флоатеры

Горящее предложение для любителей облигаций из «2-го эшелона»! Прямо сегодня начинается размещение свежего флоатера с привязкой к ключевой ставке от тюменского «ТАЛК Лизинга».

⚠️Сразу же отмечу, что выпуск только для квалифицированных инвесторов, как и почти все корпоративные флоатеры с не очень высоким рейтингом. Впрочем, забегая вперед, призываю неквалов не огорчаться, а квалов — не радоваться. Выпуск весьма специфический, а что именно с ним не так — в моем обзоре.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Интерлизинг, Росагролизинг, ФосАгро, Газпромнефть, ТрансКонтейнер.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск ТАЛК Лизинга!

🚜Эмитент: АО «ТАЛК Лизинг»

Лизинговый марафон флоатеров продолжается. Прекрасно знакомая на долговом рынке компания Балтийский Лизинг продолжает своё нелёгкое дело заимствований.

Что ещё по свежим флоатерам: Интерлизинг, Трансконтейнер, Самолёт, Аренза-ПРО, Мособлэнерго, Совкомбанк Лизинг. Дальше — больше, не пропустите.

Объём выпуска — 3 млрд рублей. 2 года и 9 месяцев. Ориентир купона: КС+2,5%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежемесячные. Рейтинг AA- от Эксперт РА (февраль 2024) и A- от АКРА (январь 2024).

Балтийский лизинг — универсальная лизинговая компания родом из СПб, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Клиентская база в основном из МСБ. В октябре 2023 владельцем БЛ стал Контрол Лизинг.

• Выпуск: Балтийский лизинг-БО-П12
• Объём: 3 млрд рублей
• Начало размещения: 5 сентября (сбор заявок до 3 сентября)
• Срок: 2,75 года
• Купонная доходность: до КС+2,5%
• Выплаты: 12 раз в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет

Продолжаю непредвзято оценивать свежие выпуски облигаций. Ловите новый авторский разбор на уже известного нам лизингового эмитента.

29 августа Интерлизинг соберёт книгу заявок на первый выпуск флоатеров в своей истории. Недавно я подробно «прожарил» новые облиги компаний из той же сферы - Росагролизинг 2Р3, Совкомбанк Лизинг БО-П07 и Аренза-ПРО 1Р5. Лизинг в России — дело модное и прибыльное, ведь занимать сейчас можно под 20%, а давать в долг технику — под 25-30-40%.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Росагролизинг, ФосАгро, Газпромнефть, ТрансКонтейнер, Новосибирская обл.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Интерлизинга!

🚜Эмитент: ООО «Интерлизинг»

Если после вчерашнего поста у вас сложилось мнение, что флоатеры — это тренд 2024 года, то вы сделали абсолютно правильные выводы.

Давайте сегодня посмотри подборку 3 новых флоатеров, которые возможны для покупки в наш DGI портфель. Эти облигации имеют высокий кредитный рейтинг, формируют постоянный денежный поток, привязаны к плавающему основанию — ключевой ставке и доступны для неквалифицированных инвесторов.

1. Мособлэнерго-001Р-01

Мособлэнерго — региональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Московской области. Единственным акционером компании является Московская область в лице Министерства имущественных отношений.

👉Дата размещения — 20.08.2024 года.

👉Дата погашения — 25.07.2029 года, но предусмотрена оферта через 3 года, поэтому необходимо будет следить за новостями.

👉Размер купона — КС + 140 б.п.

👉Выплата купона ежемесячная.

👉Кредитный рейтинг — AA+(RU).

👉Текущая цена — 100,8%.

2. ТрансКонтейнер-П02-01

Ключевая ставка остается высокой, есть риск дальнейшего повышения ставки (ближайшее заседание 13 сентября) идея с флоатерами является основной. Представляю вашему внимаю топ-5 облигаций с ежемесячным и плавающим купоном для неквалифицированных инвесторов. Срок погашения не более 3-х лет. Из чего складывается купонная доходность? Она зависит от ставки RUONIA (взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов или депозитов) или ключевой ставки (КС). На 27 августа ставка RUONIA составляет 17,95%, ключевая ставка 18%.

Актуальные процентные ставки по вкладам на 18.08.2024 тут.

1. Европлан 001Р-07 (RU000A108Y86)
Лизинговая компания, которая финансирует для юридических и физических лиц приобретение автомобилей в лизинг.
Рейтинг: A-(RU) от АКРА
Стоимость облигации: 1002,9 руб. (100,29%)
Купонная доходность: КС + 1,9%
Ближайшая выплата: 9 сентября 16,36 руб 19.9% (в августе купон 14,93 ₽ или 18,16%)
Дата погашения: 24.06.2027

2. Россельхозбанк 2Р2 (RU000A1068R1)

Флоатеры (от англ. float — парить, плыть) — облигации, купон которых привязан к какому-то рыночному индикатору. Чаще всего это либо ключевая ставка, либо RUONIA — ставка межбанковского однодневного кредита. Значения и той, и другой можно легко найти на сайте Банка России.

Плавающий купон, в отличие от фиксированного, быстрее синхронизируется с рыночными условиями, что позволяет цене облигации сохранять относительную стабильность — чаще всего такие облигации торгуются вблизи своего номинала. При совершении сделок с флоатерами желательно пользоваться лимитными заявками.

Для неквалифицированных инвесторов

Неквалифицированным инвесторам флоатеры доступны после прохождения небольшого теста на знание инструмента.

Выпуски различаются в основном по способу определения ставки купона и периодичности выплат в год. Интуитивно более понятным является ежедневным пересчет ставки купона.

Алроса намерена разместить четырехлетние биржевые облигации с плавающим купоном на 20 млрд рублей, сообщила компания.

Срок обращения -  4 года, купонный период — 30 дней. Тип купона планируется определить как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России плюс спред.

Плановая дата размещения — 23 сентября, бумаги будут размещены на Московской бирже. Банки-организаторы — «ВТБ Капитал Трейдинг», МКБ.

Средства планируется привлечь на общекорпоративные цели, рефинансирование текущей задолженности, а также удлинение срока долгового портфеля, отмечает компания. 

tass.ru/ekonomika/21698217

Почему-то бытует мнение, что флоатеры — лучший выбор в период высоких ставок. Конечно, для держателя таких облигация это выгодно и отсутствует процентный риск, но ведь эмитенты выпускали флоатеры в ожидании того, что высокую ставку будут держать не очень долго. Сейчас, когда понятно, что высокая ставка нужна для стерилизации денег вливаемых через военку, а значит надолго, эмитенты флоатеров будут нести повышенные расходы на обслуживание долга, а это кредитный риск. Чем дольше держится ставка, тем более аккуратно нужно подходить к решению держать отдельные флоатеры даже с высоким кредитным рейтингом. Особенный риск в бумагах, где компания занимает не монопольное положение в отрасли или есть конкуренты с государственной поддержкой.

В облигационном портфеле флоатеров держу бумаги следующих эмитентов:

РЖД — 34%
ГТЛК — 17%
Биннофарм – 17%
МТС-Банк – 17%
ОФЗ – 10.5%
Авто Финанс банк – 3%
Борец Капитал – 1.5%

До 31 августа за участие в первичном размещении облигаций через мобильное приложение не взимается брокерская комиссия!

Доступные размещения

1️⃣ ТрансКонтейнер — крупнейший оператор железнодорожных перевозок.

• Кредитный рейтинг эмитента ruAA-
• Серия П02-01
• Срок обращения: 3 года (27.08.2027)
• Срок оферты: 2 года
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не более 200 б.п.
• Прием заявок: до 14.00 29 августа
• Доступно неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования №8.

2️⃣ Интерлизинг — занимает 12 место на рынке лизинга. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности до уровня ruA, по рейтингу установлен стабильный прогноз.

• Серия 001Р-09
• Срок обращения: 3 года
• Амортизация: в даты окончания 12-36 копонов — по 4% от номинала
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир по ставке: «ключ» + премия не выше 285 б.п.
• Прием заявок: до 14.00 29 августа