🛢 Нефть снова в цене. Надолго ли?

Блокировка Ормузского пролива длится почти 2 недели. Каждый день выпадает от 15 до 20 млн баррелей поставок нефти, которые компенсируются из коммерческих и стратегических запасов стран (накопленный эффект за 13 дней оценивается от 195 до 260 млн баррелей).

Члены IEA высвободят 400 млн баррелей из своих стратегических запасов, чтобы стабилизировать рынки. Из них на США приходится 172 млн баррелей, что больше41% их стратегического резерва. Это существенно, НО есть проблема с логистикой, которая тоже влияет на цены (часть флота просто простаивает в Персидском заливе). Только высвобождением резервов цену на прежние уровни уже не вернуть. Более того, высвобождаемые резервы рано или поздно придется восполнить (как минимум, странам-импортерам), а это будет тоже поддерживать цены на нефть.

❗️ Больше всего от происходящего страдают Китай, Индия, Япония и Южная Корея. Их совокупные резервы около 2150 млн баррелей. Формально, резервов им может хватить на108-140 дней, но фактически такого истощения никто не допустит, тем более есть нюансы с логистикой и расположением хранилищ, так что через 2,5 месяца ситуация уже станет критической. Как я уже отмечал, (https://t.me/taurenin/3653) буквально через 1-2 недели импортёры уже перестанут надеяться на быстрое завершение конфликта и может начаться паника, при которой покупать нефть уже будут практически по любым ценам. Кстати, с СПГ ситуация похожая.

Более того, буквально через неделю некоторым странам Ближнего Востока придется сокращать добычу из-за переполнения мощностей по хранению. Если до этого дойдет, то потом на восстановление добычи тоже уйдут недели.

👆 В общем, шансы на то, что цены на нефть и газ будут высокими ближайшие несколько кварталов — существенно выросли и это пока дело не дошло до существенных ударов по инфраструктуре, которые тоже могут реализоваться. Правительство Ирана и так подвергается ударам со стороны США и Израиля, так что они вполне могут воевать долго.

✅ Бенефициары всего происходящего:

▫️нефтегаз США
▫️нефтегаз РФ
▫️ВПК США
▫️производители удобрений
▫️производители алюминия
▫️операторы танкерного флота

👆 О своих позициях в портфеле на фоне происходящего уже писал (https://t.me/taurenin/3659) неоднократно, они довольно скромные (в сумме около 25% портфеля). Всё брал еще до блокировки пролива, о чем писал в премиуме.

❌ Риски всё еще есть. Если в ближайшую неделю конфликт закончится, то цены откатятся моментально. Хотя, они какое-то время будут немного выше, чем могли бы быть. Также есть риск, что Иран начнет пропускать танкеры через пролив, но только некоторые или за отдельную плату, это существенно снизит градус напряженности.

📊 Что касается нашей нефтянки, то затягивание конфликта + ослабление рубля = приличный рост рублебочки. В общем, могут сойтись звёзды. В 1кв2026 уже точно средняя цена Urals интересной не будет (около 4000р) и отчеты будут слабыми, а вот во 2кв2026 она может подскочить на 40% (до 5600р за баррель, при нефти $70 и курсе бакса 80) и тогда ряд бумаг может начать переоцениваться.

👆 Еще более интересная история может реализоваться с Эн+ (материнская компания Русала), но это уже более рисковая история. В общем понаблюдаем.