Облигации ГТЛК

Ключевые результаты деятельности ГТЛК (группа ВЭБ.РФ) демонстрируют рост бизнеса, финансовую стабильность и выполнение стратегических задач.

Чистый лизинговый портфель находится на стабильно высоком уровне и с начала 2026 года демонстрирует рост на 2% до 2,9 трлн рублей. Положительная динамика сформировалась за счет заключения сделок по лизингу техники.

Объем переданной техники с начала года составил: грузовые железнодорожные вагоны – 4 тыс. ед., пассажирский наземный транспорт – 41 ед., водный транспорт – 2 ед., авиатехника – 1 ед., космические аппараты – 3 ед.

Качество портфеля остается высоким: доля всей просроченной дебиторской задолженности составила всего 0,51%, а доля просроченной задолженности более 90 дней – 0,18%, что свидетельствует об эффективном риск-менеджменте команды ГТЛК.

Успешная реализация программ с государственным участием доказывает, что ГТЛК является важнейшим механизмом проведения государственной транспортной политики. Компания не только расширяет лизинговый портфель и увеличивает объёмы новых сделок, но и удерживает безупречное качество активов и финансовую устойчивость, но и успешно реализует коммерческие проекты и выполняет государственные задачи.

• Номинальный объем — 10 млрд руб.
• Размещение — 25 апреля 2017 года
• Погашение — 6 апреля 2032 года
• Ставка купона — 16% на следующие 8 купонных периодов (2 года).

Анализируя активы портфеля, каждый раз ловлю себя на мысли, что в нем почти нет лизинга. Раньше был Соби-Лизинг, но облигации были погашены по сроку и баловаться с региональными компаниями в 2025 году было страшно. Потом удалось еще не на хайпе купить те самые ГТЛК с купоном в размере 25%, но докупать их сейчас по 113% от номинала было бы глупо.

Да и очень высокая ключевая ставка прошлого года поставила почти весь рынок лизинга на колени и смысла покупать бумаги этого сектора вообще не было. Сейчас ставка ЦБ остается высокой, но её плавное движение вниз вызывает у меня всё больше уверенности в преодолении дна лизинговыми компаниями.

В портфеле облигаций обязательно должна присутствовать диверсификация, чтобы в дефолт ушли не все выпуски, а хотя бы только половина из них. Шутка 🤣 Я против дефолтов, поэтому решил посмотреть что сейчас есть интересного на рынке лизинга на срок от 3-х лет и с приемлемым уровнем кредитного риска (минимум ВВВ).

Поставил еще ряд дополнительных фильтров и получил следующую пятерку эмитентов, которые можно добавить как в рисковую, так и в защитную часть облигационного портфеля.

Если февраль в портфеле прошел спокойно, то в марте пришлось проявить дисциплину и сделать несколько перестановок, чтобы не мириться с возросшими рисками и зафиксировать хорошие премии.

📊Доходность с 19.12.2025 по 02.04.2026:

• Публичный портфель: +6,68% (XIRR)
• Депозиты (среднее): ~4,39%
• LQDT: ~4,34%

Портфель продолжает уверенно обходить бенчмарки даже с учетом комиссий и пополнений.

🎯Движение к цели 10 млн ₽ к 2035:

• Сейчас: 2 417 392,37 ₽ из 10 000 000 ₽ (24,2% пути)
• Вложено: 2 290 000 ₽ (+30 000 ₽ в марте)
• Прирост за март: +48 022 ₽
• Общий прирост: +127 392,37 ₽

💼 Что изменилось в портфеле:

1. Продажа КАМАЗ (RU000A10CQ77)

Продал выпуск БП16 прямо в день даунгрейда. Мой подход прост: я не для того собираю качественный портфель, чтобы принимать ухудшение рейтинга без пересмотра позиции. Риск должен быть оправдан доходностью, здесь я этого уже не увидел. Дисциплина важнее «веры в эмитента».

2. Участие в первичке ГТЛК (RU000A107CX7)

Поучаствовал в размещении. При текущей КС 15% купон 16,25% с ежемесячными выплатами выглядит привлекательно на горизонте 4 лет. Да, есть амортизация, но это все равно хороший способ зафиксировать высокую премию.

Ключевые результаты деятельности демонстрируют рост бизнеса, финансовую стабильность и выполнение стратегических задач.

Чистый лизинговый портфель находится на стабильно высоком уровне и с начала года демонстрирует рост на 5% до 2,8 трлн рублей. Основной вклад в положительную динамику внесли сделки по лизингу железнодорожной техники и пассажирского автотранспорта.

Железнодорожный транспорт остается основой портфеля. Структура портфеля сохраняет сбалансированность: грузовой железнодорожный транспорт – 42%, пассажирский железнодорожный транспорт – 26%, водный транспорт – 16%, авиация – 10%, автотранспорт – 5%, а также прочие активы.

Объем переданной техники с начала года составил: железнодорожные вагоны – 15,8 тыс. ед., пассажирский наземный транспорт – 3,5 тыс. ед., водный транспорт – 42 ед., авиатехника – 29 ед. В сегменте лизинга цифровых активов показатель достиг 858 ед.

Качество портфеля остается высоким: доля всей просроченной дебиторской задолженности составила всего 0,27%, а доля просроченной задолженности более 90 дней – 0,15%, что свидетельствует об эффективном риск-менеджменте команды ГТЛК.

ГТЛК опубликовала отчетность по МСФО за 2025 год.

Выручка ГТЛК по МСФО за 2025 год выросла на 10% до 147,2 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост показателя обусловлен заключением новых сделок финансового лизинга, а также ростом процентных доходов от операций финансового лизинга.

Укрепление курса рубля и снижение рыночного уровня арендных ставок привело к уменьшению объема доходов, полученных от операционной аренды за 2025 год.  

Текущий совокупный убыток в размере 22,7 млрд рублей возник, главным образом, за счет роста средневзвешенной процентной ставки по долговому портфелю до 13,8% в 2025 году (с 12,4% в 2024 году) и создания оценочных резервов – в связи с консервативной политикой по управлению рисками. Несмотря на это Компания обладает необходимым запасом прочности и сохраняет устойчивую финансовую позицию.

За 2025 год активы увеличились на 4% к аналогичному периоду прошлого года до 1,4 трлн рублей. Рост активов стал возможен благодаря реализации ГТЛК проектов, финансируемых за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и заключению сделок по новому бизнесу.

Активы АО «ГТЛК» выросли на 5% до 1,3 трлн рублей по сравнению с 2024 годом за счет заключенных сделок по новому бизнесу, а также реализации проектов, финансируемых за счет средств Фонда национального благосостояния.

Выручка компании составила 112,2 млрд рублей. Укрепление курса рубля и снижение рыночного уровня арендных ставок привело к уменьшению объема доходов, полученных от операционной аренды за 2025 год. Кроме того, на объем выручки и валовой прибыли в 2024 г. оказала влияние сделка по реализации активов. Несмотря на сокращение объема выручки и валовой прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, компания сохраняет высокие значения данных показателей.  

Финансовые результаты 2025 года отражают временный чистый убыток в размере 6 млрд рублей, который возник главным образом за счет начисления курсовых разниц в процессе переоценки валютных активов, а также за счет роста стоимости заёмных средств вследствие высокой ключевой ставки Банка. При этом компания обладает необходимым запасом прочности и сохраняет устойчивую финансовую позицию.

Михаил Кадочников: ГТЛК превращает пилоты в рынки и делает техлидерство окупаемымПервый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадоч...

Первый заместитель генерального директора ГТЛК Михаил Кадочников рассказал Market Power, как лизинг ускоряет технологическое лидерство и привлекает частный капитал.

Главное:

🔵Роль ГТЛК в контуре ВЭБ.РФ: переход от пилотов к серийному внедрению.
ГТЛК масштабирует технологии (БАС, космос, телеком) и формирует устойчивый спрос на отечественную технику.

🔵Мультипликатор: 1 рубль бюджетных средств → почти 13 рублей частных инвестиций.

🔵Финансы: портфель > 1 трлн руб., капитал ~15%. В арсенале — ESG-облигации, ЦФА, готовится IPO ж/д-сегмента. Гибкое управление ставками позволяет держать устойчивый процентный поток.

🔵ESG: не отчетность, а модель. В портфеле уже 0,5 трлн руб. «зеленых» и социальных проектов.

🔵Активы будущего: инфраструктура данных, робототехника, автономные системы, энергетика.

🔵Критерии успеха к 2030: портфель в несколько триллионов, половина — высокотехнологичные и ESG-проекты, статус инфраструктурного института страны.

Полное интервью доступно по ссылке.

ГТЛК успешно разместила выпуск четырехлетних ESG-облигаций серии 002P-12 на 30 млрд рублейВ размещении приняли участие частные и институцион...

lifeisdao,

Потому что он sГТЛК видимо. Он и в списке по алфавиту у брокера в подвале

Почему не могу найти ГТЛК-002Р-12-боб у брокеров, вроде 23.03 должно было быть размещение?