эмитенты ВДО

Я всегда считал, что Мосбиржа — это поистине удивительное и уникальное место. И это действительно так. На ней даже МОНОПОЛИИ банкротятся!

💀В эту пятницу одна из крупнейших цифровых логистических платформ России «Монополия» не смогла найти 260 млн ₽ на погашение своего 2-го выпуска облиг. Несмотря на давние звоночки, многие инвесторы верили в то, что компания как-нибудь «проскочит», и теперь крайне обескуражены таким поворотом дела. Чего им ждать дальше?

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🦥Немного «я же говорил»

Последние полгода я очень настороженно относился к пациенту и подробно объяснял, почему считаю, что эти облигации надо обходить стороной — например, тут и тут.

💬Процитирую заключительные фразы из своего же обзора от 11 августа (до техдефолта ещё 4 месяца, Монополия везде рассказывает, как у неё всё замечательно):

С точки зрения доходности фиксы у Монополии получаются интересными, но убытки и непомерный долговой аппетит лично меня уже сильно напрягают. [...] Монополия хочет обогнать в долговой гонке Полипласт, но в отличие от него она ещё и убыточна. Тут либо IPO, либо кранты.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Акрон, Уралкуз, Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⚡А теперь — полетели смотреть на новый выпуск Энергоники!

💡Эмитент: ООО «ЭНЕРГОНИКА»

⚡Энергоника — энергосервисная компания. Внедряет энергосберегающие технологии, преимущественно в рамках контрактов по модернизации уличного освещения и помещений на муниципальных объектах. Создана в 2013-м, работает с государственными и муниципальными заказчиками.

Пусть название не вводит вас в заблуждение: эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и всякую кухонную утварь. Спустя полгода после размещения предыдущего выпуска, компания решила что «Можем повторить!».🪖

За время подготовки к сбору заявок, эмитент успел увеличить ориентир купона с 21% до щедрых 24%. Делаю обзор с особым пристрастием: у меня самого в портфеле приличная «котлетка» бумаг первого патриотического выпуска.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия, РУСАЛ, НоваБев, Норникель, Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, Балт._лизинг. 

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔸 Все уже слышали про скандал вокруг Делимобиль?
Если кратко, то в довольно крупном тг-канале вышел пост обзор фин.состояния двух компаний ВУШ и Делимобиль. И последним этот пост не понравился, и они требовали его удалить и угрожали судом. Почитать историю можно тут (https://t.me/profit1/8627). Такое поведение эмитента только укрепляет мнение о том, что у компании дела плохи.

🔸 Высокая ставка ЦБ и высокая кредитная нагрузка давят на очень большое количество компаний, финансовые отчёты, которые выходили по итогам 1п25 выглядят удручающими. Хотя я об этом говорила давно, что нужно обязательно отслеживать фин. состояние компаний, чьи облигации вы держите, потому что жесткая ДКП на длительном периоде, а ставка высокая уже больше года, может привести к необратимым последствиям. Тех. дефолты, дефолты, банкротства.

🔸 Поэтому я решила составить антирейтинг эмитентов, чьи облигации сейчас я не куплю. Безусловно в рейтинг ниже ВВВ я не полезу ни при каких обстоятельствах, а тем, кто не разбирается в отчетности, лучше вообще ограничиваться рейтингами АА и ААА. Но даже там могут быть неприятные сюрпризы. Поэтому будьте внимательны при выборе облигаций в портфель, и трезво оценивайте свои скилы по оценке бизнеса. Поехали смотреть мой анти-список.

В предыдущем обзоре я разобрал кейсы фактических дефолтов, которые УЖЕ случились в нынешнем году. А теперь представляю хит-парад эмитентов, которые пока ещё платят по своим долгам, но в любой момент могут всем всё простить и оставить держателей без вложенных денег.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по потенциальным дефолтам на август 2025 г. В список вошли те компании, по которым уже прозвучали явные тревожные звоночки.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💣АО «Строй Система Механизация» (ССМ)

Производитель промышленного оборудования из Питера, который допустил уже 2 техдефолта. Судя по информации из открытых источников, его менеджмент вообще слабо понимает, как управлять финансами.

Единственный выпуск облигаций (RU000A109KK3) был размещен в сентябре 2024 г. на сумму 100 млн ₽. В конце марта компания должна была выплатить всего второй (!) по счету купон на 6,2 млн ₽, но задержала его.

Застройщик АПРИ продолжает пылесосить деньги на рынке с пулемётной скоростью. В конце прошлого года челябинские строители размещали выпуски с БЕШЕНЫМИ купонами выше 30% годовых; сейчас купон скромнее, но всё равно самый высокий в своей кредитной группе.

🤔Главный вопрос, как всегда — а увидят ли инвесторы обещанную доходность вместе с вложенными деньгами в конце срока обращения?

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски КИФА, Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк, Монополия, ОКЕЙ, Делимобиль, Славянск_ЭКО, МБЭС.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏠А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АПРИ!

🏗️Эмитент: ПАО «АПРИ»

Астрологи объявили неделю китайских облигаций? Второй подряд разбор юаневых бондов у меня на канале. Причём сегодняшний эмитент, как и Сегежа, публичный и со своими интересными «тараканами». Но в этом случае есть неоспоримая логика: китайская платформа занимает в китайских деньгах.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк, Монополия, ОКЕЙ, Делимобиль, Славянск_ЭКО, МБЭС, Сплит_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇨🇳А теперь — помчали смотреть на новый выпуск КИФА!

🛒Эмитент: ПАО «КИФА»

🇨🇳КИФА (QIFA) — российско-китайская B2B-платформа цифровой торговли, работает с 2013 г. Управляется смешанной командой менеджеров из Китая и РФ.

Моя любимая деревяха решила не останавливаться на родных «деревянных» (ха-ха!) облигациях и почти без паузы радует всех нас ещё одним выпуском — на этот раз в китайских юанях. Видимо, несмотря на то что прошлый выпуск раздулся в объеме аж в 7 (!) раз, денЯК всё равно не хватило.

Видимо, опилочники грамотно рассудили, что пока дают — надо брать, причем в разных валютах «на всякий пожарный». Разумеется, я не могу пройти мимо такого счастья и опять ПИЛЮ* свой авторский разбор.

*количество каламбуров на одну только вводную часть зашкалило, прошу прощения.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк, Монополия, ОКЕЙ, Делимобиль, Славянск_ЭКО, МБЭС, Сплит_Финанс.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

«Ну, не шмогла»🤷‍♂️

Подведём печальную промежуточную статистику дефолтов по облигациям в 2025 году. Год назад, когда я анализировал дефолты 1-й половины 2024 года, я удивлялся их скромному количеству и прогнозировал, что высокая ставка скорее всего «догонит» многих финансово неустойчивых эмитентов в следующем году. Собственно, так и произошло.

Жесткая ДКП сделала свое дело. Эмитенты облигаций из 3-го (и не только!) эшелона начали трещать по швам, а некоторые уже «порвались» и оставили держателей своих бондов без вложенных денег и с очень сомнительными перспективами их возврата.

💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по реальным дефолтам на август 2025 г.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💩ООО «КВС»

ООО «Концессии водоснабжения — Саратов» в декабре 2024 допустило техдефолт по амортизации, а в январе 2025 ушло в полноценный реальный дефолт. Это был 14-летний выпуск на 2 млрд ₽, размещенный в 2019 году.