ИнтерРАО акции

Warlock75, утвердили сегодня.

ВОСА была? Утвердили дивы?

Замглавы Александр Думин ИнтерРАО: В среднесрочной перспективе планируем существенное увеличение финрезультатов. Как следствие, будет расти выплата дивидендов

Долгосрочная стратегия «Интер РАО» предполагает выплату дивидендов в размере не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

По итогам 2025 г. совет директоров компании рекомендовал выплатить акционерам по 0,3214 руб. на акцию

www.interfax.ru/business/

сегодня ожидаем: ВОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,321425305784583 руб/акция

см. календарь по акциям

Сектор: Электроэнергетика
Цена на дату обзора: ~3,2 ₽
Тикер: #IRAO

❗ Что показал квартал:

— Выручка: +19% г/г до 523,3 млрд ₽
— EBITDA: +4% г/г до 56,7 млрд ₽
— Чистая прибыль: 46,5 млрд ₽ (-1,5% г/г)
— Чистая денежная позиция: 329,7 млрд ₽
— Процентные доходы: -29% г/г до 14,3 млрд ₽

📊 Динамика выручки:

2022 — 1 265 млрд ₽
2023 — 1 359,8 млрд ₽
2024 — 1 548,4 млрд ₽
2025 — 1 761 млрд ₽

CAGR: ~8%

📊 Динамика прибыли:

2022 — 117,5 млрд ₽
2023 — 135,9 млрд ₽
2024 — 144,2 млрд ₽
2025 — 131 млрд ₽

CAGR: ~8%

❗ Что важно:

Рынок ожидал более сильного падения прибыли.

Компания удержала финансовый результат лучше ожиданий, но фундаментально давление сохраняется.

Главный фактор последних лет — денежная позиция.

Интер РАО долго зарабатывала не только на генерации, но и на размещении большой денежной кубышки.

Сейчас ситуация меняется.

Процентные доходы снижаются на фоне сокращения денежной позиции и постепенного снижения ставок.

Пока краткосрочные инвесторы обходят стороной энергетический сектор из-за временного падения свободного денежного потока, долгосрочные инвесторы получили сигнал для оценки актива.

Заглянем в годовой отчет холдинга МСФО. За сухими цифрами стоит масштабная модернизация мощностей, которую рынок, сфокусированный на сиюминутной прибыли, временно оставляет без должного внимания.

Почему бизнес устойчив?

• Запас прочности: Оборотные активы компании со значительным запасом перекрывают все обязательства, а долговая нагрузка (D/E) находится на минимальном уровне, удовлетворяя жестким требованиям стоимостного инвестирования.

• Эффективный капитал: Менеджмент не просто копит ликвидность, но и точечно выкупает дочерние предприятия со скидкой к их чистой стоимости.

Масштабный CAPEX

Группа находится на пике программы модернизации (строительство энергоблоков и обновление оборудования). Это требует сотен миллиардов рублей ежегодно. Это снижает свободный денежный поток прямо сейчас, из-за чего краткосрочные инвесторы теряют интерес. Однако эта инвестиционная фаза закладывает фундамент для будущего роста чистой прибыли.

Интер РАО опубликовала результаты за первый квартал 2026 года.

• Консолидированная выручка выросла на 19% г/г до 523 млрд рублей, EBITDA — на 4% г/г до 57 млрд рублей.
• Генерация в РФ: выручка +15% г/г за счет роста цен на электроэнергию на РСВ и повышения цен на мощность в рамках КОМ. EBITDA +1% г/г.
• Сбыт: выручка +20% г/г за счет удовлетворения спроса и цифровизации. EBITDA 0% г/г.
• Трейдинг: выручка +23% г/г за счет роста цен поставок в дружественные страны. EBITDA +35% г/г.
• Строительство и инжиниринг: выручка +73% г/г, EBITDA выросла в 4,6 раза за счет участия в крупных инвестпроектах.
• Энергомашиностроение: выручка +30% г/г, EBITDA +35% г/г за счет участия в инвестпрограммах.
• Чистая прибыль −1% г/г (47 млрд рублей) из-за снижения финансовых доходов на фоне снижения процентных ставок.

Результаты Интер РАО за первый квартал 2026 года смешанные. Несмотря на рост выручки и EBITDA, чистая прибыль не выросла, свободный денежный поток остался отрицательным. Сохраняем сдержанно позитивную оценку: сильная финансовая позиция (чистая денежная позиция превышает рыночную капитализацию), стабильный дивидендный профиль: доходность за 2025 год составила около 10%, ожидаем сопоставимый уровень по итогам 2026 года.

На данном этапе у компании таких планов нет", — сказал он

• Планы Казахстана: замминистра энергетики республики в начале мая заявил о намерении отказаться от импорта электроэнергии из РФ с 2027 года.

• Текущие поставки (I квартал 2026 г.): 0,93 млрд кВт·ч (годом ранее – 0,7 млрд кВт·ч). «Интер РАО» планирует поставки в 2026 году на уровне 2025 года.

• Энергостратегия Казахстана: установленная мощность к 2035 году вырастет на 65% относительно 2026 года. В 2026 году ожидается ввод 2,6 ГВт, в 2027 году – около 1 ГВт.

Экспорт в Монголию составил 0,25 млрд кВт*ч. Экспорт из РФ в другие страны составил 0,94 млрд кВт*ч.

Импорт электроэнергии из Казахстана в РФ - 0,48 млрд кВт*ч.

В состав Группы «Интер РАО» вошел один из старейших научных центров страны – Всероссийский теплотехнический институт (АО «ВТИ»).

✅ Интеграция института в состав Группы «Интер РАО» позволит компании расширить свои компетенции от разработки и воплощения научной идеи в части технических решений и новых отраслевых стандартов до энергомашиностроения, производства и реализации электрической и теплоэнергии.

 Институт сегодня:

📌 Инженерное и образовательное ядро.

🏭 Площадка для импортозамещения и обеспечения технологического суверенитета российской энергетики.

🔎 Научный потенциал страны.

🎓 Кадровый резерв для высокотехнологичных подразделений энергетической отрасли.

 Группа «Интер РАО» объединит в себе науку, производство и реализацию энергии.

 Подробнее на сайте ПАО «Интер РАО»  https://www.interrao.ru/