инфраструктурные проекты

На долговом рынке очередная новинка: дебютируют новые дорожники, с чем я всех нас и поздравляю. Класть и перекладывать асфальт в России всегда было занятием бесконечным, а главное — выгодным.

Сервисники из «СтройДора» сразу заходят с козырей, предлагая ориентир купона 22,5%. Давайте залезем в отчетность эмитента, посмотрим на параметры выпуска и примем взвешенное аргументированное решение о том, достоин ли он нашего внимания.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Росинтер, Новотранс, Самолет, АБЗ_1, Акрон, Уралкуз, Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл.  

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

В линейке высокодоходных флоатеров прибавление! Группа «ВИС» порадует биржевых бондоводов очередным выпуском. Купон обещают почти в духе недавнего Селигдара — до КС+4,25%. Но есть нюансы, и о них в моем традиционном детальном разборе.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец, УрСталь. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ВИС Финанс!

🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»

🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС» для привлечения облигационных займов. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб (земляки, получается).

◾ Розничные инвесторы сохраняют ведущую роль на российском фондовом рынке: на их долю приходится около 75% спроса в размещениях и в обороте бумаг на фондовом рынке. При этом заметен рост финансовой грамотности и осведомленности частных инвесторов.

◾ «Мы видим, как розничные инвесторы думают рублем: с начала года фиксируется значительный всплеск интереса к биржевым фондам, приток превысил 1 трлн рублей. Инвестиции в акционерные фонды составили порядка 100 млрд рублей. Это отражает изменившееся отношение инвесторов к рынку», — отметил член Правления ВТБ Виталий Сергейчук, выступая на Инвестиционном Форуме «РОССИЯ ЗОВЕТ!» в Санкт-Петербурге в рамках сессии «Новый инвестиционный цикл: быстрее, выше, сильнее».

◾ По его словам, важно повышать долю участия институциональных инвесторов в размещениях, поскольку они выступают якорными участниками сделок и предоставляют взвешенный структурный анализ. При этом интерес к российскому рынку продолжают проявлять ближневосточные фонды.

С начала 2022 года остатки Фонда национального благосостояния (ФНБ), размещенные на депозитах и субординированных депозитах, увеличились почти втрое — с 669,2 млрд до 1,8 трлн руб. Основной рост пришелся на 2025 год: за первые семь месяцев объем вырос почти вдвое — с 931,3 млрд руб. в январе до текущих значений. В 2024 году прибавка составила 234 млрд руб. Рост обеспечили перечисления из ФНБ и капитализация процентов.

На 1 августа 2025 года общий объем ФНБ достиг 13,08 трлн руб. (5,9% ВВП). Из них 1,24 трлн руб. размещено в ВЭБ.РФ, 293,18 млрд — в ВТБ, 121,5 млрд — в Газпромбанке, 94,2 млрд — в Сбербанке, 29,5 млрд — в Совкомбанке. Ликвидные активы фонда составляют 3,9 трлн руб., а к концу года Минфин прогнозирует их рост до 7,3 трлн руб.

Субординированные депозиты используются для финансирования долгосрочных инфраструктурных проектов, включая высокоскоростную магистраль Москва – Санкт-Петербург. В 2025 году на проект из ФНБ планируется направить 300 млрд руб., которые распределены между крупнейшими банками. Доходность по субордам составляет около 1% годовых, что делает их инструментом стимулирования экономики.

В линейке корпоративных фиксов прибавление. Группа «ВИС» порадует биржевых бондоводов очередным выпуском. Купон обещают рыночный — до 20%. Но есть нюансы, и о них в моем традиционном детальном разборе.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг, Магнит, Миррико, Атомэнергопром, Сэтл, Аэрофьюэлз.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ВИС Финанс!

🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»

🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС» для привлечения облигационных займов. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб (земляки, получается).

Электросетевая компания «Россети» претендует на введение инфраструктурной инвестиционной составляющей (ИИС) на оптовом энергорынке для финансирования строительства ЛЭП на 1,064 трлн руб. по Генсхеме до 2042 года. Механизм предполагает аналогию с договорами предоставления мощности (ДПМ) — с 15-летней окупаемостью и доходностью до 15%.

Компания указывает, что действующий тариф не позволяет реализовать инвестпрограмму в полном объеме — долговая нагрузка близка к пределу, а дивиденды урезаны. Новая модель позволит обойти жесткие тарифные ограничения за счет платежей участников рынка, рассчитываемых по пропускной способности ЛЭП и трансформаторов.

Минэнерго инициативу поддерживает. Вариант с оплатой через компенсацию потерь также обсуждается. Однако «Совет рынка» и потребители считают предложение попыткой обойти регулирование и создать новый платеж, усложняющий систему расчетов. Производители энергии предлагают доработать существующие тарифные механизмы.

В 2025 году Россия планирует существенно сократить расходы из Фонда национального благосостояния (ФНБ), направив на инвестпроекты всего 700 млрд рублей, что значительно меньше по сравнению с 1,1 трлн рублей в 2024 году. Также, в отличие от прошлого года, когда для погашения дефицита бюджета было использовано 1,3 трлн рублей, в этом году на эти цели деньги не выделяются. Основная часть средств будет направлена на инфраструктурные проекты, включая развитие высокоскоростной магистрали и проекты в области переработки нефти и газа.

Снижение расходов связано с уменьшением ликвидной части ФНБ, которая за три года сократилась почти вдвое, составив 3,7 трлн рублей. Несмотря на это, эксперты уверены, что средства фонда не будут исчерпаны в ближайшее время, несмотря на риски, связанные с колебаниями цен на нефть.

Министерство финансов России уже планирует использовать ФНБ исключительно как резерв для обеспечения экономической безопасности в случае падения цен на нефть. Таким образом, власти стремятся сбалансировать траты и сохранить фонд для критических ситуаций.

В линейке высокодоходных фиксов прибавление. Группа «ВИС» порадует биржевых бондоводов очередным выпуском. Купон обещают нехилый — до 26%. Но есть нюансы, и о них в моем традиционном детальном разборе.

💼Ранее делал обзоры на новые выпуски АПРИ, Делимобиль, НОВАТЭК, ГТЛК, ЕвроТранс, Биннофарм, Глоракс, КАМАЗ, Европлан, Рольф, Монополия, ТГК_14, Евраз, Магнит, ИНК_Капитал, АПРИ.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💰А теперь — погнали смотреть на новый выпуск ВИС Финанс!

🏗️Эмитент: ООО «ВИС Финанс»

🤝ВИС Финанс — 100% дочка группы «ВИС» для привлечения облигационных займов. Группа «ВИС» — инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, один из лидеров на рынке государственно-частного партнерства (ГЧП). Образован в 2000 г. в СПб (земляки, получается).

В конце 2024 года были приняты поправки в Бюджетный кодекс, позволяющие снова использовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) для размещения на субординированных депозитах в банках. Этот механизм, действовавший с 2014 по 2017 год, будет применяться для финансирования крупных «длинных» инвестиционных проектов, таких как строительство высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) Москва—Санкт-Петербург.

Минфин подготовил проект постановления, который закрепляет эту возможность в подзаконных актах. ФНБ будет инвестировать средства в самоокупаемые инфраструктурные проекты, определяемые правительством. Период размещения средств не должен превышать 25 лет, а банки обязаны ежеквартально отчитываться о ходе финансирования.

На 1 января 2025 года в ФНБ находится 11,88 трлн рублей, из которых две трети уже инвестированы. Ликвидная часть фонда составляет 3,81 трлн рублей. Министерство отмечает, что в условиях дефицита бюджета средства фонда, скорее всего, будут использоваться для его закрытия, а не для новых проектов.