Пятница-развратница: развернется ли ключевая ставка

Знаковое событие в День всех влюблённых в деньги❤️ — Банк России проведет первое в этом году заседание по ключевой ставке. Впрочем, никакой интриги (кроме разве что любовной) перед нынешним сборищем нет. Или всё-таки есть?🤔

Одна парочка уже почти друзей — Трамп и Путин — растопили сердце рынка своим товарищеским воркованием ещё в среду. Теперь ждём финансовых «валентинок» от другой пары — Набиуллиной и Заботкина.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📈Что там по инфляции?

В среду подоспела свежая статистика от Росстата, на которую инвесторы и рынок традиционно обращали внимание, пытаясь предугадать ход мыслей Банка России. Но новости о ТОМ САМОМ звонке всё затмили, и на статистику все махнули рукой. А она довольно занятная.

📊Инфляция с 4 по 10 февраля резко ускорилась до 0,23% против 0,16% неделей ранее. С начала 2025 г. потребительские цены выросли на 1,53%. Годовая инфляция (в сумме за последние 12 месяцев) к 10 февраля уменьшилась до 10,0% с отметки 10,14%, достигнутой неделей ранее.

🚀Рынок было чуть приуныл сразу после выхода этих данных, но потом случились Мир, Дружба, Жвачка (в комментариях Трампа и Пескова) — и начался бешеный туземун.

👉Но радостного в статистике мало. Рост цен (даже официальный) уже в 2,5 раза выше легендарного таргета ЦБ. Инфляция сильно выбилась из прогнозного диапазона 8–8,5% по итогам 2024. Если бы не сверх-позитивный геополитический фон и резкое укрепление рубля, ЦБ наверняка мог и задуматься о дальнейшем ужесточении ДКП на сегодняшнем или следующих заседаниях.

🔮Прогнозы участников рынка

Что вангуют профессионалы своего дела — мастодонты рынка, которые получают большую зарплату за свои предсказания?

● АКРА — 21%
● «БКС мир инвестиций» — 21%
● ВТБ — 21%
● Газпромбанк — 21%
● «Ренессанс капитал» — 21%
● Совкомбанк — 21%
● «Т-инвестиции»- 21%
● УК «Альфа-капитал» — 21%
● УК «Первая» — 21%
● «Финам» — 21%
● «Цифра брокер» — 21%
● Freedom Finance Global — 21%...
и т.д.

Невиданное ранее единодушие! Все основные брокеры и банки нацелились на то, что наше ключевое «очко» сохранится.

🤷‍♂️Вот вроде и хочется быть оригинальным, но в этот раз не получится. Ставку действительно с очень высокой вероятностью сохранят на уровне 21% — Эльвира Сахипзадовна вряд ли захочет устроить рынкам очередной «расколбас» после и так слишком драматично-яркой недели.

Так что Центробанку придётся очень сильно напрячься, чтобы снова удивить чем-то рынки, при этом сохранив статус-кво. Возможно, какие-то «главные слова» в романтический день будут сказаны на пресс-конференции.

📈Что будет с акциями и облигациями?

При сохранении ставки — скорее всего, ничего особенного. Рынки сейчас живут новостями от глобальных мировых лидеров, и чутко реагировать будут именно на их риторику. Сигналы ЦБ выйдут на бэкграунде, вторым планом.

🚀Кстати, индекс гособлигаций RGBI вчера утром отметился взлётом до уровня 108 п., прямо как и в 20-х числах декабря, когда ставку впервые оставили без изменений. Все ОФЗ-ПД, особенно дальние, заколосились ярко-зелёным цветом. Инвесторы явно настроены на замедление инфляции и снижение ставки уже на горизонте нескольких месяцев.

🎯Подытожу

Конечно, мне как профессиональному вкладчику (17 лет непрерывного открытия и переоткрытия вкладов) и известному бондоводу (7 лет непрерывного владения облигациями) хотелось бы, чтобы ставку повысили ещё. Всё-таки очень приятно сидеть в низкорисковых инструментах, которые дают доходность в 2 раза выше официальной инфляции, да ещё и на постоянной основе генерируют кэш.

💼Но, увы, для этого нет предпосылок. Скорее всего, у Банка России сегодня на повестке будет два варианта: базовый — оставить всё как есть для дальнейшего наблюдения; и неожиданный — начать цикл аккуратного снижения чуть раньше, чем рынок этого ожидает.

🚀Второй сценарий крайне маловероятен, но если он вдруг произойдет, акциям и облигациям придадут дополнительного ускоряющего пинка. Пока что, с моей точки зрения, дорога на 3500 п. по индексу в перспективе ближайших недель открыта. Мирные переговоры и ожидание готовящегося начала смягчения ДКП сыграют свою роль.