Самые ОПАСНЫЕ облигации в 2025. Кто может уйти в дефолт в любой момент?

В предыдущем обзоре я разобрал кейсы фактических дефолтов, которые УЖЕ случились в нынешнем году. А теперь представляю хит-парад эмитентов, которые пока ещё платят по своим долгам, но в любой момент могут всем всё простить и оставить держателей без вложенных денег.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по потенциальным дефолтам на август 2025 г. В список вошли те компании, по которым уже прозвучали явные тревожные звоночки.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💣АО «Строй Система Механизация» (ССМ)

Производитель промышленного оборудования из Питера, который допустил уже 2 техдефолта. Судя по информации из открытых источников, его менеджмент вообще слабо понимает, как управлять финансами.

Единственный выпуск облигаций (RU000A109KK3) был размещен в сентябре 2024 г. на сумму 100 млн ₽. В конце марта компания должна была выплатить всего второй (!) по счету купон на 6,2 млн ₽, но задержала его.

Причина неисполнения обязательств — «отсутствие денежных средств в необходимом объёме». Спустя 5 дней обязательства были исполнены, но доходность бондов доходила до 70% годовых. У инвесторов есть все основания для опасений.

👉Агентство НКР в сентябре присваивало эмитенту рейтинг BB-, 1 апреля понизило его до CCC с «развивающимся» прогнозом, а в июле отозвало без подтверждения.

💣ООО «Мосрегионлифт»

Московский лифтовый оператор допустил техдефолт при выплате амортизации (5%) по выпуску БО-01 на 10 млн ₽. Однако в 2 последующих дня компания все же рассчиталась с держателями своих долговых бумаг.

👉Причина — «несвоевременное поступление средств от заказчиков (региональных операторов кап. ремонта) за выполненные работы по замене лифтового оборудования в многоквартирных домах». Классический кассовый разрыв, пока что вырулили. Наблюдаем.

💣ООО «С-Принт»

Челябинская компания, с 2010 г. специализируется на услугах по аутсорсингу печати и обслуживает оргтехнику. Допустила сразу два техдефолта по купонам в конце июля.

В обращении аж 4 выпуска на 500 млн ₽. Купоны в итоге выплатили, но я бы на месте любителей ВДО от такого держался подальше.

👉До техдефолта у компании действовал «мусорный» рейтинг B+ от НРА, после был понижен до «зомби-рейтинга» CC. Сам факт, что при растущей выручке и «сильной EBITDA» (если верить отчетности) компания не может выплатить пару миллионов — это маркер.

💣ООО «ГазТрансСнаб» («ГТС»)

Допустила техдефолт 29 июля, но быстро вышла из него.

Компания поставляет технические газы, стройматериалы и развивает собственные автомобильные газозаправочные станции (АГЗС). Работает в ЯНАО и Свердловской обл. Основной клиент — «Газпром», владелец — Илья Мыльников.

Не исполнила обязательства по 7-му купону и амортизации выпуска 1Р1 на 16,7 млн ₽. Официальная причина — задержка платежей от клиентов.

👉В обращении 2 выпуска ГТС на 252,7 млн ₽. После техдефолта рейтинг от НКР был снижен на 1 ступень (с BB- до B).

💣ГУП «ЖКХ Якутии»

В пятницу, 1 августа коммунальщики из Якутии устроили технический дефолт на офертной выплате, не исполнив обязательства аж на 502 млн ₽ + НКД. К слову, ранее компания уже задерживала купон, но выплатила на день позже.

Общий стартовый объем единственного выпуска БО-01 — 3 млрд ₽. До августа у эмитента действовал рейтинг BBB «развивающийся» от ЭкспертРА, но 6 августа был резко понижен до «С».

12 августа в Арбитражный суд Якутии поступил очередной иск к ГУП «ЖКХ РС(Я)», на этот раз от АО «Сахаэнерго» о взыскании задолженности в 381 млн ₽. Общая сумма исков уже составляет около 4,5 млрд ₽.

👉Я держал облигации с 2021 года, однако в этот раз терпение лопнуло. Сразу после выхода новостей о техдефолте, продал в минус и забыл. В понедельник утром облиги провалились вплоть до 80% от номинала, но затем рынок их быстро выкупил. Что ж, пускай у этих бондов всё будет хорошо — но без меня.

🎯Резюме

В 2025 г. уже случились 10 фактических дефолтов общей суммой на более чем 20 млрд ₽. И ещё целый ряд эмитентов допускал грубые нарушения финансовой дисциплины, часть из них рано или поздно наверняка закончит реальным дефолтом.

Многие из тех, кто недавно обнулился, сначала допускали просрочки по платежам (РКК, Кузина, Феррони...). Я к таким моментам отношусь достаточно серьёзно — например, поэтому я без колебаний вышел из бондов ЖКХ Якутии.

🤔Есть опасения, что это далеко не последние сюрпризы. Хотя ЦБ смягчает политику, многие компании второго-третьего эшелонов уже успели нахапать долгов по запредельно высоким ставкам. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 10 худших акций 1-го полугодия из индекса Мосбиржи. Кого подбирать?
📍 Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за август 2025. Часть 1
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth