Облигации АБЗ-1

Друзья, возвращаемся с обзорами, коли наступила весна, а с ней — наступила пора отчитываться по итогам 2025 года. Следующий на очереди эмитент является ключевым предприятием группы компаний с одноименным названием, но, так как основой бизнеса группы является не только АО АБЗ №1, но АО ПСФ Балтийский проект, буду проводить анализ в призме обеих контор.

Итак, АБЗ — это холдинг, занимающийся как производством материалов для дорожного строительства (АБЗ №1), так и последующим их вовлечением в работы при реализации проектов дорожного строительства (ПСФ Балтийский проект). У АБЗ №1 ранее действовал публичный рейтинг А- от Эксперт РА, который в последствии был отозван в пользу головной компании — ПСФ Балтийский проект (с аналогичным рэнкингом). Давайте разбираться, можно ли верить данному рейтингу и стоит ли «котлетить» в данного эмитента.

Дисклеймер: анализ ПСФ Балтийский проект произведен по МСФО на 30.06.2025, поэтому за последующие полгода показатели могли как улучшиться, так и ухудшиться.

🔶 АО «АБЗ-1»
▫️ Облигации: АБЗ-1-002P-06-боб
▫️ ISIN: RU000A10EW51
▫️ Объем эмиссии: 4 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 17,5%
▫️ Амортизация: да
[по 16,5% — при выплате 21,24,27,30,33 купонов купонов, 17,5% — погашение]
▫️ Дата размещения: 17.04.2026
▫️ Дата погашения: 01.04.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «АБЗ-1» (г. Санкт-Петербург) — производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов в С-З регионе РФ.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале (если не открывается ссылка, то в ТГ-поиске введите: ИнвестСейф).

Уже не новичок на рынке компания Асфальтобетонный завод №1 снова размещает облигации. Вчера компания собрала заявки на новое размещение, теперь известны все самые важные параметры и можно смело прикидывать подходят ли бумаги в портфель или нет.

Напомню, что Асфальтобетонный завод (или АБЗ-1) считается лидером рынка дорожно-строительных и инфраструктурных работ в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Компания располагает 3 заводами по производству бетона и смежными производствами, что позволяет ей производить порядка 1,7 млн. тонн асфальтобетона в год.

Компания активно привлекает деньги на фондовом рынке — в последний раз в ноябре 2025 разместили облигации на 2,5 млрд. рублей. В этот раз запрос более скромный.

Что там по выпуску АБЗ-1-002P-06-боб?

👉Дата размещения — 17.04.2026г.

👉Дата погашения — 01.04.2029г., опять трехлетняя классика.

👉Объем размещения — 2 000 000 000 рублей.

💰Размер купона — 17,5% годовых. Сильного движения вниз в ходе маркетинга не последовало ведь изначально выходили с предложением по купону не выше 18%. Текущий купон фиксирован, что даёт доходность к погашению 19% при реинвестировании получаемых купонов в новые облигации АБЗ.

• Рейтинг — ruA- Эксперт РА
• Купон (ориентир) — 18%
• Доходность — 19,56%
• Срок — 3 года
• Дюрация — 1.92 года
• Купонный период — 30 дней
• Сбор заявок — 14 апреля
• Тех. размещение — 17 апреля
• Объем выпуска — от 2 млрд. руб.
• Амортизация по 16,5% на 21,24,27,30,33 купоне
• Организатор — ГПБ, Синара, Совкомбанк.

Завтра (14 апреля) книгу заявок открывает АО «АБЗ-1» — старейший асфальтобетонный завод и монополист-лидер дорожного строительства на Северо-Западе. Спойлер: выпуск дает хорошую премию к рынку.

🔖 Ключевые параметры выпусков облигаций АБЗ-1-002P-06-боб
Номинал: 1000 ₽
Объем: 2 млрд ₽
Погашение: 3 года
Купон: 18% (YTM 19,56%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Да. Амортизация по 16.5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона; 17.5% в дату 36-го купона
Оферта: Нет
Рейтинг: ruA- Эксперт РА / A-.ru НКР
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 14 апреля 2026 года
Размещение: 17 апреля 2026 года

🎯 На какие цели компания берет займ?
Согласно раскрытию информации, привлеченные 2 млрд ₽ пойдут на две ключевые задачи:
⚫️ Рефинансирование текущего, более дорогого краткосрочного банковского долга (оптимизация долгового портфеля).
⚫️ Пополнение оборотного капитала перед стартом активного дорожно-строительного сезона (авансирование поставщиков битума и щебня).

💡 Оценка инвестиционной привлекательности и сравнение:

На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из реального производственного сектора — Первый Асфальтобетонный.

В преддверии ближайшего погашения, которое состоится уже на следующей неделе, питерские бетонщики решили замутить ещё один классический выпуск с относительно неплохим размером купона.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл, Роделен.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

Группа компаний «АБЗ-1» объявила о размещении нового 3-летнего выпуска облигаций серии 002Р-06 объемом не менее 2 млрд рублей.

Доходность ожидается на уровне не выше 19,56% годовых, выплаты будут происходить ежемесячно. Книгу заявок планируется открыть 14 апреля 2026 года с 11:00 до 15:00 МСК.

По итогам 2024 года ГК «АБЗ-1» показала выручку в 36,3 млрд. руб. Прогноз компании по выручке за 2025 год более 50 млрд рублей.

С 2020 года она стабильно растет. Средняя маржинальность EBITDA за пять лет находится в пределах 12%.

Компания обладает комфортной долговой нагрузкой: по итогам 2024 года показатель Долг/EBITDA снизился до 2,55х. «АБЗ-1» также обладает кредитным рейтингом ruА- от агентств Эксперт РА и НКР. Прогноз стабильный.

Группа компаний «АБЗ-1» – один из ведущих в Северо-Западном регионе игроков в сфере дорожно-строительных работ и инфраструктурного строительства. Компания занимает около 26% регионального рынка, ежегодно выпускает около 1,7 млн тонн асфальтобетонной продукции.

АО «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.

Группа реализует полный цикл работ от производства дорожно-строительных материалов до управления строительством и ввода в эксплуатацию объектов транспортной инфраструктуры.

Кредитный рейтинг присваивается по rонсолидированной отчетности управляющей компании ПСФ Балтийский проект, которая выступает гарантом по выпускам облигаций

📍 Параметры выпуска АБЗ-002Р-06:

• Рейтинг: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 2 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: по 16.5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купона; 17.5% в дату 36-го купона

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

Приветствую, резиденты PRO BONDS RF! Сегодня под микроскопом нашего корпоративного консилиума — свежее размещение от АО «АБЗ-1» (выпуск 002р-06).

Эмитент варит асфальт, строит дороги и, как показывает свежая РСБУ отчетность за 2025 год, параллельно строит весьма запутанные финансовые лабиринты.

Снимаем розовые очки, надеваем каску и идем смотреть, что там под капотом, языком сухих цифр и здорового финансового цинизма.

🩺Что предлагает эмитент?

— номинал 1000 руб.

— купонный ежемесячный ориентир 15-18%

— ориентир доходности 16,08%-19,56 %

— срок до 17.04.2029

— оферта нет

— амортизация по 16,5 % в даты выплат 21,24,27,30,33 купонов

— сбор заявок до 14.04.26

— размещение 17.04.26

🟢 Светлые полосы на этой трассе

✅Выручка прет как каток: Динамика отличная — 6,12 млрд руб. (2023) ➡️ 7,57 млрд (2024) ➡️ 9,22 млрд (2025). Рост на 21,7% за последний год.

✅Маржинальность толстеет: Валовая прибыль выросла до 2,89 млрд руб. в 2025 году. Эмитент виртуозно перекладывает инфляцию строительных материалов на плечи заказчиков.

АО «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов, 14 апреля проведет сбор заявок на участие в размещении выпуска 3-летних облигаций с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.

Выпуск: АБЗ 2Р06
Рейтинг: ruВВВ+ (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: не менее 2 млрд. р.
Старт приема заявок: 14 апреля
Планируемая дата размещения: 17 апреля
Дата погашения: 17 апреля 2029
Купонная доходность: не выше 18%, что соответствует доходности к погашению до 19,5%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании
— годовой выпуск — 1,5 млн.т асфальтобетона;
— 5 асфальтосмесительных мобильных установок;

АО «Асфальтобетонный завод №1» является крупнейшим в Северо-западном регионе России производителем асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Компания зарегистрирована в г. Санкт-Петербург. Материнской компанией ОАО «АБЗ-1» является АО «ПСФ Балтийский проект».

Сбор заявок 14 апреля

11:00-15:00

размещение 17 апреля

• Наименование: АБЗ-002Р-06
• Рейтинг «ПСФ Балтийский проект»: А- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до 18.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 2 млрд.₽
• Амортизация: да (21, 24, 27, 30, 33 купон по 16.5%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, ИБ Синара, Совкомбанк
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

📊Кредитный рейтинг: Эксперт РА (18.09.25): повысили кредитный рейтинг с «ВВВ+» до «А-» (прогноз стабильный)

Мои выводы:
🟡 Материнской компанией эмитента является АО «ПСФ „Балтийский проект“, которая совместно с другими дочерними компаниями образует группу компаний АБЗ-1. АО „АСФАЛЬТОБЕТОННЫЙ ЗАВОД №1“ генерирует значительный объем выручки в группе компаний, что позволяет лишь косвенно судить о положении дел внутри группы по РСБУ и МСФО компании. Материнская компания выкладывает МСФО раз в полгода и найти ее можно на сайте группы компаний АБЗ-1
🟡 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:
1) Выручка +20,1% (7,11 млрд / х2,3 кв/кв) — выручка растет неплохим темпом, а квартальный рост демонстрирует сезонность ✅
2) Валовая прибыль +14,6% (2,18 млрд / х2,75 кв/кв) — доля себестоимости в выручке возросла, впрочем сохранен рост
3) Прибыль от продаж +16% (1,13 млрд / х3,56 кв/кв) — управленческие и коммерческие расходы растут умеренно, что приводит к росту прибыли от продаж выше, чем у валовой прибыли. Удалось превысить проценты к уплате, однако разница между ними крайне мала ❗️

Изучил отчётность.
До 24 года тенденция нисходящая по всем параметрам.
За двадцать пятый год отчётности нет

Изучил отчётность.
До 24 года тенденция нисходящая по всем параметрам.
За двадцать пятый год отчётности нет

1P04 пришел

RU000A10DCK7 — ну и где?

Здравствуйте. Вот 12 января почти прошло. И опять мой вопрос: пришел ли кому-нибудь купон по АБЗ-1 серия 002Р-04? У меня нет. А как у Вас?