Буквально в марте первый раз делал (https://t.me/taurenin/2220) обзор не только отдельной компании, но и всего сектора, чтобы более точно понимать, что происходит на рынке. Потрачено много времени, проведена большая работа и всё для того, чтобы сделать аналитику на данном канале как можно более качественной.

✅ Уже неоднократно писал с конца прошлого года, что ИТ-сектор один из самых интересных в РФ. Честно говоря, даже не знаю, какая еще отрасль может продолжить расти хорошими темпами в реальном выражении на горизонте 3-5-10 лет. Здесь ключевыми драйверами являются импортозамещение и повсеместная цифровизация. При этом, я вижу крайне мало налоговых и прочих рисков для отрасли.

Рынок видимо это начал понимать, поэтому ИТ-шка хорошо выросла за последние месяцы, хотя фундаментал за последние месяцы мало изменился (даже после серии отчетов). Некоторые из идей в ИТ-компаниях я реализовывал (например, Позитив (https://t.me/taurenin/2221) или HeadHunter (https://t.me/taurenin/2229)). Сейчас держу Софтлайн (правда там на раскрытие потенциала может уйти 1,5-2 года).

( Читать дальше )

Старался более детально капнуть вглубь каждой компании и максимально адекватно подходить к прогнозам темпов роста. Сама ИТ-отрасль РФ довольно маленькая + я не включал в список HeadHunter, Делимобиль, Циан, OZON, ВУШ и еще несколько компаний (формально их многие относят к ИТ-сектору, но их результаты больше зависят от развития других рынков, а не ИТ).

✅Компания | Справедливая цена | Потенциал (%)

1. Софтлайн 🎯 183 📈 15,4%
2. Ростелеком 🎯 104 📈 13,9%
3. Позитив 🎯 2488 📈 8,4%
4. Диасофт 🎯 6262 📈 3,3%
5. Яндекс 🎯 3500 📈 -2,5%
6. ВК 🎯 600 📈 -8%
7. Астра 🎯 385 📈 -31,8%




👆 Если прикинуть среднегодовую доходность акций данных компаний по текущим ценам к 2030 году, то получится, что даже с учетом дивидендов доходность выше 15% годовых могут дать только Софтлайн, Яндекс и Ростелеком (кстати, говоря эта потенциальная доходность выше только из-за рисков, так как чистая маржа Яндекса и Софтлайна до сих пор крайне низкая). Что касается Ростелекома, то он пока ИТ-компания лишь на 11% от выручки и маржа там будет намного меньше, чем у того же Позитива или Астры. В остальном,среднегодовые доходности к 2030-2031 году лишь на 2-3% выше, чем по длинным ОФЗ.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 1220 млрд ₽ / 3376 ₽ за акцию
▫️Выручка 2023: 800 млрд ₽ (+53% г/г)
▫️P/E fwd 2024: 27,7
▫️P/E fwd 2030: 4
▫️fwd дивиденды 2026: 4,1%
▫️P/S TTM: 1,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

Продолжаю разбирать перспективы российского ИТ-сектора. Компаний немного, рынок растущий, поэтому стараюсь капнуть немного глубже.




✅ Буквально за последние 3-4 года бизнес трансформировался. Если в 2018 году интернет-реклама формировала около 80% выручки, то сейчас её доля снизилась до 42%. Именно это направление «спонсировало» развитие экосистемы Яндекса.

👆 В плане развития остальных, остается только ждать, когда стадия экспансии рынка подойдет к концу и компания будет оптимизировать издержки, выводя сегменты в прибыль.Компания в презентации за 4кв2023 указала, что Райдтех уже вышел на чистую прибыль по скор. EBITDA, так что вполне возможно, что через 1-2 года сегмент будет вносить существенный вклад в FCF и скорректированную чистую прибыль.

✅ Яндекс со своей экосистемой вполне эффективно может заниматься развитием ИИ, повышая эффективность бизнеса. Компания заявляет, что уже активно применяет технологии в своей деятельности, однако финансового эффекта еще не видно.

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 1250 млрд ₽ / 3450₽ за акцию

▫️Выручка 2023: 800 млрд ₽ (+53% г/г)
▫️скор. EBITDA 2023: 97 млрд ₽ (+51% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль 2023: 27,4 млрд ₽ (+155% г/г)
▫️P/E (скор.) TTM: 45,6
▫️P/E fwd 2024: 25
▫️P/S: 1,56

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Рост выручки по сегментам за 4кв2023:

▫️Поиск и портал: 101,1 млрд +45% г/г и +11,8% кв/кв
▫️Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: 130 млрд +51% г/г и +21,3% кв/кв
▫️Плюс и развлекательные сегменты: 20,6 млрд +72% г/г и +18,4% кв/кв
▫️Сервисы объявлений: 7 млрд +79% г/г и -0,8% кв/кв
▫️Прочие бизнес-юниты и инициативы: 34,8 млрд +84% г/г и +85,1% кв/кв
▫️Общая выручка: 250 млрд +51% г/г и +22,1% кв/кв

✅ По итогам 2023г, за исключением райдтеха и прочих бизнес-юнитов все сегменты бизнеса вышли в прибыль на уровне скор. EBITDA. Даже в объединенном сегменте e-commerce + райдтех + доставка наблюдается улучшение по маржинальности: -5,6% в 2023г против -7,5% в 2022г.

✅ На конец года более 30,4 млн человек пользовалось подпиской Яндекс Плюс (+58% г/г), что с большим отрывом делает эту подписку самой популярной в РФ (около 24% пользователей интернета подписаны на сервис).

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 694 млрд р
▫️Выручка 9мес2022: 356,9 млрд (+45% г/г)
▫️скор. EBITDA 9мес2022: 47 млрд (+345% г/г)
▫️Чистая прибыль 9мес2022: 40,5 млрд (против убытка 11,8 млрд р)
▫️ Скор. чистая прибыль 9мес2022: 10 млрд р (+87% г/г)
▫️ fwd p/e 2023: 20

Все обзоры: t.me/taurenin/1031 

👉Рост выручки по сегментам за 3кв2022:

▫️Search and Portal: 60,8 млрд +45% г/г и +18% кв/кв (ускорение роста)
▫️E-Commerce, Mobility and Delivery:

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 694 млрд р
▫️Выручка 2кв2022: 118 млрд (+45% г/г)
▫️скор. EBITDA 2кв2022: 25,7 млрд (+345% г/г)
▫️Чистая прибыль 2кв2022: 8 млрд (против убытка 4,6 млрд р)
▫️ Скор. чистая прибыль 2кв2022:13,1 млрд р (х13 г/г)
▫️ fwd p/e 2023: 15

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

👉Рост выручки по сегментам за 2кв2022:
▫️Search and Portal: +31% г/г (ускорение роста)
▫️E-Commerce, Mobility and Delivery: +53% г/г (ускорение роста)





✅ Похвально, что компании вообще отчиталась финансово. Темпы роста выручкине замедлились относительно предыдущего отчетного квартала — это большой позитив. Именно существенного сокращения рекламной выручки боялись многие инвесторы, хотя оснований для таких опасений особо не было. Собственно, мои ожидания по финансовым результатам компании вполне оправдываются. Ранее писал о них здесь: t.me/taurenin/648

( Читать дальше )

▫️Капитализация: 568 млрд р

▫️Выручка 1кв2022: 106 млрд (+45% г/г)
▫️скор. EBITDA 1кв2022: 1,3 млрд (-88%)
▫️Убыток 1кв2022: 13 млрд(против 3,2 млрд в 1кв2021)

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉Сегментация и темпы роста выручки за 1кв2022:
▫️Поиск: 38% (+25,4% г/г)
▫️Такси и доставка: 23% (+47% г/г)
▫️Маркет: 18% (+70% г/г)
▫️О2О: 8%
▫️Медиасервисы: 5% (+67% г/г)
▫️Прочее: 8%

✅ Темпы роста выручки замедлились. Так как в 1кв2021 рост г/г составлял 56%. Однако, замедление не такое существенное и оно адекватно, учитывая уровень проникновения компании в рынок и шоковую составляющую для экономики в марте 2022 года.

( Читать дальше )

 👉Общие результаты за год:

▫️Капитализация: 1,2 трлн
▫️Выручка TTM: 358 млрд (+63%)
▫️EBITDA:32,1 млрд (-29%)
▫️Прибыль ТТМ:8 млрд(-60%)
▫️P/E: 185

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

👉На чем заработал бренд в 2021 году и как вырос г/г:

▫️Поиск: 46% (+32%)
▫️Такси и доставка: 37% (+94%)
▫️Маркет: 10% (+22%)
▫️Медиасервисы:7% (136%)
▫️Прочее: <1%

✅Компания в последнем отчете показала отличный рост выручки. Выручка выросла до 358 млрд, скакнув на 63% г/г и превысив изначальный бизнес-план Яндекса на год на 15%. Скорректированная EBITDAдостигла 105 млрд (+50% г/г.)





✅Активно растут результаты сегмента Такси и доставки. Выручка сегмента, генерирующего 37% выручки выросла на 94% г/г, достигнув 131,6 млрд рублей. Автосервисы при этом увеличились

( Читать дальше )

▫️ Капитализация:1,7 трлн р
▫️ Выручка TTM: 284,5 млрд р
▫️ Прибыль 2020 (скор): 28,5 млрд р
▫️ EBITDA 2020 (скор): 53,9 млрд р
▫️ P/B: 9
▫️ P/S TTM:6

Подписывайтесь на мой скромный канал: t.me/taurenin делаю только полезные посты

👉 Основную выручку компании генерирует реклама, но её доля снижается из года в год и уже составляет меньше 50% по данным за 1П2021. Сегмент TaxiGroup уже занимает больше трети от выручки за 1П2021. Этот сегмент включает в себя каршеринг, яндекс доставку, яндекс еду и другие смежные бизнесы. Яндекс.маркет формирует немного больше 10% выручки. Прочие сегменты занимают незначительную долю.

✅ Среднегодовой темп роста выручки с 2016 года составил 30%. Сейчас наблюдается, возможно краткосрочное, но ускорение темпов роста. В 1П2021 выручка составила 154,5 млрд р, что на 75% больше, чем в 1П2020. Очень быстро растёт сегмент

( Читать дальше )