Купон до 25,25% на 4 года! Свежие облигации АйДи Коллект 01Р-04

Наш парад весёлых ВДО продолжается! На очереди — новый высокодоходный фикс от коллекторов. Хорошо известный на долговом рынке ID Collect 30 мая соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.

😎Правильно: хочешь поймать должника — надо думать, как должник! Главное, чтобы из самого эмитента нам потом не пришлось выбивать свои деньги силой.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт, Газпром, Балт._лизинг, Спектр, Энергоника, ТГК_14, Якутия, ЭлитСтрой, РусГидро, Симпл.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸А теперь — поскакали смотреть на новый выпуск АйДи Коллект!

💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»

👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – российский сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.

💸Входит в группу IDF Eurasia — одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и новый универсальный банк «Свой Банк». Недавно я делал обзор на свежий выпуск Мани Мен.

По итогам 2024 г. доля рынка составляет более 10% и и компания таргетирует ее рост до уровня около 15% в 2025 г.

⭐Кредитный рейтинг: BB+ «позитивный» от Эксперт РА (август 2024).

💼В обращении 8 выпусков общим объемом 6,3 млрд ₽ (один из них флоатер), все с ежемесячным купоном. Ближайшее погашение — в апреле 2026. В марте делал обзор размещения АйДиКол1Р1.

📊Финансовые результаты ID Collect

Смотрим отчетность по МСФО за 2024 год:

✅Процентные доходы: 7,5 млрд ₽ (+64% год к году). Чистые доходы с учетом резервов — 7,29 млрд ₽ (+18,2% г/г). Операционные доходы достигли 5,73 млрд ₽ (+10,8% г/г).

🔺Процентные расходы: 2,88 млрд ₽ (+60% г/г). Операционные и административные расходы — 1,49 млрд ₽ (+56% г/г). Расходы и доходы растут примерно равными темпами.

🔻Чистая прибыль: 2,31 млрд ₽ (-17% г/г). Причина снижения — сильный рост расходов. Тем не менее, бизнес-модель работает достаточно стабильно, а рентабельность по EBITDA (ROE) продолжает оставаться на уровне выше 40%.

💰Собственный капитал: 6,2 млрд ₽ (+34% г/г). Общий размер активов достиг 20,7 млрд ₽ (+15% г/г), из них приобретенные права требования — 18,53 млрд ₽ (+14% г/г). На балансе 1,29 млрд ₽ кэша (годом ранее было 819 млн).

👉Общий долг: 13,4 млрд ₽ (+10,2% г/г). Краткосрочный долг — 4,7 млрд, долгосрочный — 8,7 млрд. Чистый долг на 31.12.2024 обеспечен капиталом примерно на 50%, что в целом очень неплохой показатель. Долговая нагрузка последовательно снижается.

⚙️Параметры выпуска

● Название: АйДиКол-001Р-04
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 500 млн ₽
● Погашение: через 4 года
● Купон: до 25,25% (YTM до 28,39%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: BB+ «позитивный» от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет

👉Организаторы: Альфа-банк, БКС КИБ, Газпромбанк, Ренессанс Брокер, Риком-Траст, Совкомбанк, Т-Банк, Цифра брокер.

⏳Сбор заявок — 30 мая, размещение — 4 июня 2025.

🤔Резюме: можно, если осторожно?

💸Итак, АйДи Коллект размещает фикс объемом от 500 млн ₽ на 4 года с ежемесячными купонами, без амортизации и с офертой на середине пути.

✅Хорошие показатели. Сборы компании, выручка и прибыль последние годы последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на очень высоком уровне.Это не предел — по прогнозам ЦБ, в 2025 г. ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.

✅Нагрузка снижается. По отчету, отношение ЧД / Капитал выросло до 50% — вполне комфортно для финансового сектора. За счет новых облигационных займов, компания уменьшила краткосрочный долг и нарастила долгосрочный — это положительно повлияло на ликвидность.

👉Средненькая доходность. Ориентир купона в 25,25% — прямо скажем, не самый впечатляющий для этого рейтинга по нынешним временам.

👉Пут-оферта через 2 года. Зафиксировать предложенный купон на весь срок не получится, зато в случае чего можно будет сдать облиги по номиналу.

⛔Отраслевые риски. Собирать долги становится всё сложнее, объем «бесперспективных» задолженностей россиян растёт. Если клиенты не платят банкам, с чего им бежать платить коллекторам? К тому же, регулирование отрасли последовательно ужесточается: например, в мае внесён закон, запрещающий передавать коллекторам долги по потреб. кредитам.

⛔Бизнес часто называют неэтичным: слово «коллектор» в нашей стране приравнено к ругательству.

💼Вывод: И хочется, и колется. Не стоит забывать, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере бизнеса, с точки зрения долгового рынка и рейтинговых агентств — это пока жёсткая ВДОшка. По сравнению с ней, ПКБ с рейтингом на 4 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится как сверхнадежная история.

Я бы сказал, вариант для бондоводов с повышенной терпимостью к риску. Если вам ну очень хочется добавить в портфель «остроты» на ближайшие 2-4 года, можно взять на небольшую долю. Но какой-то значимый апсайд после размещения маловероятен — слишком много конкурентов среди других ВДО.

🎯Другие свежие фиксы: Энергоника 1Р6 (рейтинг BBB, купон 27%), РусГидро П13 (ААА, 17,35%), АБЗ-1 2Р3 (BBB+, 25,5%), МТС 2Р10 (ААА, 19,25%), Самолет П16 (А, 25,5%), Полипласт БО-04 (А-, 25,5%), Новые технологии 1Р5 (А-, 23,25%), Новотранс 1Р6 (рейтинг АА-, купон 18,75%), Эталон 2Р3 (рейтинг А-, купон 25,5%), Евротранс 1Р7 (А-, 24,5%).

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-7 коротких облигаций с доходностью выше 25% (май 2025)
📍 ТОП-10 надежных облигаций от РБК как альтернатива вкладам
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth