| Число акций ао | 15 193 млн |
| Номинал ао | 0.656517 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 380,6 млрд |
| Выручка | 1 221,4 млрд |
| EBITDA | 116,9 млрд |
| Прибыль | -34,0 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | -11,2 |
| P/S | 0,3 |
| P/BV | 0,5 |
| EV/EBITDA | 9,1 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Русал Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |

«Русал» готовится к модернизации российского сырьевого комплекса и рассматривает временную консервацию части предприятий по добыче бокситов и производству глинозема. Речь идет, в частности, о Пикалевском глиноземном заводе, Североуральском бокситовом руднике, Богословском и Уральском заводах.
По оценке компании, переработка сырья с этих предприятий приносит около $800 млн убытка в год, а восстановление сырьевого блока потребует порядка $1,8 млрд инвестиций.
На переходный период «Русал» предлагает увеличить использование импортных бокситов и просит государство субсидировать железнодорожные перевозки и портовую перевалку сырья примерно на $70 млн ежегодно. Компания также рассчитывает на поддержку регионов и муниципалитетов, которых затронет возможная консервация мощностей.
Источник: www.kommersant.ru/doc/8910019?from=top_main_1

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности МКПАО «ОК РУСАЛ» на уровне ruA+, прогноз по рейтингу стабильный.
Рейтинг кредитоспособности МКПАО «ОК РУСАЛ» обусловлен умеренно сильной оценкой риск-профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями, приемлемым уровнем долговой нагрузки, высокой оценкой ликвидности, приемлемой рентабельностью и низким уровнем корпоративных рисков.
МКПАО «ОК РУСАЛ» (далее – РУСАЛ, Группа) – крупнейший в России и один из крупнейших в мире производителей алюминия, ведущий глобальный производитель алюминия с низким углеродным следом. Алюминиевые и глиноземные заводы Группы, а также месторождения и представительства находятся в более чем 20 странах, основные производственные мощности расположены в Сибири на территории Российской Федерации.
Рейтинг кредитоспособности компании присваивался по консолидированной отчетности МСФО МКПАО «ОК РУСАЛ».
Обоснование рейтингаУмеренно сильный риск-профиль отрасли.
Стороны и структура: заёмщик – АО «РУССКИЙ АЛЮМИНИЙ» (структура «Русала»), кредитор – не раскрывается (в силу постановлений правительства).
Предмет сделки: дополнительное соглашение к кредитному договору от 22.01.2025, определяющее новые условия кредитования.
Лимит кредитования: ₽150 млрд (возобновляемый, максимальная сумма задолженности). Кредиты могут выдаваться в рублях и китайских юанях.
Процентные ставки (максимальные):
– Фиксированная: 24% годовых (для обеих валют).
– Плавающая: ключевая ставка ЦБ + 6% (для рублей); LPR 1Y + 6% или RUSFAR + 6% (для юаней).
Право кредитора на повышение ставки: в одностороннем порядке при росте ключевой ставки ЦБ (>1 п.п.) или LPR 1Y / RUSFAR (>0,75 п.п.).
Сроки: кредитные сделки могут заключаться в течение 2 554 дней (около 7 лет) с даты вступления соглашения в силу, погашение – не позднее 2 555 дней (т.е. до 21 января 2032 года).

Тикер: #RUAL
Текущая цена: 25.3
Капитализация: 384.4 млрд
Сектор: Цветная металлургия
Сайт: rusal.ru/
Мультипликаторы (LTM):
P/E — 91.14
P/BV — 0.38
P/S — 0.3
ROE — 3.5%
ND/EBITDA — 5.8
EV/EBITDA — 8.83
Акт/Обяз — 1.91
Что нравится:
✔️выручка выросла на 10.9% г/г (7.5 → 8.3 млрд $);
✔️чистая прибыль +419 млн $ против убытка -87 млн $.
Что не нравится:
✔️отрицательный FCF -252 млн $ против +181 млн $ в 1 пол 2025;
✔️чистый долг увеличился на 11.9% п/п (8 → 8.9 млрд $), но ND/EBITDA улучшился с 7.65 до 5.8;
✔️нетто фин расход вырос на 28.4% п/п (613 → 787 млн $);
✔️среднее соотношение активов и обязательств;
Дивиденды:
Предполагается выплата до 15% от скор. EBITDA, включающей дивиденды от Норникеля.
Компания решила не платить дивиденды за 2025 год. СД также рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 пол 2026.
Мой итог:
Операционные показатели (г/г):
— про-во алюминия +4.5% (1924 → 2010 тыс т);
— про-во глиноземов +7.6% (3400 → 3658 тыс т);
— про-во бокситов +12.8% (9668 → 10905 тыс т);


Скоро цена на алюминий улетит в космос, и акции Русала к 40р
Буквально вчера разбирал Русал, который является ключевым активом компании, поэтому о ситуации на рынке алюминия здесь речи идти не будет. Более важно — результаты энергетического сегмента.
✅ За 1п2026 прибыль энергетического сегмента составила $490 млн (+9% г/г), т.е. примерно 37,4 млрд в пересчете на рубли. При этом, $83 млн составили курсовые разницы и скорректированная прибыль сегмента получилась 43,8 млрд р.
👆 Скорректированная прибыль Русала, которая приходится на акционеров Эн+ ≈ 65,6 млрд р * 0,57 ≈ 37,4 млрд р. В сумме 81,2 млрд р скор. чистой прибыли за полугодие при капитализации 192,2 млрд р (300р за акцию) — выглядит довольно дешево, особенно учитывая потенциально хорошие результаты и во 2п2026.

✅ FCF энергетического сегмента $290 млн, он полностью компенсирует отрицательный денежный поток Русала. При этом, чистый долг энергетического сегмента чуть меньше $3,1 млрд, а ND/EBITDA = 1,6х. В целом, даже теоретическая возможность платить дивиденды есть, но мажоритарий всё никак к этому не придет.
Украина ввела санкции против пяти предприятий группы «Русал». Согласно указу, опубликованному на сайте Владимира Зеленского, санкции вводятся сроком на 10 лет. В список, в частности, попали Братский, Красноярский и Саяногорский алюминиевые заводы. Санкции введены и против девяти граждан РФ, которых Киев связывает с компаниями «Русала».
▫️ Капитализация: 403 млрд р / 26,5₽ за акцию
▫️ Выручка TTM: 1221 млрд р
▫️ Опер. прибыль: 48,5 млрд р
▫️ Убыток 2025: 1,5 млрд р
▫️ Скор. убыток: 65,7 млрд р
▫️ Скор. P/E TTM: 6,1
▫️ Fwd P/E 2026: 2,4
▫️ P/B: 0,4
✅ Несмотря на то, что средневзвешенный курс $ в 1п2026 был примерно на 12% ниже г/г, прибыль выросла благодаря взлетевшим на 33% ценам на алюминий (они остаются высокими до сих пор на фоне ситуации на Ближнем Востоке).
👆 Чистая прибыль в 1п2026 составила $419 млн (32 млрд р) против убытка г/г, однако, если смотреть на скорректированную прибыль, то Русал заработал около 65,6 млрд р (если не учитывать курсовые разницы и убытки по ПФИ).

✅ 2п2026 обещает быть лучше, так как конфликт на Ближнем Востоке продолжается и сильного падения цен на алюминий мы можем не увидеть. При этом, если рубль продолжит ослабляться до конца года, то прибыль Русала вполне может вырасти до 100 млрд р во 2п2026. Получается за 2026й год 166 млрд р скор. прибыли — реалистичный прогноз и он предполагает fwd p/e = 2,4.






РУСАЛ представил финансовую и операционную отчетность по МСФО по итогам 6 месяцев 2026 года.
Ключевые результаты за отчетный период:
• Выручка: 8,34 млрд долл. (+10,9% г/г);
• Скорректир. EBITDA: 1,23 млрд долл. (+64,4% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 14,8% (+4,9 п.п. за год);
• Чистая прибыль: 0,419 млрд долл. (годом ранее – убыток);
• Рентабельность по чистой прибыли: 5%;
• Чистый долг: 8,9 млрд долл. (8,05 – на начало года);
• Чистый долг/cкорр. EBITDA: 5,8х (7,6х – на начало года)
Операционные результаты:
• Производство алюминия: 2,01 млн т (+4,5% г/г);
• Реализация алюминия и сплавов: 2,06 млн т (-10% г/г)
Наше мнение:
Благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре (рост средних цен на алюминий на LME превысил 33% г/г) компания смогла компенсировать спад реализации и рост себестоимости (+3,3% г/г), вызванный крепостью рубля.
В результате РУСАЛ показал уверенный рост операционных доходов и вернулся к чистой прибыли. Финансовые итоги первого полугодия оказались хуже, чем мы ожидали, из-за более слабой реализации.

Русал представил нейтральные операционные и сильные финансовые результаты за 1-е полугодие 2026 г. Несмотря на снижение продаж, мощный рост цен реализации алюминия обеспечил положительную динамику выручки компании, а более низкие темпы прироста себестоимости позволили значительно увеличить EBITDA. При этом финансовое положение Русала остается непростым: отрицательный FCF вынуждает наращивать чистый долг, а процентные расходы «съедают» значительную часть операционной прибыли. В то же время возможное возобновление Норникелем дивидендных выплат, допущенное менеджментом в ходе раскрытия полугодовых финансовых результатов, существенно помогло бы Русалу. Наша рекомендация для бумаг Русала – «Покупать» с целевой ценой 51,4 руб.
Операционные результаты. В 1-м полугодии 2026 г. Русал нарастил производство алюминия на 4,5% г/г, до 2 010 тыс. т. При этом продажи алюминия упали на 10,0% г/г, до 2 057 тыс. т, глинозема – на 19,1% г/г, до 518 тыс. т. Средняя цена реализации алюминия в 1-м полугодии увеличилась на 23,6% г/г, до 3 227 долл.