⚡️ Интер РАО — входят в пик капекса с пополненной кубышкой
Слабый МСФО за Q4 25:
▪️ Выручка 523 b₽ (+19% г/г)
▪️ EBITDA 57 b₽ (+4% г/г)
▪️ Капитальные затраты 47 b₽ (+41% г/г)
▪️ Чистая прибыль 47 b₽ (-2% г/г)
▪️ Кэш 414 b₽ (+34% к/к, -17% г/г)
Стабильный рост выручки обусловлен:
▪️ Повышением дохода по КОМ после ввода новых мощностей
▪️ Индексацией тарифов
▪️ Холодной зимой. Выручка в теплогенерации выросла сильнее, чем в электрогенерации
▪️ Увеличением объемов экспорта вместе с подорожанием коммерческих поставок
▪️ Реализацией инжиниринговых проектов. Машиностроительные сегменты — самые быстрорастущие (выручка +73% г/г, +30% г/г)
EBITDA недалека от рекордной, но ряд факторов сдерживает ее:
▪️ Невысокая маржа сбытового сегмента. Там расходы на приобретение и передачу энергии растут сопоставимо выручке
▪️ Опережающий рост расходов на топливо (+20% г/г)
Снижение чистой прибыли — исключительно из-за уменьшения кэша на балансе г/г на фоне инвестпрограммы.
🏗 По капексу
▪️ На 2026 планируется 270 b₽ (+42% г/г). Часть работ перенесена с 2025. Основные расходы будут во 2 полугодии
Авто-репост. Читать в блоге
>>>