en+

• АКРА повысило кредитный рейтинг МКПАО «ЭН+ ГРУП». (Точный уровень рейтинга в тексте пресс-релиза не указан, но ОСК – «аа-»; рейтинг дочерней компании «ОК РУСАЛ» – A+(RU) со стабильным прогнозом.)

• Причины повышения:
  – повышение рейтинга МКООО «ЭН+ ХОЛДИНГ»;
  – изменение оценок риск-профиля в связи с применением новой методологии оценки инвестиционных холдингов.

• Сильные стороны, поддерживающие рейтинг:
  – хорошая оценка качества портфеля и корпоративного управления;
  – низкая долговая нагрузка (отсутствие внешнего долга, только внутригрупповые займы);
  – сильные позиции по ликвидности и покрытию;
  – у Компании нет планов привлекать внешнее долговое финансирование.

• Структура активов:
  – Металлургический сегмент: 56,88% акций МКПАО «ОК РУСАЛ» (рейтинг АКРА – A+(RU), прогноз «Стабильный»).
  – Энергетический сегмент: МКООО «ЭН+ ХОЛДИНГ» (установленная мощность генерирующих активов – 19,5 ГВт, тепловая – 13,6 тыс. Гкал/ч), расположен преимущественно в Иркутской области и Красноярском крае.

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

По вопросу 3 повестки дня Собрания:

«Чистую прибыль, полученную Обществом по итогам работы за 2025 год, не распределять, дивиденды по акциям за 2025 год не выплачивать.»

Дата и время проведения общего собрания акционеров эмитента: 26 июня 2026 г., 10.00 по времени г. Калининград (UTC +2).

e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xgFPPOvqOESi0bxHGoqDOA-B-B
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-A4SUv-AEMNEK6T8Rz6wzNng-B-B

📌 Продолжаем смотреть на компании по секторам, и следующий в очереди сектор цветной металлургии.

❓ СИТУАЦИЯ В СЕКТОРЕ:

• Всем компаниям из сектора необходимо, чтобы сошлось два фактора – девальвация рубля и рост цен на металлы. Закредитованным металлургам нужно ещё и снижение ключевой ставки.

• За 2025 год цена на платину выросла на 127%, палладий +84%, медь +43%, алюминий +17%, никель +9%. С начала 2026 года алюминий +16%, никель +14%, медь +6%, платина –2%, палладий –7%. Рубль за 2025 год укрепился на 24%, за 2026 год ещё на 3%. Как итог, рост цен на металлы не смог скомпенсировать дорогое обслуживание долга и укрепление рубля.

• Важно учитывать, что Норникель на 26% принадлежит Русалу, а Русал на 57% принадлежит Эн+. Так, результаты Эн+ включают деятельность Русала, из-за чего многие показатели коррелируют (но у Эн+ ещё есть энергетические активы).

1️⃣ ВЫРУЧКА ЗА 2025 г.:

• Рост выручки в 2025 году был только у Русала (+10,7% год к году) и Эн+ (+9,2%). Выручка Норникеля снизилась на 1,6%, компания продолжает стагнировать по выручке уже пятый год подряд, так как производство меди и палладия стоит на месте, а производство никеля падает на 2-3% каждый год.

ЭН+ ГРУП МСФО 1 кв. 2026 г.:

✔️ выручка отсутствует
📉 чистый убыток ₽0,39 млрд (против прибыли ₽6,8 млрд годом ранее)

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37955&type=3