Облигации РЖД

Альфабанк, Республика Башкирия, МТС, Санкт-Петербург, Газпромбанк, Ростелеком, РЖД, Газпром, Роснефть, ВЭБ

Никаких компромиссов: только АА+ и ААА, только очень ликвидные, и никаких СФО, субордов, и прочих сомнений. От полугода до года… Такие выпуски минимально отреагируют, если будут сюрпризы на заседании ЦБ. Но и доходность скромная.

🔹🔹🔹
АльфаБО-18 RU000A0JX5W4
Рейтинг: AA+
Срок: 0,6 года ⚠️оферта
Доходность: 15,2%

🔹🔹🔹
Башкорт25 RU000A10BV22
Рейтинг: AA+
Срок: 1,0 года
Доходность: 14,9%

🔹🔹🔹
МТС 2Р-07 RU000A10B1N3
Рейтинг: AAA
Срок: 0,7 года⚠️оферта
Доходность: 14,6%

🔹🔹🔹
СПбГО35003 RU000A102A15
Рейтинг: AAA
Срок: 0,8 года
Доходность: 14,5%

🔹🔹🔹
ГПБ003Р01Р RU000A106YH6
Рейтинг: AAA
Срок: 0,8 года ⚠️оферта
Доходность: 14,4%

🔹🔹🔹
Ростел2Р2R RU000A101FG8
Рейтинг: AAA
Срок: 0,7 года
Доходность: 14,4%

🔹🔹🔹
РЖД 1Р-20R RU000A101M04
Рейтинг: AAA
Срок: 0,8 года
Доходность: 14,4%

🔹🔹🔹

ГазпромКР5 RU000A106672
Рейтинг: AAA

РЖД накопила огромный долг в 3,8 трлн руб. на конец 2025 года. Процентные расходы превышают половину операционной прибыли. Оборотный капитал отрицательный. Валютные и санкционные риски остаются.

Но означает ли это, что компания находится на грани дефолта? 

Главный вывод после анализа финансовых отчетов РЖД заключается в том, что РЖД. не банкрот и не пирамида. Но РЖД застряла в ловушке высоких процентных ставок. Без постоянной господдержки модель не работает, а с господдержкой работает, но создаёт скрытые риски для бюджета и инфляции тарифов.

Данные из консолидированной отчётности МСФО:

Рост за два года — в 1,9 раза. Основные причины:

1. Финансирование инвестиционной программы (капвложения 1,1–1,4 трлн в год).

ОАО «Российские железные дороги» — субъект естественной монополии, в собственности и управлении которого находятся железные дороги общего пользования на территории Российской Федерации. Их общая протяжённость превышает 85 тысяч километров.

Сбор заявок 25 мая

11:00-15:00

размещение 28 мая

Цена: 90% от номинала

• Наименование:РЖД-001Р-53R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до КБД (3.9 года)+145 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3.9 года
• Объем: 25 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта:нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, МКБ, ИБ Синара
• Выпуск для всех

Консервативный долговой рынок в последнее время не дает заскучать. Череда снижений рейтингов и дефолтов, упорство длинных ОФЗ, не желающих снижаться в доходности вслед за снижением ключевой ставки, будут сопутствовать нам в ближайшее время, но обо всем по порядку.

После некоторого всплеска в марте, инфляция устремилась к значениям близким к нулю, а в последнюю неделю апреля даже ушла в отрицательную зону. Для апреля – явление необычное. Экономика также говорит о том, что надо продолжать снижение ключевой ставки. Индекс PMI обрабатывающей промышленности в апреле снизился до минимума текущего года и составил 48,1 п., PMI сектора услуг также находится ниже 50 п.

🏦 Однако ЦБ на последнем заседании ужесточил свою риторику. Кроме этого, повысил прогноз по среднему значению ключевой ставки на текущий год с 13,5-14,5% до 14-14,5%. Основные вопросы вызывает внешняя неопределенность (то есть конфликт на Ближнем Востоке со всеми вытекающими) и госбюджет. В апреле последний в очередной раз оказался дефицитным. Аргументы в виде активного авансирования в начале года уже не кажутся столь убедительными.

РЖД выставила на торги аренду помещений на вокзалах в 64 городах России для организации гостиниц и комнат отдыха. Общая площадь — 45,3 тыс. кв. м.

Срок аренды — пять лет с возможностью продления, общая сумма аренды — 23,9 млн рублей в месяц (расходы на содержание оплачиваются отдельно).

В перечень входят Москва, Санкт-Петербург, Сочи, Владивосток, Хабаровск, Кемерово, Омск, Новосибирск и другие крупные города.

www.kommersant.ru/doc/8636113

• Результат оферты: ОАО «РЖД» выкупило 10 360 872 облигации серии 001P-02R, что составляет 69,07% от общего объёма выпуска. Цена выкупа — 100% от номинала.

• Объём выкупа: ₽10,36 млрд (исходя из номинала одной бумаги ₽1 000).

• Параметры выпуска: Размещён в апреле 2017 года на 20 лет, объём — ₽15 млрд. Первоначальная ставка купона — 8,5% годовых. Ставки 19–22-го купонов установлены на уровне 14,4% годовых.

• Текущий долг РЖД (в обращении):

• 49 выпусков биржевых облигаций на ₽1,1 трлн.

• 20 выпусков классических облигаций на ₽509,6 млрд.

• 1 выпуск биржевых облигаций на ¥4 млрд (юани)

Денис, вон ниже не про твою облигацию написали? вроде на твоей улице камаз с пивом перевернулся, Радуйся и гуляй)))

greedy_gnom, доля примерно 10% от портфеля, по оферте уже понял после февраля 2022) будет уроком. Спасибо за мнение, всегда полезно выслушат...

Денис, а доля от портфеля большая? Если доля небольшая, и сейчас купон 8,5%, то вроде ухудшить не должны. Я бы лично рискнул и подождал купо...

greedy_gnom, я в нее залез в самом начале своей торговли) минус приличный -7%. Про советы то все понятно, это не иир) просто пока есть время...

Денис, это общий совет, если ты не понимаешь что то в облигации, то лучше не покупай. В вашей ситуации я не знаю в плюсе или уже огромный ми...

greedy_gnom, долговая ситуация у них тяжёлая, а продавать до оферты или после? Если на 2 года купон растёт с 8.5 до 14.4, то она после прохо...

Денис, думаю все что угодно может быть, я бы продал или не покупал пока не будет ясности

Помогите плиз разобраться с облигациями РЖД БО-001P-02R (RU000A0JXQ44), у них дата оферты 16.04.2026, на сайте ржд/мосбиржи нет информации о...

Как понять сообщение в описании облигации «Российские ЖД» ОАО 41 обл. с фиксированным купоном (RU000A0JX1S1)
*
⚠️ВНИМАНИЕ, У ЭТОЙ ОБЛИГАЦИИ ...

• В сообщении с Китаем поток грузов с 2021 года вырос вдвое, а за последние 10 лет — более чем в 3,5 раза
• Объем погрузки в 2025 году 1 млрд 115 млн тонн
• Экспорт у нас практически не проседает, он держится на одном и том же уровне. Проседает внутренний спрос. Это прежде всего строительные грузы
• Мы достигли сейчас максимума по увеличению мощности до 180 млн тонн на Восточном полигоне
• В плане модернизации инфраструктуры у нас три направления — Северо-Запад (прежде всего Балтика), Азово-Черноморское направление и Восток. По Северо-Западу должны были увеличить пропускные способности до 145 млн тонн, по Азово-Черноморскому — до 125 млн тонн и до 180 млн тонн на Восток
• Очень хороший показатель по Восточному полигону показали удобрения — плюс 62% в прошлом году, нефть и нефтепродукты — 4,3%, железная руда — 9% и контейнеры — 13%
• 90% грузов на сегодняшний момент едут в дружественные страны
• Энергетический уголь на длинные расстояния и, возможно на экспорт, — не всегда выгоден, в том числе и угольщикам

ОАО «РЖД» — естественная монополия, одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры, парка подвижного состава и локомотивов в Российской Федерации. Единственным акционером Компании является Российская Федерация.

Сбор заявок 18 марта

11:00-15:00

размещение 24 марта

• Наименование: РЖД-001Р-52R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 14,70% (ежемесячный)
• Срок обращения: 10 лет
• Объем:35 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта:да (Пут через 3,5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, Велес Капитал, Локо-Банк, МКБ, Sber CIB, ИБ Синара
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

Грузооборот РЖД продолжает падениеВ феврале 2026 года погрузка и грузооборот на сети Российских железных дорог продолжили снижаться на фоне ...

В феврале 2026 года погрузка и грузооборот на сети Российских железных дорог продолжили снижаться на фоне спада в угольной и металлургической отраслях.

Итоги февраля 2026 года

• Погрузка: 84,2 млн тонн (–3,2% к февралю 2025 года).

• Грузооборот: 186,8 млрд тарифных т-км (–5,8%).

• Грузооборот с учетом пробега порожних вагонов: 230 млрд т-км (–6,4%).

Итоги января — февраля 2026 года

• Погрузка: 173,5 млн тонн (–3,6% к аналогичному периоду прошлого года).

• Грузооборот: 381,9 млрд тарифных т-км (–8,8%).

• Грузооборот с учетом пробега порожних вагонов: 473,3 млрд т-км (–8,7%).

Погрузка в разрезе видов продукции (январь — февраль 2026 г.)

Снижение зафиксировано по большинству ключевых номенклатур:

🟠Каменный уголь: 52,9 млн тонн (–6,7% г/г).
🟠Кокс: 1,5 млн тонн (–11,2% г/г).
🟠Нефть и нефтепродукты: 32,8 млн тонн (–0,9% г/г) — на фоне ремонтов на НПЗ.
🟠Черные металлы: 7,7 млн тонн (–14% г/г).