Облигации Самолет П21 с возможностью обмена на акции. Что-то новенькое!

И снова «разбор полётов»! ТОП-1 застройщик России «Самолет» предлагает что-то новенькое на рынке капитала страны. Инструмент, который можно описать двумя словами как «взрыв башки»🤯 (надеюсь, в хорошем смысле).

Девелопер уже начал сбор заявок в рамках инновационного для российского рынка инвестиционного инструмента: облигации с возможностью обмена в акции.

✈️Суть инновационного выпуска

О необходимости развития сегмента конвертируемых облигаций ранее говорили представители Мосбиржи и ЦБ.

🏗️Инвесторы, помимо регулярного купонного дохода, получат возможность конвертировать облигации в акции «Самолета» при росте цены на 30% от референсной цены, определённой на дату сделки, при выполнении установленных условий через 6 месяцев после размещения и позднее.

Референсная цена акции — среднее арифметическое значение цен закрытия акции по итогам основной торговой сессии на Мосбирже за 5 торговых дней до открытия книги заявок и за период ее сбора.

Таким образом, этот выпуск — уникальный инструмент, сочетающий стабильный доход от облигаций и потенциал роста стоимости акций эмитента.

📍Пресс-релиз эмитента

⚙️Параметры выпуска

● Название: Самолет-БО-П21
● Номинал: 50 000 ₽
● Объем: до 3 млрд ₽
● Купон: до 13% годовых
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,1 года
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А от АКРА, А+ от НКР
● Выпуск для всех

👉Организаторы: Газпромбанк, Старт Капитал, Альфа-Банк, Т-Банк, Совкомбанк.

⏳Сбор заявок — 27-30 октября, размещение — 1 ноября 2025.

❗Кстати, параллельно Мосбиржа запретила продажу акций в шорт в SMLT с 28 по 30 октября. Видимо, это реализовано именно с целью препятствования спекулятивному «продавливанию» цены вниз в период сбора заявок по новым облигам.

🔄Как происходит конвертация?

Постараюсь объяснить своими словами, но для детальной информации обязательно изучайте эмиссионную документацию! Я могу что-то напутать или где-то недоглядеть.

⚠️Держатель имеет право подать заявку на обмен облигаций в акции в каждую дату окончания купонного периода, начиная с 6-го и за исключением последнего купонного периода, при условии наступления События премии. Полный текст оферты здесь.

Событие премии — превышение рыночной ценой акции значения референсной цены акции на каждый соответствующий торговый день в любые как минимум 20 торговых дней из 30 последовательных торговых дней, предшествующих дате окончания купонного периода.

В цифрах это может выглядеть примерно так:

💰Если цена акции равна [референсная + 30%] или ниже (грубо говоря, 1130 ₽ или ниже), то инвестор получает ежемесячный купон 13% — всё стандартно.

💰Если цена акции выше 1130 ₽ [референсная цена + 30%], то инвестор может обменять свои облигации на выросшие акции или их денежный эквивалент.

👉Максимально возможная цена продажи облигации при обмене составляет до 250% от её номинала.

📈Звучит очень неплохо для тех, кто ждет в акциях Самолета кратный рост на горизонте 3-х лет на восстановлении спроса и снижении ставки, но убытки в случае падения получать не готов.

👉При этом конвертация может происходить как акциями, так и деньгами (на усмотрение эмитента).

⚠️ВАЖНЫЙ МОМЕНТ. Насколько я понимаю, здесь нет риска потери части номинальной стоимости, как это произошло недавно со структурками ВТБ, где тоже среди базовых активов засветились акции «Самолета». Это не структурка по сути, а инструмент, максимально приближенный к международным конвертам.

🎯Подытожу

Я сам давно держу акции Самолета и 2 выпуска его облиг. Так что моя шкура, как и в случае с Глораксом, здесь в игре. Лично я не верю в банкротство крупнейшего застройщика РФ на горизонте ближайших лет.

⚠️Разумеется, не ИИР. Инструмент непростой, и нужно быть морально готовым к тому, что технически всё может быть реализовано не совсем так, как мы себе представили исходя из анонсов.

🏗️При этом выпуск весьма любопытный. Есть надежда, что строительный сектор находится где-то вблизи дна или даже его прошёл, а дальше с постепенным разворотом по ставке (который уже начался) девелоперы могут быть среди бенефициаров.

В случае позитивного стечения обстоятельств — продолжение движения к мирному урегулированию плюс снижение КС — держатели таких облиг смогут получить хорошую рыночную премию.

Как и Глоракс, «Самолет» предлагает инструмент, который по сути своей даёт некую страховку инвесторам. Получаешь обязательный купон 13%, а далее если акции действительно растут, то можно забрать апсайд, при том что бумага торгуется сильно ниже своей справедливой оценки (по крайней мере, очень хочется в это верить).

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Самые опасные облигации в 2025. Кто может уйти в дефолт в любой момент?
📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за октябрь 2025. Часть 1
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth