инфляция в России

В марте 2025 года инфляционные ожидания населения снизились до 12,9% на горизонте 12 месяцев, тогда как в январе они достигали 14%. Владельцы сбережений прогнозируют инфляцию на уровне 11%, а граждане без накоплений – 15,1%.

Наблюдаемая инфляция остается высокой – 16,5%, причем у людей без сбережений она выше (18,8%), чем у тех, кто имеет накопления (13,6%). Официальный уровень инфляции по данным Минэкономразвития на 17 марта составил 10,8%.

Ценовые ожидания бизнеса также снизились. Индекс ожиданий предприятий в марте опустился до 20,3 пунктов с 27,5 в январе. Это указывает на замедление роста цен в будущем.

Рынок ожидает, что 21 марта Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Однако снижение инфляционных ожиданий может привести к более мягкой риторике ЦБ и возможному снижению ставки в апреле–июне.

Стабилизации цен также способствует укрепление рубля и замедление спроса. Однако устойчивое снижение инфляции пока под вопросом: в нерегулируемых услугах рост цен в феврале составил 15% в годовом выражении.

ЦБ выдал данные недельной инфляции за период 11 марта — 17 марта, на уровне 0,06%, но есть одно но, по данным самого ЦБ курс рубля оказывает влияние на инфляцию с дельтой +-0,1, то есть ослабление рубля на 1% приводит к росту инфляции на 0,1% в течении 3-6 месяцев, соответственно укрепление рубля на 1% приводит к снижению инфляции на 0,1%. Сейчас мы видим низкую инфляцию как раз за счет того что она занижена из-за влияния курса рубля.
С начала года рубль укрепился почти на 25% что вынуждает нас корректировать публикуемую инфляцию на 2,5% с начала года. Накопленная инфляция с начала года составляет около 2%, соответственно прибавив к ней корректировку получим 4,5% с начала года, почти за 3 месяца, или 18% годовых.

Многие сейчас уже во всю ждут что ЦБ в скором времени начнет снижать ставку, а на ближайшем заседании оставят 21%, и недооценивают риск дальнейшего повышения ставки. 

Друзья, и в завершении инвестиционного дня нас порадовала недельная инфляция. 

✔️ Недельная инфляция = 0,06% (самый низкий уровень с начала года)

Самое время вспомнить мой пост от 6 февраля: t.me/Vlad_pro_dengi/1487

🗣️ «Я не макроэкономист, но вижу замедление кредитования по всем сегментам, сокращение продаж в металлургии, ослабление рынка труда (как минимум, в отчетах ХХ) и как следствие, замедление инфляции (0,16% для текущей ставки хорошо, реальная ставка очень жесткая). 

Возможно, я говорю от позиции, но на месте ЦБ я бы уже смещал фокус со сдерживания на стимулирование экономики».

Теперь от позиции говорю не только я, но уже многие инвесторы 😉

Мы видим: 

— замедление кредитования (у Сбера 3 месяца подряд падает портфель юриков и физиков)

— замедление инфляции (посмотрите принты за последние 4 недели) 

— ХХ индекс 5,1 (уровни 2022 года)

— снижение производства в металлургии, урезание капексов компаний

— снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса (сегодня были опросы)

Росстат — Инфляция в РФ

📉 Инфляция в России за период с 11 по 17 марта замедлилась до 0,06% с 0,11% неделей ранее

📈 Годовая инфляция в РФ на 17 марта осталась на уровне 10,2%

📈 С начала года цены выросли на 2,28%

Минэкономразвития — Инфляция в РФ

📉 Годовая инфляция в РФ с 11 по 17 марта замедлилась до 10,08% с 10,11% неделей ранее

Инфляционные ожидания населения снизились вслед за улучшением ожиданий предприятий

В преддверии решения по ключевой ставке на этой неделе Банк России продолжает делиться важными статистическими данными. ЦБ опубликовал опрос инФОМ по инфляционным ожиданиям населения.

Опрошенные агентством россияне ждут инфляцию на уровне 12,9%. В февральском опросе ожидания населения были выше — 13,7%, а в январе — 14%. Тренд на снижение продолжается

Новости определенно хорошие. Инфляционные ожидания населения спустились до минимума с сентября — лучше, чем мы предполагали в прогнозах. Укрепление рубля могло сыграть заметную роль, как и возросший геополитический оптимизм.

В совокупности с улучшением ценовых ожиданий компаний повышаются шансы на то, что ЦБ смягчит свой сигнал в пятницу, для начала убрав указание на вероятность дальнейшего повышения ставки.