Облигации РЖД

Обзор нового выпуска облигаций РЖД-001Р-44R

РЖД — стратегический гигант транспортной отрасли России, ведущий инфраструктурный монополист. По данным за 2024 год, компания сталкивается с вызовами, но подтверждает свою устойчивость и важность для экономики страны.

Основные финпоказатели:
— Выручка: 3,3 трлн руб. (+9,2% г/г). Локомотивы роста — увеличение грузовых (+7,2%) и пассажирских (+17,6%) перевозок.
-EBITDA (МСФО): 906,6 млрд руб. (+9,1%), маржа около 28%.
-Чистая прибыль: 50,7 млрд руб. (снижение в 3,3 раза по сравнению с 170,1 млрд руб. в 2023 г.) — результат роста процентных расходов и налоговой нагрузки.
— Валовая прибыль: 560,7 млрд руб. (+0,8%).
— Операционная прибыль: 457,4 млрд руб. (+13,5%).

Долги и активы:
— Суммарные активы: 9,66 трлн руб. (+17,8%).
— Общий долг: 3,5 трлн руб. (+39% г/г);
— Чистый долг/EBITDA: 3,1х — почти верхняя граница внутренних ориентиров, но пока на приемлемом уровне для госкомпаний.

Инвестпрограмма и господдержка:
— Инвестиции: рекордные 1,5 трлн руб. вложено в инфраструктуру — крупнейшая программа в истории РЖД.

РЖД - государственная вертикально интегрированная компания, владелец инфраструктуры общего пользования и крупнейший перевозчик российской сети железных дорог.

28 июля РЖД проведет сбор заявок на 3,5 летние облигации с постоянным купоном без амортизации и оферты. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании.

Выпуск: РЖД 1Р-44R
Рейтинг: ruAAA (Эксперт РА)
Объем: 30 млрд.р
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 28 июля
Планируемая дата размещения: 31 июля
Дата погашения: 31.01.2029
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 3,5 года плюс премия не выше 175 б.п, это до 15,5%, что соответствует доходности к погашению до 17%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

РЖД является компанией-монополией, владеющей и управляющей железными дорогами общего пользования, находящимися на территории нашей страны, общей протяженностью более 85 тыс. км. Компания также является фактическим монополистом по предоставлению услуг локомотивной тяги, владея порядка 99% эксплуатируемого парка локомотивов на сети, а также имеет значимое присутствие в транспортно-логистическом бизнесе.

ОАО «РЖД» — естественная монополия, одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры, парка подвижного состава и локомотивов в Российской Федерации. Единственным акционером Компании является Российская Федерация.

Сбор заявок 28 июля

11:00-15:00

размещение 31 июля

• Наименование: РЖД-001Р-44R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КБД (3,5 года)+175 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3,5 года
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, ВТБ Капитал трейдинг, МКБ, Sber CIB
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

В ближайшие полгода пять субординированных облигаций «Газпрома» и РЖД впервые получат право на колл-опцион, но эксперты «Эйлера» считают досрочное погашение маловероятным. Вместо этого инвесторов ждет резкое повышение купонов: по оценкам, в ряде выпусков — до 8% по валютным и до 16–18% по рублевым бумагам, что может вызвать рост их цен на 5–15 п. п.

Субординированные облигации, выпущенные в 2020–2021 гг. с низкими купонами (3,9–8,6%), после пятилетнего срока подлежат пересмотру ставок до рыночных уровней. Так, в июне РЖД уже повысила купон по своему первому рублевому суборду с 6,55% до 17,26%. В ближайшие месяцы аналогичная переоценка ждет:

• «РЖД 1Б-02» — 25 июля (сейчас 7,3%),

• «ГазпромК 2» — 19 декабря (8,45%),

• «ГазКБЗО26Д» и «ГазКЗ-Б26Е» — январь 2026 (4,6% и 3,9%),

• «ГазпромК 3» — 24 марта 2026 (8,6%).

По прогнозам, купоны по валютным выпускам «Газпрома» могут вырасти до 6,5–8%, а цены — на 10–15 п.

Экономика возвращается к сбалансированному росту, а инфляция замедляется. Это повышает вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки.

По мнению начальника управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергея Селютина, сейчас справедливо задуматься о способах сохранения высоких доходностей на длительный срок. Например, этого можно достичь с помощью корпоративных облигаций с фиксированным купоном: их выплаты не зависят от динамики ключевой ставки.

Сторонники консервативных инвестиций могут рассматривать бумаги с наиболее высоким кредитным рейтингом — на уровне ААА. Например, облигации РЖД сроком на 3-5 лет. В этом году компания разместила сразу несколько выпусков с погашениями в 2028 и 2030 году:

🔵РЖД 1P-36R
🔵РЖД 1P-37R
🔵РЖД 1P-38R

А что не так с замещайкой 28? С чего доходность в 2 раза выше рынка, аж 16.8% в баксе?

Сразу ТРИ надежных эмитента на букву «Р» размещают новые выпуски облигаций. Двое собирают заявки сегодня, ещё один уже закрыл книгу заявок вчера. Я решил объединить разборы в один пост и заодно сравнить, какое из размещений выглядит предпочтительнее.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥А теперь — погнали смотреть на новые выпуски РЖД, Ростелика и Россетей!

🚂РЖД 1Р-43 (фикс)

● Название: РЖД-001P-43R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 40 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: 15,9% (YTP до 17,4%)
● Выплаты: 12 раз в год

ОАО «РЖД» — естественная монополия, одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире, владелец и оператор железнодорожной инфраструктуры, парка подвижного состава и локомотивов в Российской Федерации. Единственным акционером Компании является Российская Федерация.

Сбор заявок 9 июня

11:00-15:00

размещение 18 июня

• Наименование: РЖД-001Р-43R
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 16.55% (ежемесячный)
• Срок обращения: 10 лет
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Пут через 4 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, МКБ, Sber CIB, Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Просто, они выписками как хотят крутят, Вы думаете они офертами крутить не будут? Да запросто, сегодня есть оферта завтра нет, как захотят. ...

ansa, кто-то провтыкал?

Наличие оферты в РЖД-001P-42R и РЖД-001P-41R не отражено ни на Смартлаб ни на MOEX. Как это объяснить?

Решил отойти от привычных краткосрочных и среднесрочных размещений облигаций российских компаний и рассмотреть долгосрочные, но при этом не менее привлекательные, облигации нашего российского монополиста Российских железных дорог. Обычно я рассматриваю будущие выпуски, но на этот раз буду разбирать последний уже размещенный выпуск компании - РЖД-001P-42R.

👀Что там по выпуску?

👉Дата размещения — 25.04.2025г.

👉Дата погашения — 05.04.2040г., облигации в обращении будут находится следующие 15 лет.

👉Объем размещения — 30 000 000 000 рублей.

💰Размер купона — 17,4%. Купон фиксирован на весь срок обращения. На данный момент размер купона намного ниже ключевой ставки и именно поэтому срок таких инвестиций не может быть краткосрочной, ведь в ближайший год-полтора ДКП будет оставаться жесткой, а ключевая ставка выше заявленного в выпуске уровня доходности.

👉Выплата купона — ежемесячно.

👉Амортизация номинала отсутствует, но предусмотрена оферта через 4 года — 3 апреля 2029 года

Сергей, всё согласно закону. 7 рабочих дней.

Владимир, Каждый месяц пока успешно купоны получаем по РЖД. Но это в Себере.

Все облигации РЖД это все сплошной скам от начала и до конца. Их катит ВТБ по Т+рельсам в прорву и долги, через кошельки обманутых обещанным...

Все облигации РЖД это все сплошной скам от начала и до конца. Их катит ВТБ по Т+рельсам в прорву и долги, через кошельки обманутых обещанным...

RayDalio, И что брокер Сбер может сделать если ВТБ организатор выпуска облигаций РЖД. Вы хоть за рекламу брокера Сбер предоплату взяли?

Владимир, «делают фиксацию владельцев облигаций более чем за 7 дней перед купоном» — и правильно делают, кто инвесторы просто держат их обли...