долговая нагрузка

Уральская Сталь в июне удивила инвесторов высокодоходным долларовым выпуском, за год до этого разместила облиги в юанях, и вот теперь наконец-то решила для разнообразия занять в родных национальных рублях.

Давайте посмотрим, что приготовили для нас суровые плечистые сталевары с Урала. Как всегда, представляю самый детальный авторский разбор эмитента и предстоящего размещения.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг, МСП_Банк, Монополия, ОКЕЙ, Делимобиль, Славянск_ЭКО.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔩А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Стали!

( Читать дальше )

Приветствуем любимых подписчиков и трейдеров рынка! 🔔
Не утихают бурные новости у Самолета🏘️ из самых разных фактов. Таким образом растут опасения инвесторов о рисках в сделках на торгах. Все началось в четверг 21 августа когда Следственный комитет сообщил о прошедших обысках петербургских офисов девелопера и возбуждении двух уголовных дел.

Суть обвинения заключалась в задержке ввода в эксплуатацию жилых комплексов «Новое Колпино» и «Курортный квартал» которые принадлежат группе Самолет. Конечно неприятно, когда покупатели выплатили необходимые деньги, а застройщик не выполнил свои обязательства.

Рынок среагировал моментально и акции Самолета упали на -12%📉. Акции максимально рухнули до 1133 руб, что было отличным условием сделок для спекулянтов. Однако, на следующий день 22 августа прокуратура отменила постановления о преступлении менеджеров Самолета.

Что будет с акциями компании и как реагировать инвестору?

После такого резкого падения на фоне новостей об обысках, наша команда считает более вероятным технический отскок. На сегодня акции Самолета уже восстановились на +6,53%📈, поэтому сохраняется потенциал роста только на долгосрочной стратегии.

( Читать дальше )

📌 С каждым снижением ключевой ставки гонка инвесторов за высокими доходностями в облигациях всё ускоряется. Ежедневно вижу подборки высокодоходных облигаций от других авторов, но не видел ни одного анти-топа ВДО, поэтому решил сделать свою подборку компаний, к которым стоит относиться особенно осторожно и 100 раз подумать, прежде чем покупать.

1️⃣ ТД РКС ($RU000A10C758)

• Застройщик, который занимает 498 место в РФ по объему строительства. В 2024 году чистый убыток в размере 0,3 млрд рублей при чистом долге 16 млрд рублей (без эскроу). Чистый долг/EBITDA = 22x, такой неприлично высокой долговой нагрузки я давно не видел. Не забываем, как себя чувствуют сейчас застройщики.

• Компания имеет в обращении 4 выпуска облигаций на 2,5 млрд рублей (купон у нового выпуска 25%), при этом кредитный рейтинг ВВВ- с прогнозом «Позитивный» от НКР.

2️⃣ Патриот ($RU000A10B2D2)

• Торговая сеть, продающая посуду и товары для кухни. Финансовый отчёт за 2024 год до сих пор не опубликован, поэтому смотрел отчёт за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль упала в 4 раза до 12 млн рублей, при этом чистый долг более 1,9 млрд рублей. Рекордсмен по долговой нагрузке – чистый долг/EBITDA = 26x.

( Читать дальше )

Крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых решений — Ростелеком, представил финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, есть ли какие-то положительные моменты в отчете одного из ключевых бенефициаров снижения % ставок:

— Выручка: 393,6 млрд руб (+11% г/г)
— OIBDA: 154,3 млрд руб (+5% г/г)
— Операционная прибыль: 70,3 млрд руб (+12% г/г)
— Чистая прибыль: 12,8 млрд руб (-51% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Начнём с положительного: по итогам 1П2025 выручка продолжила расти темпами немного выше инфляции (+11% г/г) и составила 393,6 млрд руб. за счёт роста доходов от ключевых сегментов бизнеса. В то же время операционная прибыль прибавила 12% г/г — до 70,3 млрд руб, а OIBDA прибавила скромные 5% г/г и составила 154,3 млрд руб, оставшись под давлением растущих расходов.

— выручка цифровых кластеров за 1П2025 увеличилась на 29% г/г — до 77,5 млрд руб.
— отдельно «ГК Солар» в 1П2025 показал рост выручки на 42% г/г.

( Читать дальше )

Драйвер роста: смягчение жесткой ДКП и возобновление деловой активности.

Фактор риска: отмена льготного кредитования, падение продаж на фоне высокой ключевой ставки.

Самолет

Текущая цена: 1185₽
Целевая цена: 1300₽
Потенциал роста: 9,7%

📈 Сильные стороны:
— самая высокая маржинальность в секторе.
— лидер по объемам ввода жилья в РФ.
— развитие собственных сервисов (Самолет Плюс).

📉 Слабые стороны:
— риски корпоративного управления.
— высокая долговая нагрузка.
— высокая доля ипотечных сделок.
— нет дивидендов.

Резюме:
Пару лет назад Самолет был одной из самых перспективных идей на отечественном фондовом рынка, а компания славилась высоким уровнем корпоративного управления и полной открытостью к инвесторам. Однако всё это пришло в небытие на фоне ужесточения ДКП (у Самолета около 70% доля ипотечных сделок). За 2 года акции Самолета упали на ~70%, компания стала менее активной в информационном поле, распродает земельный банк и имеет внушительную долговую нагрузку, которая может стать триггером для проведения допэмиссии.

( Читать дальше )

Двадцать шесть процентов на дороге не валяются. Они валяются на стройке! Известный в узких кругах застройщик РКС Девелопмент размещает очередной выпуск классических облигаций с занятным купоном — обещают аж до 26%. Заявки соберут уже сегодня, 24 июля.

Разумеется, есть подвох. И если вы читали мой разбор предыдущего выпуска, вы о нём уже прекрасно знаете.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово, Селигдар, Балт._лизинг.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️А теперь — двинули смотреть на новый выпуск от ТД РКС!

🏗️Эмитент: ООО «ТД РКС»

🏗️ТД РКС — специально созданная компания для развития продаж сторонних проектов в рамках ГК «РКС Девелопмент».

( Читать дальше )

📌 Решил составить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезло бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 68 с капитализацией более 15 млрд рублей (+ IVA и Русолово). Где это возможно, учитывал отчёты за 1 кв. 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или внеплановая допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с долгами.

( Читать дальше )

Приветствуем новых подписчиков и читателей канала!📊
Мы уже в июле и постепенно дивидендный сезон подходит к своему завершению относительно выплат за 2024 г., но уже каждый инвестор заметил массовые решения компания не выплачивать дивиденды. Под конец мая уже такое решение приняли 50 эмитентов и этот феномен до сих пор наблюдается каждую неделю.

В чем заключаются конкретные причины отмены дивидендов?

Никакой катастрофы в этом нет. Общий объем дивидендных выплат за 2025 г. может составить 4,6 трлн руб и стоит обратить внимание, что 1,5 трлн руб из этой суммы еще будут выплачиваться во 2-й половине 2025 г. в виде промежуточных дивидендов.

Большинство компаний отказались от премий своим акционерам из-за высокой ключевой ставки, которая образовалась осенью 2024 г. и долго держалась. Поэтому это были необходимые решения, чтобы сохранить свою финансовую устойчивость на рынке и средства были направлены на внутренние нужды бизнеса.

К примеру, Норникель🏭 отказался от дивидендов за 2024 г. потому что уровень чистого долга вырос до 1,7х к концу прошлого года.

( Читать дальше )

Приветствуем любимых подписчиков и инвесторов на нашем канале💼
На фондовом рынке не снижается привлекательность банков, бОльшая доля которых принадлежит государству. Также в отличии от коммерческих, государственные банки имеют самую низкую вероятность потерять лицензию. После Сбера, в «Рейтинге надежности банков 2025» лидируют ВТБ и Газпромбанк. Рассмотрим их преимущества и недостатки.

Газпромбанк
✔️Самое позитивное и мощное событие для банка состоялось 29 июня — отмена санкций США. Потому что они мешали проекту АЭС «Пакш-2» на территории Венгрии. Это стало позитивным сигналом для многих инвесторов, с перспективой дальнейшего снятия санкций Байдена в нефтегазовом секторе.

По итогам 2024 г., Газпромбанк увеличил чистую прибыль на 7%, также процентный доход прибавился на 15%. Поэтому в отличии от ВТБ капитал Газпромбанка продолжил рост на 21%.

❌ В I квартале 2025 г. налоговый период и санкции затормозили рост чистой прибыли на 71%, а комиссионные доходы упали на 24,4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. Однако, банк продолжил снижение долговой нагрузки с 5,7 трлн руб. до 5,2 трлн руб благодаря укреплению рубля.

( Читать дальше )

14 лет на выплату долгов, снижение маржи, размытые доли акционеров и стагнация на всех ключевых рынках. Стоит ли надеяться на чудо после допэмиссии в 113 млрд рублей?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow» 

 Написал для вас пост — "как заработать на рынке перед следующими переговорами", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤ 

 🎲#67. Под ребрами...

Вот и дошли руки до самых лучших... 


Segezha Group недавно опубликовала отчет за 1-й квартал 2025 года. И знаете, уже не удивляет. Компания все также сталкивается с огромным количеством проблем, которые в нынешних условиях рынка сложно решаемы

🩸В основном проблема заключается в огромном долге — 118 млрд ₽, на погашение которого, по разным оценкам, нужно потратить около 14 лет + разноплановые сложности с экспортом и местным рынком.

Что сегодня происходит с компанией и стоит ли в ближайшем будущем ждать от нее улучшений? Давайте смотреть...

( Читать дальше )