Эльвира Набиуллина

Главное из выступления председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной перед банками

📌 Банковский сектор в 2026 году заработает 3,3 — 3,8 трлн рублей. Таким образом ЦБ повысил прогноз по прибыли.

📌 ЦБ планирует за несколько лет повысить требования к минимальному размеру капитала банков на уровень инфляции, накопленной с 2018 года.

📌 Банкам не стоит рассчитывать на перенос введения надбавок к достаточности капитала. Так как отрасль укладывается в сроки, то ЦБ планирует внедрить их с 2028 года.

📌 ЦБ готов ужесточать требования к кредитованию компаний с высокой долговой нагрузкой. Осенью 2026 года регулятор ограничит банкам использование экспертного суждения при оценке состояния крупных заемщиков.

📌 Регулятор готов растянуть на четыре года период, в который банкам предстоит вычесть из капитала инвестиции в критическую ИТ-инфраструктуру. Речь идет только о критических объектах, подчеркнула Набиуллина.

📌 Ограничение по количеству карт в одном банке для россиян вступит в силу осенью 2026 года, а ограничение по числу карт на одного гражданина — в 2027 году после создания системы учета.

Набиуллина:

• Январь показал ожидаемое ускорение роста цен, но волна начала спадать, инфляционные ожидания населения не отреагировали
• В феврале видим отсутствие ускорения инфляции по сравнению с январем, на заседании будем рассматривать все факторы

• Мишустин: Мы вчера допоздна с участием членов Правительства и Эльвиры Набиуллиной допоздна обсуждали огромное количество подходов к финансированию дефицита бюджета

«И что еще очень важно, у банков достаточно капитала, потому что когда они реструктурируют кредиты, они какое-то время не получают дохода, на который они рассчитывали. И у банков мы это отслеживаем, достаточно капитала, и чтобы реструктурировать кредиты, и чтобы наращивать дополнительно кредиты для экономики», — заявила она в ходе совещания президента РФ Владимира Путина с членами правительства РФ в режиме видеоконференции в среду.

Пресс конференция

1.
Выступление Набиуллиной.
Считаю сигнал мягким, «голубиным»

Перераспределение инфляции с декабря 25г на январь 26г.
Рост инфляции в начале 26г носил разовый характер.
Сокращение инвестиций в экспортных и транспортных отраслях.
Снижение напряжённости на рынке труда.
Безработица на минимальном уровне.
Планы индексации зарплат снизились г/г
Сберегательная активность высокая.
Кроме депозитов, растёт интерес к инструментам финансового рынка.
Привлекательность рубля поддерживается ДКП и бюджетным правилом.

Риски.

Смещение в сторону проинфляционных.
Повышенные инфляционные ожидания.
Если цены на нефть не восстановятся до прогнозных значений ($45),
Это может ускорить инфляцию через валютный канал.
Проинфляционные риски рынка труда снизились.
Если дефицит бюджета увеличивается, возможность снижения ставки уменьшается.
Риск замедления внутреннего спроса.

На ближайших заседаниях,
ЦБ будет рассматривать целесообразность снижения ключевой ставки (КС).
По базовому сценарию, средняя КС в 2026г 13.5 – 14.5%, в 2027г 8 — 9%

— Сберегательная активность населения остается высокой, но растет интерес граждан к финансовому рынку;

— При росте ненефтегазового дефицита возможность снижения ставки уменьшится;

— Снижение инфляционных ожиданий будет происходить достаточно медленно, потребуется более плавная траектория снижения ставки;

— ЦБ не видит рисков снижения ставок по депозитам до такого уровня, когда они перестанут быть привлекательными;

— ЦБ мониторит рынок застройщиков, он устойчив, есть точечные проблемы;

— Практически все готово для массового внедрения цифрового рубля с 1 сентября 2026 года;

— Общепит чувствует себя вполне уверенно, он растет, но отрасль очень подвижная.

Как итог, ЦБ считает, что снижение ставок на следующих заседаниях является более очевидным трендом, чем ранее. Вероятно в марте ЦБ еще раз снизит ставку как минимум на 0,5%.

Если февральские и мартовские данные по инфляции будут на уровне последних данных или даже лучше, то вероятно ставка будет снижена сразу на 1,0%. Это взбодрит рынки

Набиуллина: Погода влияет на инфляцию

Погода, конечно, сильно влияет. Действительно, колебания погоды влияют на колебания цен на продовольственном рынке, прежде всего.

• Наш прогноз исключает исчерпание ФНБ на прогнозном горизонте
• При снижении ставок люди всё равно несут деньги на депозиты
• Мы не ждём новой волны инфляции
• Считаем, что влияние налогов на инфляцию уже реализовалось в январе
• Нам важно, чтобы устойчивая инфляция устойчиво вернулась к таргету и по прогнозу это произойдет во 2п 2026г