -2,19 млрд руб. (-2,18 млрд в Q2 2025г.)
👉Проценты к получению — 11,63 млрд руб. (-38,3% г/г)
👉Чистая прибыль — 17,40 млрд руб. (+23,9% г/г)

Напоминаю, что отчет РСБУ отражает экспортную деятельность компании, то есть продажу электроэнергии на зарубежные рынки, а так как в Европу нет поставок, то и доход от экспорта минимален, а с учетом коммерческих и управленческих затрат и вовсе убыточен 16 кварталов подряд:

ИнтерРАО РСБУ 1п 2026г:

📈Выручка ₽31,52 млрд (+31,5% г/г)
📈Чистая прибыль ₽17,78 млрд (+29,6% г/г)

ЕС в рамках 21-го пакета ввёл санкции против Интер РАО и СелигдараЕС в рамках 21-го пакета ввёл санкции против «Интер РАО ЕС» и «Селигдара»....

Понятно, что пойдёт на 1,5 Р. это даже не обсуждается. вопрос только пойдёт ли на 1 рубль

Девятов Алексей

Акции Интер РАО сейчас находятся на минимуме с 2016 года, если не считать обвала весной 2022 года. Капитализация опустилась до 220 млрд руб. — это меньше, чем чистая денежная позиция компании. Мы решили сделать обзор Интер РАО и выяснить, не пора ли присмотреться к этим акциям.

Интер РАО — вертикально интегрированный холдинг в секторе электроэнергетики. Спектр деятельности широкий: от генерации до розничной продажи электроэнергии. Установленная мощность генерирующих активов на конец 2025 года составляет 31,2 ГВт, выработка за год — 128,1 млрд кВт·ч. У Интер РАО четвёртое место среди генерирующих компаний страны (после Росатома, ГЭХ, РусГидро) и первое по сбыту электроэнергии.

За счёт чего зарабатывает компания

— Крупнейший в стране сбытовой бизнес (21,1 млн клиентов на конец марта, +3,3% за год) даёт около две трети выручки и треть EBITDA.

— Электрогенерация обладает более высокой рентабельностью: вклад в EBITDA превышает 40% при меньшей выручке.

Наш рынок сейчас на лоях со времен мобилизации 2022 года. С тех пор негативных факторов, влияющих на наш рынок стало больше и ключевой из них — жесткая ДКП.

Прогнозировать будущие прибыли компаний даже на 2026й год сложно, но какие-то ориентиры по будущей дивидендной доходности и форвардные мультипликаторы всё же прикидывать можно и нужно.

📎 К посту прикрепляю таблицу со своими целями по бумагам (горизонт 12 месяцев), форвардным P/E на 2026 и прогнозируемые дивиденды за 2026й год.

❗ Учитывайте, что вероятность дивидендов у Газпрома, Россетей, Эн+ и еще у ряда эмитентов — низкая (но не нулевая). Более того, коэффициенты выплат могут быть другими, так что всё это примерно.

✅ Если говорить об относительно стабильных компаниях, где риски ниже, то из таблицы можно выделить следующие (по убыванию потенциалов роста): 

▫️ИнтерРАО

▫️Ренессанс Страхование

▫️Т-Банк

▫️Сургутнефтегаз пр

▫️Полюс

▫️Лукойл

▫️Роснефть

▫️Транснефть

▫️Татнефть

▫️Х5

▫️БСП

▫️Сбер

▫️НМТП

▫️Фосагро

Понятно, что пойдёт на 1,5 Р. это даже не обсуждается. вопрос только пойдёт ли на 1 рубль

Витя, Плиз, по каким основаниям, понятно? Если не трудно…

Витя, Плиз, по каким основаниям, понятно? Если не трудно…

Понятно, что пойдёт на 1,5 Р. это даже не обсуждается. вопрос только пойдёт ли на 1 рубль

Индекс МосБиржи за неделю потерял еще 5% с учетом дополнительных торговых сессий, тем самым завершив падением 18 недель подряд. Поводов для улучшения настроений все еще нет, а дополнительное давление на рынок окажут дивидендные отсечки ключевых компаний на рынке, которые пройдут до конца июля. Ближайшими поддержками могут выступить уровни 2100 и 2000 пунктов, однако уверенности в том, что падение прекратится в этой области, пока нет.

Выделяем:

• Интер РАО: цена уперлась в поддержку 2022 г.
• Совкомфлот: сильный уровень преодолен и подтвержден. Дальше — ниже.
• Самолет: цены снова у верхней границы нисходящего тренда.

Markitant,
Причём самое интересное, что так пишут профессионалы, то ли они по американским книжкам учились, то ли в 90-е были детьми и ниче...

Валентин Погорелый, 5 в рейтинге?

Интер РАО. Цена min за 10 лет. Пора покупать? Последние месяцы наш фондовый рынок снижается, но я не буду разбираться в причинах (про них гов...

#Кого_купить_на_просадке

🔌Интер РАО (IRAO)

Текущая цена: 2,4₽
Целевая цена:4,2₽
Потенциал роста:75%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Выручка: 523,3 млрд руб (+18,6% г/г)
— EBITDA:56,7 млрд руб (+3,8% г/г)
— Операционная прибыль:41,5 млрд руб (+4,5% г/г)
— Чистая прибыль:46,5 млрд руб (-1,5% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Регулярные дивиденды.
— Устойчивое финансовое положение (наличие крупной кубышки).
— Низкая оценка компании.
— Рост платежей за мощность (КОМ/КОМмод) и индексация тарифов на электроэнергию.

Сейчас цена мощности ежегодно индексируется на инфляцию минус 0,1 п.п. Однако, по оценке генераторов, в 2021–2024 годах их эксплуатационные затраты выросли на 60,2%, тогда как инфляция составила 43%. Компании считают, что новый индекс поможет учитывать расходы на ремонты, зарплаты и промышленную продукцию.

Крупные потребители выступают против. По их оценке, новая методика может увеличить платежи за мощность на 15–20%, или минимум на 135 млрд руб. в год. Они также считают новый показатель менее прозрачным, поскольку часть данных для его расчета не публикуется.

Валентин Погорелый, можно, а зачем