▫️ Капитализация: 4,2 трлн / 176 руб за акцию
▫️ Выручка 2022: 8 трлн (+25% г/г)
▫️ Себестоимость продаж 2022:4,8 трлн (+74% г/г)
▫️ Валовая прибыль 2022: 3,2 трлн (-12% г/г)
▫️ Прибыль от продаж 2022:1,6 трлн (-20% г/г)
▫️ Скор. чистая прибыль 2022: 2 трлн (-26% г/г)

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 В 2022и2023м годах на компанию обрушилось сразу множество проблем, которые будут иметь долгосрочный эффект:

— повышение НДПИ до 2025 года включительно

— существенное сокращение объёмов экспорта, которое нечем компенсировать

— стабилизация цен на газ (цены ниже практически любых ожиданий)

— необходимость в долг финансировать капитальные затраты, необходимые для освоения новых рынков и газификации РФ

— крепкий рубль во 2п2023 года

👉 В 1П2023 добыча сократилась на 19% г/г, до 204,7 млрд кубометров. По разным прогнозам, поставки газа в дальнее зарубежье по итогам 2023 года могут упасть до 50-80 млрд м3, я больше склоняюсь к нижней границе данного диапазона.

Для заметки: В 2021 году Газпром экспортировал в дальнее зарубежье 185,1 млрд куб. м газа. Т.е. в консервативных прогнозах компания потеряет практически 73% высокомаржинальных продаж.

( Читать дальше )

▫️ Капитализация: 4,1 трлн / 173 руб за акцию

Для начала рассмотрим данные по РСБУ за 2022й год, которые существенно отличаются от отчетности по МСФО, но все-таки с ней коррелируют ▫️ Выручка 2022: 8 трлн (+25% г/г)

▫️ Себестоимость продаж 2022:4,8 трлн (+74% г/г)
▫️ Валовая прибыль 2022: 3,2 трлн (-12% г/г)
▫️ Прибыль от продаж 2022: 1,6 трлн (-20% г/г)
▫️Скор. чистая прибыль 2022: 2 трлн (-26% г/г)

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👆 По итогам 1П2022 Газпром уже выплачивал дивиденд в размере 51,03 р на акцию (примерно 1,2 трлн руб). Если это было распределение не всей прибыли за 2022й год, то точно бОльшей её части, за 2П2022 дивидендов я бы не ждал вообще.

👉 По оценкам Центра развития энергетики, экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье в 2023 году может упасть до 67-69 млрд кубометров, из которых на Европу придется только 33 млрд куб. м. Это сопоставимо с теми оценками, которые я описывал еще в феврале. Т.е. падение самого маржинального экспорта ожидается примерно на 2/3 в объемах, а учитывая стабилизацию цен на газ в ЕС — в деньгах падение будет где-то 4-5 раз.

( Читать дальше )

г ▫️ Капитализация: 3,8 трлн / 160 рублей за акцию
▫️ Добыча газа 2022г: 412,6 млрд куб. м. (-19,8% г/г)
▫️ Чистая прибыль за 1П2022г: 2,514 трлн руб (+151% г/г)
▫️ EBITDA за 1П 2022г:3,052 трлн руб (+117% г/г)
▫️ P/B (по данным от 4кв 2021г):0,25 

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275 

Что у компании осталось после потери рынка ЕС?

▫️ Турецкий поток — пропускная мощность 31,5 млрд куб. м / год
▫️ Голубой поток — пропускная мощность 16 млрд куб. м / год
▫️ Сила Сибири 1 — пропускная мощность 38 млрд куб. м / год (на 2023г ожидается загрузка в 22 млрд куб. м)
▫️ Транзит через ГИС «Суджа» — пропускная мощность по транзитному контракту 28 млрд куб. м / год
▫️ Российский рынок газа — 247 млрд куб. м. по состоянию на 2021г

⚠️ Начиная с сентября 2022г компания поставляет на экспорт в страны дальнего зарубежья примернопо 5 млрд куб. м. в месяц или около 60 млрд куб. м. в годовом выражении. Без резких изменений, я бы ориентировался только на небольшой рост по итогам 2023г (около 67-70 млрд куб. м.). Это соответствует падению на 62% по сравнению с уровнями 2021г.

( Читать дальше )

Многие ждут Газпром по 600 и Мечел по 1000 только из-за высоких потенциальных дивидендов за 2021 и 2022й годы

Но на рынке не все так просто и большие дивиденды — это не всегда повод для роста, особенно в цикличном секторе.

На примере Газпрома и Мечела (преф) в видео постарался изложить логику. 

Думаю многим будет полезно.

Сразу отмечу, что происходящее на рынках РФ и США заранее неоднократно описывал, например здесь: t.me/taurenin/434

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

📊Причины падения и почему я считаю, что фундаментал у нас до сих пор говорит о падении на среднесрочной дистанции:

👉Рынок США очень дорогой, во многие компании заложены высокие темпы роста как в 2020 и 2021 годах, однако рост уже замедляется несмотря на то, что QE не свернули и ДКП еще не ужесточили.

Рынок РФ недорогой, но мы коррелируем с мировыми рынками + ЦБ продолжит повышать ставки. Доходность ОФЗ уже выше 10%, т.е. будет еще больше минимум на 1-2%. ❗ И это без учета геополитических рисков. Т.е. прогнозные дивиденды по акциям 11-12% уже кажутся не очень высокими.

👉Данные по инфляции в США вышли выше ожиданий, что стимулирует ФРС на более быстрое ужесточение ДКП. На понедельник 14.02.2022 назначено

( Читать дальше )

📈Самые крупные позиции в портфеле:

Mosaic(🎯:45, 📈: 23%) — акции этой компании на неделе началирасти и вышли в хороший плюс ✅. Компания бенефициар дорогого газа в Европе и высоких цен на удобрения. FWD P/E 2021 будет < 7, а в 2022 около 5. Дивиденды компания тоже платит.

Мечел АП (🎯: 400, 📈: 42%) — Рост ставок и долги — единственный минус. Компания по итогам года выплатит около 100 рублей на преф в виде дивидендов. А учитывая снижение курса евро и отскока цен на металлы и уголь — компания заработает и в 2022 году немалую прибыль.

Газпром(🎯: 420, 📈: 30%) — по Газпрому ожидаю дивиденды больше 50 рублей за 2021. Учитывая, что средняя цена реализации на 2022 формируется уже сейчас — жду примерно такой же дивиденд и по итогам 2022. Газ снова вчера был дороже$1700, вероятно, пик энергокризиса еще впереди.

( Читать дальше )

Небольшой видео-обзорчик по Газпрому

👉 О том, какие могут быть финансовые результаты компании в 2021-2022 годах и почему.

👉 Какая справедливая оценка акций компании на текущий момент?

👉 Когда ждать восстановления котировок?

 пред. обзор компании см по ссылке: t.me/taurenin/51

Выручка за 9м2021:6,7 трлн (+56% г/г)
Прибыль от продаж: 1,6 трлн (+389% г/г)
Чистая прибыль: 1,58 трлн (против убытка г/г)

➡️ Объемы реализации газа в дальнее зарубежье: 175,7 млрд м3 (+13,8% г/г)

🔥 Продажи газа (география):
47% выручки — в Европу и другие страны (3,1 трлн р)
10,9% выручки — в РФ (732 млрд р)
4,4% выручки — в СНГ (295 млрд р)

🛢️ Нефть и газовый конденсат: 663 млрд р (+93% г/г)
     Продукты переработки: 1,9 трлн р (+43% г/г)

Согласно заявлениям менеджмента дивидендная база составляет больше 1,4 трлн рублей, что уже подразумевает дивиденды больше 29 рублей на акцию или див. доходность около 9% к теку цене.

Средняя экспортная цена газа в дальнее зарубежье в 4кв2021 прогнозируется на уровне $550, что на 76% выше цены в 3кв2021.

✅ Ожидаю, что прибыль за 4кв2021 будет около 1 трлн рублей или даже больше, что увеличит дивидендную базу

( Читать дальше )

Предыдущий пост с идеями (08.10.2021) 

📊Идей с низким риском сейчас на рынке очень мало, практически всё интересное сейчас происходит в сырье (газ, металлы, уголь).

📈 Большинство ранее открытых идей уже близки к своим справедливым ценам (целям), поэтому последний месяц позиции немного сокращал. 💼

Мои позиции в портфеле:

Газпром (🎯: 420, 📈: 14%) — после небольшой фиксации прибыли по цене 390 продолжаю держать Газпром на значительную долю портфеля. Ситуация для компании благоприятная 👉 высокие цены на газ в начале 4кв2021 уже почти гарантировано обеспечат высокую среднюю цену реализации по итогам года. Ожидаю див. доходность выше 45 рублей.

En+ (🎯: 1130, 📈: 19%) — за неделю компания выросла почти на 15%✅. В связи с продолжением роста цен на алюминий ожидаю сильные финансовые результаты за 3-4кв2021. Также, есть высокая

( Читать дальше )

 

❗ Газпром (🎯: 420, 📈: 13%) — позавчера Газпром достиг цели 390 ✅. Все, кто хотел могли зафиксировать прибыль +35% за 2 месяца. Сам я продал меньшую часть позиции. Цены на газ остаются очень высокими думаю, что новые максимумы еще впереди.

Micron (🎯: 85, 📈: 21%) -на фоне дефицита полупроводников и роста цен FWD P/E CY 2021 будет меньше 10.

Matson (🎯: 100, 📈: 20%) — Цены на фрахт за неделю выросли на 4% (4кв2021 уже начинается ударно). Если цены за пару месяцев не упадут в 3 раза, то мы увидим здесь FWD P/E может быть меньше 4 по итогам 2021. Дефицит предложения на рынке морских перевозок остается актуальной проблемой. Эта компания — главный бенефициар.

БСП (🎯: 95, 📈: 20%) — акции продолжают расти, видимо на ожиданиях повышения дивидендов. Очень БСП остается самым дешевым банком на Мосбирже, fwd дивиденды и прибыль за 2021 будут отличными. Если, вдруг банк повысит

( Читать дальше )